Автореферат (1138187)

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальность темы исследования. Опыт недавнего финансового имакроэкономического кризиса конца 2000-х гг., а также рост рисков спадароссийской экономики в 2014 г. вкупе с текущими предкризиснымитенденциямиактуализируютвотдельныхсегментахнеобходимостьроссийскогорегулярногоикредитногокачественногорынкастресс-тестирования российского банковского сектора.СогласноопределениюБанкамеждународныхрасчетов,стресс-тестирование — это способ оценки уязвимости портфелей инструментов,финансовых институтов или финансовой системы в целом к исключительным,но возможным шокам1. Концепция стресс-тестирования состоит в оценке мерырисков при условии реализации неблагоприятного (стрессового) события. Приэтом стресс-тест не отвечает на вопрос: «какова вероятность неблагоприятного(стрессового) события», он отвечает на вопрос «что будет, если оно случится?».Следуя целям стресс-тестирования, потери, возникающие в результатереализации негативных сценариев, сопоставляются с имеющимся «запасомпрочности» системы.Проведение регулярного стресс-тестирования является важной составнойчастью внутреннего риск-менеджмента банков, а также через регулированиедостаточности капитала в соответствие с подходом Базель II стимулируетсяЦентральными банками2.Вчастиобеспечениядовериякрезультатамстресс-тестированияфинансовых посредников ключевую роль играет прозрачность методологии,оперативность публикации результатов и независимость оценивающего рискиинститута от оцениваемых игроков.

К сожалению, существующие стресс-тестыне всегда удовлетворяют этим требованиям. Поэтому актуальной является12Sorge M. (2004). Stress-testing Financial Systems: An Overview of Current Methodologies. BIS Working Paper № 165.Basel Committee on Banking Supervision (2009). Principles for sound stress testing practices and supervision.3разработкаметодовдистанционного3(удаленного)стресс-тестирования,которые обладают указанными характеристиками.В рамках стресс-тестирования анализу подвергается, как правило, всясовокупность рисков банковской деятельности: кредитный риск, рискликвидности, рыночный риск, риск «заражения» на межбанковском рынке и др.В работе обосновывается, что наиболее существенным риском банковскогосектора России является кредитный риск (высокая доля кредитных операций вактивах банков, низкое качество выданных ссуд и др.).

Все вышесказанноеобосновывает актуальность разработки методов дистанционного стресстестирования кредитных рисков банковского сектора и их применения канализу устойчивости российских банков.Степеньнаучнойразработанностипроблемы.Методыстресс-тестирования широко применяются регуляторами и отдельными финансовымиинститутами с конца 1990-х годов.

В последние годы все большее числоЦентральных банков (более 40, в том числе Австрии, Чехии, Дании, Германии,Великобритании) проводят макроэкономические стресс-тесты и публикуют ихрезультаты в докладах о финансовой стабильности. Обзоры методологиистресс-тестированиявцеляханализамакрофинансовойстабильностиприведены в работах Blaschke W. Jones M., Majnoni G., Peria S.; Sorge M.;Quagriariello M.; Borio C., Drehmann M., Tsatsaronis K.; Foglia A.; Henry J., KokC.; Cihak M. и др. Стресс-тестированию устойчивости финансового сектора наданных российской экономики посвящены работыАндриевской И.К.,Алескерова Ф.Т., Пеникаса Г.И., Солодкова В.М., Моисеева С.Р., Фунгачевой З.и др.Ядром стресс-тестирования является модель, связывающая индикаторыриска с макроэкономическими условиями и динамикой финансового сектора.Моделированию кредитных рисков на макро-уровне посвящены работыHoggarth G., Sorensen S., Zicchino L.; Pesola J.; Nkusu M.

и др.3При проведении дистанционного стресс-тестирования, в отличие от недистанционного (регулятивного),обеспечивается большая прозрачность расчетов, оперативность и независимость оценки и трактовкирезультатов.4Использование дистанционных методов оценивания рисков банков,предлагаемое в работе, чревато потерей точности оценивания, посколькуотсутствуетвзаимодействиеиндивидуальныепрофилисбанками,рисков.детальноеПоэтомудляпогружениевобеспеченияработоспособности этих методов важным является их усовершенствование,подразумевающее решение ряда проблем. В данной работе предлагаютсяспособы смягчения этих проблем на основе опыта существующих работ, в томчисле из смежных областей.Перваяпроблема.Процикличность(сильнаяисторическаяобусловленность) закладываемых в стрессовые сценарии шоков.

Вслед за BorioC., Drehmann M., Tsatsaronis K. в работе предлагается использовать моделираннего оповещения (опережающие индикаторы) о приближении финансовой имакроэкономической нестабильности при разработке стресс-сценариев с цельюснижения процикличности закладываемых шоков и обеспечение более точногоих прогнозирования с учетом фактического уровня риска.

Методологияопережающих индикаторов представляет собой оценку вероятности реализациикризисного события (или отдельного риска) на основе количественного анализаиндикаторов, демонстрирующих аномальное поведение до наступления шока,на основе сигнального подхода, используемого в работах Kaminsky G., ReinhartK.; Alessi L., Detken C., или эконометрического – см. работы Demirguc-Kunt A.,Detragiache E.; Bussiere M. Fratzscher M.; Lo Duca M., Peltonen T.; Babecky J.,Havranek T., Mateju J., Rusnak M., Smidkova K., Vasicek B. В вышеприведенныхработах акцент делается на индикаторах финансовой нестабильности. Помимоэтого, существует целый ряд работ, анализирующих факторы приближениямакроэкономических кризисов (рецессий).

Здесь методология включаетэконометрические модели c дискретной зависимой переменной – см. работыStock J., Watson M.; Estrella A., Mishkin F.; Moneta F.; Kauppi H., Saikkonen P.;Ng E.; эконометрические модели с непрерывной зависимой переменной – StockJ., Watson M.; Forni M., Hallin M., Lippi M., Reichlin L.; и немодельный подход канализу поворотных точек бизнес-цикла – см. OECD. В России работы поопережающиминдикатораммакроэкономических5рисковпредставленыисследованиями Smirnov S., Demidov O., Styrin K,, Potapova V., по финансовым– Трунин П., Улюкаев А., Солнцев О.В данной работе предлагается модификация моделей опережающихиндикаторов поворотных точек бизнес-цикла c дискретной зависимойпеременной: используются межстрановые данные, более широкий переченьиндикаторов-предикторов,включаяконтрциклические,выборпорогов«отсечения» моделей осуществляется на основе оптимизации функции потерьрегулятора и др.Втораяпроблема.Недоучетобратныхсвязеймеждумакроэкономическими переменными и показателями финансового сектора.Существующая литература указывает на необходимость учета обратных связей(feedback effects) – влияния стрессовой ситуации в финансовой системе намакроэкономические переменные4 – в случае если временной горизонт стресстестировании достаточно длинный.

В ряде работ для учета обратных связей примоделировании показателей рисков банковского сектора спецификация моделибыла записана в форме векторной авторегрессии (VAR) – см. Hoggarth G.,Sorensen S., Zicchino L.; Espinoza R., Prasad A.; Nkusu M.; Klein N. и др. Вданной работе предлагается провести анализ необходимости учета обратныхсвязей при помощи теста Грейнджера на панельных данных. Его результатыиспользуются для обоснования модели агрегированного кредитного риска –инструментальной основы макроэкономического стресс-тестирования.Третья проблема. Недоучет микро-факторов повышенной устойчивостиили уязвимости к макро-стрессам отдельных банков.В эмпирических работах по моделированию кредитного риска отдельныхбанков отмечается, что при включении в уравнение общих для всех банковфакторов (систематических, или макроэкономических), вариация кредитногориска в значительной степени зависит от рискованности бизнес-стратегийотдельных банков.

Моделированию кредитных рисков на уровне отдельных4В рамках традиционных методов стресс-тестирования оценивается зависимость уровня риска системы отмакроэкономических параметров. В самых простых моделях кризисный импульс следует только в направлениимакропеременные → финансовый сектор, в результате чего не учитываются эффекты влияния кризиса вфинансовой сфере на реальный сектор. Последнее приводит к недоучету последствий развития «кризиснойспирали».6банков посвящены исследования Jimenez G., Saurina J.; Espinoza R., Prasad A.;Quagliariello M.; Glogowski A., по данным российских банков – работыМамонова М.

Ни одна из известных работ не ставит целью разделить влияниефакторов на группы макро- и микроэкономических. В данной работепоказывается,чтоучетиндивидуальныхфакторовустойчивостиилиуязвимости к макро-шокам ведет к повышению качества стресс-тестирования, вчастности, обеспечивает более точный расчет потерь банковского сектора сучетом гетерогенности игроков.Объектипредметисследования.Объектдиссертационногоисследования — банковский сектор России. Предмет исследования –системные и индивидуальные кредитные риски российских банков, их факторыи последствия реализации.Цель данного исследования — разработка методов дистанционногостресс-тестирования кредитного риска российского банковского сектора сучетом неопределённости будущей фазы бизнес-цикла и неоднородности рискстратегий банков.Для выполнения данной цели поставлены следующие задачи:Построение моделей агрегированного кредитного риска банковскогосектора;Разработка моделей опережающих индикаторов поворотных точек бизнесцикла;Построение модели кредитного риска отдельных российских банков;Применение моделей кредитного риска к анализу кризисного потенциалакредитного рынка России и стресс-тестированию российского банковскогосектора в среднесрочной перспективе.Методологической основой исследования являются методы стресс-тестирования кредитных рисков банковского сектора и отдельных банков.Данныеметодывключаютанализуязвимостейбанковскогосектора,построение макроэкономических сценариев (в основном остается за рамкамиданного исследования), а также построение эконометрических моделей7системных и индивидуальных кредитных рисков банков в зависимости отфакторов макросреды и состояния финансового сектора.В качестве инструментария в работе используются эконометрическиемодели с дискретной зависимой переменной, сигнальный подход к анализукризисных эпизодов, методы оценивания динамических моделей на панельныхданных, методы факторной декомпозиции вариации.

Характеристики

Тип файла PDF

PDF-формат наиболее широко используется для просмотра любого типа файлов на любом устройстве. В него можно сохранить документ, таблицы, презентацию, текст, чертежи, вычисления, графики и всё остальное, что можно показать на экране любого устройства. Именно его лучше всего использовать для печати.

Например, если Вам нужно распечатать чертёж из автокада, Вы сохраните чертёж на флешку, но будет ли автокад в пункте печати? А если будет, то нужная версия с нужными библиотеками? Именно для этого и нужен формат PDF - в нём точно будет показано верно вне зависимости от того, в какой программе создали PDF-файл и есть ли нужная программа для его просмотра.

Список файлов диссертации