Материалы методички по управлению инвестициями наукоемких производств (1031825), страница 2
Текст из файла (страница 2)
Например,обеспечение максимизации доходности инвестиций при минимизации инвестиционногориска; обеспечение финансового равновесия предприятия в процессе инвестиционнойдеятельности и обеспечение максимальной доходности инвестиций. Следовательно, впроцессе управления инвестициями предприятия все задачи должны бытьоптимизированы между собой для достижения главной цели. Ранжирование отдельныхзадач управления инвестиционной деятельности мо жжет осуществляться путемопределения значимости (веса) каждой из них в зависимости от приоритетности с точкизрения развития предприятия и роста его рыночной стоимости.7.3 Функции управления инвестициямиДостижение главной цели и решение основных задач управления инвестициямисвязано с рассмотрением функций управления инвестициями.
Основными функциямиуправления инвестициями предприятия (по данным проф. Бланк И. А) являются:- управление формированием инвестиционных ресурсов;- управление реальными инвестициями;5- управление финансовыми инвестициями;- управление инвестиционными потоками денежных средств.Рассмотрим эти функции в наиболее агрегированном виде.Управление формированием инвестиционных ресурсов предполагаетпрогнозирование общей потребности в инвестиционных ресурсах необходимых дляреализации разработанной инвестиционной стратегии по отдельным этапам ееосуществления.
В процессе реализации этой функции определяется возможностьформирования инвестиционных ресурсов как за счет собственных источников (прибыли,амортизационных отчислений, и др.), так и привлеченных. Целесообразность привлечениязаемного капитала определяется исходя из ситуации на финансовом рынке (прежде всегонормы ссудного процента). В ходе структуризации источников инвестиционных ресурсовобеспечивается рациональное соотношение собственного и привлеченного капитала, атакже диверсификация внешних источников финансирования инвестиционных проектов сточки зрения отдельных кредиторов. Реструктуризация источников инвестиционныхресурсов производится с целью обеспечения финансовой устойчивости предприятия входе инвестиционной деятельности.Управление реальными инвестициями предполагает выявление потребностей вреновации уже действующих основных средств и нематериальных активов, а также вобъеме и структуре вновь формируемых внеоборотных активов.
Кроме этогоосуществляется поиск и оценка инвестиционной привлекательности отдельных проектов иотбор наиболее эффективных из них, а также формирование инвестиционной программыреальных инвестиций предприятия и обеспечение ее реализации.Управление финансовыми инвестициями предполагает определение целифинансового инвестирования, осуществления оценки инвестиционных качеств отдельныхфинансовых инструментов инвестирования и отбор наиболее эффективных из них. В ходеуправления финансовыми инвестициями формируется портфель ценных бумаг покритериям уровня его доходности, риска и ликвидности. По мере необходимости (в случаеизменения критериев) необходимо проводить реструктуризацию этого портфеля.Управление инвестиционными потоками денежных средств обеспечиваетсяпрогнозированием расходования и поступления денежных средств, сбалансированием ихобъемов и синхронизацией денежных потоков во времени. Структура управляемыхденежных потоков показана на рисунке 1Рассмотренные функции управления инвестициями могут быть конкретизированы сучетом специфики отраслевой принадлежности и организационно- правовых формсобственности предприятий.
При осуществлении такой конкретизации на каждомпредприятии необходимо построить функциональную многоуровневую системууправления инвестиционной деятельностью. Принципиальная схема построения такойдетализированной функциональной многоуровневой системы управления инвестициями(как вариант) показана на рисунке 2.7.4 Инвестиционная политика предприятияИнвестиционная деятельность предприятия направлена на достижение долгосрочныхцелей своего развития.
В связи с этим она должна осуществляться в соответствии спринятой инвестиционной политикой предприятия. Эта политика формируется в составеобщей финансовой стратегии предприятия как отдельный ее элемент. Этот элементявляется стержневым, поскольку направлен на реализацию не только финансовой, но икорпоративной стратегии предприятия. В случае неполной или неэффективнойреализации инвестиционной политики ставится под угрозу стратегия развитияпредприятия.6Чистый денежный поток по инвестиционнойдеятельностиФакторы, способствующие увеличениючистого денежного потокаФакторы, способствующие уменьшениючистого денежного потокаУвеличение выручки от реализацииосновных средствУменьшение выручки от реализацииосновных средствУвеличение выручки от реализациинематериальных активовУменьшение выручки от реализациинематериальных активовУвеличение выручки от реализациидолгосрочных финансовых активовУменьшение выручки от реализациидолгосрочных финансовых активовУвеличение выручки от реализации ранеевыкупленных акций предприятияУменьшение выручки от реализации ранеевыкупленных акций предприятияУвеличение суммы полученных процентови дивидендов по долгосрочным ценнымбумагамУменьшение суммы полученных процентови дивидендов по долгосрочным ценнымбумагамУвеличение суммы прочих поступленийУменьшение суммы прочих поступленийУменьшение инвестиций на приобретениеосновных средствУвеличение инвестиций на приобретениеосновных средствСокращение инвестиций на приобретениенематериальных активовУвеличение инвестиций на приобретениенематериальных активовСокращение инвестиций на капитальноестроительствоУвеличение инвестиций на капитальноестроительствоСокращение инвестиций на приобретениедолгосрочных финансовых активовУвеличение инвестиций на приобретениедолгосрочных финансовых активовУменьшение количества выкупленныхсобственных акций предприятияУвеличение количества выкупленныхсобственных акций предприятияУменьшение суммы прочих выплатУвеличение суммы прочих выплаткапитального характераРис.
1. Структура управляемых денежных потоков7Функции управления инвестициямиУправлениеформированиеминвестиционныхресурсов1.Определениеобъема иоптимизацияструктурыинвестируемогокапитала.2. Управлениеформированиемсобственныхинвестиционныхресурсов.3.Управлениеформированиемпривлеченныхинвестиционныхресурсов.УправлениереальнымиинвестициямиУправлениефинансовымиинвестициями1. Определениеформ и объемовреальногоинвестирования.1.
Определениеформ и объемовфинансовогоинвестирования.2. Управлениеразработкойреальныхинвестиционныхпроектов.2.Оценка и выборфинансовыхинструментов.3.Управлениеформированиеминвестиционнойпрограммыпредприятия.4.Управлениереализациейинвестиционныхпроектов.3.Управлениеформированиемпортфеляфинансовыхинвестиций.4. Управлениереструктуризациейпортфеля.Управлениеинвестиционнымипотокамиденежныхсредств1.Пргнозированиеобъемоврасходования ипоступленияденежных средств поинвестиционнойдеятельности.2. Сбалансированиеобъемов отдельныхвидовинвестиционныхденежных потоков.3.Синхронизацияинвестиционныхденежных потоков вовремени.Рис. 2.
Функциональная многоуровневая система управления инвестициями.Инвестиционная политика предприятия заключается в выборе и реализации наиболееэффективных форм реальных и финансовых инвестиций с целью обеспечения высокихтемпов развития предприятия и постоянного возрастания его рыночной стоимости.Разработка общей инвестиционной политики предприятия охватывает следующиеосновные этапы:- анализ инвестиционной деятельности предприятия в предшествующем периоде;8- исследование и учет условий внешней инвестиционной среды и конъюнктурыинвестиционного рынка;- учет стратегических целей развития предприятия, обеспечиваемых его предстоящейинвестиционной деятельностью;- выбор политики формирования инвестиционных ресурсов предприятия;- обоснование типа инвестиционной политики предприятия по целям вложениякапитала с учетом рисковых предпочтений;- формирование инвестиционной политики предприятия по основным направленияминвестирования;- формирование инвестиционной политики предприятия в отраслевом разрезе;- формирование инвестиционной политики предприятия в региональном разрезе;- взаимоувязка основных направлений инвестиционной политики предприятия.Рассмотрим содержание данных этапов.Целью анализа инвестиционной деятельности предприятия в предшествующемпериоде является всесторонняя оценка внутреннего инвестиционного потенциалапредприятия и эффективность его инвестиционной деятельности.
Этот анализвключает несколько стадий.На первой стадии анализа изучаются общий объем инвестиционнойдеятельности предприятия по отдельным этапам рассматриваемого периода, темпыдинамики этого показателя в сопоставлении с темпами развития совокупной суммойоперационных активов, собственного капитала и объема реализации продукции.На второй стадии анализа исследуются соотношение отдельных направленийинвестиционной деятельности предприятия – объемов его реального и финансовогоинвестирования.
Темпы динамики этих объемов сопоставляются между собой,определяется удельный вес каждого из направлений инвестирования, исследуются ихроль в развитии предприятия.На третьей стадии анализа рассматривается уровень диверсификацииинвестиционной деятельности предприятия в отраслевом и региональном разрезе.Определяется степень соответствия этого уровня отраслевой и региональной политикеразвития.На четвертой стадии анализа изучается динамика объема и составаинвестиционных ресурсов предприятия, их соответствие общей политикеформирования капитала. В процессе этой стадии определяются стоимость привлеченияинвестиционных ресурсов из отдельных источников; соотношение собственного изаемного капитала, привлекаемого в инвестиционных целях; возможности увеличенияобъема привлечения инвестиционных ресурсов из отдельных источников.На пятой стадии анализа определяется эффективность инвестиционнойдеятельности предприятия в рассматриваемом периоде.
С этой целью используетсясистема показателей рентабельности инвестиционной деятельности в целом, в томчисле по направлениям инвестирования. Производится сравнение этих показателей срентабельностью активов и собственного капитала; рассматриваются показателиоборачиваемости инвестиционных ресурсов; методами факторного анализаустанавливаетсястепеньвлиянияотдельныхпоказателейэффективностиинвестиционной деятельности на рост рыночной стоимости предприятия.В процессе исследования и учета условий внешней среды инвестиционнойсреды и конъюнктуры инвестиционного рынка изучаются правовые условияинвестиционной деятельности, а в целом и в разрезе отдельных форм инвестирования(«инвестиционный климат»). Анализируется текущая конъюнктура инвестиционногорынка и факторы ее определяющие.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
