Тема 4. Анализ внешнеэкономических операций

1. Анализ экспортных операций

2. Анализ импортных операций

1. Анализ экспортных операций

При анализе внешнеторговых операций исп-ют весь инструментарий, к-ым оперируют в эк анализе с учетом специфики, отраслевых особенностей проведения операции: торговля, строительство, услуги и т.д.

Специфика анализа экспортных операций заключается в изучении влияния изменений курсов рубля ЦБ РФ к иностр валютам. Результат экспорта – разница му доходом от экспорта (валютный доход Е) и затратами по экспорту (А). Валютный доход Е выражается в иностр валюте и рублевом эквиваленте. Затраты А выражаются только в рублях.

Е = К * Р

где К – курс рубля ЦБ РФ к иностр валюте

Р – продажная ст-ть продукции в иностр валюте.

Влияние изменения курса рубля к иностр валюте (ΔК) на фин рез-т можно опред-ть при помощи способа разниц

Рекомендуемые материалы

ΔК = (К₁ * Р₀ - А) – (К₀ * Р₀ – А) = (К₁ – К₀) * Р_0.

При анализе будут использованы данные:

- фин рез-т на момент выпуска прод-и пп  по курсу ЦБ РФ

- фин рез-т на момент перехода права собств-ти по курсу ЦБ РФ.

Пр. пп отгрузило прод-ю на экспорт за 10 тыс $. Произв сс прод-и 30 тыс руб. Курс ЦБ РФ составил в момент выпуска прод-и 10 руб, в момент перехода права собств-ти 17 руб.

Как изменился фин рез-т от экспорта прод-и за счет изменения курса рубля к иностр валюте?

Определяем пример расчета:

1. определяем фин рез-т в момент выпуска прод-и

10 руб * 10000 дол – 30000 руб = 70000 руб  

2. определяем фин рез-т в момент перехода права собств-ти

17 руб * 10000 дол – 30000 руб = 140000 руб

Влияние изменения курса рубля к иностр валюте на фин рез-т экспорта составило

140000 руб – 70000 руб = 70000 руб.

При анализе экспортных операций можно исп-ть индексный метод для опред-я влияния: изменение экспортируемого кол-ва изделий, изменение дохода от экспорта, изменение затрат по экспорту.

При анализе хоз дея-ти в сфере внешней торговли проводится анализ выполнения обяз-в перед иностр контрагентами в целом, по отдельным изделиям, товарам, по странам. При этом анализе также исп-ся индексный метод и стандартные статистич формулы опред-я степени выполнения обяз-в в целом, для опред-я степени влияния физич объема, для опред-я степени влияния цен.

индексы

1. Степень выполнения обяз-в

I_ст = Σ P_ф * Q_ф / Σ P_о * Q_о

P – цена

Q – объем по контракту  и фактическая

2. Степень влияния изменений физического объема

I_фо = Σ P_о * Q_ф / Σ P_о * Q_о

3. Степень изменения цен

I_ц = Σ Q_ф * P_ф / Σ Q_ф * P_о

4. Абсолютная сумма выполнения обяз-в в стоимостном выражении

(Σ P_ф * Q_ф)  - (Σ P_о * Q_о)

5. Абсолютная сумма отклонений за счет изменений объемов

(Σ P_о * Q_ф  - Σ P_о * Q_ф)

6. Абсолютная сумма отклонений за счет изменения цен

(Σ Q_ф * P_ф)  - (Σ Q_ф * P_о)

Пр. орг-я в соот-и с контрактом дб поставить на экспорт 1000 тонн прод-и по цене 600 уе за тонну. Фактически поставлено 900 тонн по цене 500 уе за тонну.

1. Обяз-ва экспортера 600 * 1000 = 600000 уе

2. Фактическое выполнение 500 * 900 = 450000 уе

Строим первый индекс (500 * 900) / (600 * 1000) = 0,75 или 75%

второй индекс (600 * 900) / (600 * 1000) = 0,9 или 90%

третий индекс (900 * 500) / (900 * 600) = 0,833 или 83,3%

четвертый индекс абсолютная сумма невыполнения обяз-в в стоимостном выражении

450000 – 600000 = -150000

пятый индекс абсолютная сумма невыполнения обяз-в за счет уменьшения объема

540000 – 600000 = - 60000

шестой индекс абсолютная сумма отклонений за счет уменьшения цены

450000 – 540000 = -90000.

Для углубления анализа и при аудиторских проверках исследуется оборачиваемость ср-в, вложенных в экспортную операцию. Начало экспортной операции – отгрузка товара за границу, окончание экспортной операции – день погашения деб задол-ти иностр покупателя. Опред-ся ср продолжительность 1 оборота в днях или кол-во оборотов за отчет период, исследуется скорость оборота ср-в в расчетах, к-ая зависит от условий платежей, предусмотренных в контрактах, видов и форм расчетов.

2. Анализ импортных операций

Специфика анализа импортных операций заключается в анализе влияния на объект импорта изменения офиц курса рубля к иностр валюте, таможенных платежей.

Пр. орг-я по договору купли-продажи покупает товар у иностр продавца по цене 1000 дол за ед-цу. До получения товара эта орг-я заключает договор купли-продажи с рос стороной и получает за тот же товар 100% аванс в сумме 9000 руб за ед-цу. Курс ЦБ составил на дату заключения договора с рос   партнером 6 руб за 1 дол, на дату получения права собств-ти на товар от иностр поставщика 7,5 руб за 1 дол. Опред-те, как повлияло на размер фактической наценки на товар изменение курса руб к иностр валюте?

Решение:

1. рублевый эквивалент ст-ти ед-цы товара по курсу ЦБ РФ на дату заключения договора с рос партнером

1000 дол * 6 руб = 6000 руб

2. рублевый эквивалент на дату получения права собств-ти на товар от иностр поставщика

1000 дол * 7,5 руб = 7500 руб

3. торговая наценка на ед-цу товара на дату заключения договора с рос партнером

9000 – 6000 =  3000 руб

4. сложившаяся фактич торговая наценка на ед-цу товара

9000 – 7500 = 1500 руб

5. влияние курса ЦБ РФ на размеры наценки

4 – 3 = 1500 – 3000 = -1500 

Этот пример пок-ет принцип при решении задач на опред-е влияния курса ЦБ РФ на исследуемый объект (таможенные ст-ть, таможенные платежи)

В соот-и с концепцией рос эк науки критерий эффективности внешнеторговой импортной сделки по своему содержанию аналогичен пок-лю предельной (маржинальной) прибыли. Принципиальным при проведении анализа явл-ся то, что следует рассчитывать ср цены, сравнивая цены покупки и продажи. Необх-ть такого расчета вызвана тем, что продажа всей партии товара по 1 цене явл-ся, как правило, исключением. В целях получения более достоверных рез-в анализа импортной сделки следует исп-ть метод бух нормы рентабельности. Применительно к анализу эф-ти импортных сделок аналитич формула имеет вид

К_д = (ТО – ОК) / ОК = ВД / ОК

К_д – коэф-т доходности

ВД – валовой доход

ТО – выручка от продаж импортного товара по контракту (в руб, без НДС) или товарооборот в продажных ценах без НДС 

ОК – оборотный капитал, авансированный в исполнение сделок или коэф-т отдачи оборотного капитала.

Кроме коэф-та доходности рассчитывают коэф-т прибыльности и коэф-т оборачиваемости активов

К_п = ВД / ТО

К_п – коэф-т прибыльности

К_оа = ТО / ОК

К_оа – коэф-т оборачиваемости активов.

Как правило, при импортных операциях фирмы привлекают заемные ср-ва в виде банковского или ком кредита. Ст-ть кредита также следует учитывать при аналитич расчетах. В классич варианте анализа критическая точка (точка безубыточности) исполнения импортного контракта должна удовл-ть требования:

ТО / ОК > 1,

ВД / ОК = 0,

ВД / ТО = 0.

Точка безубыточности отдельной продажи импортного товара из партии с учетом платы за кредит на ед-цу импортного товара (S) и текущего обменного курса (К) будет соот-ть след объему товарооборота

Q_pⁱ =  q * n * ((c_s * k) + S) = q * n * Ц_кр^”

Q_pⁱ – критическое значение товарооборота в продажных рублевых ценах для импортного товара, проданного по текущей продажной цене (Ц)

q – кол-во товара в отдельной продаже

n – число продаж партии импортного товара

c_s – внешнеторговая сс ед-цы импортного товара в валюте контракта

k – текущий обменный курс валюты контракта

S – плата за кредит (сумма начисленных %) в расчете на 1 импортное изделие

Ц_кр^” – критическое значение продажной цены с учетом платы за кредит и текущего обменного курса.

Для упрощения расчетов в вышеприведенной формуле Ц_кр заменят на ср цену реализации партии импортного товара с учетом платы за кредит и текущего обменного курса.

Ключевым моментом анализа явл-ся расчет уровня критической продажной цены. Следует обратить внимание, что при проведении аудиторской проверки значимым показателем будет сравнение фактического товарооборота в рублях с критическим товарооборотом в рублях. Если разность положительная – сделка прибыльная, если разность отрицательная – сделка убыточная.

Анализ динамики цен

1. Зд

Конституция

Там кодекс

Закон «О валютном регулировании» № 173-ФЗ

5003-1

Закон регулирования ВЭД

Закон по изучению товара

2. Таблица динамики

Схема анализа по динамике _______________(конкретных) цен на _____________ (вид продукции, товар), период анализа

1. Общая тенденция с конкретными пок-ми

1.1. 1 вид из заглавия -  средняя цена, ед-ца измерения (если валюта: валюта контракта, валюта платежа, курсовые разницы), как изменилась (повысилась), вид анализируемой прод-и, % изменения, источник данных

1.2. 2 вид из заглавия  - источник данных, средневзвешенная цены, характер действия - поставка товара, продукция, % изменения

1.3. 3 вид из заглавия – источник, средние цены производителя, средние цены приобретения, как рассчитываются темпы изменения цен, сравниваемый период, стоимостное выражение, единицы измерения, вид продукции, % изменения

2. Анализ по конкретному товару, вид продукции

2.1. Задача анализа, состояние, характеристика темпа изменения, факторы, характер фактора + документ, обосновывающий цифру, результат влияния фактора в %

2.2. Расшифровка общей тенденции относительно квартала как период анализа в абсолютных, относительных единицах

2.3. Расшифровываем 2 вид цен – отклонение 2 вида цен от 1 в %, промежуточный итог по 2 виду цен

2.4. Расшифровываем 3 вид цен, по ценам производителей, изменение по месяцам в % , итог по 3 виду цен.

2.5. Общий вывод, объясняют тенденции (1)

3. Методологический комментарий по конкретному товару (виду прод-и)

3.1. Условия поставки по ИНКОТЕРМС 2000

3.2. Разные виды цен, значимость порта исследования (территории определения цены)

3.3. Пересчет цен в сопоставимые мировые

3.4. Особенные характеристики конкретного продукта

Анализ управления рисками

Наибольший опыт анализа рисков накоплен фин математикой в банковском и страховом секторах эк-ки. Широко распространенный термин «риск» понимается неоднозначно. Содержание риска следует соотносить с решением конкретной задачи. Научное разграничение риска и неопределенности было сделано в 1921 г. В эк практике различия между этими понятиями не делают. Чаще всего под «риском » понимают некоторую возможную потерю, вызванную наступлением случайных неблагоприятных событий. Источники риска взаимосвязаны между собой и часто невозможно определить главный источник.

В эк лит-ре различают 7 видов риска:

1) деловой риск – степень неопр-ти, связанная с получением достаточных доходов, чтобы расплатиться со всеми лицами, предоставившими ср-ва (инвесторы, кредиторы). Как правило, деловой риск связан с отраслевой спецификой дея-ти пп.

2) фин риск – степень неопр-ти, связанная с комбинацией заемных и собственных ср-в. Разновидность фин рисков – валютные риски, которые зависят от вал-фин условий сделки (валюта сделки, валюта платежа, усл-я расчетов).

В контрактах необходимо сделать защитные оговорки, которые помогут уменьшить степень риска. Оговорки могут быть одно валютные и мульти валютные. Индексная оговорка исп-ся для защиты от снижения покупательной силы валюты. Банки могут осущ-ть страх-е валютных рисков. На основе создания встречных треб-й и обязательств в ин валюте (хеджирование). Кроме этого банки применяют операции с осущ-ем форвардных сделок и валютных опционов

3) риск, связанный с покупат способностью – степень неопр-ти, связанная с поведением покупателей ур-нем инфляционных процессов.

4) процентный риск – степень неопр-ти в ур-не курсов цен бумаг, вызванная изменением рын % ставок.

5) риск ликвидности – связан с невозможностью продать в подходящий момент в обмен на деньги и по приемлемой цене конкретный объект инвестирования

6) рыночный риск – связан с изменениями политических, эк и общественных условий в жизни страны; изменениями потребительских предпочтений, природными катастрофами, войнами

7) случайный риск – степень неопр-ти, проистекающее из события большей частью или полностью неожиданного, но которое имеет существенное и как правило немедленное возд-е на ст-ть инвестиций и фни положение пп.

Достаточно часто встречается выражение «совокупный риск » дея-ти пп. В этом случае имеют в виду, что риск вкл-ет 2 компонента или фактора: диверсифицируемый риск и недиверсифицируемый риск.

Диверсификация – общепринятое ср-во сокращения любого риска, под которым понимается распределение общей инвестиц суммы (ст-ть контракта) между неск-ми объектами. Этот риск иногда называют «несистематическим», т.е. он может быть снижен путем сочетания объектов инвестирования.

Недиверсифицируемый несистематич риск связан с процессами в рын эк-ке. При упр-и этими рисками применяют бета-коэфициент, которые отражает как доходность или ст-ть конкретного актива реагирует на рын цены или рын силы.

Бета-коэф-т исп-ся в модели оценки доходности активов (САРМ). Чем выше коэф-т, тем выше риск, связанный с активом (контрактом).

Справка по вып контр А 56

Вывод:

За счет снижения объема поставки на 10% и снижения цены поставки на 16,7% контракт А 56 выполнен в 2004 г на 75%

В стоимостном выражении

Инвестиции

Вопрос инвестиций регламентируется законом РФ «Об инвестиц дея-ти в РСФСР» от 26.06.1991 №1488-1 (в ред от 10.01.2003 г. №15-фз). Этот закон в совок-ти с др актами определяет правовые эк и соц усл-я инвестиц дея-ти на территории России и направлен на эф-ое функционирование нар хоз-ва РФ и обеспечение равной защиты прав, интересов и имущества субъектов инвестиц дея-ти вне зав-ти от форм собственности.

Статья 1: инвестициями явл-ся ден ср-ва, целевые банковские вклады, паи, акции и др цен бумаги, технологии, машины, оборудование, кредиты, любое др имущество или имущественные права, интеллектуальные ценности, вкладываемые в объекты предпринимательской и др видов дея-ти в целях получения прибыли (дохода) и достижения положительного соц эф-та.

Инвестиц дея-ть – вложение инвестиций (инвестирование) и сов-ть практич действий по реализации инвестиций. Инвестирование в создании и воспр-ве осн фондов осущ-ся в форме кап вложений.

Субъекты инвестиц дея-ти: инвесторы, заказчики, исполнители работ, пользователи объектов инвестиц дея-ти, а также поставщики, юр лица (банк, страх и посреднич орг-и, инвестиц биржи) и др уч-ки процесса.

В кач-ве инвесторов могут выступать:

- органы, уполномоченные управлять гос и муниципальным имущ-вом или имущественными правами

- юр и физ лица РФ

- иностранные юр и физ лица, гос-ва и международные орг-и.

Статья 13 регламентирует экспертизу и утверждение инвестиц проектов.

Порядок гос экспертизы устан-ся Правит-вом РФ. Инвестиц проекты целевых комплексных программ наиболее важных и крупных объектов после их экспертизы независимыми экспертными комиссиями обсуждаются органами власти субъектов и подлежат рассмотрению на республиканском (гос) ур-не.

Информация в лекции "1 Трансформаторы" поможет Вам.

Закон регламентирует гарантии прав субъектов инвестиц дея-ти и защиту их инвестиций. При этом инвесторам обеспеч-ся равноправные усл-я дея-ти, а инвестиции, в предусморенном зд случаях, должны быть застрахованы.

ФЗ «Об иностр инвестициях в РФ» (ред 08.12.2003 № 169-фз) от 09.07.1999 № 160-фз. Закон определяет осн гарантии прав иностр инвесторов на инвестиции и получаемые от них доходы и прибыль; усл-я предпринимат дея-ти ин инвесторов на территории РФ. Закон направлен на привлечение и эф-ое использование в эк-ке РФ ин мат и фин рес-ов, передовой техники и технологии, управленческого опыта, обеспечение стабильности усл-й дея-ти ин инвесторов и соблюдение соотв-я правового режима ин инвестиций нормам междунар права и международной практики инвестиц сотрудничества.

Закон рег-ет отношения, связанные с гос гарантиями прав ин инвесторов и не распр-ся на отношения, связанные с вложением ин капитала в банки, страх орг-и, неком орг-и.

Статья 2 опред-ет осн понятия, используемые в законе.

Статья 3 опред-ет правовое рег-е ин инвестиций, которое осущ-ся кроме настоящего закона другими ФЗ, нормативно-правовыми актами РФ, международными договорами РФ.

Статьи 5-12 содержат гарантии правовой защиты дея-ти ин инвесторов на территории РФ, использование разл форм инвестиций, компенсаций, гарантии перехода обяз-тей др лицу