Кредитная система страны и денежно-кредитное регулирование

Блок I.  ЛЕКЦИОННЫЙ  КУРС

Глава I. Кредитная система страны и денежно-кредитное регулирование

1.1. Кредитная система страны

Эволюция кредитной системы определяется экономической ситуацией в стране и механизмом хозяйствования.  Каждому этапу  экономического  развития соответствуют своя структура кредитной системы, отвечающая соответствующим  потребностям  экономики.  Механизм функционирования кредитной системы постоянно меняется под влиянием изменений форм и методов  кредитования и кредитно-расчетных отношений.  От эффективности функционирования кредитной системы в  конечном  счете  зависят  темпы  экономического роста страны в целом.

Кредитная система характеризуется  совокупностью  банковских  и   иных кредитных учреждений, правовыми формами организации и подходами к осуществлению кредитных операций.

В финансово-кредитном словаре под. ред. Гарбузова В.Ф. кредитная система определена как “ совокупность кредитных отношений и институтов, организующих эти отношения”[1]. Фактически кредитная система представлена банковским, потребительским, коммерческим, государственным, международным кредитом. Каждому из перечисленных видов кредита свойственны специфические формы отношений и методы кредитования. Реализуют эти отношения специализированные учреждения. Выделяются две основные подсистемы организации кредитных отношений: в рамках банковских и небанковских институтов. Соответственно образуются два основных звена кредитной системы: банковские и парабанковские учреждения,  формирующие банковскую  и  парабанковскую системы. Первая  из  них представлена учреждениями банковского типа,   вторая - специализированными кредитно-финансовыми институтами. 

Банковская  система  является ключевым звеном  кредитной системы, концентрирует основную массу кредитных и финансовых операций.

Банки - одна из наиболее  распространенных  групп   кредитных учреждений, выполняющих в настоящее время большинство кредитно-финансовых услуг и по существу являющихся институтами  универсального профиля.

Специализированные кредитно-финансовые институты отличает ориентация либо на обслуживание определенных типов клиентуры,  либо на осуществление в основном  одно-двух   видов услуг (кредитные союзы, кооперативы, финансовые, трастовые компании, страховые компании, частные пенсионные фонды, инвестиционные фонды, ломбарды).

Рекомендуемые материалы

Все большее распространение приобретает сейчас коммерческое и внутрифирменное кредитование.

В зависимости от того,  насколько строго регламентируется и лицензируется банковская  деятельность  в стране,  выделяются два типа  организации кредитного дела:

- специализированное кредитное  дело, когда существует жесткая грань между операциями банков и парабанков;

- универсальное кредитное дело,  дающее возможность практически всем видам кредитных институтов  осуществлять  различные  виды кредитно-финансовых услуг (возможно установление некоторых их количественных ограничений).

Ядро кредитной системы составляет банковская система.   Единым  органом, координирующим деятельность кредитных институтов является Центральный банк России - банк банков, независим от исполнительных органов власти, экономически самостоятелен, то есть осуществляет свои расходы за счет доходов. В СССР функции Центрального банка страны выполнял Государственный банк СССР. Главная задача банков,  выполняющих  функции  центральных,  торгующих денежным товаром  только среди банков и не вступающих непосредственно  в  отношения  с  отдельными хозяйственными единицами,  состоит в управлении эмиссионной,  кредитной и расчетной деятельностью банковской системы.

В советской  России  формирование  денежной системы страны было проведено в два этапа:  сначала установление контроля  над  частными   банками, а затем их национализация. Был национализирован и Госбанк -   эмиссионный центр страны.  Учрежденный в период новой  экономической политики (после  1917 года) Госбанк вплоть до последних месяцев 1922   года выполнял операции обычного коммерческого банка,  но постановле-  нием  совета народных комиссаров от 11 октября 1922 года ему предоставлено право   выпуска в обращение банковских билетов.

В зависимости от соподчиненности кредитных институтов  согласно   банковскому  законодательству  и  иерархической  структуре кредитной  системы можно выделить два основных типа построения банковской  системы: одноуровневую и двухуровневую.

Одноуровневая банковская система  предполагает  преобладание  горизонтальных связей между банками,   универсализацию их операций и функций. Подобный принцип построения характерен в  основном  для  стран  со  слаборазвитыми  экономическими   структурами, а также для стран с административно-командными режимами управления. До перестройки кредитные отношения в России носили формальный характер. Госбанк СССР обладал монополией на кредитные ресурсы. Существовал так называемый общегосударственный ссудный фонд, средства которого распределялись централизованно.

Двухуровневая банковская  система  основывается  на  построении   взаимоотношений между  банками в двух плоскостях:  по вертикали и по   горизонтали. По вертикали - отношения подчинения  между  Центральным   банком и низовыми звеньями; по горизонтали - отношения равноправного партнерства  между  различными низовыми звеньями (коммерческими банками).  При этом Центральный банк остается банком в полном смысле этого слова только для двух категорий клиентов -  коммерческих и  специализированных  банков  и  правительственных структур.

В СССР  длительное время преобладал одноуровневый принцип построения банковской системы с характерной для подобного типа организа-  ции кредитного дела концентрацией кредитных операций в едином центре  (Госбанке СССР) и в нескольких государственных спецбанках,  осущест-  влявших по  его  поручению  отдельные виды операций (Стройбанк СССР,   Внешторгбанк СССР).  При этом Госбанк СССР осуществлял краткосрочное  кредитование клиентуры,  за Стройбанком СССР закреплялись функции по долгосрочному кредитованию,  а за Внешторгбанком -  по  обслуживанию  внешнеэкономической деятельности.

В результате демонтажа административно-командной системы управления в России произошел переход от одноуровневой банковской системы к двухуровневой.  В настоящее время у нас в   стране  сформировалась и действует двухуровневая  банковская система. Наиболее заметным явлением в современной кредитной системе можно считать концентрацию и централизацию банковского капитала.

  В рыночной экономике в отличие от командной практически отсутствует система централизованного перераспределения денежных средств. Здесь кредитная система функционирует в условиях горизонтального движения кредитных ресурсов на финансовом рынке.

1.2. Экономическое содержание кредита и его роль

в рыночной экономике

Кредит – отношения, возникающие между кредитором и заемщиком по поводу стоимости, передаваемой во временное пользование; это форма движения ссудного капитала.

Кредит в рыночной экономике необходим прежде всего как эластичный механизм перелива капитала из одной отрасли в другие и уравнивания нормы прибыли.

Кредит необходим для поддрежания непрерывности кругооборота фондов действующих предприятий, обслуживания процесса реализации производственных товаров.

Кредит способен оказывать активное воздействие на объем и структуру денежной массы, платежного оборота, скорость обращения денег.

Благодаря кредиту происходит более быстрый процесс капитализации прибыли, а следовательно, концентрации производства.

В условиях рыночной экономики кредит выполняет следующие функции:

1.Перераспределительная.

В условиях рыночной экономики рынок ссудных капиталов выступает в качестве механизма, перераспределяющего временно свободные финансовые ресурсы из одних сфер хозяйственной деятельности и направляющего их в другие, обеспечивающие более высокую прибыль.

Через сделку ссуды кредитор может в одном случае передать заемщику во временное пользование товарно-материальные ценности; в другом, что более типично для современного кредитного хозяйства, - денежные средства. В обоих случаях при единой сущности этой сделки объект передачи различен. Однако это различие касается формы данного объекта, а не его содержания: вне зависимости от формы перераспределяется стоимость.

Ориентируясь на дифференцированный уровень прибыли в различных отраслях или регионах, кредит выступает в роли стихийного микрорегулятора экономики, обеспечивая удовлетворение потребностей динамично развивающихся объектов приложения капитала в дополнительных финансовых ресурсах.

2. Замещение действительных денег кредитными операциями.

В современном кредитном хозяйстве созданы необходимые условия для такого замещения. Перечисление денег с одного счета на другой в связи с безналичными расчетами за товары и услуги, зачет взаимной задолженности, перечисление только сальдо взаимных зачетов дают возможность сократить налично-денежные платежи, улучшить структуру денежного оборота.

  3.Стимулирование экономии ресурсов.

Заключение кредитной сделки сопровождается возникновением взаимных обязательств ее участников. Кредит как экономическое отношение побуждает к рациональному использованию выделенных ресурсов для возврата временно позаимствованной стоимости. Заемщик должен так использовать полученную ссуду, чтобы вовремя возвратить ее банку, причем возвратить с приращением в виде процента.

4.Обслуживания товарооборота.

В процессе реализации этой функции кредит активно воздействует на ускорение не только товарного, но и денежного обращения, вытесняя из него, в частности, наличные деньги. Вводя в сферу денежного обращения такие инструменты, как векселя, чеки, кредитные карточки и тому подобное, он обеспечивает замену наличных расчетов безналичными операциями, что упрощает и ускоряет механизм экономических отношений на внутреннем и международном рынках. Наиболее активную роль в решении этой задачи играет коммерческий кредит как необходимый элемент современных отношений товарообмена.

5. Ускорение научно-технического прогресса.

Наиболее наглядно роль кредита в ускорении научно-технического прогресса может быть отслежена на примере процесса финансирования деятельности научно-технических организаций, спецификой которых всегда являлся больший, чем в других отраслях, временной разрыв между первоначальным вложением капитала и реализацией готовой продукции. Именно поэтому нормальное функционирование большинства научных центров немыслимо без использования кредитных ресурсов. Столь же необходим кредит и для осуществления инновационных процессов в форме непосредственного внедрения в производство научных разработок и технологий, затраты на которые первоначально финансируются предприятиями, в том числе и за счет целевых средне- и долгосрочных ссуд банка.

6. Экономия издержек обращения.

По причине временного недостатка собственных оборотных средств предприятия могут использовать заемные средства на пополнение оборотных средств, ускоряя при этом оборачиваемость капитала, а значит и экономя общие издержки обращения.

7. Ускорение концентрации капитала.

Процесс концентрации капитала является необходимым условием стабильности развития экономики и приоритетной целью любого субъекта хозяйствования. Реальную помощь в решении этой задачи оказывают заемные средства, позволяющие существенно расширить масштаб производства или иной хозяйственной операции и , таким образом, обеспечить дополнительную массу прибыли.

1.3. Сущность кредитного механизма

и его роль в системе рыночных отношений

Кредитный механизм является сложной подсистемой управления,   действующей независимо от государственных организационных  структур, но в целях развития всего общества при одновременном наличии собственных экономических интересов конкретных субъектов  рыночных  отношений.

В основе кредитного механизма,  как и хозяйственного, находятся  экономические интересы субъектов управления. Управление кредитным механизмом осуществляется  посредством  административных,  экономических,   правовых и  социальных  методов.  Наряду с общесистемными кредитному механизму присущи и свои,  свойственные только ему элементы.

В экономической литературе не сложилось единой позиции по поводу содержания,  сущности, структуры кредитного механизма и направлений его развития.  В финансово-кредитном словаре кредитный  механизм  определяется как "составная часть хозяйственного механизма, включающая принципы кредитования,  кредитное планирование и управление кредитом"[2]. Понятие "механизм" всегда предполагает практическое использование,  функционирование определенной системы,  а  также  наличие управляющего органа. Авдиянц Ю.П. исходит из того,  что “кредитный механизм выступает основным  элементом  кредитной системы”[3]. Подобное содержание в это понятие вкладывает Пашковский В.С.: "кредитный механизм - это конкретное воплощение,  форма действующей организации кредитных отношений"[4]. Он выделяет следующие элементы кредитного механизма:  участники кредитных отношений,  субъекты и объекты кредитных отношений, кредитные планы,  режим кредитования,  порядок кредитования, виды ссудных счетов, процентные ставки. Как отметила проф. Валенцева Н.И. "кредитный механизм представляет собой формы и способы использования кредита  в  практике хозяйствования"[5]. Углубленно понимается сущность кредитного механизма проф. Штейншлейгером С.Б., рассматривающим кредитный механизм как экономическую категорию, которая реализует "экономические отношения в  денежно-кредитной  сфере,  и  следовательно,  требует  особых  законов,  управляющих ими"[6].

Кредитный механизм - это внешнее  проявление кредита;  категория отдельного по отношению к более общей  категории - кредиту.

Учитывая способы (прямого и косвенного) взаимодействия  кредитного механизма  с  воспроизводством  в  зависимости  от потребностей   воспроизводственного процесса и их удовлетворения на марко-  и  микро-  уровне возможен положительный и отрицательный результат функционирования кредитного механизма. Выявление эффекта взаимодействия кредитного механизма  и воспроизводства раскрывается через содержание  функций кредитного механизма.

Кредитному механизму  свойственны три функции: ресурсообразующая; эмиссионная;  дефляционная.

Ресурсообразующая функция кредитного  механизма  осуществляется   благодаря  формам  сосредоточения  кредитных ресурсов в виде текущих  остатков средств на банковских счетах,  а также  срочных  депозитов,   средств в расчетах и иных ресурсов для кредитования.  Данная функция   обеспечивает реализацию закона  кредита,  регулирующего  зависимость   кредита от источников его образования. Выполнение этой функции должно стимулировать предприятия к внедрению  прогрессивных  технологий, уменьшению  затрат  материальных и трудовых ресурсов на производство продукции и,  следовательно, к расширению выпуска товаров  и  росту   рентабельности производства.

Эмиссионная функция проявляется в эмитировании денег в  кредитный оборот  и отражает гибкость кредита.  Наряду с этим,  реализация   эмиссионной функции кредитного механизма подчинена требованиям закона сохранения  ссуженной  стоимости,  что предполагает осуществление  анализа кредитоспособности предприятий,  планирование кредита, сочетание кредитования запасов товарно-материальных ценностей и платежей  по расчетам за них,  взаимодействие банковского кредита с коммерческим.  Благодаря этому,  ссуженная стоимость, вступившая (эмитированная)  в оборот,  возвращается в первоначальном виде,  сохраняет свои  потребительские свойства и готовность вступить в новый оборот.

Дефляционная функция кредитного механизма характеризует отношения, выражающие возвращение ссуженной стоимости к ее владельцу.  Эта функция нацелена на сбалансированность товарной и  денежной  масс  в  обращении и обусловлена объективной необходимостью высвобождения тех кредитных ресурсов, которые вовлечены в покрытие объектов, не подлежащих кредитованию.  Дефляционная функция связана с включением в необходимых случаях всего арсенала  средств  кредитного  механизма  по обеспечению возвратности кредита,  в том числе залога, гарантий, поручительств. Благодаря этому происходит передача ссуженной стоимости от заемщика к кредитору, что является требованием закона возвратности кредита.  Успешной реализации дефляционной  функции  способствуют   требования кредитного механизма по повышению ликвидности и платежеспособности заемщиков,  своевременное повышение процентных ставок  за   кредит. Определенную  роль в выполнении дефляционной функции кредитного механизма играет порядок образования  обязательных  резервов  в   Центральном банке России.

Роль кредитного механизма в стимулировании производства  реализуется в  результате  выполнения  кредитным механизмом рассмотренных   выше функций. Благодаря ресурсообразующей функции банки аккумулируют   временно свободные  средства  в  виде остатков на расчетных и других   счетах, депозитов,  участия в уставном капитале банков.  Эмиссионная функция кредитного механизма создает возможность приобретения предприятиями необходимых товаров за счет кредита. В результате действия эмиссионной функции  кредитные ресурсы банка получают производительное применение и направляются  на  кредитование  нужд  производства. Действие дефляционной функции направлено на сбалансирование товарной  и денежной масс в обращении, что предполагает гарантию возврата кредита. Все функции кредитного механизма тесно связаны  между  собой и объективно нацелены на стимулирование производства.

Организация кредитных отношений должна отвечать основным  принципам кредита, определяющим условия его функционирования. Основные  принципы кредита: планомерность, целевое назначение,  обеспеченность,  срочность возврата и платность. Перечисленные принципы  кредита  должны быть положены  в  основу организации кредитных отношений.  Однако на   практике это положение зачастую не соблюдается.  Целевое направление кредита определяет направления его использования, не ограничивая хозяйственной самостоятельности.  Отказ банка от контроля  за  целевым  использованием кредитов  способствовал росту злоупотреблений,  неэффективному использованию заемных средств.  В период становления двухуровневой банковской системы страны коммерческими банками была  допущена  ошибка,  которая заключалась в игнорировании принципов кредитования. Так, не соблюдались принцип целевого использования и обеспеченности кредита.  Это расширяло возможность получения кредита наличными. Указанные отрицательные факторы в сфере организации кредитных отношений в основном устранены.  Соблюдение основных принципов кредитования предусматривается в кредитном договоре. В  случае нарушений условий договора банки осуществляют досрочное взыскание ссуд.

Принципы кредитования представляют собой основные положения,  в соответствии с которыми строятся экономические взаимоотношения между  субъектами управления. Система принципов может  видоизменяться, наполняться новыми оттенками содержания. Принципы кредитования выработаны субъектами управления для защиты  своих  экономических интересов в сфере кредитных отношений.  С одной стороны - это  интересы банка, а с другой - заемщика денежных средств. Несоблюдение  принципов кредитования с чьей-либо стороны обязательно сопровождается нарушением экономических интересов того или иного участника  кредитных отношений.  В таких случаях потенциальные возможности кредита как объективной экономической категории не будут полностью  раскрыты   и реализованы,  что  снижает эффективность функционирования как кредитного механизма, так и хозяйственного.

Следующим важным элементом кредитного механизма являются методы кредитования. В  банковской практике на протяжении  долгого времени использовались два метода кредитования: по обороту товарно-материальных ценностей и затрат производства; по остатку.

Первый способ был связан с ходом процесса производства и обращения. При этом выдача кредита осуществлялась по мере возникновения необходимости в кредите путем оплаты с ссудного счета расчетных документов  за различного рода товарно-материальные ценности.  Погашение кредита  происходило по фактическому завершению кругооборота средств. Таким образом выдача и погашение ссуды находилось в зависимости от текущих платежей и поступлений средств,  что отражало непосредственную  связь  движения  ссуженных средств и процесса производства заемщика.   Данный метод применялся в  отношении  предприятий  несезонных  отраслей народного хозяйства, у которых кругооборот оборотных средств в течение года был относительно равномерным.

Второй способ движения ссуженных средств предполагал  согласование  с  изменением  остатка обеспечения.  При таком способе кредит  опосредовал не весь кругооборот средств, а лишь отдельные его стадии: выдача  кредита осуществлялась под отдельные элементы производственных фондов и фондов обращения.  Установление сроков обратного движения  ссуженной  стоимости  от заемщика к кредитору осуществлялось на основе прогнозируемых сроков оборачиваемости средств. При кредитовании по остатку имело место снижение уровня оборачиваемости кредита и эффективности его  использования.

Сравнительная характеристика вышеописанных методов приведена в таблице 1.

                                                                                                 Таблица 1

           Сравнительная характеристика методов кредитования:

                                       по обороту и по остатку

Подводя итоги краткому  рассмотрению  кредитных  взаимоотношений банков и предприятий в границах единой государственной собственности   можно сказать,  что в целом они соответствовали  существующей  в тот период времени административно-командной системе управления народным хозяйством. Банкам отводилась в основном роль звена, которое выполняло задачу доведения  кредитных ресурсов, выделяемых из центра, до конечных потребителей -   предприятий.

С переходом,  начиная с 1987 года, предприятий отраслей промышленности на  полный хозяйственный расчет принципиально иной характер  стали принимать и кредитные взаимоотношения банков с  предприятиями.  Эти экономические  взаимоотношения стали строиться на основании кредитного договора. При этом изменился  подход в механизме кредитования: перемещен акцент с выбора объекта на  оценку  субъекта  кредитной сделки.  В связи с этим именно кредитоспособность заемщика  становится системообразующим элементом механизма  кредитования.

1.4. Механиз денежно-кредитного регулирования экономики

Основой развития надежного, устойчивого функционирования банковской системы является формирование гибкого механизма денежно-кредитного регулирования экономики, позволяющего Центральному Банку эффективно воздействовать на хозяйственную активность, контролировать деятельность банковских институтов, добиваться стабилизации денежного обращения. Эволюция банковской системы предполагает постоянный поиск соответствующих оптимальных методов и инструментов управления, сочетание прямых административных и косвеннных экономических методов регулирования деятельности коммерческих банков и других кредитных учреждений со стороны Центрального Банка.

Основным объектом денежно-кредитного регулирования со стороны ЦБ выступает совокупная наличная и безналичная денежная масса в экономике, от динамики которой зависит изменение различных компонентов совокупного платежеспособного спроса. Поскольку деньги на современном этапе развития носят кредитный характер, то есть денежная масса в основном создается в процессе кредитно-депозитной деятельности банков, регулирование структуры и объема денежного оборота ЦБ осуществляетет посредством управления операциями банковских учреждений второго уровня, определения условий кредитно-депозитной эмиссии с помощью соответствующих методов и инструментов.

Наделенный государством эмиссионным правом ЦБ является проводником общегосударственной политики стабилизации экономики, товароно-денежной сбалансированности.

ЦБ выбираются цели и приоритеты банковской деятельности, разрабатываются соответствующие стратегия и тактика денежно-кредитной политики, которые конкретизируются в выборе определенных методов и инстументов.

Принципы построения межбанковских взаимоотношений фиксируются в банковском законодательстве, а конкретные формы, их набор и соподчиненность на каждом определенном этапе могут модифицироваться и уточняться. ЦБ издает соответствующие официальные материалы, имеющие обязательный или рекомендательный характер, на основе которых комммерческие банки ставятся в известность о об изменениях при выборе Центральным Банком методов денежно-кредитного регулирования, модификации значимости отдельных инструментов воздействия.

Денежно-кредитная политика - централизованная деятельность ЦБ по выполнению общегосударственных задач, совокупность мероприятий, направленных на изменение денежной массы в обращении, объема кредитов, уровня % ставок и других показателей денежного обращения и рынка ссудных капиталов. Совокупность мероприятий денежно-кредитной политики ЦБ включает определение границ как наличной, так и безналичной денежной эмиссии путем регулирования депозитно-ссудных и других операций банковских  учреждений второго уровня.

В финансово-кредитном словаре денежно-кредитная политика определена как “совокупность мероприятий в области денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции, обеспечение занятости и выравнивании платежного баланса; служит одним из методов вмешательства государства в процесс воспроизводства”[7].

Цели денежно-кредитной политики можно  классифицировать  в  зависимости  от степени воздействия   Центрального банка на эти цели:

1) операционные ( кредит правительству; кредит коммерческим банкам;      процентная ставка по межбанковским кредитам);

2) промежуточные ( объем денежной массы; уровень процентной ставки коммерческих банков);

3) конечные (темп инфляции; курс рубля по отношению к другим валютным единицам; темп роста валового внутреннего продукта; темп роста инвестиций; уровень занятости).

Воздействию на конечные цели должна быть подчинена  денежно-кредитная политика Центрального банка. В итоге успех борьбы с инфляцией  зависит от способности Центрального банка держать под контролем темп  роста денежной массы и процентные ставки коммерческих банков.

Центральный Банк использует при проведении денежно-кредитной политики комплекс инструментов, которые различаются:

- по форме (прямые и косвенные),

- по непосредственным объектам воздействия (предложение денег и спрос на деньги);

- по характеру параметров (количественные и качественные).

Инструментами денежно-кредитной  политики Центрального банка являются переменные, которые устанавливаются и полностью контролируются Центральным банком.

Достижение поставленных задач достигается ЦБ путем разработки и реализации комплекса мер на макроуровне. При этом могут использоваться как прямые (административные), так и косвенные (экономические) методы воздействия на деятельность банков.

К административным методам относятся прямые ограничения (лимиты) или запреты, устанавливаемые Центральным Банком в отношении количественных или качественных параметров деятельности банков. Наиболее широко применяются следующие методы: квотирование отдельных видов пассивных и активных операций; введение потолков (или лимитов) на выдачу различных категорий ссуд и на привлечение кредитных ресурсов, определение видов обеспечения, а также перечня банков, допущенных к отдельным видам операций (контингентирование), прямой  контроль  над рыночными ставками коммерческих банков,  директивное определение кредитной маржи.

К экономическим методам управления совокупным денежным оборотом и регулирования банковских операций относятся мероприятия, использование которых оказывает в основном косвенное воздействие и не предполагает установление прямых запретов или лимитов. Выделяются три основных группы экономических методов управления:

- налоговые (их использование является прерогативой финансовых органов);

- нормативные (отчисления в фонд регулирования кредитных ресурсов, коэффициенты ликвидности и достаточности банковского капитала, иные виды отчислений и коэффициентов, обязательных к испольнению и устанавливаемых в виде норматива. Норматив представляет собой контрольную цифры в виде соотношения двух величин. Эффект от вводимых нормативов проявляется через относительно длительный промежуток времени);

- корректирующие (учетная политика и операций Центрального Банка с ценными бумагами. Данные методы отличаются гибкостью и оперативностью, возможностью оказывать стимулирующее или ограничивающее воздействие).

Основными инструментами денежно-кредитной политики ЦБ являются:

1) учетная (дисконтная) политика проводится посредством установления и пересмотра официальной процентной ставки двух основных видов:

- ставки по редисконтированию (переучету ценных бумаг);

- ставки по рефинансированию (кредитованию банковских учреждений).

Учетная политики активно применяется с середины ХIХ века. Возникновение этого инструмента было связано с превращением центрального банка в кредитора коммерческих банков. Последние переучитывали у него свои векселя или получали кредиты под собственные долговые обязательства. Повышая учетную ставку Центральный Банк побуждал другие кредитные учреждения сокращать заимствования. Это затрудняло пополнение банковских ресурсов, вело к повышению процентных ставок и в конечном счете к сокращению кредитных операций.

2) операции на открытом рынке: регулирование ликвидности и кредитных вложений банков путем размещения государственного долга. Метод заключается   в продаже или покупке центральным банком у коммерческих банков государственных ценных бумаг, банковских акцептов и других кредитных обязательств по рыночному или заранее объявленному курсу. Курс продажи ценных бумаг устанавливается дифференцированно в зависимости от их срока. Однако успех политики открытого рынка зависит от ряда факторов. Коммерческие банки приобретают ценные бумаги у Центрального банка только при малом спросе на кредиты со стороны предпринимателей и населения, а также когда Центральный банк предлагает бумаги открытого рынка на более выгодных условиях для коммерческих банков, чем условия предоставления кредитов коммерческих банков предпринимателям и населению.

На открытом рынке Центральный банк может выступать в качестве покупателя, когда необходимо поддержать ликвидность коммерческих банков, а особенно их кредитную активность. В случае покупки Центральный Банк переводит соответствующие суммы коммерческим банкам, увеличивая тем самым остатки на их резервных счетах. При продаже Центральный банк списывает суммы с этих счетов. Таким образом, указанные операции отражаются на состоянии резервной позиции банковской системы и используются в качестве способа ее регулирования.

3) установление норм обязательных резервов коммерческих банков.

Минимальные резервы - обязательная норма вкладов коммерческих банков в Центральном Банке, которая устанавливается в законодательном порядке и определяется как процент от общей суммы вкладов коммерческих банков.

В результате повышения норм обязательных резервных требований Центральный Банк сокращает суммы свободных денежных средств, находящихся в распоряжении коммерческих банков и используемых для расширения активных операций; снижение нормы резервов, напротив, увеличивает возможности кредитования.

Различают "узкую"  и "широкую" денежно-кредитную политику.  Под узкой политикой имеют в виду достижение оптимального валютного курса  с  помощью  инвестиций на валютном рынке,  учетной политики и других  инструментов, влияющих на краткосрочные процентные  ставки.  Широкая  политика направлена  на  борьбу с инфляцией через воздействие на денежную массу в обращении.

В зависимости от состояния хозяйственной конъюнктуры выделяются  два основных типа денежно-кредитной политики, для каждого из которых характерен свой набор инструментов и определенное сочетание экономических и административных методов регулирования.

Рестрикционная денежно-кредитная политика (политика "дорогих"  денег, кредитная рестрикция) направлена на ужесточение условий и ограничение  объема  кредитных  операций  коммерческих  банков и повышение уровня процентных  ставок. Ее проведение сопровождается увеличением налогов, сокращением государственных расходов. Она используется для борьбы с инфляцией.

Экспасионистская денежно-кредитная политика (политика  "дешевых" денег, кредитная экспансия) сопровождается расширением масштабов кредитования, ослаблением контроля над приростом количества денег в обращении, сокращением налоговых ставок, понижением уровня процентных   ставок.

Денежно-кредитная политика как экспансионистского, так и рекс-                                  трикционного типа  может  иметь  тотальный или селективный характер.

При тотальной денежно-кредитной  политике  мероприятия  Центрального  банка распространяются на все учреждения банковской системы, при селективной - на отдельные кредитные институты  или  же  на определенные  виды  банковской  деятельности.

Выбор типа  проводимой денежно-кредитной политики,  а соответственно и набора инструментов регулирования деятельности коммерческих  банков осуществляется  Центральным банком в каждом конкретном случае  исходя из состояния хозяйственной конъюнктуры.

Кроме того, имеется еще целый спектр инструментов, с помощью которых государство может влиять на денежно-кредитную систему страны:

- валютные интервенции- купля-продажа валюты для воздействия на курс и на спрос и предложение ден. единицы;

- количественные ограничения - потолки ставок, прямое ограничение кредитования, замораживание % ставок;

- специальные депозиты - часть прироста депозитов и кредитов банков, изъятая на беспроцентные счета в ЦБ;

- допуск к рынкам - регулирование открытия новых банков, разрешения для работы иностранных банков;

- таргетирование - установление целевых ориентиров роста одного или нескольких показателей денежной массы, установление обязательной маржи, нормы обязательного инвестирования в государственные  ценные бумаги и другие.

Контрольные показатели роста денежной массы рассчитываются с учетом перспектив увеличения экономического потенциала каждого региона и степени его использования. При этом плановые показатели лимитов по объему выпуска наличных денег в обращение отдельно не устанавливаются. Для каждого коммерческого банка Центальный Банк определяет коэффициент наличности в общем объеме всей денежной массы.

Главная задача регулирования эмиссионной деятельности - соблюдение целевого ориентира прироста денежной массы. Целевой ориентир определяется на контрольный срок (чаще на год) и может корректироваться в течение данного периода. При этом ЦБ руководствуется следующими основными показателями: рост ВНП в реальном выражении, расчетная скорость обращения денег в плановом периоде, максимально допустимый рост уровня цен в прогнозируемом периоде. Размеры денежной массы находятся в прямой зависимости от проводимой  ЦБ денежно-кредитной политики и тесно связаны с общим изменением экономической конъюнктуры в стране.

Инструменты денежно-кредитной  политики  могут  быть  эффективными только  в условиях тесной увязки с фискальной политикой  и законодательством.

[1] Гарбузов В.Ф. Финансово-кредитный словарь. -М.: Финансы и статистика, 1984. -511с.

Рекомендуем посмотреть лекцию "18.4. Основные направления действий профсоюзов в условиях кризиса".

[2] Гарбузов В.Ф. Финансово-кредитный словарь. -М.: Финансы и статистика, 1984. -511с.

[3] Авдиянц Ю.П. Проблемы совершенствования кредитной системы в условиях развитого социализма. Материалы Ученого Совета НИФИ, выпуск № 16. - М., 1981, - 186с.

[4] Пашковский В.С. Кредитно-расчетный механизм в системе управления отраслью. - М.: Финансы, 1980. - 175с.

[5] Валенцева Н.И. Кредитный механизм и его составные элементы. Учебное пособие. - М., 1987. - 56 с.    

[6] Штейншлейгер С.Б. К вопросу о теоретических основах курса “Денежное обращение и кредит СССР”. /Деньги и кредит. 1981. №1. - с.30-34.

[7] Гарбузов В.Ф. Финансово-кредитный словарь. -М.: Финансы и статистика, 1984. -511с.