3 международная валютная система

Международные валютные отношения – одна из самых сложных сфер мировой экономики. Валютные отношения возникли в результате развития международной торговли, которая порождает необходимость в обмене национальными валютами.

3.1 Понятие валютных отношений и валютной               системы

Международные валютные отношения - совокупность об­щественных отношений, складывающихся при функциони­ровании валюты в мировом хозяйстве и обслуживающих вза­имный обмен результатами деятельности национальных хозяйств. Постепенно они приобрели определенные формы организации на основании интернационализации хозяйствен­ных связей.

Валютная система - форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законо­дательством и межгосударственными отношениями. Разли­чаются национальная, региональная и мировая валютные системы.

Мировая валютная система - форма организации меж­дународных валютных отношений, закрепленных межгосу­дарственными соглашениями. Она сложилась еще к середине 19 столетия. Характер функционирования и стабильность мировой валютной системы зависят от степени соответствия ее принципов структуре мирового хозяйства, расстановке сил и интересам ведущих стран. При изменении данных условий возникают периодические кризисы мировой валютной систе­мы, которые завершаются крушением предыдущей и созда­нием новой валютной системы.

Мировая валютная система должна:

• обеспечить международный обмен достаточным количест­вом пользующихся доверием платежно-расчетных средств;

• поддерживать относительную стабильность и эластич­ность приспособления валютного механизма к изменению условий мировой экономики;

• служить интересам всех участников.

Это почти невозможно из-за противоречий воспроизводст­ва, изменений в структуре мирового хозяйства, изменения соотношения сил на мировой арене. Из-за этого происходит постоянное перемещение центров господства в валютной сфере. До первой мировой войны господствовал британский фунт стерлингов, так как Англия господствовала в мировом производстве, торговле, банк и страховом деле и т.д. Между двумя войнами (первой и второй ) велась постоянная борьба между долларом США и британским фунтом. После второй мировой войны - доллар США стал единственной валютой-гегемоном. Формирование трех центров силы в 70-90 годы сопровождалось созданием новых центров валютного гос­подства - Западная Европа, США и Япония, это подорвало позицию доллара США.

Рекомендуемые материалы

Национальные валютные системы возникли исторически первыми. Они - часть денежной сис­темы страны, хотя относительно самостоятельны и выходят за рамки национальной границы. Их особенность определя­ется степенью развития, состоянием экономики и внешне­экономических связей страны.

Валютная система страны может быть представлена набором определенных элементов, а именно:

1. Основой национальной валютной системы является на­циональная валюта - установленная законом денежная единица данного государства. Именно она обеспечивает связь национальной и мировой валютных систем.

2. Существует также понятие ключевой или резервной валю­ты. Такая валюта выполняет функции международного платежного средства. Чтобы валюта какой-либо страны претендовала на роль и статус резервной валюты, должны иметь место объективные и субъективные предпосылки для этого.

• объективные: господствующие позиции страны в мировом производстве, экспорте товаров, капиталов и услуг, в зо­лотовалютных резервах, развитая сеть кредитно-банковских учреждений, в том числе за рубежом, органи­зованный и емкий рынок ссудных капиталов, либерализа­ция валютных операций, свободная обратимость валюты, что обеспечивает спрос на нее со стороны других стран;

• субъективные: активная внешняя политика, в том числе валютная и кредитная.

Статус резервной валюты дает преимущества стране-эмитенту: возможность покрывать дефицит платежного ба­ланса национальной валютой, содействовать укреплению по­зиций национальных корпораций в конкурентной борьбе на мировом рынке. Но есть и определенные обязательства: нельзя девальвировать национальную валюту и осуществлять дополнительную эмиссию.

3. Степень конвертируемости. Конвертируемость – это способность резидентов и нерезидентов свободно, без ограничений, обменивать национальную валюту на иностранную и использовать иностранную валюту в сделках с реальными и финансовыми активами.

Различают:

• свободно-конвертируемые валюты (с полной конвертируе-мостью) – это валюты промышленно развитых стран и некоторых развивающихся, кото­рые приняли обязательство перед МВФ не проводить де­вальваций своей национальной валюты. Они без ограничений обмениваются на любые другие валюты ми­ра. Переход к полной конвертируемости национальной валюты – процесс длительный и сложный, предусматривающий обеспечение достаточной внутренней макроэкономической стабильности, устойчивость государственного бюджета, жесткой денежно-кредитной политики, низкой инфляции и безработицы, устойчивых темпов экономического роста. Конвертируемость валюты означает, что правительство готово в случае необходимости поддерживать платежеспособность государства с помощью методов макроэкономической корректировки;

• частично-конвертируемые валюты сохраняют некоторые валютные ограничения;

• неконвертируемые (замкнутые) валюты - те, на которые для резидентов и нерезидентов введен запрет обмена ва­лют.

4. Валютный паритет - соотношение между двумя валютами, установленное в законодательном порядке, но лишь при золотом или серебряном монометаллизме. Он является также базой валютного курса.

5. Валютный курс - опирается на валютный паритет и сти­хийно колеблется вокруг «золотых» точек - цены купли-продажи самого золота. Классический механизм золотых точек действовал при двух условиях:

• свободная купля-продажа золота;

• его неограниченный вывоз.

Пределы колебаний валютного курса определялись расхо­дами, связанными с транспортировкой золота за границу (фрахт, страхование, потеря процентов на капитал, расхо­ды на опробирование и другие расходы) и фактически не превышали ±1% от паритета. С отменой золотого стандар­та механизм золотых точек перестал действовать.

6. Валютные ограничения - объект межгосударственного ре­гулирования через Международный валютный фонд.

7. Международные кредитные средства обращения - регла­ментируются унифицированными международными нор­мами, в частности Женевской конвенцией, вексельной и чековой.

8. Международная валютная ликвидность - способность стра­ны (или группы стран) обеспечивать своевременное по­гашение своих международных обязательств приемлемы­ми   для   кредитора   платежными   средствами. Международная валютная ликвидность включает четыре основных компонента:

• официальные резервы в золоте;

• валютные резервы страны;

• счета в СДР, ЭКЮ и ЕВРО;

• резервная позиция в Международном валютном фонде, то есть право страны-члена на автоматическое получение безусловного кредита в инвалюте в пределах 25% ее кво­ты.

1. Институциональный. Регламентация деятельности нацио­нальных органов управления и регулирования валютных отношений страны. (Центральный банк. Министерство экономики и финансов, в некоторых странах - органы ва­лютного контроля.)

3.2 Эволюция мировой валютной системы

Сложно структурированная и постоянно развивающаяся, мировая валютная система прошла долгую эволюцию. Она началась вслед за промышленной революцией и формированием мировой системы хозяйства. Условно эволюцию можно разделить на несколько этапов. Начальный этап – это период возникновения системы «золотого стандарта».

Первая мировая валютная система стихийно сформировалась в 19 веке после промышленной революции на базе золотого монометаллизма. Юридически она была оформлена на Па­рижской конференции в 1867 году. Золото было признано единственной формой денег. Ее структурные принципы были следующими:

• основа – золотомонетный стандарт;

• каждая валюта имела золотое содержание. Англия с 1816 года, США - с 1837, Германия - с 1875, Франция - с1878, Россия - с 1895. В соответствии с золотым содержанием устанавливался валютный паритет. Валюты свободно кон­вертировались в золото;

• сложился режим свободно-плавающих курсов валют с учетом рыночного спроса и предложения, но в пределах золотых точек. В течение почти 100 лет до первой миро­вой войны только доллар США и австрийский талер были девальвированы. Используя ведущую роль фунта стерлин­гов в международных расчетах ( 80% в 1913 году ), Вели­кобритания покрывала дефицит своего платежного балан­са национальной валютой.

К числу явных преимуществ системы золотого стандарта принято относить отсутствие резких колебаний валютных курсов и низкую инфляцию. Это объясняется тем, что система золотого стандарта требует от каждой страны-участницы обменивать свою национальную валюту на золото (и обратно) по фиксированному курсу. Это делает невозможным и крупные спекуляции при продаже-покупке национальных валют.

Важно учесть и другое: поскольку золото – металл достаточно редкий, то произвольно увеличить его количество, находящееся в распоряжении банков и правительства, непросто (в отличие от бумажных денег). В условиях золотого стандарта бумажные деньги свободно размениваются на золото, следовательно, лишнее их количество немедленно вернется в банк, который сам будет наказан за лишнюю эмиссию.

Однако система золотого стандарта имела и недостатки. Во-первых, в этой системе существует жесткая взаимозависимость между объемом денежной массы, обращающейся в экономике, и объемом добычи и производства золота. Открытие новых месторождений золота и рост его добычи приводили к мировой инфляции, а отставание производства золота от роста реального производства и торговли вело к дефициту наличных денежных средств.

Во-вторых, в условиях золотого стандарта невозможно было проводить самостоятельную денежно-кредитную политику, направленную на решение внутренних экономических проблем. Это обстоятельство заставило все европейские страны, включая Россию, отказаться от золотого стандарта во время первой мировой войны. Ведь финансировать военные расходы приходилось, в основном, за счет галопирующей эмиссии бумажных денег, для конвертации которых не хватило бы никакого золотого запаса. После войны восстановить золотой стандарт так и не удалось. Золотой стандарт изжил себя, так как не соот­ветствовал масштабам возросших хозяйственных связей и условиям регулирования рыночной экономики. С началом войны центральные банки воюющих стран прекратили размен банкнот на золото и уве­личили их эмиссию для покрытия военных расходов. К 1920 году курс фунта стерлингов по отношению к доллару США упал на треть, французского франка и итальянской лиры - на две третьих, немецкой марки - на 96%. Позже был установ­лен золото-девизный стандарт, основанный на золоте и ве­дущих валютах, конвертируемых в золото. Девиз – платежное средство в иностранной валюте, предназначенное для меж­дународных расчетов.

Генуэзская валютная система. Это  вторая мировая валютная система была юридически оформ­лена межгосударственным соглашением, достигнутым на Ге­нуэзской международной экономической конференции в 1922 году. Ее структурные принципы:

• Основа - золото и девизы. Статус резервной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой.

• Сохранены золотые паритеты.

• Восстановлен режим свободно-плавающих курсов.

• Валютное регулирование осуществлялось в форме актив­ной валютной политики, международных конференций и совещаний.

Но в 30-х годах произошел кризис. Курс ряда валют упал на 50-84%. Погоня за золотом сопровождалась ростом част­ной тезаврации и перераспределением официальных золо­тых резервов. Валютные противоречия перерастают в валют­ную войну,   проводимую   посредством   валютных интервенций, демпинга, валютных ограничений и валютных блоков. Валютный блок - группировка стран, зависимых в экономическом, валютном и финансовом отношениях от воз­главляющей его державы, которая диктует им единую поли­тику в области международных экономических отношений и использует их как привилегированный рынок сбыта, источника дешевого сырья, выгодную сферу приложения капитала. Основные валютные блоки - стерлинговый - с 1931 года и долларовый - с 1933 года - возникли после отмены золотого стандарта в Великобритании и США. Вторая мировая война привела к углублению кризиса Генуэзской валютной системы.

Бреттон-Вудская валютная система. Разработка ее проекта началась еще в апреле 1943 года. В 1944 году (Бреттон-Вудс, США) были установлены новые правила организации мировой торговли, валютно-кредитных и финансовых отношений и юридически оформлена третья мировая валютная система. Принятые на конференции статьи соглашения (Устав Международного Валютного Фонда) оп­ределили следующие принципы Бреттон-Вудской системы:

1. Введен золото - девизный стандарт, основанный на золоте и двух резервных валютах: долларе США и фунте стер­лингов. Использовались четыре формы золота как основы мировой валютной системы:

- сохранены золотые паритеты валют и введена их фикса­ция в Международном Валютном Фонде;

- золото использовалось как международное платежное и резервное средство;

- золото приравнивалось к доллару США как к резервной валюте;

- США разменивало свой доллар на золото центральным банкам по официальной цене, установленной в 1934 году, исходя из соотношения 35 долларов США за тройскую унцию. Одна тройская унция  равнялась 31.1035 граммов золота.

2. Курсовое соотношение валют и их конвертируемость ста­ли осуществляться на основе фиксированных валютных паритетов, выраженных в долларах США. Девальвации более 10% допускались лишь с разрешения МВФ. Был ус­тановлен следующий режим фиксированных курсов: ры­ночный курс валют мог отклоняться от паритета в узких рамках: плюс-минус 1% по Уставу МВФ и плюс-минус 0,75% по европейскому валютному соглашению. Для со­блюдения этих пределов должны были использоваться ва­лютные интервенции.

3. Впервые в истории созданы международные валютно-кредитные организации: Международный Валютный фонд (International Monetary Fond) и группа Всемирного Банка.

Ямайская валютная система - четвертая мировая валютная система. Кризис Бреттон-Вудской системы породил обилие проектов валютной ре­формы: от создания коллективной резервной единицы, вы­пуска мировой валюты, обеспеченной золотом и товарами, до возврата к золотому стандарту. Их теоретической основой служили неокейнсианские  и неоклассические концепции, особенно последние. Родиной неометаллизма была Франция. Была предпринята попытка реанимировать идею Кейнса о создании интернациональной валюты; «Коми­тет двадцати» под эгидой Международного Валютного Фонда подгото­вил в 1972-1974 годах проект реформы мировой валютной системы. Соглашение (январь 1976 года) было принято на конференции стран-членов МВФ в Кингстоуне, на Ямайке и ратифицировано в апреле 1976 года большинством стран. Это получило название второго изменения Устава МВФ, в рамках которого оформлены следующие принципы между­народной валютной системы.

Рекомендация для Вас - Древнеиндийская философия.

• Введен стандарт СДР вместо золотодевизного (проект О. Эммингера). Первое изменение Устава МВФ, связанное с СДР вошло в силу 28 июля 1969 г.

• Юридически завершена демонетизация золота: отменены его официальная цена, золотые паритеты, прекращен раз­мен долларов США на золото. Золото не должно быть ме­рой стоимости и точкой отсчета валютных курсов.

• Страны могут сами выбирать режим валютного курса.

• МВФ должен был усилить межгосударственное валютное регулирование.

Однако и эта система не стала панацеей. Введение пла­вающих курсов вместо фиксированных не обеспечило их стабильности, несмотря на валютную интервенцию. Кредитные возможности МВФ, несмотря на увеличение кредитов остаются скромными по сравнению с огромными междуна­родными финансовыми потоками и дефицитом платежных балансов.

Недовольство стран «долларовой эксплуатацией» привело к созданию региональных валютных систем, в частности, ев­ропейской валютной системы.