!scherbakovy_otsenka_biznesa (Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Щербаков. 2006), страница 5

Так как деятельность оценщика регламентируется за­конодательством, отчет об оценке имеет юридическую силуи указанные в нем результаты определения стоимости могутбыть использованы в суде при возникновении каких-либо иму­щественных споров, в частности относительно уставного ка­питала.В процессе функционирования практически каждого пред­приятия необходима независимая оценка для управления финан­сами. Особенно эффективно используется оценка при кредито­вании: отчет об оценке является необходимым документом дляполучения кредитов под залог имущества.242.1.5.

Оценка бизнеса в целях антикризисногоуправления предприятиемВ условиях нестабильности российской экономики, отража­ющейся на положении на рынке российских предприятий, оцен­ка стоимости предприятия и его активов приобретает особое зна­чение. В частности, необходимым является применение оценкипредприятия в антикризисном управлении, особенно при про­ведении процедур банкротства, при реструктуризации.Антикризисное управление — это управляемый процесс пред­отвращения или преодоления кризиса, отвечающий целям пред­приятия и соответствующий объективным тенденциям его раз­вития. В таком управлении сочетаются предвидение опасностикризиса, анализ его симптомов, меры по снижению отрицатель­ных последствий кризиса и использование его факторов для по­следующего развития.Суть антикризисного управления выражается в следующихположениях:— кризисы можно предвидеть, ожидать и вызывать;— кризисы в определенной мере можно ускорять, предварять,отодвигать;— к кризисам можно и необходимо готовиться;.— кризисы можно смягчать;— управление в условиях кризиса требует особых подходов,специальных знаний, опыта и искусства;— кризисные процессы могут быть до определенного пределауправляемыми;— управление процессами выхода из кризиса способно уско­рять эти процессы и минимизировать их последствия.Одной из основных целей в процессе антикризисного управ­ления является оценка предприятия и получение информациио его стоимости.

Увеличение рыночной стоимости предприятияозначает, что предприятие находится на стадии роста, а ее сни­жение является главным индикатором неблагополучного поло­жения дел.Оценка бизнеса — одна из важных задач внешних (антикри­зисных) управляющих, назначаемых по решению суда для осу­ществления финансового оздоровления или ликвидации при­знанных судом банкротами предприятий.

Можно выделитьследующие цели оценки бизнеса, которые существенно взаимо­связаны с финансовым состоянием предприятия:— эмиссия новых акций;25— подготовка к продаже обанкротившихся предприятий;— оценка в целях реструктуризации;— обоснование вариантов санации предприятий-банкротов.Оценка бизнеса, проводимая при антикризисном управлении,выполняет ряд специфических функций. В частности, оценкапозволяет определить соотношение между стоимостью имуще­ства и размером задолженности по денежным обязательствам.Знание этого соотношения необходимо для принятия управлен­ческих и судебных решений во всех процедурах арбитражногоуправления.Правовой основой оценки предприятий в процессе анти­кризисного управления является множество правовых положе­ний, сформулированных в различных законодательных и нор­мативных документах. Основными документами в этой областиявляются федеральные законы «Об оценочной деятельностив Российской Федерации», «О несостоятельности (банкрот­стве)», «О несостоятельности (банкротстве) кредитных органи­заций», постановление Правительства РФ «Об утверждениистандартов оценки»*.

Однако принятых к настоящему временинормативных актов недостаточно для проведения качественнойоценки собственности в Российской Федерации, поэтому в прак­тике оценки предприятий, в том числе и в сфере антикризисно­го управления, широко используются зарубежные стандартыоценки.Эффективное использование информации о стоимости иму­щества и бизнеса в целом на стадии осуществления процедурыбанкротства позволяет максимально удовлетворить интересысобственников и кредиторов, а также может привести к выводупредприятия из кризиса. Привлечение оценщиков в данном слу­чае регламентируется Федеральным законом от 26.10.2002№ 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)». В ряде статейэтого Закона формулируются различные положения, условияи ограничения, налагаемые на оценку собственности в ходе ар­битражного процесса. Например, указываются возможные огра­ничения по распоряжению имуществом несостоятельного пред­приятия-должника, которые могут явиться существеннымусловием оценки, влияющим на стоимость имущества должника.Непосредственным основанием для заключения договора ар­битражного управляющего с независимым оценщиком на оцен­ку предприятия являются положения ст.

24 и 130 Закона «О не____________________________* См. полные названия документов в табл. 2.1. на с. 17.26состоятельности (банкротстве)», в которых предусмотрено пра­во арбитражного управляющего привлекать для обеспечения сво­их полномочий на договорной основе иных лиц с оплатой их де­ятельности из средств должника. Основанием для оценкив арбитражных процедурах являются также положения Арбитражно-процессуального кодекса РФ, в которых говорится, чтодля разрешения вопросов, требующих специальных знаний, ар­битражный суд вправе назначить экспертизу, в том числе экс­пертизу по оценке стоимости несостоятельного предприятия.Отчет о стоимости имущества должника (при его наличии)прилагается к заявлению должника о признании банкротом(п.

2 ст. 38 Закона «О несостоятельности (банкротстве)»).С момента принятия арбитражным судом решения о судопро­изводстве наступают пять основных этапов арбитражного управ­ления: наблюдение, финансовое оздоровление, внешнее управ­ление, конкурсное производство, мировое соглашение. Во всехслучаях к основным функциям арбитражного управляющего от­носится проведение анализа финансового состояния предприя­тия, проведение инвентаризации, а в случае открытия конкурс­ного производства обязательна и оценка имущества должника.При этом проведение анализа финансового состояния должни­ка проводится в целях определения достаточности принадлежа­щего должнику имущества для покрытия судебных расходов, рас­ходов на выплату вознаграждения арбитражным управляющим,а также возможности или невозможности восстановления пла­тежеспособности должника.Первым этапом арбитражного управления неплатежеспособ­ным предприятием является наблюдение, по окончании которогоарбитражным судом принимается решение о признании должни­ка банкротом и об открытии конкурсного производства, или жевыносится определение о введении процедур финансового оздо­ровления или внешнего управления (возможно также утвержде­ние мирового соглашения).

В процессе проведения процедурыбанкротства для арбитражного управляющего среди его специфи­ческих функций выделяется проведение анализа финансового со­стояния предприятия-должника на основе бухгалтерской отчет­ности должника, которая не всегда адекватно отражает реальноеразмещение и использование средств (активов) и источники ихформирования. Так, установленная в ходе процедуры наблюдениядостаточность имущества для покрытия основных расходов и по­гашения кредиторской задолженности может не подтвердитьсяпосле оценки имущества независимым оценщиком на этапе кон27курсного производства, может также обнаружиться резкое несо­ответствие балансовой стоимости активов предприятия и их ре­альной рыночной стоимости.

Из этого следует, что анализ финан­сового состояния должника на этапе наблюдения не всегдараскрывает реальную сложившуюся ситуацию, а проведение наэтом этапе оценки стоимости предприятия и его имущества об­легчит работу арбитражного управляющего на последующих эта­пах банкротства и позволит ему сразу с момента назначения пред­ставить реальную картину о состоянии имущества должника.Объектом оценки на разных этапах арбитражного процессабанкротства несостоятельного предприятия могут быть либо от­дельные активы предприятия, либо его имущественный комп­лекс, либо предприятие как бизнес.Статья 110 Закона «О несостоятельности (банкротстве)» пре­дусматривает продажу имущественного комплекса предприятия,его филиалов и иных структурных подразделений, включая обо­значения, индивидуализирующие должника, его продукцию,работы и услуги: фирменное наименование, товарные знаки, зна­ки обслуживания и другие принадлежащие должнику исключи­тельные права, которые могут быть переданы другим лицам.

На­чальная цена продажи предприятия, выставляемого на торги,устанавливается решением собрания кредиторов или комитетакредиторов на основании рыночной стоимости имущества, оп­ределенной независимым оценщиком, привлеченным внешнимуправляющим и действующим на основании договора с оплатойего услуг за счет имущества должника (п. 5 ст. 110 Закона «О не­состоятельности (банкротстве)»).При продаже части имущества должника в период внешнегоуправления требуются результаты оценки рыночной или ликви­дационной стоимости отдельных активов предприятия. Приоценке имущества предприятия-должника необходимо выделятьто имущество, которое относится к ограниченно ликвидному(в основном это относится к оборонным объектам), продаетсяне на открытых, а на закрытых торгах, а расчет его стоимостиосуществляется по особым методикам.Имущество должника — унитарного предприятия или долж­ника — акционерного общества, более 25% акций которого на­ходятся в государственной или муниципальной собственности,если его продажа предусмотрена планом внешнего управления,подлежит оценке независимым оценщиком с предоставлениемзаключения финансового контрольного органа по проведеннойоценке.28Планом внешнего управления может быть предусмотрено со­здание нескольких предприятий с оплатой уставного капиталаимуществом должника.