!scherbakovy_otsenka_biznesa (Оценка стоимости предприятия (бизнеса). Щербаков. 2006)

ОРГАНИЗАЦИЯ И ПЛАНИРОВАНИЕ БИЗНЕСАВ.А. Щербаков, Н.А. ЩербаковаОценка стоимостипредприятия (бизнеса)и з д а т е л ь с т в оОМЕГА-ЛМосква 2006УДК 658.1ББК 65.053Щ61Авторы:Щербаков Валерий Александрович — кандидат экономических наук,доцент, заведующий кафедрой финансов и налоговой политикиНовосибирского государственного технического университета,Щербакова Наталья Александровна — кандидат экономических наук,доцентЩ61Щербаков, Валерий Александрович.Оценка стоимости предприятия (бизнеса) / В.А. Щербаков,Н.А. Щербакова. — М. : Омега-Л, 2006. — 288 с. : ил., табл. —(Организация и планирование бизнеса). — ISBN 5-365-00213-ХI.

Щербакова, Наталья Александровна.Агентство С1Р РГБРассматриваются основные методы оценки бизнеса, подготовкии анализа финансовой отчетности оцениваемого предприятия(бизнеса), а также особенности оценки различных видов активов.Приведены практические примеры оценки стоимости предприятияв целом или части его активов.Для оценщиков, руководителей предприятий и других лиц,связанных с определением стоимости бизнеса. Книга может бытьиспользована в качестве учебного пособия для студентов, аспирантов,преподавателей вузов.Щербаков Валерий АлександровичЩербакова Наталья АлександровнаОценка стоимости предприятия (бизнеса)Редактор Е.П. РудаковаКорректор З.И. ТарасоваКомпьютерная верстка А.С.

ПеревозовПодписано в печать 10.03.2006. Формат 84 х 108/32. Печать офсетная.Усл.-печ. л. 15,12. Печ. л. 9,0. Тираж 3000 экз. Заказ № 1478.ООО «Омега-Л»123022, Москва, Столярный пер., д. 14, оф. 23Тел., факс (495) 253-12-29www.omega-l.ruОтпечатано в полном соответствии с качеством предоставленных диапозитивовв ОАО «Дом печати - ВЯТКА». 610033, г. Киров, уЛ. Московская, 122© Щербаков В.А., 2006©Омега-Л, 2006ISBN 5-365-00213-Х2СодержаниеПредисловие51.

Стоимость предприятия как целевая функция управления613132. Основы оценки стоимости предприятия (бизнеса]2.1. Цели и задачи оценки стоимости предприятия (бизнеса]2.1.1. Правовые основы оценки стоимости предприятия(бизнеса]2.1.2. Особенности бизнеса как объекта оценки2.1.3. Факторы, учитываемые при определении стоимостибизнеса2.1.4. Цели оценки стоимости предприятия (бизнеса)2.1.5. Оценка бизнеса в целях антикризисного управленияпредприятием2.1.6. Оценка бизнеса в целях реструктуризации2.2. Виды стоимости имущества2.2.1.

Рыночная стоимость и цена продажи2.2.2. Виды стоимости, отличные от рыночной2.3. Принципы оценки имущества2.4. Процесс оценки стоимости предприятия (бизнеса)2.5. Подходы и методы, используемые при оценке стоимостипредприятия (бизнеса)=1318192124304242444857633. Подготовка и анализ финансовой отчетностив оценке бизнеса3.1. Сбор информации для определения стоимости предприятия(бизнеса)3.2. Цели финансового анализа в оценке бизнеса3.3.

Корректировка финансовой отчетности в целях оценки бизнеса....3.4. Анализ финансовых отчетов и коэффициентов3.4.1. Анализ финансовых отчетов3.4.2. Анализ финансовых коэффициентов (показателей]3.5. Влияние результатов финансового анализа на оценку стоимостипредприятия4. Доходный подход к оценке стоимости предприятия [бизнеса)4.1. Основные положения доходного подхода4.2.

Учет стоимости денег во времени при использованиидоходного подхода4.3. Метод капитализации дохода4.4. Метод дисконтирования денежных потоков4.4.1. Сущность метода дисконтирования денежных потоков4.4.2. Выбор модели денежного потока4.4.3. Определение длительности прогнозного периода4.4.4. Расчет денежных потоков4.4.5. Выбор методов расчета ставок дисконтирования4.4.6. Расчет величины стоимостив постпрогнозный период. Модель Гордона4.4.7.

Расчет текущей стоимости будущих денежных потоков4.4.8. Внесение заключительных поправок666670727980818992929410110410410610810911311411611934.5. Определение ставок дисконтирования4.5.1. Метод кумулятивного построения4.5.2. Модель оценки капитальных активов4.5.3. Модель средневзвешенной стоимости капитала4.6.

Прогнозирование доходов в оценке бизнеса4.6.1. Особенности прогнозирования доходов в оценке бизнеса4.6.2. Методы прогнозирования доходов1211221311341351351385. Затратный подход к оценке стоимости предприятия (бизнеса]5.1. Метод чистых активов5.2. Метод ликвидационной стоимости1441451516. Оценка имущества предприятия6.1. Оценка машин и оборудования6.2. Оценка недвижимого имущества6.2.1. Сравнительный подход к оценке недвижимости6.2.2. Затратный подход к оценке недвижимости6.2.3. Доходный подход к оценке недвижимости6.2.4. Особенности оценки земельных участков6.3. Оценка нематериальных активов6.4.

Пример оценки недвижимого имущества предприятия1581581611641721821911971997. Сравнительный подход к оценке бизнеса7.1. Особенности сравнительного подхода к оценке бизнеса7.2. Методы рынка капитала и сделок7.2.1. Сходство и различие методов рынка капитала и сделок7.2.2. Подбор предприятий-аналогов7.2.3. Применение оценочных мультипликаторов7.3. Метод отраслевых соотношений2102102122122132132198. Оценка стоимости контрольного и неконтрольногопакетов акций8.1.

Учет уровня контроля над предприятием в оценке стоимостипакетов акций8.2. Расчет премии и скидок с учетом степени контроляи ликвидности пакета акций8.3. Оценка пакета акций с учетом премий и скидок2212212232279. Составление отчета об оценке9.1. Требования к содержанию отчета об оценке9.2. Характеристика основных разделов отчета9.3.

Согласование данных в итоговую оценку стоимости9.3.1. Сущность согласования результатов оценки9.3.2. Методы определения весовых коэффициентовпри согласовании результатов оценки9.3.3. Особенности выбора и согласования подходов к оценкепри определении стоимости имущества предприятия9.4.

Пример оценки стоимости предприятия23023023223423410. Управление стоимостью предприятия10.1. Концепции управления стоимостью предприятия10.2. Амортизационная политика как инструмент управлениястоимостью предприятия264264Литература.2832362442482794ПредисловиеВ постсоветской России необходимость в профессиональныхоценщиках возникла в начале 90-х годов XX в. За основу приподготовке этих специалистов была принята методология аме­риканской школы оценки как наиболее прогрессивная. На базебогатого зарубежного опыта и отечественной практики сформи­ровалась российская школа оценки экономического анализа, бух­галтерского учета, налогообложения.Итак, сегодня для принятия эффективных управленческихрешений собственникам и руководству предприятия часто тре­буется информация о стоимости бизнеса.

В проведении оценоч­ных работ заинтересованы и другие стороны: государственныеструктуры (контрольно-ревизионные и другие органы), кредит­ные организации, страховые компании, поставщики, инвесто­ры и акционеры.Повышение стоимости предприятия — один из показателейроста доходов его собственников.

Поэтому периодическое про­ведение оценки стоимости бизнеса можно использовать для ана­лиза эффективности управления предприятием. Традиционныеметоды финансового анализа основаны на расчете финансовыхкоэффициентов и только на данных бухгалтерской отчетностипредприятия. Однако наряду с внутренней информацией в про­цессе оценки стоимости предприятия необходимо анализироватьданные, характеризующие условия работы предприятия в регио­не, отрасли и экономике в целом.Результаты оценки бизнеса, получаемые на основе анализавнешней и внутренней информации, необходимы не только дляпроведения переговоров о купле-продаже — они играют су­щественную роль при выборе стратегии развития предприятия:в процессе стратегического планирования важно оценить буду­щие доходы предприятия, степень его устойчивости и ценностьимиджа; для принятия обоснованных управленческих решений5необходима инфляционная корректировка данных финансовойотчетности, являющейся базой для принятия финансовых реше­ний; для обоснования инвестиционных проектов по приобрете­нию и развитию бизнеса нужно иметь сведения о стоимости всегопредприятия или части его активов.Знание основ оценки стоимости предприятия (бизнеса) и уп­равления ею, умение применять на практике результаты такойоценки — залог принятия эффективных управленческих реше­ний, достижения требуемой доходности предприятия.61.