диссертация (Методология управления стоимостью корпоративных образований в условиях цифровой экономики), страница 5

руб. икомпаний, функционирующих менее 10 лет;- приоритетным видом нематериальных активов является товарныйзнак (100%), web-сайт (62%), программы для ЭВМ (62%), патенты (52%),ноу-хау (48%), базы данных/клиентов (19%), деловая репутация (5%);- менее 1% активов приходится на нематериальные активы в среднем в78% компаний (69% российских компаний и 100% иностранных компаний слокализацией в России), из них 80% - с выручкой менее 10 млрд. руб. и 60% с выручкой более 10 млрд. руб.;- более 1% активов приходится на нематериальные активы в среднем в22% компаний (31% российских компаний и 0% иностранных компаний слокализацией в России), из них 20% - с выручкой менее 10 млрд.

руб. и 40% с выручкой более 10 млрд. руб.;- менее 1% от выручки на нематериальные активы тратят в среднем70% компаний (67% российских компаний и 80% иностранных компаний слокализацией в России), из них 80% - с выручкой менее 10 млрд. руб. и 60% с выручкой более 10 млрд. руб.;- более 1% от выручки на нематериальные активы тратят в среднем30% компаний (33% российских компаний и 20% иностранных компаний с11Специфика работы компаний с нематериальными активами. Взгляд изнутри.[Электронныйресурс].Режимдоступа:https://www2.deloitte.com/ru/ru/pages/tax/articles/2016/companies-intangible-assets.html. Датаобращения 25.03.2018.28локализацией в России), из них 20% - с выручкой менее 10 млрд.

руб. и 40% с выручкой более 10 млрд. руб.;- наибольшая доля затрат на нематериальные активы и наибольшаядоля нематериальных активов в структуре активов компании зафиксированасредикомпанийсвыручкойболее10млрд.руб.икомпаний,функционирующих менее 10 лет;- компании, функционирующие более 10 лет, менее ориентированы наформирование нематериальных активов (у 37% компаний в структуреактивов нематериальные активы составляют менее 1%, соответственно,материальные затраты на нематериальные активы составляют менее 1%);- компании, функционирующие менее 10 лет, ориентированы наформирование нематериальных активов (у 63% компаний в структуреактивов нематериальные активы составляют более 1%, соответственно,материальные затраты на нематериальные активы составляют менее 1%).Распространение прорывных и высоких технологий, наукоемкогопроизводства, телекоммуникаций приводит к формированию новых видовбизнесов, таким образом, создаваемые фирмы (и также функционирующиефирмы, участвующие в конкурентной борьбе на традиционных и новыхрынках) активно осуществляют инвестиции в нематериальные активы,которые по сущности своей неосязаемы, но, которые могут существенноухудшить финансовые показатели компаний, несмотря на очевидность иэкономическую целесообразность таких вложений.

Одним из объясненийпротиворечия рыночной успешности компаний и убытками в деятельностипо финансовой отчетности является несовершенство осознания реальностисовременных условий хозяйствования при ведении бухгалтерского учета, атакжеискажениятребованийGAAPфинансовых(принциповотчетовнаоснове формализованныхбухгалтерскогоучета,разработанныхКомитетом по стандартам финансового учета (FASB от англ. FinancialAccounting Standards Board).29Так,затратынаНИОКР,брендирование,формированиеииспользование интеллектуального капитала, организационные расходы иконсультационные услуги списываются в соответствии с GAAP сразу нарасходы (SG&A от англ.

Selling, general and administrative – основныеоперационныеиздержкикомпании,включаякоммерческие,общехозяйственные и административные расходы), несмотря на то, что этовложения долгосрочного характера и должны учитываться в капитализациикомпании. Таким образом, данные расходы, отражаясь в отчете о прибылях иубытках, ведут к занижению прибыли компании в отчетном периоде илиубыткам. Как показало исследование Б.Лева, если данные расходы несписывать сразу, а показывать в учете как инвестирование в будущее, то вцелом 9-10% современных убыточных компаний и 20-26% убыточныхвысокотехнологичных компаний сообщили бы о прибыльной деятельности, апри корректном учете расходов на НИОКР без включения их вSG&A–издержки - в целом 43-51% современных убыточных компаний и 50-56%убыточных высокотехнологичных компаний сообщили бы о прибыльнойдеятельности 12.Третья группа факторов, отнесенная нами к группе организационныхизменений, оказывается наиболее подвергшейся влиянию цифровизации.

Внастоящее время происходят изменения в организационных структурах,структурах капитала, консультанты и ученые говорят о возможностиолигополии на цифровых рынках по технологическому (т.е. цифровому)признаку. Такая консолидация или кооперация будет нарастать путемпопытокснижениячислапродавцовнарынках.Крометоговорганизационных изменениях существенным фактором является изменениепривлечения и реинвестирования средств.12Lev B. What Economic Recovery? Half Of U.S.

Companies Are Losing Money[Электронный ресурс]. Режим доступа: http://beforeitsnews.com/gold-and-preciousmetals/2018/03/what-economic-recovery-half-of-u-s-companies-are-losing-money3181584.html. Дата обращения 07.03.2018.30Так, начинает активно использоваться на практике одна из новых формпривлечения финансирования, инвестирования – ICO (от англ. Initial coinoffering - первичное предложение монет, первичное размещение монет),проведенное впервые в 2013 году через размещение монет Mastercoin дляулучшения Bitcoin и его системы на сумму 5 млн.

долл. В общем ICOпредставляет собой форму краудфандинга, т.е. сбор денежных средств настороне для реализации определенной задачи через выпуск каким-либопроектом купонов или токенов, предназначенных для оплаты услуг вбудущем в виде криптовалюты. Если сравнить IPO (первичное размещениеакций) и ICO, то:1) IPO-инвесторы приобретают акции за официальную валюту, ICOинвесторы – купоны или токены (монеты);2) ICO со стороны покупателя – это сделка, основанная на доверии;3) для ICO отсутствует государственное регулирование, характерноедля IPO и любых других публичных финансовых и инвестиционных видовдеятельности;4) покупатели токенов и криптовалют могут иметь права, отличные оттех, которые есть у покупателей/владельцев акций: как и акции токены даютправо на участие в будущей прибыли компании, но также могут давать правоисключительно только на обмен токенов на услуги или товары компании.Подтверждением распространения использования ICO является то, чтоданный рынок растет быстрыми темпами: если в 2014 году было собрано 26млн.

долл., в 2015 году- 14 млн. долл. (падения из-за снижения курсаBitcoin), в 2016 году – 200 млн. долл. на 46 проектов ICO, за 3 квартала 2017года – 2 млрд. долл. 13 (рис. 1.4 и 1.5).Что такое ICO простыми словами [Электронный ресурс]. Режим доступа:https://prostocoin.com/blog/what-is-ico. Дата обращения 25.03.2018.13312520151050янвфевр мартапрмайиюнь июль авгсентоктноябдекРис. 1.4. Динамика роста рынка ICO в 2016 году, общий объемпривлеченного финансирования в млн. долл.Источник: Что такое ICO простыми словами [Электронный ресурс]. Режимдоступа: https://prostocoin.com/blog/what-is-ico. Дата обращения 25.03.2018.8007006005004003002001000янвфевр мартапрмайиюнь июль авгсентоктноябдекРис.

1.5. Динамика роста рынка ICO в 2017 году, общий объемпривлеченного финансирования в млн. долл.Источник: Что такое ICO простыми словами [Электронный ресурс]. Режимдоступа: https://prostocoin.com/blog/what-is-ico. Дата обращения 25.03.2018.Факторы риска (четвертая группа факторов) также претерпеваютизменения. Присущие ранее факторы риска – ключевые фигуры вуправлениибизнесом,финансоваяструктура,размеркомпании,диверсификация, методы и приемы управления устойчивостью компании –оказываются под цифровым давлением. Кроме того, в этой группесущественное значение имеют и вопросы налогообложения. Цифровизацияэкономики будет вносить существенные изменения в структуру активовкомпаний, где будут преобладать нематериальные активы, при этомвозможно появление новых видов нематериальных активов, а, следовательно,и новых способов защиты прав на них.

Например, в бухгалтерском и32налоговом учете для компаний сектора высоких технологий вводятсяопределенныеизменения,включаяправилаобложенияНДСуслуг,оказываемых в электронной форме, при этом начинают реализовыватьсяпроекты роботизации процессов в бухгалтерском и налоговом учете. С цельюформирования стратегии долгосрочной мотивации для работников компаниивводятся опционные программы, следовательно, необходимо прорабатыватьправовые и налоговые аспекты подобных программ.Также отметим, что в условиях цифровой экономики, учитываявысокую степень глобализации бизнеса, особую остроту приобретаетпроблема выбора стратегий налогового планирования, когда для ухода отналогообложениябезформальногонарушениядействующегозаконодательства используется размывание налогооблагаемой базы иперемещение прибыли (Base Erosion and Profit Shifting, BEPS).

По даннымОрганизацииэкономическогосотрудничестваиразвития(ОЭСР),минимальные потери от размывания налогооблагаемой базы и перемещенияприбыли составляют 4-10% общемировых сборов налога на прибыль, т.е. от100 до 240 млрд. долл. США ежегодно14. В настоящее время действует ПланBEPS - план действий в области международного налогообложения,разработанный (ОЭСР) по предложению и при активной поддержке лидеровстран «Большой двадцатки» (G20)15. С точки зрения данного исследованияинтересны следующие его мероприятия, представленные в табл.