Диссертация (Формирование риск-ориентированной стоимости инвестиционно строительных проектов), страница 10

Отсутствие прямойзависимостимежду«риском»и«доходностью»винвестиционно-строительной сфере связано с длительностью и сложностью проекта, так какдля получения прибыли необходимо учесть большое количество факторов,распределенных во времени и в пространстве.Реализация рисков и удорожание проекта под влиянием факторов рискачаще всего не подразумевает максимизацию прибыли инвестора. Параметр«доходность» или «прибыльность» может быть неосновным фактором припринятии решения о реализации проекта. В первую очередь ИСП долженотвечать определенным критериям, которые обосновывают причину илинеобходимость его реализации.6162Рисковая стратегия управления ИСП – модель поведения участниковпроекта, достижение ключевых приоритетов которого (сложность, сроки,качество, местоположение) сопряжено с рисками.Стратегия «высокая прибыль и высокие риски» при реализации ИСПдолжна быть сформулирована как «высокий приоритет и высокие риски».Под «приоритетом» подразумевается значимость определенного параметрапроекта для инвестора.

Можно выделить следующие параметры, напрямуювлияющие на риски:− Сложность ИСП. Уникальные или особо опасные объектытребуют больших затрат на контроль работ проекта, в том числе науправление. Применение инновационных технологий может существенноповлиять на изменение стоимостных оценок проекта;− СрокиреализацииИСП.Чемжестчеикорочесформулированы сроки, тем больше потребуется финансовых ресурсов,чтобы обеспечить выполнение данного параметра, тем выше риски потреь;− КачественныепараметрыИСП.Высокаяточностьпроектирования и осуществления работ может потребовать дополнительныхзатрат, повторного выполнения работ, не соответствующих требованиямзаказчика(инвестора),атакжепривлеченияорганизацийсвысококвалифицированными и высокооплачиваемыми кадрами.− Местоположение ИСП.

Проекты реализуются на строгоотведенном земельном участке или определенной местности, при этомместность может характеризоваться удаленностью ресурсов необходимыхдля производства работ.По мере снижения приоритетности параметров возрастает полеальтернативных решений оптимизации стоимости ИСП и уменьшаетсявероятность возникновения рисков, т.е. снижается вероятность недостижениязафиксированных инвестором параметров проекта, так как границы крайнихзначений этих параметров расширяются.6263На основе предложенных приоритетов: сложность (V), сроки (T),качество и технологические требования (Q), местоположение (P), составленаклассификационная схема, которая принята за основу качественной оценкирисковой стратегии инвестора ИСП (рисунок 12).Рисунок 12 - Параметры-приоритеты, определяющие рисковыестратегии управления ИСПКачественная оценка рисковой стратегии управления ИСПКлассификация возводимых зданий и сооружений по сложности Vзакреплена в ГОСТ 27751-2014 «Надежность строительных конструкций иоснований.

Основные положения» [18]:−Класс Сооружений-1. ( А. Теплицы, парники, мобильные здания(сборно-разборные и контейнерного типа), склады временного содержания, вкоторыхнепредусматриваетсяпостоянногопребываниялюдей;Б.Сооружения с ограниченными сроками службы и пребыванием в них людей);−Класс Сооружений-2. (Здания и сооружения, не вошедшие вклассы КС-1 и КС-3);−Класс Сооружений-3. (А.

Здания и сооружения особо опасных итехнически сложных объектов. Б. Все сооружения, при проектировании истроительстве которых используются принципиально новые конструктивные6364решения и технологии, которые не прошли проверку впрактикестроительства и эксплуатации. В. Объекты жизнеобеспечения городов инаселенных пунктов. Г. Здания и сооружения с массовым нахождениемлюдей.

Д. Тоннели, трубопроводы на дорогах высшей категории илиимеющие протяженность более 500 м. Е. строительные объекты высотойболее 100 метров. Ж. Пролетные строения мостов с пролетом более 200метров. З. Большепролетные покрытия строительных объектов с пролетомболее 100 метров. И. строительные объекты с консольными конструкциямиболее 20 метров.

К. Строительные объекты с заглублением подземной частиболее чем на 15 метров).В соответствии с категориями сложности объектов разработана шкалакачественных оценок управления рисковыми стратегиями.Таблица 2 - Шкала оценки рисковой стратегии управления ИСП попараметру «сложность»КлассКоличествоНаименование критериясложностибалловЗдания и сооружения особо опасных и технически сложных100объектов.Уникальные объекты.Все сооружения, при проектировании и строительствекоторыхиспользуютсяпринципиально80новыеконструктивные решения и технологии, которые не прошлиКС-3проверку в практике строительства и эксплуатации.Остальные критерии данного класса сложности.50КС-2Здания и сооружения, не вошедшие в классы КС-1 и КС-3.30КС-1Временные здания и сооружения с ограниченным сроком10пребывания людей.С ограниченным сроком службы.6465При оценке ИСП необходимо выбрать единственный максимальныйкритерий,соответствующийсооружения.Например,еслисложностиИСПпланируемогопредставляетзданиясобойилиуникальныйконцертный зал с применением инновационных технологий, то итоговыйбалл за сложность – 100.Предложено классифицировать ИСП по продолжительности наследующие группы:−краткосрочные, имеющие срок реализации до 1 года.

С позициивременного фактора краткосрочные проекты подвержены неопределенностив меньшей степени, чем долгосрочные или среднесрочные проекты;−среднесрочные со сроком реализации от 1 до 3 лет;−долгосрочные со сроком реализации свыше 3 лет.Чемпродолжительнеестроительство,тембольшеугрозинеопределенности для ИСП.Тем не менее временной фактор не в полной мере может служитьпараметром,определяющим риски для ИСП. Для повышения точностиоценки рисковой стратегии в отношении приоритета сроков следует добавитьвспомогательный критерий – «темп строительства», в соответствии скоторым можно выделить следующие виды ИСП:−высокий(опережающий)темпстроительства,т.е.темп,подразумевающий опережение сроков по нормам и правилам строительства(СНиПам и прочим регламентам), являющийся наиболее рискованнымвариантом;−нормативный темп строительства, для которого ожидания порискам ниже среднего уровня, так как интенсивность работ по реализацииИСП с большой долей вероятности будет соответствовать среднимзначениям в отрасли;−низкий темп строительства, подразумевающий низкий уровеньриска, низкий приоритет сроков строительства.6566Балльная оценка рисковой стратегии с позиции сроков для ИСП,составленная на основе двух критериев – «продолжительность» и «темпстроительства», приведена ниже в Таблице 4.Таблица 3 - Шкала оценки рисковой стратегии ИСП по параметру «срок» сучетом «продолжительности» и «темпа строительства»Продолжительность ИСПДолгосрочныеСреднесрочныеКраткосрочныеПриоценкеТемп реализации ИСПКоличество балловВысокий (опережающий)100Нормативный90Низкий80Высокий (опережающий)70Нормативный60Низкий50Высокий (опережающий)40Нормативный30Низкий20рисковойстратегииИСПпопродолжительностинеобходимо выбрать единственный критерий, как и в случае с параметромсложности проекта.Параметр качества ИСП подразумевает соответствие потребительскиможиданиям и функциональному назначению объекта.

Для учета этихкритериев предложенаследующая классификация,учитывающая запросинвестора:−параметрыповышенныйзапрос,функциональностихарактерныйобъектаилидляегоИСП,вкоторыхпотребительскиехарактеристики находятся существенно выше среднерыночных показателейили соответствуют предельно возможному уровню реализации технологии(оценка 50 баллов);6667−умеренный запрос, при котором ИСП соответствует наиболеераспространенным параметрам качества в сегменте недвижимости (оценка 25баллов);−минимальныйсоответствуетзапрос,строительнымкогдаожидаемоерегламентамскачествоминимальнымИСПучетомпотребительского ожидания (начисление баллов отсутствует, так как низкиетребования к качеству продукта минимизируют риски).Значимость качества при оценке рисковой стратегии инвестора вданной методике ниже параметров «срок» и «сложность», так как данныйпараметр носит вспомогательное назначение и в некотором роде можетдублироватьоценкупосложностиИСП.Например,применениеинновационного стенового материала в жилищном строительстве дляполучения объекта с высокими потребительскими характеристиками.Поэтому разумно ограничить количество баллов по данному параметру до50, в то время как по остальным параметрам принят максимальный балл –100.Влияние местоположения участка, на котором реализуется ИСП, навеличинурисковистоимостьпроектаможетбытьописанчерезлогистическую доступность производственных ресурсов.

Расстояние междуучастком и производственной или ресурсной базой с необходимым объемомматериалов позволит выявить следующие виды местоположений:−расстояние более 1000 км. Доставка ресурсов в труднодоступныеместа осуществляется с основной ресурсной или производственной базы нарасстояние более 1000 км, соответствует максимальной балльной оценке зариск (100 баллов);−расстояние от 500 до 1000 км – 50 баллов;−расстояние от 200 до 500 км – 25 баллов;−расстояние от 100 до 200 км – 10 баллов;−расстояние менее 100 км – 0 баллов.6768На основе выполненного исследования для ИСП предложены тристратегии, представленные на рисунке 13:- «высокий приоритет и высокие риски»;- «средний приоритет и средние риски»;- «низкий приоритет и низкие риски».В Приложении 7 приведено описание механизма взаимодействия ираспределения рисков в соответствии с разработанными рисковымистратегиями ИСП.

В Приложении 8 приведена типовая ведомость оценкирисковой стратегии.Группаэкспертовосуществляетанализпроектаиоцениваетсоответствие параметров проекта критериям, приведенным в типовойведомости оценки рисковой стратегии. По каждому параметру (срок,сложность, качество, местоположение) определяется единственная оценка исоответствующее количество баллов за нее. Совокупно по 4 параметрам ИСПможет получить 350 баллов.Стратегия «высокий приоритет и высокие риски» - если совокупноеколичество баллов от 200 до 350 по 4 параметрам оценки либо 100 баллов пооценке параметра «срок» или «сложность».Стратегия «средний приоритет и средние риски» - если совокупноеколичество баллов от 100 до 200 по 4 параметрам оценки.Стратегия «низкий приоритет и низкие риски» - если совокупноеколичество баллов менее 100 по 4 параметрам оценки.6869Рисунок 13 - Матрица рисковых стратегий ИСП «приоритет-риск»Регламент распределения стоимости рисков в соответствии с рисковойстратегией:1.Стратегия «высокий приоритет – высокие риски» подразумеваетраспределение рисков проектного уровня (3 уровень) и уровня внутреннихбизнес-процессов застройщика, подрядчика и субподрядчика на инвестора в100% размере.