Диссертация (Совершенствование методов и моделей оценки эффективности воспроизводства основных фондов предприятий энергетической отрасли), страница 9

По-нашему мнению, в определенной мере элементыдирективно-планового подхода к управлению воспроизводством основныхфондов могут быть использованы и в условиях рыночных экономическихотношений,например,приформированииосновныхфондовгосударственных унитарных предприятий или государственных корпораций.Кроме того, определенное централизованное директивное нормирование ипланирование основных фондов может быть использовано в рамкахуправления их воспроизводством в рамках крупных холдинговых структур.При этом, разумеется, степень хозяйственной самостоятельности намикроуровне в любом случае должна быть достаточно существенной, что, вчастности,уменьшаетрискошибоквпроцессецентрализованногопланирования процесса обеспечения основными фондами государственныхорганизаций или производственных структур в рамках крупного холдинга.Определенными элементами процесса воспроизводства основных фондов вчасти их обновления выступают подрядные торги, регламентирующиепроцесс рыночной реализации отдельных объектов основного капитала.Данный процесс достаточно подробно рассмотрен в специальной литературе48[15], [77], [84], [85], [162], [166].

Разработанная нами модель управления иоценки эффективности воспроизводства основных фондов предприятия(Рисунок 1.3.1) основан на последовательной, взаимосвязанной реализацииобщих функций менеджмента отдельными объектами основных фондов.Начальнымэтапомуправлениявоспроизводствомосновныхфондовпредприятия является комплексный анализ существующей структурыосновных фондов, уровня их производительности, проблем использования вдеятельности предприятия, перспективных направлений улучшение ивозможностей рынка основных фондов в части удовлетворения даннойпотребности.

При этом, как показано на Рисунке 1.3.1, существеннымнаправлением анализа является комплексное исследование трансакционныхиздержек, связанных с формирование и использование объектов основныхфондов, в том числе институтов и вероятных институциональных изменений,влияют на уровень их производительности.49Анализ текущего состояния основных фондов предприятия энергетики, потребности в ихобновлении и возможностей ее обеспечения:- анализ и прогнозирование тарифов на энергию как основы воспроизводства ОФ за счет собственныхсредств предприятия энергетики;- анализ эластичности влияния стоимости основных фондов на финансово-экономическуюрезультативность развития предприятия;- анализ программ государственно-частного партнерства и стратегий развития энергетики с цельюполучения возможности финансирования основных фондов на льготной основе;- оценка капитальных затрат, трансакционных и операционных издержек, связанных сприобретением и использованием объектов основных фондов;- анализ институтов и возможных институциональных изменений, которые могут оказатьвлияниена процесс воспроизводства основных фондов предприятия энергетики.Планирование параметров воспроизводства основных фондов:- планирование наиболее рациональной видовой и технико-технологической структуросновныхфондов предприятия энергетики (здания, передаточные устройства, ТЭЦ, иные специальные объектыосновных фондов);- планирование предпочтительной структуры основных фондов с точки зрения прав иотношенийсобственности;- планирование оптимальной структуры источников финансирования потребности в основномкапитале, в том числе за счет использования ресурсов субъектов энергетического кластера;- планирование влияния стоимости основных фондов на динамику выручки, рентабельности иинновационную структуру основных фондов посредством исследования функций эластичности;- анализ влияния инфляционных процессов на воспроизводство основных фондов.Организация управления и эксплуатации основных фондов:- обеспечение рационального размещения основных фондов на предприятии, минимизирующеготехнологические риски и эксплуатационные затраты, а также экологические риски, связанные сразмещением энергетических объектов;- организация процесса повышения квалификации рабочих в соответствии с технико-технологическимобновлением состава и структуры основных фондов;- организация рационального лизинга основных фондов;- организация управления воспроизводством основных фондов в рамках энергетического кластера.Мотивация к эффективному использованию основных фондов:- мотивация персонала к рациональному использованию основных фондов,рационализаторских предложений по его обоснованию развития;- мотивация к воспроизводству основных фондов в сфере альтернативной энергетикиразработкеКонтроль и оценка экономической эффективности воспроизводства основных фондов предприятия:- оперативный контроль воспроизводства основных фондов;- стратегический контроль воспроизводства основных фондов;- комплексная оценка эффективности воспроизводства основных фондов с использованиеминструментария нормативной системы показателей;- оценка влияния производительности основных фондов предприятия энергетики на динамику тарифовРисунок 1.3.1.

– Модель управления и оценки эффективностивоспроизводства основных фондов предприятия (разработана автором).Наоснованиикомплексногоанализадолжноосуществлятьсяпланирование перспективной потребности в основных фондах, уровне ихпроизводительности,влиянииосновныхфондовнаэффективность50социально-экономического развития предприятия в целом. При этом, всоответствии с предлагаемым подходом, ключевая роль должна отводитьсяструктурномупланированиюпредприятиявтехнологическойразличныхвоспроизводствааспектах:структуры,структурывидовойосновныхфондовструктуры,технико-источниковфинансированиякапитальных вложений в воспроизводство основных фондов и т.п.Следует отметить, что с точки зрения обеспечения долгосрочногоэффективногоиспользованияосновныхфондовпредприятияпринципиальное значение имеет рационализация структуры источниковфинансирования капитальных вложений.

Возможные варианты финансовоинвестиционногообеспечениявоспроизводстваосновныхфондовпредприятия систематизированы в Таблице 1.3.1.Следует отметить, что в специальной литературе отсутствует единыйподходкрационализацииструктурыисточниковфинансированиякапитальных вложений в воспроизводство основных фондов предприятия.Так, в соответствии с мнением представителей т.н. "традиционной школыдолгосрочногофинансирования",существуетнекотораяоптимальнаяструктура соотношения собственных и заемных источников финансированиякапитальных вложений в создание и обновление основных фондов [136,с.63].

Такого рода оптимальная структура источников финансированияформируется при минимальной средневзвешенной стоимости привлечениясобственного и заемного капитала, используемого для инвестиций восновные фонды. В соответствии с теорией Ф. Модильяни и М. Миллера вусловиях конкурентного и транспарентного рынка капитала такого родаоптимальная структура источников финансирования развития предприятия вцелом и инвестиций в воспроизводство основных фондов в частностиотсутствует [136, с.67].51Таблица 1.3.1. - Источники финансирования капитальных вложений ввоспроизводство основных фондов предприятия (систематизировано наосновании информации, содержащейся в [25], [35], [51], [77], [100])Наименование источника1.

Собственные средствапредприятия (чистая прибыль вчасти, направляемой на целиреинвестирования,амортизация, резервныефонды)2. Долгосрочный банковскийкредит3. Облигационный займ4. Лизинг5. Привлечениестратегического соинвестора6. IPO7. Бюджетное финансирование(софинансирование наусловиях государственночастного партнерства)Особенности и ограничения использованияИсточник ограничен в условиях спада производственной деятельности,отсутствия резервов, склонности собственников предприятия краспределению значительной части чистой прибыли на целидивидендных выплат. Как правило, стоимость данного источника выше,чем стоимость заемного финансирования потребности в основномкапитале.Возможности привлечения источника резко снижаются в условияхволатильности финансового рынка, повышения степени финансовоэкономической неопределенности, отсутствия последовательногогосударственного регулирования развития банковской системы.Привлечение данного источника, как правило, требует иммобилизациичасти ресурсов предприятия в виде залога или использования гарантийтретьих лиц.По экономическому содержанию почти тождественен долгосрочномубанковскому кредиту.

Доступен, как правило, только для крупныхкомпаний, способных осуществить эмиссию облигаций и их размещениепо закрытой подписке или на отрытом фондовом рынке.Привлечение оборудования (как правило, высокотехнологичного идорогостоящего) на условиях финансовой аренды, в большинствеслучаев с правом выкупа по истечении срока лизинга.Инфраструктурным ограничением реализации данного источникаявляется степень развитости специализированных лизинговых компаний(организаторов лизингового финансирования).Требует четкого согласования взаимных прав и обязанностейсоинвесторов в части графика финансирования, порядка распределенияприбыли, контроля за использованием объектов основного капитала,распределения рисков в случае возможной финансовойнесостоятельности проекта воспроизводства основных фондов.Выход с ценными бумагами, как правило крупным пакетомобыкновенных акций, на регулируемый национальный илимеждународный фондовый рынок. Источник финансирования доступентолько для крупных компаний.

Ограничениями использования являютсяволатильность и спекулятивный характер фондового рынка вопределенные периоды его развития, внешнеполитические проблемы (вчасти выхода на международные рынки капитала).Доступно только, как правило, для относительно узкого перечнясоциально значимых или инфраструктурных проектов обновленияосновного капитала. Использование данного источника обычносопряжено с действием рисков коррупции или аффилированностиПри этом, однако, любые отклонения фактических параметровразвития рынка капитала от такого рода идеальной конкурентной моделиставят под сомнение практическую значимость данной теории.В целом, при планировании структуры источников финансированияинвестиций в воспроизводство основных фондов предприятия следуетучитывать различную стоимость собственного и заемного капитала в целом и52отдельных источников его формирования в частности.

Традиционно взарубежной практике хозяйствования собственный капитал является болеедорогим по сравнению с заемным ввиду более существенных финансовоэкономических рисков для владельцев собственного капитала (акционеров)[163]. При этом даже в условиях кризиса 2013 – 2015 гг. средняя стоимостьзаемного капитала в форме долгосрочного банковского кредита, которыйможет быть использован для инвестирования в воспроизводство основныхфондов, на рынке ЕС, в частности, варьируется в диапазоне 4-6% годовых[21, с.14]. Соответственно, подобная стоимость является приемлемой дляпредприятийбольшинстваотраслейевропейскойэкономики,осуществляющих программы модернизации основных фондов.В российской экономике не соблюдается правило, принятое в развитыхзарубежных странах: стоимость собственного капитала должна превышатьстоимость долгосрочных кредитных средств.Стоимость долгосрочныхкредитных средств для юридических лиц достаточно часто превышаетрентабельность собственного капитала.

Этот факт отрицательно влияет наобъем кредитования и на динамику и затраты воспроизводства основныхфондов [67].В соответствии с предлагаемой моделью,организоватьуправлениеиэксплуатациюдалее необходимоосновныхфондовэнергетического кластера: - обеспечить рациональное размещения основныхфондовнапредприятии,минимизируятехнологическиерискииэксплуатационные затраты, а также экологические риски, связанные сразмещением энергетических объектов; - организовать процесс повышенияквалификациирабочихвсоответствиистехнико-технологическимобновлением состава и структуры основных фондов; - организоватьрациональный лизинг основных фондов.Необходимо отметить, что несоответствие технико-технологическогоуровня основных фондов и квалификации персонала, непосредственнозадействованного в процессе их эксплуатации и обслуживания, является53однойизключевыхпроблем,ограничивающихэффективностьихиспользования [67].