Методы анализа и оценки комплексного инвестиционного проекта

На правах рукописиЦей Нафисет АсланбиевнаМЕТОДЫ АНАЛИЗА И ОЦЕНКИКОМПЛЕКСНОГО ИНВЕСТИЦИОННОГОПРОЕКТАСпециальность 08.00.12 – Бухгалтерский учет, статистикаАвторефератдиссертации на соискание ученойстепени кандидата экономических наукМосква2011Работа выполнена на кафедре «Аудит и контроль» в ФГОБУВПО«Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»Научный руководитель:доктор экономических наук, профессор,Заслуженный деятель науки Российской ФедерацииМельник Маргарита ВикторовнаОфициальные оппоненты: доктор экономических наук, профессор,Заслуженный деятель науки Российской ФедерацииПетрова Валентина Ивановнакандидат экономических наукКалинин Андрей МихайловичВедущая организация:ГОУ ВПО «Тольяттинский государственныйуниверситет»Защита состоится «19» октября 2011г. в 12-00 часов на заседании советапо защите докторских и кандидатских диссертаций Д 505.001.03 приФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве РоссийскойФедерации» по адресу: 125993, г.

Москва, Ленинградский проспект, д.55,ауд. 213.СдиссертациейможноБиблиотечно-информационногоознакомитьсякомплексавдиссертационномФГОБУВПОзале«Финансовыйуниверситет при Правительстве Российской Федерации» по адресу: 125993,г. Москва, Ленинградский проспект, д.49, комн. 203.Автореферат разослан «16» сентября 2011г. Объявление о защитедиссертации и автореферат диссертации «16» сентября 2011г. размещены наофициальномсайтеФГОБУВПО«ФинансовыйуниверситетеприПравительстве Российской Федерации»: http://www.fa.ru и направлены дляразмещениявсетиИнтернетМинистерствомобразованияинаукиРоссийской Федерации по адресу referat_vak@mon.gov.ruУченый секретарь совета Д 505.001.03,к.э.н., доцент2О.Ю.

ГородецкаяI. ОБЩАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА РАБОТЫАктуальность темы исследования.Современный этап развития экономики России ориентирован наактивизацию технического переоснащения и модернизации ведущих отраслейхозяйстваиосвоениеконкурентоспособнуюинновационныхпродукцию(работы,производств,услуги),производящихудовлетворяющиепотребности внутреннего рынка и успешно проникающую на мировой рынок.Для решения этой задачи необходимо выделить те локомотивные видыдеятельности и предприятия, модернизация которых будет способствоватьбыстромуразвитиюисовершенствованиюсмежныхпроизводств,производственной и социальной инфраструктуры.

В этой связи выборприоритетных организаций для преобразования на основе разработки иреализации высокоэффективных инновационных проектов в любом регионеприобретает первостепенное значение и становится центральным звеномрегиональной инвестиционной политики.Для успешного решения задачи последовательного перехода наинновационную экономику, обеспечивающую развитие высокотехнологичныхпроизводств, необходима интенсификация инвестиционной деятельности вовсех субъектах хозяйствования. Этим определяется внимание к вопросампривлечения инвестиций, умению каждой организации презентовать своюинновационную привлекательность, выбрать наиболее выгодные формыпривлеченияинвестиций,оценитьрезультативностьиэкономическуюзначимость отдельного проекта и инновационной деятельности в целом,организовать контроль за успешной реализацией проекта и разработатьмеханизмы, позволяющие наиболее полно использовать его результаты,влияющие на рост эффективности деятельности организации.В современной научной литературе и многих методических материалахвопросы инвестиционного анализа получили широкое отражение.

Вместе с теманализ инвестиционной деятельности выделил наиболее сложные и в меньшеймере разработанные аспекты этого вида деятельности. К ним, прежде всегоможно отнести следующие:3¾ учет при обосновании приоритетов проектов масштаба их влияния наэкономику региона (города), страны в целом;¾ оценкауровняинвестиционнойпривлекательностипроектадляразличных групп инвесторов;¾ оценка уровня инновационности проекта и его влияние на модернизацию(изменение) основных элементов производства;¾ социальные последствия инвестиционных проектов и их влияние наэффективность деятельности организаций, реализующих проект, и экономикурегиона;¾ развитие методологии и методического инструментария учета, анализа,контроля,планированияинвестиционнойдеятельностииоценкиееэффективности.Все эти вопросы стали еще более актуальными в условиях ориентациина инновационное развитие, так как при реализации инновационных проектовзначительно повышаются риски на всех стадиях их разработки и реализации.Поэтому более глубоких исследований требуют проблемы оценки степениинновационностипроектов,ихвоздействиянаконечныесоциально-экономические результаты развития экономики, так как инновации становятсядоминирующими факторами роста экономики.Поскольку в условиях рыночной экономики организации, получивширокую самостоятельность, самостоятельно выбирают стратегию и решаютзадачи ее реализации, инвестиционная деятельность приобретает особоезначение,посколькустановитсяусловиемподдержанияконкурентныхпреимуществ и финансовой устойчивости организации.Вместе с тем многие организации имеют существенное значение дляразвития экономики города и региона в целом и оценка эффективностиинвестиционных проектов, которые они реализуют, особенно важна.

Ониимеют возможности рассчитывать на государственную помощь и определенныельготы при привлечении финансовых ресурсов, что оказывает определенноевлияние на методы оценки их эффективности, которая часто проявляется не вих деятельности, а как косвенный эффект в возможности развития и роста4эффективности других производств или социальной сферы. Этот вопросособенно важен для экономики депрессивных регионов и городов. Егонеобходимо учитывать при разработке инструментария инвестиционногоанализа и планирования.Отмеченные положения характеризуют актуальность исследований вобласти анализа, оценки и планирования инвестиционных проектов.Степень разработанности темы.На эволюцию инвестиционного анализа существенное влияние оказалоразвитие менеджмента, риск-менеджмента как самостоятельных функцийуправления. Инвестиционный анализ тесно связан с развитием стратегическогоанализа и управления, оценкой стоимости бизнеса.Теоретические аспекты и экономическая сущность инвестиций иинноваций рассмотрены в работах крупных зарубежных ученых: З.Боди,А.

Кейна, А. Маркуса, У.Ф. Шарпа, Г.Дж. Александера, Дж.В. Бэйли,И.А. Бланка, М.Портера, Г. Меньша, А. Кляйнкнехта, К. Фримена, Дж. Кларкаи Л. Суите и др.В последние годы в России вопросу инноваций стало уделятьсясерьезноевнимание,поскольку былапоставленазадачапереходанаинновационную экономику. Вопросам инвестиций и инноваций посвященыработы российских ученных: А.Ю. Андрианова, П.В. Воробьева, В.В.

Бочарова,И. В. Афонина, А.В. Барышевой, С.Н. Галдицкой, А.А. Дагаева, С.В. Ермасова,Н.Б.Ермасовой,В.Д.Марковой,М.М.О.П.Ищенко,Н.А.Молчановой,И.И.Кравченко,С.А.Передеряева,Кузнецова,А.В.Сурина,О.М. Хотяшевой, В.А.Чая, Т.В. Шимоханской, А.Т. Юсупова и др.В отечественной литературе достаточно широко изложены результатыисследований о сущности инноваций, разработке методов оценки и анализа ихэффективности и влияния на развитие производства, а также формированиипредложенийпосовершенствованиюуправленияинновационнойдеятельностью.Непосредственноэффективностивопросинвестиционныхфинансированияпроектов5инвестицийисследовалсяивоценкиработахК.В.

Балдина, И.И. Передеряева, Р.С. Голова, П.Л. Виленского, В.Н. Лившица,С.А. Смоляка, А.М. Марголина, А.И. Абалкиной,В.Ю.Катасонова,В.В.Ковалева,Б.Л.Лавронского,И.Г. Балабанова,В.Е.Леонтьева,Я.С. Мелкумова, В.А. Москвина, П.М. Мозиаса, В.В. Радаева, Т.С. Хачатурова,Н.И. Лахметкиной и др.Классификация инвестиций как объектов анализа разработана на базеисследований Р.С. Каплана и Д.П. Нортана при построении сбалансированнойсистемы показателей. Этот вопрос поставлен в работах А.Ю. Юданова приразработке теории конкуренции.Инвестиционный и инновационный анализ получили значительноеразвитие в рамках инвестиционного и финансового менеджмента, в частности вработахВ.М.Аньшина,И.А.Бланка,Р.Брейли,Т.В.Боровикова,П.Л.