Диссертация (Инвестиционная политика российских транснациональных энергетических компаний после мирового кризиса 2008-2009 годов), страница 13

Финансовые вложения могут иметь спекулятивный характер, связанный с желанием иметь инвестиционный доход в определенном промежутке времени69.Для оценки влияния инвестиций в объекты предпринимательской деятельности на экономику страны необходимо оценить структуру валовых и чистых инвестиций.Сопоставление величин валовых инвестиций и амортизационных отчислений позволяет определить состояние национальной экономики.В случае если чистые инвестиции имеют отрицательное значение, т.е.

валовые инвестиции оказываются меньше амортизационных отчислений, не происходит даже простого восстановления производственных фондов в процессе их потребления, что свидетельствует о снижении производственного потенциала государства. В условиях, когда происходит не только восстановления основных фон-69Гуськова Н.Д., Краковская И.Н., Слушкина Ю.Ю., Маколов В.И. Инвестиционный менеджмент. 2-е изд., перераб.

и доп. М.: Кнорус, 2014. 440 с.; Сироткин С.А., Кельчевская Н.Р.,Выварец К.А. Экономическая оценка инвестиций как основа стратегического развития на предприятии. Екатеринбург: УГТУ-УПИ, 2007. 235 с.; Бочаров В.В. Современный финансовый менеджмент. СПб.: Питер, 2006. 464 с.60дов, но и их расширенное воспроизводство, валовые инвестиции превышаютамортизационные отчисления, происходит рост экономики, чистые инвестицииимеют положительное значение.В период выхода экономики из кризисных явлений важно своевременно использовать не только чистые инвестиции, но и часть амортизационных отчислений на совершенствование производственных мощностей, инвестирование в новые производства и технологии за счет отказа от поддержки неэффективных производств70.Доля валовых инвестиций в объеме ВВП определяет норму инвестиций вэкономике страны: НВИ = ИВ / ВВП, где НВИ – норма валовых инвестиций; ИВ –объем валовых инвестиций.Чтобы обеспечить темпы роста экономики 5−6%, норму инвестиций нужноподдерживать на уровне 30−35%71.

Темпов экономического роста в размере 7−8%можно добиться при норме, равной порядка 40%, как показывает опыт такихстран, как Китай и Индия.Важно отметить, что для инвестиционных вложений необходим первоначальный ресурс средств, который осуществляется в рамках государства в формеобщенациональных финансовых накоплений. Кроме того, необходимо создаватьоптимальные запасы товаров, необходимые для реализации инвестиций в видекапитальных вложений. При осуществлении инвестиционных проектов могут образовываться доходы, реинвестируемые в данный проект. При этом дальнейшаяреализация проекта может достигнуть режима самофинансирования.Норма инвестиций в основной капитал в России поддерживается на сегодняшний день на уровне 19−21%, что для современных задач укрепления и оздоровления экономики достаточно низкий уровень.

Норма инвестиций в СССР достигала 40%.Учитывая, что в настоящее время степень износа основных фондов в Российской Федерации находится на уровне 49,4%, из них: обрабатывающие произ70Подгоронова Е.В. Сущность и основные инструменты государственной инвестиционной политики // Вестник Пермского университета. Сер. Экономика. 2008. Вып. 8(24). С. 44−51.71Аганбегян А.Г. Инвестиции – основа ускоренного социально-экономического развитияРоссии // Деньги и кредит.

2012. № 5. С. 10−16.61водства – 46,9%, добыча полезных ископаемых – 55,8%, транспорт и связь –58,3%72, необходимо возобновление промышленного потенциала на качественноновом технологическом уровне, замена устаревших основных фондов.В связи с необходимостью обновления устаревших основных фондов, внедрения новой техники и оборудования, освоения современных производств, осуществления инвестиционных проектов в российской экономике, требуется значительное повышение объема инвестиционных вложений.В период экономических реформ 1990-х гг.

в российской экономике наблюдался резкий спад инвестиционной деятельности: прекратился рост чистых инвестиций, амортизационные отчисления в условиях их децентрализации стали использоваться не по назначению.В этот период государство, утратив монопольное положение как основнойинвестор в стране, становится в основном регулятором инвестиционных процессов.

К 1998 г. удельный вес бюджетных инвестиций в структуре источников инвестиций упал до 20%, тогда как в 1987 г. удельный вес составлял порядка 80%.Возможности интенсивного использования материально-технической базыпредприятий в период 1990-х гг. были особенно ограничены. Поддержание устаревшей техники в действующем режиме в условиях отжившей технологическойбазы требовало значительного увеличения затрат на модернизацию и освоениеновых технологий и при отсутствии необходимых денежных средств способствовало сокращению объемов выпускаемой продукции, падению рентабельности основных промышленных производств, снижению уровня прибыли, снижению возможностей инвестиционных накоплений.В последующие годы реформ была поставлена задача развития инвестиционной деятельности с целью повышения эффективности общественного производства: освоение новых производств, выпуск новой конкурентоспособнойпродукции, внедрение инновационных технологий, обеспечение высокой производительности труда, сокращение материалоемкости выпускаемой продукции,72Инвестиции в нефинансовые активы [Электронный ресурс] / Федеральная служба государственной статистики.

URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/enterprise/investment/nonfinancial/#62а также снижение энергоемкости производства. Период с 1999 по 2008 г. характеризовался нарастанием инвестиционной активности, рост объема инвестиций варьировался в диапазоне от минимального 2,9% в 2002 г. до максимальных 23,8% в 2008 г.В кризисный период 2008−2009 гг. на развитие российской экономики особенное негативное влияние оказали: снижение мировых цен на нефть, а такжевнушительные объемы зарубежных займов, привлеченные российскими крупнейшими компаниями под залог собственных активов (в основном компанияминефтегазового сектора).

В этот период в российской экономике объем инвестицийв основной капитал продемонстрировал снижение: так, в 2009 г. объем инвестиций упал на 13,5% по сравнению с показателем 2008 г.73В последующие два года с 2010 по 2011 г. российская экономика вступаетв период медленного посткризисного восстановления, рост цен на нефть и нефтепродукты обеспечивает значительный приток валюты в страну и рост налоговых поступлений в бюджет.

Объемы инвестиций в основной капитал увеличились: в 2010 г. рост инвестиций в основной капитал составил 6,3%, в 2011 г.– 10,8%74.С 2011 г. и по сегодняшний момент наблюдается тенденция снижения инвестиционной активности в российской экономике. Ряд экспертов, безусловно, связывают, сложившуюся ситуацию с возникшими внешнеполитическими угрозами,в частности, в 2014 г. с введением санкций и последовавшим за ними ограничением для российских компании доступа к кредитным ресурсам зарубежных рынков.Другие же в качестве основных причин сокращения объемов инвестиций в основной капитал называют неэффективную государственную политику (некачественное финансовое законодательство, отсутствие результативного механизма контроля, коррупционная составляющая), а также недоиспользование внутреннихимеющихся ресурсов страны.73Инвестиции в нефинансовые активы [Электронный ресурс] / Федеральная служба государственной статистики.

URL: http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat_main/rosstat/ru/statistics/enterprise/investment/nonfinancial/#74Там же.63Важнейшим аналитическим инструментом в экономике является классификация инвестиций по источникам их финансирования75.По источникам финансирования инвестиции классифицируются на:– государственные, осуществляемые за счет предоставляемых средств навозвратной и безвозвратной основе (средств федерального бюджета и бюджетовсубъектов Российской Федерации) на финансирование федеральных и региональных инвестиционных программ;– собственные средства предприятий: прибыль, амортизационные отчисления, реинвестирование;– заемные финансовые средства: банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы, налоговый инвестиционный кредит, ипотечный кредит, инвестиционный лизинг, инвестиционный селенг;– привлеченные: привлеченные средства населения, юридических лиц, средства иностранных инвесторов, средства от продажи акций, паевых взносов членовтрудовых коллективов, эмиссия обыкновенных акций и инвестиционных сертификатов.Особое значение имеет фактор финансовой обеспеченности приоритетныхинвестиционных программ национального значения, как за счет государственныхбюджетов всех уровней, так и за счет партнерства государства и частных предпринимательских структур.На уровне предприятий основными источниками финансирования инвестиционной деятельности являются собственные финансовые средства, образующиеся в результате хозяйственной деятельности:– Фонда накопления и развития – отчисления из чистой прибыли и безвозмездно полученных средств от других хозяйствующих субъектов, средств государственного бюджета, централизованных фондов вышестоящих организаций;– Амортизационного фонда.

Амортизационный фонд образуется за счетамортизационных начислений от стоимости основных средств по нормам аморти-75Ермилина Д.А. Особенности финансирования инвестиций в основной капитал российской экономики // Проблемы экономики. 2012. № 5. С. 63−70.64зации и с учетом срока их службы (износа). В Налоговом кодексе Российской Федерации законодательно закреплены амортизационные группы основных фондов,способы и нормы начисления амортизации в целях налогового учета и бухгалтерского учета при исчислении налоговой прибыли.

Амортизационные начисления,включенные в состав издержек производства, уменьшают налогооблагаемую прибыль и в то же время являются источником сбережений для инвестиций в воспроизводство основных фондов и модернизацию производственных процессов.В учетной политике предприятия принимают самостоятельное решение о способеначисления амортизации. Амортизационные начисления являются важным звеном кругооборота основного капитала и имеют большое значение как в плановойэкономике, так и в рыночной. Государство, формируя инвестиционную политику,регламентирует состав амортизируемых основных средств, срок их службы, норму амортизации и порядок их начисления.Амортизация в «экономическом аспекте рассматривается как списание стоимости основного капитала по экономически обоснованным нормам, отражающимфизический и моральный износ основных средств в конкурентных условиях»76.Вдореформеннойроссийскойэкономикеамортизационныеотчисле-ния производились на воспроизводство основных средств, а также на восстановление и капитальный ремонт.

Средства, соответствующие начисленной амортизациина воспроизводство основных фондов, аккумулировались Стройбанком на счетахотраслевых министерств и под строгим контролем банка расходовались на капитальное строительство. В настоящее время амортизационные отчисления находятсяв распоряжении предприятий, нормы амортизации предусматривают отчислениятолько на воспроизводство основных средств, амортизация на капитальный ремонтотменена. Кроме того, предприятия самостоятельно определяют направления использования амортизационных отчислений и чаще всего не по назначению.Необходимо также отметить, что при снижении налога на прибыль до 24%выросла возможность увеличивать фонды развития из чистой прибыли.