Диссертация (Конкуренция банков развития на рынке финансовых посредников при кредитовании компаний малого и среднего бизнеса в России), страница 10

Для устранения последствий недавнегомирового финансово-экономического кризиса 2007–2009 гг., вчастности, начавшейся Великой рецессии, многие страны предпринялидополнительныеусилиявобластиподдержкисектораМСБ,значительно пострадавшего от снижающейся фазы кредитного цикла.Например, президент США Барак Обама являлся инициатором SmallBusinessJobsAct, сфокусированным на увеличение объемовкредитования малого бизнеса.

Программа Long Term RefinancingOperation (LTRO) Европейского центрального банка также быланаправлена на стимулирование банковского кредитования, в частности,сектора МСБ (Beck et al., 2015). И все же подобная поддержка сектораМСБ должна быть не одномоментной, а систематической, что иобеспечивается деятельностью таких институтов, как БР, для которыхразвитие сектора МСБ является одним из ключевых направлений (нанее отводится, в среднем, 20-25% всего кредитного портфеля БР36) икоторые при поддержке сектора МСБ выполняют роль поддержкиновых предприятий.Однако не все аргументы подтверждаются (меж)страновыми исследованиями (Beck, 2010).Конечно, если речь идет об универсальном БР, т.е. финансовом институте, деятельность которогоне направлена на поддержку отдельно взятого сектора экономики или категории экономических агентов.353655Финансовая поддержка МСБ банками развития происходит, восновном37, через финансовые институты-посредники (поэтому этотвид кредитов называется «посредническим кредитом» (intermediatedloan)).

В данном исследовании в качестве последних рассматриваютсялишь коммерческие банки. Хотя, среди них могут быть и такназываемые организации инфраструктуры, например, лизинговые ифакторинговыекомпании,инвестиционныефонды.микрофинансовыеДаннаямодельорганизацииразвитияисекторакредитования МСБ привлекательна тем, что при ее использовании БРне только не нарушают принцип не-конкуренции с частными игроками,но и относят процедуру определения и мониторинга риска компанийзаемщиков к компетенции коммерческих банков.

КредитованиекомпанийМСБнапрямуюдляБРбылобысопряженосозначительными дополнительными затратами – как трудовыми,капитальнымирасходами,такирасходаминаразработкуспециализированных методик, прежде всего, в области оценки рисковкомпаний МСБ.В механизме взаимодействия между БР и банками-партнераминеобходимо выделить и разграничить два важнейших понятия,которыми мы будем оперировать далее: отбор банков-партнеров иметодика отбора банков-партнеров.

Под отбором банков-партнеровбанком развития мы в дальнейшем будем подразумевать процессвзаимодействиямеждубанков-партнеромибанкомразвития,включающий в себя: процедуру подачи заявки потенциального банкапартнера, анализ его финансового состояния, принятие решениябанком развития относительно выделения средств коммерческомубанку на цели, способствующие экономическом развитию, а также37 Среди БР, финансирующих компании МСБ напрямую, например, Болгарский банк развития,Национальный банк развития Ботсваны, Бразильский банк развития (Banco Nacional de DesenvolvimentoEconômico e Social, BNDES), Корейский банк развития.56установление кредитных лимитов на банк-партнер. Под методикойотбора банков-партнеров мы будем подразумевать набор критериев имоделей, позволяющихнадежностипринятьбанку развитию с высокойрешениеотносительностепеньюцелесообразностивыделения финансирования коммерческому банку.Критерии отбора банков-партнеров у различных БР отличаются.Тем не менее, среди базовых следует выделить:A.Наличие аудированной отчетности.B.Действующие рейтинги долгосрочной кредитоспособностибанка.C.Приемлемый уровень показателя достаточности капитала исоблюдениепруденциальныхнормативов,установленныхЦентральным банком.D.Опыт работы с сегментом МСБ.E.Раскрытие структуры собственников.F.Положительнаяделоваярепутациябанкаиегособственников/менеджмента.Важно отметить, что точные критерии отбора банков-партнеров БРявляются предметом банковской тайны.

Единственную информацию,которую удалось найти в открытых источниках по изучаемым в даннойработе 11 БР (они подробнее будут рассматриваться далее) – это анкетадля банков-партнеров Черноморского банка торговли и развития(ЧБТР)38.Кроме того, т.к. БР являются гибридными институтами,выполняющими роль агента развития, важным для них критериемявляется наличие положительного эффекта на развитие экономикиАнкетадоступнапоссылке:http://www.bstdb.org/publications/BSTDB_QUESTIONNAIRE_TF_Sept_10.pdf (доступ на 03.06.2016 г.).3857отдельно взятого региона от деятельности банка-партнера, егосоциальная ответственность и др.При этом основной целевой аудиторией в сегменте кредитованияМСБ для БР являются региональные банки, т.к.

именно они обладаютсравнительным преимуществом в сборе и использовании неточнойинформации (soft information, т.е. информации о заемщике, неотраженной напрямую в его финансовой отчетности), поскольку у нихменьше уровней управления по сравнению с крупными банками с ихсложной иерархической структурой (Berger, Udell, 2002). Кроме того,они территориально близки к своим заемщикам и обладают сильнымиместнымисвязями(Mester,2005).Благодаряиспользованиюиндивидуального подхода к непрозрачным заемщикам мелкими исредними банками, у компаний МСБ также наблюдается довольнонизкая мобильность к смене обслуживающего банка (Petersen, Rajan,1994).

Это также находит отражение и в условиях/стоимостифондирования от них, например, Berger, Udell (1995), а также Degryse,Von Cayselle (2000) обнаружили, что МСБ с длительными банковскимиотношениями кредитуются более низкие ставки и в меньшемколичестве случаев предоставляют залоговое обеспечение.Для некрупных банков фондирование от БР особенно важнопотому, что у данной категории банков весьма ограниченныевозможности для выхода на рынки капиталов. Для данной категориибанков сотрудничество с БР (в особенности с крайне требовательнымимеждународными БР) означает снижение асимметрии информации дляпрочих инвесторов и доказательство собственной надежности, что вдальнейшем может привести к улучшению доступа и условийпривлечения внешнего финансирования.

Для некоторых коммерческихбанков взаимодействие с БР также носит стратегический характер: ониначинают фондироваться сразу у нескольких финансовых институтов,58тем более, что требования к банкам-партнерам у многих БР схожи,поэтому предельные издержки на получение новой кредитной линии убанка-партнера снижаются. Более того, некоторые БР (прежде всего,международные) обладают мандатом на развитие финансовогосектора,39 в связи с чем они могут предоставлять не только кредиты наподдержкуотдельныхкатегорийзаемщиковиинвестицийопределенных целей, но и выделять субординированные кредиты, атакже инвестировать в их акционерный капитал, что в условияхнеразвитости рынков капиталов многих стран операций БР являетсясущественным преимуществом для банка-партнера.Тем не менее, нередко можно встретить примеры работы БР какс крупными государственными банками, так и дочерними структурамииностранныхбанков(ибанковскихгрупп).Преимуществовзаимодействия с данной категорией коммерческих банков для БРсвязано с их высокой надежностью, низкими риск-аппетитами, а такжезащитой государства, ведь данные игроки являются настолькокрупными и системно значимыми, что подпадают под категорию «toobig to fail».

Кроме того, уровень технической поддержки со стороныэкспертов БР, необходимый крупным банкам, как правило, минимален.При этом в данном случае может возникать нарушение принципа неконкуренции БР с частными игроками, поскольку крупные банки неявляются финансово-ограниченными институтами и имеют широкийдоступ к альтернативным источникам фондирования, например,облигационным займам40.На сайтах многих БР кредитование МСБ относится к деятельности БР в области поддержкифинансовых институтов.40 Финансирование крупных государственных банков прекрасно встраивается в критику ПитераБауэра относительно помощи на цели развития вообще: «…это прекрасный инструмент трансфера денег отбедных людей в богатых странах к богатым людям в бедных странах» (A voice for the poor [Электронныйресурс]/The Economist.

May 2002. Режим доступа: http://www.economist.com/node/1109786 (на 06.06.2016 г.)),свидетельствующей о том, что институтам развития необходимо распределять средства среди категорийэкономических агентов с крайне ограниченным доступом к внешнему финансированию.

Именно по этойпричине в третьей главе из портфелей БР были исключены госбанки и особо крупные банки.3959Тем не менее, важно отметить несколько причин выгоды длякрупных/иностранных банков от сотрудничества с БР. Так, в случае снекоторымиБР,основнымпреимуществом(субсидированная)стоимостьфондирования.являетсяЧтоженизкаякасаетсявозможности сотрудничества с БР, предоставляющими финансовыересурсы по рыночным ставкам, то крупные и иностранные банкиполучают возможность:диверсифицировать источники фондирования;привлекать средства в моменты экономического спада(когда предложение источников внешнего заимствования со стороныэкономических агентов сокращается, но не в случае с БР, ведущимиконтрциклическую политику);поддерживать отношения с БР (для этой категории банковэто может быть важно, поскольку они часто выступают партнерами БРв синдицированных сделках).Финансирование программ поддержки МСБ коммерческихбанков БР происходит как в национальной (для этих целеймеждународные БР стали все активнее выпускать облигационныезаймы в национальных валютах стран операций), так и в иностраннойвалюте в форме кредитов либо кредитных линий, ставки могут быть какфиксированными,такиплавающими.Постоимости–субсидированными и рыночными.

Более того, довольно часто вкредитных соглашениях прописывается период отсрочки по уплатепроцентов банком-партнером (grace period). Стандартный сроккредитных соглашений – 5–7 лет.Для снижения угрозы возникновения неблагоприятного отбора иморальногорискаБРтщательноконтролируюткакцелевоерасходование средств (например, путем специализированных форм60отчетности по портфелю кредитов/отдельной кредитной сделке), так исостояние банка-партнера посредством установления ковенантов.Ковенанты (от англ. «covenant» – соглашение, договор) – этоособые условия, содержащиеся в кредитных договорах БР с банкамипартнерами, направленные, прежде всего, на предупреждение такназываемых “events of default”.

В практике финансовых рынковподобные условия встречаются не только в кредитных сделках, но ипривыпускеоблигационныхзаймов. Принарушениибанком-партнером конвентов (или ковенанта), БР вправе потребоватьдосрочный возврат займа41, что на практике случается крайне редко.При этом положительной чертой ковенантов является то, что, какотмечается в работе Berlin, Mester (1992), они дают возможностьпересмотра условий соглашений или досрочного погашения кредитовиз-за нарушения ковенатов, что позволяет достигать эффективности игибкости финансовых контрактов.Вданномисследованиибудутрассматриватьсялишьфинансовые ковенанты, хотя их спектр гораздо шире.