178888 (Рынок факторинга РФ), страница 10

Однако к данным показателям следует относиться весма осторожно. Так Александр Чекрыгин, руководитель проекта Factorings.ru, отмечает: «Рост спроса на факторинг еще не означает роста рынка в целом. Многие компании так и не смогли найти финансирования. Они были вынуждены искать другие источники. Особенно это было заметно осенью прошлого года, когда малому и среднему бизнесу о факторинге можно было только мечтать – большинство факторов или не рассматривали новых клиентов, или тотально отказывали в финансировании.

Сегодня ситуация стала лучше: появились новые игроки, желающие быстро растить клиентскую базу, да и старый костяк вздохнул с облегчением. На самом деле, есть из чего выбирать: каждый сможет найти подходящего партнера по факторингу.

Косвенно об оживлении рынка может говорить тот факт, что факторы ведут активную деятельность по привлечению новых клиентов, а за последние несколько месяцев стали появляться факторинговые брокеры, что даже весной 2009 года звучало бы довольно странно. Мне кажется, что рынок перестало лихорадить, и он постепенно встает на старые рельсы стабильного роста.

На основе проанализированных данных мы составили портрет компании, заинтересованной в факторинге: представитель малого или среднего бизнеса из регионов с требуемым объемом финансирования 5-10 млн рублей, имеющий 5-10 дебиторов торговых сетей и оптовых компаний, ранее не пользовавшийся факторингом» [47].

Заметим, что большинство факторов, имеющих достаточно продолжительную историю на рынке, не испытывают желания сотрудничать с мелкими потребителями. В частности, это относится к таким факторам, как банк «Петрокоммерц», «Альфа-банк» и «Промсвязьбанк», традиционо позиционирующие себя как банки, ориентированные на работу с крупными клиентами. В то же время остальные компании также не намерены снижать требования к своим клиентам.

Поэтому, вероятно, оказание услуг малому бизнесу выпадет на долю новых компаний либо мелких факторов.

Отмечая высокий потенциал региона, что связано с уходов в начале 2009 года ведущих игроков регионального рынка факторинга: Еврокоммерц, и МФК «Траст» - ведущие игроки рынка факторинга заявляли о намерениях увеличить свою долю присутствия в регионах. Об этом, например, в своем интервью ясно сказал В. Носов: «Промсвязьбанк в 2010 году продолжит активную работу в регионах. Мы видим точки роста в каждом федеральном округе, в большинстве регионов, где сосредоточены филиалы, представительства и офисы банка, а это более 240 точек по всей стране. В каждом регионе свои экономические условия, свои сложности, но и свои возможности. Мы планируем продолжить укрепление наших позиций в ключевых субъектах федерации, в частности за счет привлечения классных специалистов, развития кросс-продаж, формирования комплексного предложения компаниям-лидерам в своих регионах» [43].

Действительно, ожидания Промсвязьбанка подтверждают исследования Factorings.ru. В конце 2009 года заявки на факторинговое обслуживание подали преимущественно региональные компании — на долю Москвы и Мосвкоской области приходится только, соответственно, 7 и 36 процентов от общего количества заявок [47].

Однако не следует ожидать, что освоение региональных рынков будет происходить с одинаковой интенсивностью. «Перспективы в значительной степени зависят от отраслевой структуры экономики, - отмечает Роман Огоньков, - поскольку ситуация значительно различается в зависимости от конкретного региона. Наверное, наибольшие сложности будут наблюдаться там, где велика доля производства товаров промышленного назначения (отрасли связанные с автопромом, металлургией, строительством). Есть рынки, которые «живут», на которых есть платежеспособный спрос и он носит устойчивый характер, но есть рынки которые впали в кому и пока не понятно в какие сроки региональная экономика сможет это преодолеть» [67].

К наиболее перспективным региональным рынкам фаторы относят: Санкт-Петербург и Ленинградскую область, имеющих достаточно развитый рынок факторинга, Дальневосточный федеральный округ и Сибирь, особенно Новисбирская область и Краснорский край.

Однако даже на этих рынках не стоит ждать достаточного быстрого внедрения факторингового продукта. Михаил Окунев из ОАО АКБ «Металлинвестбанк» отмечает: «На многих региональных рынках по-прежнему московские финансовые услуги воспринимаются как подаренные деньги, о возвратности и платности там никто не задумывается. Если региональный клиент, который пришел к нам за факторингом, находится в одном и том же регионе со своими дебиторами, мы обычно отказываем ему в предоставлении финансирования. Есть ряд регионов, на которые мы смотрим сейчас, на Нижний Новгород, например. Но есть юг России, где мы не хотим иметь в одном регионе дебитора и поставщика, потому что очень вероятно, что они договариваются изначально, что они будут поставлять и банку никто из них платить не будет. Эта ситуация происходит в 70% случаев. Если поставщик большой, хороший находится там, где мы присутствуем, у него есть сеть по всей стране, мы готовы его рассматривать как потенциального клиента. Если мы получаем региональные риски от нашего поставщика, который находится в Москве, Питере, Екатеринбурге, Нижний Новгород, то да, у него тоже есть шансы стать нашим клиентом, мы с ними в одной лодке. Если с юга кто-то привезет мед и передает в Москве, мы готовы предоставить такому клиенту факторинг, но если поставщик хочет поставлять мед у себя в Краснодарском крае не стоит приходить к нам за факторингом» [45].

Таким образом, освоение регионов будет осуществляться тем быстрее, чем лучше будет работать система страхования рисков фактора. Кроме того, освоение регионального будет происходить за счет тех компаний, которые в течении последних лет сумели наладить сети представительств. Это, в первую очередь, Промсвязьбанк, НФК и Петрокоммерц, имеющие соответственно 48, 22 и 17 региональных представительств (таблица 5) [56].

Таблица 5.

Рейтинг факторов по кличеству городов присутствия, 2009 г.

В целом следует ожидать, что полноценное освоение регионального рынка начнется не раньше 2012 года. «Сейчас кредитование в регионах только начинает восстанавливаться, - отмечает Александ Морозов из «Петрокоммерц».- Я думаю, что восстановление рынков начнется с Москвы, а регионы могут отставать на несколько месяцев, и к середине этого года ситуация стабилизируется. Я думаю, что и у нас появятся определенные планы по развитию регионов, финансированию региональных поставщиков. Мне кажется, что Факторы, более активно работающие в регионах, столкнулись с большими проблемами. И поскольку следующий кризис будет лет через 10, следующие несколько лет мы будем активно работать в регионах» [42].

Таким образом, в 2010 году роста регионального факторинга, по сравнению с 2008 годом, не произойдет. «Ушедшие в начале 2009 года игроки оставили после себя некоторое количество клиентов – оптовых и производственных компаний, которые хотят продолжать свой бизнес и нуждаются в факторинговых услугах. Это и есть возможный потенциал роста региональных рынков в краткосрочной перспективе. По сути, рынок ожидает не рост, а перераспределение клиентской базы, которая высвободилась после ухода крупных игроков» [40] - полагает Елена Гладких.

Согласен с ней и Михаил Окунев: «представительства оживают меньшими темпами, чем Московское. Поэтому, если в этом году представительства не будут приносить убытки, я буду доволен. Изначально качество тех рисков, которые сосредоточены в филиалах, хуже, государственная помощь доходит хуже, ситуация с занятостью – хуже. Экономика региона будет восстанавливаться позднее, чем в Москве» [41].

В общей структуре факторинговых кампаний вероятно будет происходить постепенное уменьшение доли банковского факторинга.

Заметим, что такая тенденция характерна для всех экономически развитых рынков. По мнению Михаила Трейвиша из НФК «Уралсиб-НИКойл» на развитых рынках к факторингу обращаются те клиенты, которым надоело работать с коммерческими банками. Далее он подчеркивает: «Факторинговая компания отличается от банка тем, что она не является финансовым учреждением в полном смысле этого слова. Она является партнером клиента, вместе с клиентом она решает задачу продажи его товаров. Фактор становится фактически отделом сбыта своего клиента - мы зарабатываем на процентах от его выручки. Если плохо идут продажи у клиента, плохо идут дела и у нас. И именно благодаря такому гибкому подходу факторинговые компании могут успешно конкурировать с банками...

Посмотрите на данные Всемирного банка о соотношении объемов продаж факторинговых услуг в разных странах мира и ВВП этих стран. Австрия - 1,2%, Германия - 1,6%, с одной стороны. С другой стороны, Италия - 11,9%, Великобритания - 10,5%, Португалия - 9,8%. В тех странах, где этот показатель высок, факторинг дальше всего банковского бизнеса. Там, где эти показатели низкие - там факторинг это банковский бизнес или осуществляется в рамках банка» [34]. Таким образом, М. Трейвиш приходит к выводу о том, что развитие банковского факторинга в развитых странах является недопустимым.

Однако, вряд ли стоит ожидать, что даный процесс будет иметь массовый характер. Согласно опросам «Российской газеты» банки не спешат использовать новую норму закона для создания аффилированных компаний и перевода на их баланс факторинговых операций. Более 70% опрошенных ответили, что не собираются создавать такую структуру, 18% оставили вопрос без ответа, 12% сообщили, что «пока не планируют», а 6% - уже создали такую компанию [19, c. 8].

Причиной этого, по мнению Александра Морозова, вляется то факт, что: «С точки зрения операционного учета это не сильно оправданно. Специализированная компания не имеет прямых преимуществ перед банком с точки зрения налогообложения, учета и т. д. При этом до сих пор банк имеет существенное преимущество перед факторинговой компанией, потому что у него есть короткая ликвидность. Пока деньги преимущественно короткие, а факторинг как раз работает на коротких деньгах, фактически цена для банков получается существенно ниже, чем для факторинговых компаний. В этом есть преимущество. Кроме того, непонятно пока, что будет с регулированием факторинга. Например, будет ли ассоциация факторинговых компаний преобразована в саморегулируемую организацию? У нас до кризиса были планы по выделению факторинга за баланс. Причин для этого несколько: повышение капитализации, привлечение сторонних денег специально под эти операции, специализированная оценка рисков. Это хорошо, когда денег много, их можно занимать, когда работает система секъюритизации факторинговых активов и т. д. Но когда денег нет, банку «Петрокоммерц» деньги дадут гораздо быстрее, чем специализированной факторинговой компании. Актуален и вопрос резервов. Мы разработали бизнес-план компании и рассчитали, сколько необходимо резервировать. Для того чтобы быть прозрачной и привлекательной для инвестора структурой, надо резервировать адекватно. Это вопрос, который имеет много сторон. И на него нельзя однозначно ответить. Если будет соответствующая конъюнктура рынка и изменения в законодательстве будут таковы, что будет эффективнее создать специализированную компанию, мы это сделаем» [42].

Еще одну проблему для создания факторинговых компаний выделил Михаил Окунев: «Рынок финансовых институтов воспринимается со стороны инвесторов ещё не очень позитивно, кроме того стоимость пассивов для специализированных факторов выше. Не имея спонсора в лице материнской компании, который может предоставлять финансирование под низкие проценты, факторинговые компании вынуждены повышать ставки до 30%, беря под эти проценты не самые качественные риски. Что приводит к росу потерь. Я считаю, что в России Факторинг – это банковский бизнес. Да, формально он может быть выведен за баланс банка. Однако я не вижу перспектив специализированных факторинговых компаний» [67].

Небольшие изменения произойдут в структуре факторинговых продуктов. По оценкам «Эксперт РА» рост рынка факторинга в 2010 году будет основан на 20-30% приросте регрессного факторинга и 2-3х кратном росте безрегрессного факторинга. Если ЦБ РФ не примет поправки в отношении резервирования по факторингу, банки будут преимущественно заниматься низкорискованным факторингом, а специализированные факторы – предоставлять безрегрессный факторинг.

Такая разница в объемах роста факторинговых продуктов объясняется тем обстоятельством, что в низкорискованном сегменте факторы конкурируют за клиентов, уже использующих факторинг. На рынке безрегрессного факторинга, напротив, наблюдается обратная ситуация: из-за ограниченного числа факторов, предоставляющих покрытие риска неплатежа дебитора, конкуренции в этом сегменте практически нет. Снижение маржинальности низкорискованного факторинга, обострение конкуренции и избыточная ликвидность банковского сектора заставили факторов обратиться в сторону безрегрессного факторинга.

Таким образом в начале 2010 года стоит ожидать увеличение доли безрегрессного факторинга не только по рынку в целом, но и в структуре факторингового портфеля отдельных банков. Одним из первых эту тенденцию выделил Михаил Окунев: «у нас неожиданно растет доля безергрессного факторинга. Для меня оказался неожиданным тот факт, что наш банк оказался к этому готов; я, честно говоря, не ожидал, что так будет происходить. И я думаю, что если так пойдет и дальше, если останется такая же немыслимая избыточная ликвидность в банковской системе, то мы 2011 год встретим с долей безрегрессного факторинга, превышающей долю факторинга с правом регресса. Для меня это неожиданно, но такая тенденция есть, от нее никуда не деться. При этом те, кто хотят безрегрессного факторинга, никогда не заинтересуются факторингом регрессным, то есть деньги как таковые, без покрытия рисков неплатежа дебиторов, их не интересовали никогда. Они всегда хотели безрегрессного факторинга, и сейчас они его хотят по-прежнему. В безрегрессном факторинге ситуация прямо противоположная факторингу с регрессом: там поставщики зачастую крайне приличные, а дебиторы – не всегда» [44].