Отчет-дл (Курсовая по ФХД вариант - 20), страница 3

Выводы по анализу источников финансирования имущества.

На нашем предприятии происходит рост величины собственных оборотных средств на 3171 тыс. руб. или на 36,68%, которые могут финансировать часть оборотных активов, что повышает финансовую устойчивость, а также снижает риск потери платежеспособности.

2. Анализ финансовой устойчивости и автономности.

Финансовую устойчивость и автономность отражает структура баланса, то есть соотношение между отдельными разделами актива и пассива, которая характеризуется следующими показателями:

1. Коэффициент автономии:

К_АВТ = Π_III' /Б, где Π_III' - собственные средства предприятия, р.; Б - валюта баланса, р.

Считается нормальным, если значение показателя Kaвт больше 0,5, т.е. финансирование деятельности предприятия осуществляется не менее, чем на 50% из собственных источников

2. Отношение заемных средств к собственным:

Кз = (Б - П_Ш')/П_Ш'

Данное отношение показывает, сколько заемных средств привлекало предприятие на 1 рубль собственных средств, вложенных в активы. Рекомендуемое значение показателя меньше или равно 1.

3. Коэффициент обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами:

К_ОБЕСП = СОС /А_II , где СОС - стоимость собственных оборотных средств, р., A_II - итог раздела «Оборотные активы», р.

Если его значение меньше 0,1, структура баланса может быть признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным в соответствии с «Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установлению неудовлетворительной структуры баланса», разработанными ФУДН в 1994г.

В финансовом анализе широко применяется показатель обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами:

К _ОБЕСП = СОС /А_IIЗАП , где А_IIЗАП - запасы в составе оборотных средств предприятия (строка 210 раздела «Оборотные активы»), р.

Считается, что коэффициент обеспеченности должен изменяться в пределах 0,6....0,8. Т.е. 60-80% запасов предприятия должны формироваться из собственных источников.

4. Коэффициент маневренности:

К_МАН = (П_III ' - Α_I) /П_III '

Этот коэффициент показывает какая часть собственных средств находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами. Оптимальным считается значение этого коэффициента 0,5.

5. Коэффициент инвестирования:

К_ИНВ = Π_III' / Α_I

Показывает, в какой степени внеоборотные активы покрыты собственными источниками. Значение этого коэффициента должно быть больше 1. Значение К инв <1 свидетельствует об отсутствии у предприятия собственных оборотных средств, наличие которых - минимальное условие финансовой устойчивости.

6. Стоимость чистых активов - один из важнейших показателей, который должен находиться под контролем в процессе анализа финансового состояния предприятия. Недостаточная величина чистых активов акционерного общества может привести к ликвидации организации в судебном порядке.

Чистые активы - это расчетная величина, определяемая как разность между стоимостью активов акционерного общества, принимаемых к расчету, и его обязательств, принимаемых к расчету. Чистые активы акционерного общества оцениваются по данным бухгалтерского учета в соответствии с п. 3 ст. 35 Федерального закона от 26.12.95 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах». Порядок расчета стоимости чистых активов акционерных обществ определяется приказом Минфина России и ФКЦБ №10-Н,03-6/ПЗ(4242) «Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ»:

ЧА =А* - П* , где ЧА - чистые активы; А' - активы, принимаемые к расчету; 17 - пассивы, принимаемые к расчету.

А* = А_I+А_II – Авыч, где Авыч - стоимость не учитываемых активов.

В состав Авыч включается стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, а также задолженность участников по взносам в уставный капитал. К сожалению, в новой форме бухгалтерского баланса задолженность участников по взносам в уставный капитал не отражается.

П* = Π_IV + Π _V - стр. 640

Величина чистых активов имеет ключевое значение в системе оценки финансовой устойчивости предприятия в следующих ситуациях:

А). Оценка соотношения величин чистых активов и уставного капитала

На основе положений Гражданского кодекса РФ и закона «Об акционерных обществах», начиная со второго года существования акционерного общества, стоимость чистых активов по данным годового бухгалтерского баланса сравнивается с уставным капиталом. Величина уставного капитала приведена в разделе «Капитал и резервы».

Если стоимость чистых активов меньше размера уставного капитала, то акционерное общество обязано объявить об уменьшении уставного капитала, а также в установленном порядке зарегистрировать это изменение.

По российскому законодательству величина уставного капитала регулируется: для ОАО -1000 МРОТ на дату регистрации, для ЗАО - 100 МРОТ на дату регистрации (ст. 26 Федерального закона «Об акционерных обществах»). Если стоимость чистых активов будет меньше законодательно установленного минимального размера уставного капитала, то акционерное общество обязано принять решение о своей ликвидации (п. 4 ст. 99 ПС РФ, п.4 ст. 35 закона «Об акционерных обществах»). Если акционерное общество самостоятельно не примет решение о ликвидации, то оно может быть ликвидировано в судебном порядке.

Б). Оценка величины чистых активов при принятии решения о выкупе акций.

Акционерное общество не вправе покупать размещенные им обыкновенные акции, если стоимость чистых активов меньше порогового уровня

В качестве порогового уровня принимается наименьший из трех показателей:

- уставный капитал;

- резервный фонд;

- разница между ликвидационной и номинальной стоимостями размещения привилегированных акций (ликвидационная стоимость привилегированных акций определяется в уставе). На покупку собственных акций АО может потратить не более 10% стоимости чистых активов. При этом стоимость чистых активов определяется на дату принятия решения, после которого у акционера возникает право требовать от общества выкупа акций, принадлежащих этому акционеру, а именно:

- при решении о реорганизации общества или заключении крупной сделки, которое должно

быть одобрено общим собранием акционеров;

- при решении о внесении изменений и дополнений в устав общества или утверждении устава общества в новой редакции, ограничивающих права акционеров.

В). Оценка влияния величины чистых активов на выплату дивидендов.

Если акционерное общество хочет принять решение о выплате дивидендов или выплатить их, то на день принятия решения необходимо определить: будет ли стоимость чистых активов меньше порогового уровня или станет ли она меньше этого уровня в результате выплат дивидендов. В этом случае общество не имеет права принимать решение о выплате дивидендов и выплачивать их.

Таким образом, величина чистых активов оказывает большое влияние на управленческие решения в акционерном обществе. Поэтому размер чистых активов необходимо контролировать, планировать и прогнозировать его изменение.

1. Расчет коэффициента автономии на начало периода:
КАВТ = П ш ' / Б =	75860	/ 92289 =	0,82199
Расчет коэффициента автономии на конец периода:
КАВТ = П ш ' / Б =	77130	/ 94843 =	0,81324
2. Расчет отношения заемных средств к собственным на начало периода:
КЗ = (Б – ПШ’) / ПШ‘ =	( 92289 - 75860)/75860 =		0,21657
Расчет отношения заемных средств к собственным на конец периода:
КЗ = (Б – ПШ’) / ПШ‘ =	(92289-77130)/77130 =		0,19654
3. Расчет коэффициента обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на начало периода:
К ОБЕСП = СОС /АII =	8645	/ 21643 =	0,39945
Расчет коэффициента обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами на конец периода:
К ОБЕСП = СОС /АII =	11816	/ 25951 =	0,45532
4. Расчет показатель обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами на начало периода:
К ОБЕСП = СОС /А II зап =	8645	/ 14312 =	0,60406
Расчет показатель обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами на конец периода:
К ОБЕСП = СОС /А II зап =	11816	/ 14739 =	0,80168
5. Расчет коэффициент маневренности на начало периода:
К МАН = (ПШ'-А1)/ПШ' =	( 75860 - 70646)/ 70646		=	0,06874
Расчет коэффициент маневренности на конец периода:
К МАН = (ПШ'-А1)/ПШ' =	( 77130 - 68892)/ 68892		=	0,10681
6. Расчет коэффициента инвестирования на начало периода:
К инв = П ш ' / A I =	75860	/70646 =	1,07381
Расчет коэффициента инвестирования на конец периода:
К инв = П ш ' / A I =	77130	/68892 =	1,11958
7. Расчет чистых активов на начало периода:
ЧА = А* - П* =	92289 - 17061 =		75228	тыс.руб.
А = АI + АII – Авыч =		70646 + 14312 - 0 =			92289	тыс.руб.
П* = ПIV + П V - стр. 640 =		3431 + 19097 - 5467 =			17061	тыс.руб.
Расчет чистых активов на конец периода:
ЧА = А* - П* =	94843 - 18484 =		76359	тыс.руб.
А = АI + АII – Авыч =		68892 + 25951 - 0 =			94843	тыс.руб.
П* = ПIV + П V - стр. 640 =		3578 + 19702 - 4796 =			18484	тыс.руб.

Таблица 3
Показатели финансовой устойчивости и автономности
Показатели	На начало года	На конец отчетного периода	Динамика
1. Коэффициэнт автономии	0,82	0,81	-1,06%
2. Отношение земельных и привлеченных средств к собственным	0,22	0,20	-9,25%
3. Коэффициэнт обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами	0,40	0,46	13,99%
4. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами	0,60	0,80	32,72%
5. Коэффициент маневренности	0,07	0,11	55,39%
6. Коэффициент инвестирования	1,07	1,12	4,26%
7. Резервный капитал	739	1009	36,48%
8. Нераспределенная прибыль	23155	24687	6,62%
9. Чистые активы	75228	76359	1,50%
10. Уставной капитал	4600	4600	0,00%

Выводы по финансовой устойчивости и автономности предприятия.

Значение коэффициента автономности полностью соответствует нормам (больше 0,5), т.е. предприятие может финансировать свою деятельность из собственных источников на достаточном и необходимом (желаемом) уровне. Однако тенденция данного показателя за период отрицательна, т.к. есть его снижение на 1,06%, на что должна будет обратить внимание наша организация в будущем. У данного предприятия достаточно малое количество привлеченных средств на рубль собственных. Значение этого показателя является нормой (менее 1 рубля привлеченных средств на рубль собственных), что является положительной характеристикой предприятия, особенно учитывая падение данного показателя на 9,25% в отчетном периоде. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами имеет достаточно приличное значение в отчетном и плановом периоде. Причем продолжает расти (на 13,99% в отчетном периоде). Это связано с тем, что у предприятия собственные оборотные средства высоки и имеют тенденцию к росту. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами так же в пределах нормы, что также положительно характеризует данное предприятие. Он должен быть в пределах от 0.6 до 0.8. Таким образом у предприятия присутствуют собственные средства на формирование запасов. Коэффициент маневренности не дотягивает до нормы, что свидетельствует о том, что у предприятия недостаточно средств, которыми можно относительно свободно маневрировать. Должен быть 0.5, а у нас на начало года он составил 0,07 , а на конец - 0.11. Но, несмотря на это, есть положительная тенденция увеличения коэффициента маневренности на 55,39 % за отчетный период. Коэффициент инвестирования также находится на хорошем уровне (больше 1) и продолжает расти, что свидетельствует о том, что внеоборотные активы в достаточной степени покрыты собственными источниками.

3. Анализ платежеспособности.

Цель анализа платежеспособности - оценка способности предприятия оплачивать свои краткосрочные обязательства в установленные сроки.

Платежеспособность предприятия - его способность оплачивать краткосрочные обязательства в установленные сроки. Оценка платежеспособности производится на основе ликвидности оборотных активов. Чем выше доля активов, которые легко могут быть превращены в денежные средства, тем выше платежеспособность предприятия.

Степень платежеспособности характеризуют следующие показатели:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности. Рассчитывается как отношение денежных средств и быстрореализуемых краткосрочных финансовых вложений - к краткосрочной задолженности предприятия:

К_АЛ = А_IIДС /П_V' , где А_IIДС - стоимость быстрореализуемых активов (краткосрочных финансовых вложений и денежных средств) в разделе «Оборотные активы», р.; Пv' - итог раздела 5 «Краткосрочные обязательства» за вычетом строк 640 и 650, р.

2. Коэффициент ликвидности. Определяется как отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам:

Кл = (Α_IIДС + А_IIДСЗ) /Πv' где А_IIДЗ - дебиторская задолженность (до 12 месяцев) в разделе «Оборотные активы», р.

3. Коэффициент текущей ликвидности. Определяется как отношение всех оборотных активов к краткосрочным обязательствам:

Ктл = А_II /Пv', где А_II — итог раздела «Оборотные активы», р.

Если Ктл <1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что предприятие не в состоянии оплатить свои обязательства. Ктл = 1 предполагает примерное равенство оборотных активов и краткосрочных обязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности оборотных активов, можно с уверенностью предположить, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности предприятия. Если Ктл значительно больше 1, то предприятие располагает необходимой величиной оборотных активов, формируемых за счет собственных средств, для покрытия своих обязательств. С позиции кредиторов подобный вариант формирования оборотных средств является наиболее предпочтительным.

Согласно разработанным в 1994 году методическим положениям по оценке финансового состояния, разработанным Федеральным управлением по делам о несостоятельности (ФУДН), значение коэффициента текущей ликвидности меньшее 2, является основанием для признания структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия неплатежеспособным. Хотя указанная методика потеряла свое значение, этот уровень показателя текущей ликвидности используется в качестве критериального многими исследователями при оценке финансового состояния предприятий.

Различные показатели платежеспособности не только дают разностороннюю характеристику платежеспособности предприятия, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья, материалов, комплектующих изделий наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности. Банк, кредитующий данное предприятие, большое внимание уделяет коэффициенту ликвидности. Покупатели и держатели акций, облигаций предприятия его платежеспособность оценивает по коэффициенту текущей ликвидности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности введен распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. № 31-р.

Он рассчитывается как:

К_ВУ = (К_1Ф + (К_1Ф - К_1Н) *У/Т)/К_1НОРМ , где: Κ_1Ф, К_1Н - значение коэффициента текущей ликвидности, соответственно в конце и в начале отчетного периода;

K_1НОРМ - нормативное значение коэффициента текущей ликвидности, K_1НОРМ = 2; Т - продолжительность отчетного периода в месяцах; У - период восстановления (утраты) платежеспособности.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности принимаем У=6 месяцам, при расчете коэффициента утраты платежеспособности У=3.

Коэффициент восстановления платежности, принимающий значение меньше 1, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение меньше 1, рассчитанный на период, равный 3 месяцам, свидетельствует о том, что у предприятия в ближайшее время имеется возможность утратить платежеспособность.

1.Расчет коэффициента абсолютной ликвидности на начало периода:
К АЛ = А II дс / П V' = (558 + 538)/(19097 - 5467 - 632) =				0,08
Расчет коэффициента абсолютной ликвидности на конец периода:
К АЛ = А II дс / П V' = (967 + 3277)/(19702-4796-771) =				0,30
2.Расчет коэффициент ликвидности на начало периода:
КЛ = (А II дс + А II дз)/ П V' = (558+538+5873)/(19097 - 5467 - 632) =					0,54
Расчет коэффициент ликвидности на конец периода:
КЛ = (А II дс + А II дз)/ П V' = (967 + 3277+5947)/(19702-4796-771) =					0,72
3.Расчет коэффициент текущей ликвидности на начало периода:
КТЛ = А II / П V' = 21643/(19097 - 5467 - 632) =					1,67
Расчет коэффициент текущей ликвидности на конец периода:
КТЛ = А II / П V' = 25951/(19702-4796-771) =					1,84
4. Расчет коэффициент восстановления платежеспособности:
Кву = (К1Ф + (К1ф – K1Н) *У/T)/К1НОРМ = (1,84 + (1,84-1,67)*6/3)/2 =					1,089
5. Расчет коэффициент утраты платежеспособности:
Кву = (К1Ф + (К1ф – K1Н) *У/T)/К1НОРМ = (1,84 + (1,84-1,67)*3/3)/2 =					1,003

Таблица №4. Показатели платежеспособности предприятия.
Показатели	На начало года	На конец отчетного периода	Динамика показателя
			в натуральном выражении	В %
1 . Коэффициент абсолютной ликвидности	0,08	0,30	0,22	256,05%
2. Коэффициент ликвидности (промежуточный)	0,54	0,72	0,18	34,46%
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,67	1,84	0,17	10,25%
4. Коэффициент восстановления платежеспособности	1,089*

* Так, как коэффициент утраты платежеспособности на конец отчетного периода < 2, то мы считаем коэффициент восстановления платежеспособности.

Выводы по анализу платежеспособности предприятия.

Так как коэффициент текущей ликвидности значительно больше единицы (на начало периода он равен 1,67, на конец периода он равен 1,84 – рост 10,25%), то мы можем сказать, что предприятие располагает необходимой величиной оборотных активов, формируемых за счет собственных средств, для покрытия своих обязательств. Так как у нас коэффициент восстановления платежеспособности больше 1(1,089), то мы можем сказать, что у предприятия в ближайшее время есть возможность восстановить платежеспособность.

4. Оценка оборачиваемости оборотных активов.

К основным показателям, характеризующим скорость оборачиваемости оборотных активов, относятся:

А) коэффициент оборачиваемости, характеризующий число оборотов оборотных активов в анализируемом периоде:

Коб = Срп /А_IIСР, где Срп - полная себестоимость реализованной продукции в анализируемом периоде, р.; А _IIСР - средний за период остаток (запас) оборотных активов, р.;

Б) продолжительность периода оборачиваемости оборотных активов, выраженная в днях:

Тоб = Тан /Коб,где Тан - продолжительность анализируемого периода, дн.

Следует учесть, что не существует единого мнения о том, какой измеритель объема продук­ции должен использоваться при расчете коэффициента оборачиваемости. Наиболее часто применяются показатели объема товарной или реализованной продукции, исчисленные в отпуск­ных ценах или по себестоимости.

В процессе финансового анализа объем реализованной продукции определяется из «Отчета о прибылях и убытках». Средний запас оборотных активов рассчитывается как средняя арифме­тическая величина итога раздела 2 актива баланса на начало года и конец анализируемого периода.

1.Расчет коэффициента оборачиваемости:
Коб = Срп / АIIСР = (56443+0+37625)/((21643+25951)/2) =				3,95
2.Расчет периода оборачиваемости оборотных активов по формуле:
Тоб = Тан/Коб = 90/3,95 =		22,77
	Показатели		Значение показателя
	1. Коэффициент оборачиваемости		3,95
	2. Период оборота, дн.		22,77

Выводы по показателям оборачиваемости оборотных активов.

В течение отчетного периода равного 3 месяцам или 90 календарным дням оборотные активы совершили 3,95 оборота, а продолжительность всего оборота составляет 22,77 дня.

5. Анализ финансовых результатов.

Анализ прибыли предприятия.

Приведенные в предыдущем разделе модели различных показателей прибыли используют в процессе анализа финансового результата.

Прибыль до налогообложения - это полная сумма финансового результата, полученного предприятием в отчетном периоде, балансовая величина прибыли. Анализ производится на основе «Отчета о прибылях и убытках». При анализе исследуется:

1) абсолютная величина. Если она положительна, предприятие прибыльно. Если отрицательна - убыточно;

2) динамика прибыли (убытка). Она свидетельствует об ухудшении или улучшении финансового состояния предприятия;

3) структура прибыли (убытка). Позитивным считается высокий удельный вес прибыли от продаж продукции. На предприятиях, испытывающих финансовые трудности, в составе прибыли до налогообложения, как правило, высока доля внереализационных доходов. Такие предприятия обеспечивают самофинансирование реализацией собственного имущества или сдачей его в аренду;

4) влияние отдельных факторов на динамику прибыли.

Факторный анализ динамики прибыли до налогообложения выполняется по внешней бухгалтерской отчетности на основе следующей модели:

ΔПдно = ΔΠпр + ΔПоп + ΔПвн, где ΔПпр - прирост прибыли от продаж продукции, р., ΔПоп - прирост сальдо операционных доходов и расходов, р., ΔПвн - прирост сальдо внереализационных доходов и расходов, р.

Прирост сальдо рассчитывается как разность соответствующих сальдо отчетного и базисного периодов.

Применяя метод цепных подстановок факторный анализ прироста прибыли от продаж продукции можно выполнить на основе следующих моделей:

ΔПпр = ΔПвыр + ΔПср + ΔПу + ΔΠк

или

ΔПпр = ΔПвал +Δ Пу +Δ Пк, где ΔПвыр - прирост выручки от продаж продукции, р., ΔПср - прирост себестоимости проданной продукции, р., ΔПу - прирост управленческих расходов, р., ΔΠк- прирост коммерческих расходов, р., ΔПвал - прирост валовой прибыли, р.

Прирост выручки от продаж продукции определяется как:

ΔПвыр = РП₁- РП₀, где РПо, РП₁ - выручка от продажи продукции, работ, услуг соответственно в базисном и отчетном периодах (строка 010 формы 2), р.,

Прирост себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг определяется как:

ΔПср = Ср₀ – Ср₁, где Ср₀ , Cp₁ - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг соответственно в базисном и отчетном периодах (строка 020 формы 2), р.,

Прирост управленческих расходов определяется как:

ΔПу = Су₀-СУ₁, где Су₀ , Cy₁ - управленческие расходы соответственно в базисном и отчетном периодах (строка 040 формы 2), р.,

Прирост коммерческих расходов определяется как:

ΔΠк = Ск₀ – Ск₁, где Ск₀ , Ск₁ - коммерческие расходы соответственно в базисном и отчетном периодах (строка 030 формы 2), р.

Прирост валовой прибыли определяется как:

ΔΠвал = ΔПвыр + ΔПср

Таблица №7. Состав и структура прибыли до налогообложения.
показатель	За аналогичный период предшествующего года	За отчетный период	Изменение
Прибыль до налогообложения	3948	1957	-1991	-50,43%
Прибыль от продаж	5782	1498	-4284	-74,09%
в % от прибыли до налогообложения	146,45%	76,55%
Прибыль операционная	-1547	-106	1441	93,15%
в % от прибыли до налогообложения	-39,18%	-5,42%
Прибыль внереализационная	-287	565	852	296,86%
в % от прибыли до налогообложения	-7,27%	28,87%

Таблица №8. Факторный анализ прибыли от продаж и валовой прибыли.
Показатель	За аналогичный период предшествующего года	За отчетный период	результат
Пдно прибыли до налогообложения	3948	1957	-1991
ППР - прирост прибыли от продаж продукции, р.,	5782	1498	-4284
Пвыр - прирост выручки от продаж продукции, р.,	92376	95566	3190
Пср - прирост себестоимости проданной продукции, р.	-52315	-56443	-4128
Пу - прирост управленческих расходов, р.,	-34279	-37625	-3346
Пк - прирост коммерческих расходов, р.	0	0	0
Пвал - прирост валовой прибыли, р.	40061	39123	-938
ПОП - прирост сальдо операционных доходов и расходов, р	-1547	-106	1441
Пвн - прирост сальдо внереализационных доходов и расходов, р.	-287	565	852

Прирост прибыли до налогообложения.

Прирост прибыли от продаж.

(тыс.руб.)

Прирост валовой прибыли.

Выводы по прибыли предприятия.

Предприятие прибыльно, но прибыль по сравнению с предшествующим годом упала на 50,43% или на 1991 тыс. руб. Что свидетельствуют об ухудшении деятельности предприятия. По сравнению с прошлым годом спала прибыль от продаж на 4284 тыс. руб. или на 74,09%. Ее доля в прибыли до налогообложения сократилась с 76% в предыдущем году до 69% в отчетном году. Но она по-прежнему является основной и на нее приходиться наибольшая доля прибыли до налогообложения. Позитивным фактом можно считать рост операционной и внереализационной прибыли на 93,15% и 296,86% соответственно, но, тем не менее, следует учитывать, что сальдо операционных доходов и расходов все еще отрицательно.

Определение рентабельности предприятия.

Рентабельность (удельная прибыль, прибыльность) - важнейший индикатор финансового состояния предприятия. Показатели рентабельности широко используются в финансовом и управленческом анализе.

Для оценки рентабельности рассчитывается два типа показателей:

1) показатели рентабельности предприятия (его активов и пассивов);

2) показатели рентабельности продукции.

Оценка рентабельности предприятия может производиться с помощью следующих показателей.

Рентабельность собственного капитала

Рсобств.к. = (Пч /П_III' )*100%

Показатель характеризует эффективность использования собственного капитала.

Рентабельность акционерного (уставного) капитала

Ракц.к. = (Пч /Кус)* 100%, где Кус - средняя величина акционерного (уставного) капитала, р.

Рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала:

Ринв.к. =(Пч/Кик)*100%, где Кик - средняя величина инвестиционного капитала, р.

Это - показатель характеризует эффективность использования капитала, вложенного на длительный срок. Величину инвестиционного капитала определяют по данным бухгалтерского баланса как сумму собственных средств и долгосрочных пассивов.

Рентабельность активов:

Ракт = (Пч /А_СР) * 100%, где А_СР - средняя величина активов, р.

Этот показатель отражает эффективность использования имущества предприятия. Рентабельность оборотных активов

Роб.акт. = (П_Ч/А_IIСР)*100%, где A_IICP - средняя величина оборотных активов, р.

Средняя величина капитала, активов определяется по данным бухгалтерского баланса как средняя арифметическая величина итогов на начало и конец периода.

Оценка рентабельности продукции, выпускаемой предприятием, может производиться с помощью показателей рентабельности продукции и рентабельности продаж.

Рентабельность продукции определяется как:

Рс = Прп / Срп = (РП - Срп)/Срп где Прп - прибыль от продаж продукции, р., РП- выручка от продаж - объем продаж в отпускных ценах (без НДС и иных косвенных налогов), р., Срп - полная себестоимость проданной продукции, р. Определяется суммированием затрат по строкам 020, 030 и 040 «Отчета о прибылях и убытках».

Показатель рентабельности продаж:

Рпр= Прп /РП = (РП - Срп)/РП

Показатели рентабельности активов и пассивов применяются в основном инвесторами для анализа эффективности вложений средств в предприятие. Показатели рентабельности продукции и продаж используются менеджерами предприятия для управления его деятельностью.

Расчет рентабельности собственного капитала:
Рсобств.к. = (Пч /Пш' ) = 1532/77130 =				1,99%
Расчет рентабельности акционерного (уставного) капитала
Ракц.к. = (Пч /Кус) =1532/(4600) =				33,31%
Расчет рентабельность инвестиционного (перманентного) капитала:
Ринв.к. = (Пч/Кик) =1532/(71563+3578+4796+771) =				1,90%
Расчет рентабельности активов:
Ракт = (Пч /АСР) =1532/((92289+94843)/2) =				1,64%
Расчет рентабельность оборотных активов по формуле:
Роб.акт. = (ПЧ/АIIСР) =1532/((21643+25951)/2) =				6,44%
Расчет рентабельности продукции по формуле:
Рс = Прп / Срп = (РП - Срп)/Срп = 39123/(56443+0+37625) =				41,59%
Расчет показателя рентабельности продаж по формуле:
РПР = Прп /РП = 39123/95566 =				40,94%
Таблица 9 Расчет показателей рентабельности по данным бухгалтерской отчетности.
Показатели						Значение показателя
1 . Рентабельность собственного капитала						1,99%
2. Рентабельность акционерного капитала						33,31%
3. Рентабельность перманентного капитала						1,90%
4. Рентабельность активов						1,64%
5. Рентабельность оборотных активов						6,44%
6. Рентабельность продукции						41,59%
7. Рентабельность продаж						40,94%

Выводы по рентабельности предприятия.

Рентабельность собственного капитала маленькая 1,99%. Свидетельствует о неэффективном использовании собственного капитала предприятием. Рентабельность акционерного капитала также не высока 33,31%. Этот показатель говорит о не слишком высокой привлекательности акций данной компании. У предприятия слабый показатель рентабельности инвестиционного капитала 1,90%. Это признак неэффективного использовании капитала вложенного на длительный срок. Также мала и рентабельность активов 1,64%, что показывает неэффективное использование имущества предприятия. Рентабельность оборотных активов так же невысока и составляет 6,44 %. Тем не менее, рентабельность продаж и продукции на нормальном уровне в 41,59% и 40,94% соответственно, следовательно, предприятие ведет эффективно свою основную деятельность.

Факторный анализ рентабельности продукции.

В процессе факторного анализа исследуется влияние изменения рентабельности продукции под влиянием следующих факторов:

а) изменения себестоимости продукции;

б) изменения выручки от реализации продукции;

в) структурных сдвигов в составе продукции.

Исходная информация берется из «Отчета о прибылях и убытках».

Для оценки влияния изменения себестоимости и выручки на динамику рентабельности продукции используются следующие расчетные модели:

Р^с_с = РП₁ /Срп₁ – РП₁ /Срп₀ ,

Р^рп_с = РП₁ /Срп₀ - РП₀/Срп₀ ,

Рс = Р^с_с+ Р^рп_с, где Р^с_с - составляющая, характеризующая влияние изменения себестоимости на динамику рентабельности продукции; Р^рп_с — составляющая, характеризующая влияние изменения объема выручки от продаж на динамику рентабельности продукции; Рс - общее изменение рентабельности продаж под воздействием указанных выше факторов.

Расчетные модели получены с использованием метода цепных подстановок. При этом выручка от продаж продукции рассматривается как количественный показатель, а себестоимость - качественный.

∆рсс = РП1 /Срп1 – РП1 /Срп0 = 95566/(56443+0+36123) - 95566/(52315+0+34279) =		-0,08769
∆ррпс = РП1 /Срп0 – РП0 /Срп0 = 95566/(52315+0+34279) - 92376/(52315+0+34279)=		0,036839
∆рс =Dрсс+Dррпс = -0,0877+0,0369 =	-0,0508

рсс =	-0,08769
ррпс =	0,036839
рс =	-0,05085

По сравнению с базисным периодом рентабельность продукции снизилась на 0,051(или на 5,1%) под влиянием следующих факторов:

• за счет изменения себестоимость продукции она уменьшилась на 0,088(8,8%),

• за счет изменения объема выручки от продаж продукции увеличилась на 0,037(3,7%)

Факторный анализ рентабельности продукции.

Факторный анализ рентабельности продаж.

Аналогичным образом осуществляется анализ рентабельности продаж. Для оценки влияния изменения себестоимости и выручки на динамику рентабельности продаж используются следующие расчетные модели:

ΔРпр = ΔР^РП_ΠΡ +ΔР^Спр^с,

ΔР^РП_ПР = Српо/РПo - Српо/РП₁,

ΔР^Спр^с = ΔР^Спр р + ΔР^Спр у + ΔР^Спр к, где ΔР^РП_ΠΡ - составляющая, характеризующая влияние изменения себестоимости продукции на динамику рентабельности продаж, ΔР^Спр^с - составляющая влияние, характеризующая изменения объема выручки на динамику рентабельности продаж, ΔР^Спр р - составляющая, характеризующая влияние изменения себестоимости продаж товаров, продукции, работ, услуг на динамику рентабельности продаж, ΔР^Спр у - составляющая, характеризующая влияние изменения управленческих расходов на динамику рентабельности продаж, ΔР^Спр к - составляющая, характеризующая влияние изменения коммерческих расходов на динамику рентабельности продаж.

Последние составляющие определяются соответственно:

ΔР^Спр р =(Ср₀ – Ср₁)/РП₁, где Ср₀ , Cp₁ - себестоимость продаж товаров, продукции, работ, услуг соответственно в базисном и отчетном периодах (строка 020 формы 2), р.,

ΔР^Спр у =(Су₀ – Су₁)/РП₁, где Су₀ , Су₁ - управленческие расходы соответственно в базисном и отчетном периодах (строка 030 формы 2), р.,

ΔР^Спр к =(Ск₀ – Ск₁)/РП₁, где Ск₀ , Ск₁ - коммерческие расходы соответственно в базисном и отчетном периодах (строка 040 формы 2), р.

Влияние изменения структуры продукции на динамику рентабельности продаж определяется по аналогии с методом, используемым для рентабельности продукции со следующими отличиями:

1) вместо рентабельности продукции во всех моделях используется показатель рентабельности продаж;

2) рентабельность i-го вида продукции и доля продукции i-того вида в общем объеме продукции рассчитывается как

Ρпрi = Прпi /РПi = (ΡΠi – Cpni)/ΡΠi,

Di = PПi /Σ PПi

ΔРпр = ΔРРППР + ΔРсПРс =	-0,047
ΔРРППР = Српо/РП0 – Срп0/РП1 = (52315+0+343279)/92376 - (52315+0+343279)/95566 =								0,0313
ΔРсПРс = ΔРСПР Р + ΔРСПР У + ΔРСПР К =			-0,078
ΔРсПРр = (Ср0 – Ср1)/РП1 = (52315-56443)/95566 =				-0,043
ΔРсПР у = (Суо – Су1)/РП1 = (34279 - 37625)/95566 =				-0,035
ΔРсПР κ =(Ск0 – Ск1)/РП1 = (0-0)/95566 =			0

Таблица №10. Факторный анализ рентабельности продаж.
ΔРпр =	-0,047
ΔРРППР =	0,031
ΔРсПРс =	-0,078
ΔРСПР Р =	-0,043
ΔРСПР У =	-0,035
ΔРСПР К =	0,000

Снижение рентабельности продаж на 0,047 (4,7%) под влиянием следующих факторов:

• за счет изменения объема выручки она увеличилась на 0,031 (3,1%);

• за счет изменения себестоимости продаж товаров, работ и услуг она упала на 0,043 (4,3%);

• за счет изменения управленческих расходов она упала на 0,035 (3,5%);

6. Анализ себестоимости реализованной продукции.

Цель анализа - оценка уровня и динамики себестоимости реализованной продук­ции.

При проведении финансового анализа необходимо исследовать «Отчет о прибылях и убытках». В ней приводится полная себестоимость продукции, реализованной в отчетном периоде (за квартал, полугодие, 9 месяцев или год) в следующем разрезе:

- себестоимость проданных товаров, работ и услуг;

- коммерческие расходы;

- управленческие расходы.

Анализ себестоимости реализованной продукции осуществляется в двух направлениях:

- анализ структуры и динамики себестоимости,

- анализ затрат на 1 рубль реализованной продукции.

Анализ структуры и динамики себестоимости осуществляется следующим образом.

A) Определяется полная себестоимость реализованной продукции. Для этого суммируются

себестоимость проданных товаров, работ и услуг, коммерческие и управленческие расходы (строки 020, 030, 040 «Отчета о прибылях и убытках»).

Б) Определяется структура полной себестоимости, то есть удельный вес отдельных составляющих в общей сумме. Нормальным считается высокий удельный вес первой составляющей (себестоимость проданных товаров, работ и услуг) и низкий - последней (управленческих расходов). У предприятий, находящихся в сложном финансовом положении, и имеющих небольшой объем производства, как правило, наблюдается обратная картина.

Коммерческие расходы в основном связаны со сбытом продукции. Чем ниже их уровень, тем лучше. Однако отсутствие коммерческих расходов часто свидетельствует о недостаточном внимании к маркетинговой политике.

Следует отметить, что указанный анализ возможен лишь в том случае, когда предприятие ведет раздельный учет расходов на производство, реализацию и управление и дифференцирует эти расходы в «Отчете о прибылях и убытках».

B) Оценивается динамика полной себестоимости реализованной продукции. Для этого про

изводится сопоставление себестоимости отчетного периода с себестоимостью аналогичного

периода прошлого года.

Проведенный анализ позволяет выяснить лишь тенденции изменения себестоимости. Оценка этих изменений требует привлечения дополнительной информации. Например, сложно установить причины роста себестоимости в отчетном квартале. Ими могут быть рост объема производства, инфляция затрат, структурные сдвиги. Выявить конкретную причину на основе лишь «Бухгалтерского баланса» и «Отчета о прибылях и убытках» не представляется возможным.

Г) Если в «Отчете о прибылях и убытках» себестоимость проданных товаров, работ и услуг приведена дифференцированно по нескольким видам продукции, то может быть рассчитана полная себестоимость реализованной продукции каждого вида. Полная себестоимость конкретного вида продукции рассчитывается суммированием себестоимости проданных товаров, работ и услуг этого вида, а также коммерческих и управленческих расходов, относимых на этот вид продукции. Распределение коммерческих и управленческих расходов между отдельными видами продукции может быть произведено пропорционально выручке от продаж, которая в «Отчете о прибылях и убытках» в этом случае, как правило, также дифференцирована по видам продукции.

Д) Определяется структура себестоимости по видам продукции и ее изменение в течение отчетного периода. Позитивным является рост удельного веса более рентабельной продукции.

Показатель затрат на рубль реализованной продукции используется для оценки эффективности производства и реализации всей продукции предприятия, а также ее отдельных видов. Анализ затрат на рубль реализованной продукции состоит из следующих этапов:

A) Расчет фактических затрат на рубль реализованной продукции.

Фактический уровень затрат на рубль реализованной продукции рассчитывается на основе «Отчета о прибылях и убытках» как отношение полной себестоимости реализованной продукции к выручке нетто:

Зпр = (Ср + Ск + Су) / РП., где РП - выручка от продажи продукции за вычетом НДС и акцизов (объем реализованной продукции), р; Ср - себестоимость проданной продукции, товаров, работ, услуг, р; Ск - коммерческие расходы, р; Су - управленческие расходы, р.

На основе внешней бухгалтерской отчетности могут быть определены затраты на рубль реализованной продукции в целом по предприятию.

Затраты на рубль реализованной продукции могут рассчитываться для каждого вида продукции при наличии необходимой для этого информации в «Отчете о прибылях и убытках». При этом полная себестоимость конкретного вида продукции делится на выручку от реализации этого вида продукции.

Б) Оценка достигнутого (фактического) уровня затрат на рубль реализованной продукции. Для этого достигнутый уровень затрат сопоставляется с нормативным. Если фактический уровень ниже нормативного делается вывод об эффективном производстве. Если выше, то делается вывод о неэффективном производстве и необходимости мероприятий по повышению эффективности.

В качестве нормативного уровня можно использовать плановый уровень, рассчитанный исходя из оптимальных характеристик производства.

Для оценки достигнутого (фактического) уровня затрат на рубль реализованной продукции можно также использовать «естественное граничное значение» этого показателя. Оно рассчитывается из условия компенсации неизбежных текущих затрат предприятия его минимальной выручкой. Если при расчете затрат на рубль реализованной продукции в состав выручки от реализации не включать косвенные налоги «естественное граничное значение» показателя будет равно 1 р/р.

Если же в составе выручки присутствуют косвенные налоги, например, НДС, то «естественное граничное значение» показателя следует считать равным приблизительно 0,847 р/р.

B) Факторный анализ показателя затрат на рубль реализованной продукции. К факторам, определяющим уровень этого показателя, относятся себестоимость продукции, выручки от продаж, структура продукции.

Влияние изменения себестоимости и выручки от продаж можно проводить на основе следующих расчетных моделей:

Δ3= Δ Зс +Δ3ρ,

Δ3с= Срп₁ /РП₁ - Срп₀ /РП₁,

Δ3р= Срп₀/РП₁ – Срп₀/РП₀, где ΔЗс - составляющая, определяющая влияние себестоимости на изменение затрат на рубль реализованной продукции, р/р; Δ3ρ - составляющая, определяющая влияние выручки на изменение затрат на рубль реализованной продукции, р/р.

Таблица №11. Анализ себестоимости

Показатель	За аналогичный период предыдущего года	За отчетный год	Изменения
			т.р.		%
Себестоимость проданных товаров, услуг, работ	52315	56443	4128		7,89%
Коммерческие расходы	0	0	0		0,00%
Управленческие расходы	34279	37625	3346		9,76%
Выручка от продаж	92376	95566	3190		12,53%
Анализ структуры и динамики себестоимости осуществляется следующим образом.
Полная себестоимость	86594	94068	7474	8,63%
Себестоимость проданных товаров, услуг, работ	52315	56443	4128	7,89%
Удельный вес в % к полной себестоимости	60,41%	60,00%
Коммерческие расходы	0	0	0	-
Удельный вес в % к полной себестоимости	0,00%	0,00%
Управленческие расходы	34279	37625	3346	9,76%
Удельный вес в % к полной себестоимости	39,59%	40,00%
Фактические затраты на рубль реализованной продукции	0,94р.	0,98 р.	0,04	4,26%

Δ3= ΔЗс +Δ3ρ = 0,043-0,019 =	0,024
Δ3с= Срп1 /РП1 - Срп0 /РП1 =56443/95566-52315/95566 =		0,043
Δ3р= Срп0/РП1 - Срп0/РП0 =52315/95566-52315/92376 =		-0,019

Выводы по анализу себестоимости.

По данным расчета видно, что себестоимость в отчетном периоде возросла на 8,63%. У предприятия плохой показатель по структуре себестоимости, т.к. только 60% ее в отчетном году приходиться на себестоимость товаров, остальное же является управленческими расходами. Следовательно, наше предприятие располагает небольшим объемом производства. Также полностью отсутствуют коммерческие расходы. Это свидетельствует о том, что предприятие не ведет маркетинговую политику, что не есть хорошо. По расчетам видна отрицательная тенденция, т.к. затраты на один рубль реализованной продукции увеличились с 0,94руб. в предыдущем году до 0,98 руб. в отчетном году, что соответствует увеличению на 4,26%. Данные значения затрат на рубль товарной продукции по прежнему выше 1 р./р., что все-таки говорит о эффективном производстве на нашем предприятии.

Вывод в целом по предприятию.

Согласно проведенному анализу данное предприятие находиться в относительно хорошей ситуации. Но, тем не менее, имеют место быть некоторые не благоприятные моменты и тенденции, на которые следовало бы обратить внимание. Структура баланса данного предприятия в целом может быть признана удовлетворительной.

Так за период у предприятия увеличилось количество имущества на 2,77%, что свидетельствует о нормальном функционировании предприятия и расширении его хозяйственного оборота. Предприятие производило закупку основных средств т.к. прирост основных средств составил 13.95%. Внеоборотные активы же упали на 2,48%, что может быть следствием, как их частичной продажи, так и начисления амортизации основных фондов. Стоит отметить, что наше предприятие имеет большую долю дебиторской задолженности, которая еще и возросла за отчетный период, поэтому нашей организации следует применить особые меры для погашения этой задолженности (контроль за своевременность отгруженной продукции, обращение в арбитражный суд или возбуждение дела о банкротстве). Также приятно отметить значительный рост за отчетный период(287,23%) денежных средств и краткосрочных финансовых вложений, что говорит о хорошем финансовом состоянии нашей организации.

У предприятия наблюдается положительная тенденция роста собственных средств, который составил 36,68% ,но, тем не менее, их доля в валюте баланса уменьшилась на 1%. На нашем предприятии собственные средства могу финансировать не только внеоборотные активы, но и часть оборотных активов (свыше 30%), что повышает финансовую устойчивость предприятия, а также снижает риск потери платежеспособности.

Судя по коэффициенту автономии, который больше 0,5 как на начало, так и на конец отчетного периода предприятие может финансировать свою деятельность из собственных источников на достаточном и необходимом (желаемом) уровне. У данного предприятия малое количество привлеченных средств на рубль собственных, доля которых еще и упала на 9,25% в отчетном году до 0,2 (норма менее 1). Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами в отчетном и плановом периоде в пределах нормы. Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами так же попадает в требуемый интервал (0,6…0,8). У предприятия достаточно собственных средств на формирование запасов. Коэффициент маневренности же не дотягивает до нормы, что свидетельствует о том, что у предприятия недостаточно средств, которыми можно относительно свободно маневрировать. Коэффициент инвестирования также находится на хорошем уровне (больше 1) ,что свидетельствует о том, что внеоборотные активы в достаточной степени покрыты собственными источниками.

Так как коэффициент текущей ликвидности значительно больше единицы (на начало периода он равен 1,67, на конец периода он равен 1,84 – рост 10,25%), то мы можем сказать, что предприятие располагает необходимой величиной оборотных активов, формируемых за счет собственных средств, для покрытия своих обязательств. Так как у нас коэффициент утраты платежеспособности больше 1(1,003), рассчитанный на 3 месяца, то мы можем сказать, что в ближайшее время предприятие не утратит платежеспособность.

В течение отчетного периода равного 3 месяцам или 90 календарным дням оборотные активы совершили 3,95 оборота, а продолжительность всего оборота составляет 22,77 дня.

Предприятие прибыльно, но прибыль по сравнению с предшествующим годом упала на 50,43% или на 1991 тыс. руб. Что свидетельствуют об ухудшении деятельности предприятия. По сравнению с прошлым годом спала прибыль от продаж на 4284 тыс. руб. или на 74,09%. Ее доля в прибыли до налогообложения сократилась с 76% в предыдущем году до 69% в отчетном году. Но она по-прежнему является основной и на нее приходиться наибольшая доля прибыли до налогообложения. Позитивным фактом можно считать рост операционной и внереализационной прибыли на 93,15% и 296,86% соответственно, но, тем не менее, следует учитывать, что сальдо операционных доходов и расходов все еще отрицательно.

Рентабельность собственного капитала маленькая 1,99%. Свидетельствует о неэффективном использовании собственного капитала предприятием. Рентабельность акционерного капитала также не высока 33,31%. Этот показатель говорит о не слишком высокой привлекательности акций данной компании. У предприятия слабый показатель рентабельности инвестиционного капитала 1,90%. Это признак неэффективного использовании капитала вложенного на длительный срок. Также мала и рентабельность активов 1,64%, что показывает неэффективное использование имущества предприятия. Рентабельность оборотных активов так же невысока и составляет 6,44 %. Тем не менее, рентабельность продаж и продукции на нормальном уровне в 41,59% и 40,94% соответственно, следовательно, предприятие ведет эффективно свою основную деятельность.

У предприятия плохой показатель по структуре себестоимости, т.к. только 60% ее в отчетном году приходиться на себестоимость товаров, остальное же является управленческими расходами. Следовательно, наше предприятие располагает небольшим объемом производства. Также полностью отсутствуют коммерческие расходы. Это свидетельствует о том, что предприятие не ведет маркетинговую политику, что не есть хорошо. По расчетам видна отрицательная тенденция, т.к. затраты на один рубль реализованной продукции увеличились с 0,94руб. в предыдущем году до 0,98 руб. в отчетном году, что соответствует увеличению на 4,26%. Данные значения затрат на рубль товарной продукции по прежнему выше 1 р./р., что все-таки говорит о эффективном производстве на нашем предприятии.

/

Список литературы:

1. Лютер Е.В., Лапенков В.И. Технико-экономический анализ деятельности предприятия. -

М..-ИВАКО Аналитик, 2004.-77с.: ил.