Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

76

ГЛАВА 3. АНАЛИЗ ПРОЕКТНЫХ РИСКОВ.

3.1. Оценка эффективности текущих инвестиционных проектов.

Предприятие реализует инвестиционный проект по освоению перспективных структур и проведению геолого-разведочных работ. В работе проведен анализ экономической эффективности данного проекта и определены:

• Приемлемость проекта по критерию NPV.

• Средняя рентабельность, внутренняя норму прибыли, период окупаемости.

• Чувствительность и зависимость этого проекта от уровня цен, а также условия, при которых проект будет нерентабелен.

Для реализации проекта планируется провести следующий объем геологоразведочных работ (таблица 3.1).

Таблица 3.1. Планируемый объем геологоразведочных работ.

Залежи нефти предполагается открыть на 1, 2, 3, 4, 5, 6структурах (таблица 3.2).

Фонд добывающих скважин для разработки запасов нефти на Иньвинской площади составит 22 добывающие скважины. При этом 16 скважин предполагается ввести из разведочного бурения и 6 скважин из эксплуатационного бурения. ППД на данных структурах не планируется.

Валовая добыча нефти по годам отражена на рисунке 3.1.

Таблица 3.2 – Показатели эксплуатации прогнозных месторождений.

Р
ис. 3.1 – Валовая добыча нефти по структурам

Капитальные вложения на обустройство месторождений и на оборудование рассчитаны на основании удельных капитальных вложений на обустройство нефтяных месторождений согласно сборника УПБС-НМ для условий Пермской области. Средняя стоимость проходки в эксплуатационном бурении принята по аналогии со стоимостью 1м проходки на Ножовской группе нефтяных месторождений.

Таблица 3.3 Объем капитальных вложений.

Расчет эффективности инвестиций проведен в постоянных ценах на период 10 лет, ставка дисконтирования 15%.

Себестоимость добычи нефти на новых структурах принята по анологии с себестоимостью добычи нефти на нефтепромысле №2. Размещение нефти и цены реализации представлены в таблице 3.4.

Таблица 3.4. Сценарные условия для расчета ТЭП.

Расчет эффективности инвестиционных проектов производится при использовании метода оценки чистого приведенного эффекта (NPV). Этот метод основан на сопоставлении величины исходных инвестиций (IC) с общей суммой дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течении прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во времени, он дисконтируется доходностью Н.

Общая накопленная величина дисконтированных денежных доходов и чистый приведенный эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

^(3.1.)

где:

n – количество прогнозируемых периодов, лет.

(3.2)

О степени эффективности вложения средств в данный проект говорит полученная величина NPV. Очевидно, что если:

NPV > 0, то проект следует принять;

NPV < 0, то проект следует отвергнуть;

NPV = 0, то проект ни прибыльный, ни убыточный.

Необходимо отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала инвестора в случае принятия рассматриваемого проекта.

Этот показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех остальных и позволяющее использовать его в качестве основного критерия при анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Результаты расчета чистого приведенного эффекта трех предлагаемых проектов приведены в Приложении. Как видно, все три проекта имеют положительную величину NPV. Это говорит о том, что принятие любого из проектов принесет прибыль.

Определить величину NPV можно также при помощи коэффициента аннуитета B(n,r).

(3.3)

где:

n – количество периодов (лет);

r – ставка дисконтирования (H).

В этом случае текущая стоимость будущих поступлений рассчитывается по формуле:

PV = C_ср B(n,r) (3.4)

где:

С_ср – средние поступления за период.

Тогда чистый приведенный эффект определяется по формуле:

NPV = PV – IC (3.5)

В связи с тем, что денежные поступления в течение всех 10-ти лет равны, то, очевидно, что чистая текущая стоимость, рассчитанная вторым способом равна той, что рассчитана первым способом.

Метод оценки внутренней нормы окупаемости (IRR), использует концепцию дисконтированной стоимости. Под внутренней нормой окупаемости понимается значение коэффициента дисконтирования Н, при котором NPV проекта равен нулю.

Смысл расчета этого коэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается в следующем: IRR показывает максимально допустимый относительный уровень расходов, которые могут быть ассоциированы с данным проектом.

Иными словами, этот метод сводится к нахождению такой ставки дисконтирования, при которой текущая стоимость ожидаемых от инвестиционного проекта доходов будет равна текущей стоимости необходимых денежных вложений. Поиск такой ставки определяется итеративным способом.

На основании рассчитанных для каждого инвестиционного проекта величин NPV и IRR можно построить график чистой текущей стоимости, который является полезным инструментом для суммарного выражения характеристик доходности инвестиций. На горизонтальной оси этого графика откладываются различные ставки дисконтирования, а на вертикальной – чистая текущая стоимость инвестиций.

Пересечение графика с осью абсцисс происходит в точке, характеризующей внутреннюю норму окупаемости проекта (Приложение 1-7). Данные для построения графиков сведены в таблицы.

Метод оценки среднего дохода на капиталовложения предполагает сравнение проектов по отношению среднего дохода к вложенным инвестициям. Особенность данного сравнительного метода заключается в том, что он не учитывает времени поступления денежных потоков. Смысл этого метода сводится к определению средней величины чистых денежных потоков, поступления которых ожидаются в будущем вследствие внедрения рассматриваемого инвестиционного проекта, а потом – к вычислению отношения этого показателя к капиталовложениям в данный проект.

(3.6)

Метод определения срока окупаемости инвестиций - один из самых простых и широко распространенных в мировой учетно-аналитической практике. Он не предполагает временной упорядоченности денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций. Срок окупаемости определяется по формуле:

(3.7)

Характеристики

Тип файла документ

Документы такого типа открываются такими программами, как Microsoft Office Word на компьютерах Windows, Apple Pages на компьютерах Mac, Open Office - бесплатная альтернатива на различных платформах, в том числе Linux. Наиболее простым и современным решением будут Google документы, так как открываются онлайн без скачивания прямо в браузере на любой платформе. Существуют российские качественные аналоги, например от Яндекса.

Будьте внимательны на мобильных устройствах, так как там используются упрощённый функционал даже в официальном приложении от Microsoft, поэтому для просмотра скачивайте PDF-версию. А если нужно редактировать файл, то используйте оригинальный файл.

Файлы такого типа обычно разбиты на страницы, а текст может быть форматированным (жирный, курсив, выбор шрифта, таблицы и т.п.), а также в него можно добавлять изображения. Формат идеально подходит для рефератов, докладов и РПЗ курсовых проектов, которые необходимо распечатать. Кстати перед печатью также сохраняйте файл в PDF, так как принтер может начудить со шрифтами.

Список файлов реферата