Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

01.07 – 5 млн. руб.

Проценты 20% начисляются по сложной ставке.

1. Определить суммарную задолженность на 01.01.04.

2. Определить современную стоимость.

Срок консолидированного платежа.

Из условия эквивалентности платежей , i – простая ставка

Потоки платежей.

Под потоком платежей понимается некоторая последовательность платежей во времени (Cash Flow).

Потоки могут быть:

• Регулярные;

• Нерегулярные.

Элементами нерегулярного потока являются как положительные поступления, так и отрицательные выплаты, а соответствующие платежи могут производиться через различные интервалы времени.

Финансовая рента (аннуитет) – поток одинаковых платежей, все элементы которых положительные величины, а временные интервалы между платежами - одинаковы.

Характеристики ренты:

• Размер платежа (Payment – PMT);

• Период ренты;

• Срок ренты;

• Процентная ставка.

По моменту выплаты в пределах периода между платежами ренты делятся:

1. Постнумерандо – выплаты в конце периода;

2. Пренумерандо – выплаты в начале периода;

3. В середине периода.

Будущая стоимость годовой ренты (FVA_n).

Годовая рента постнумерандо предусматривает выплаты и начисления процентов 1 раз в год в конце года.

Постановка задачи: определить наращенную сумму ренты, если в течение n лет в банк в конце каждого года вносится платеж R, на который начисляются сложные проценты по ставке – i_c годовая.

Поскольку каждое слагаемое данного ряда имеет постоянный множитель (1+i=), то эти величины образуют геометрическую прогрессию. Сумма членов этого ряда имеет вид

- будущая стоимость аннуитета величиной в 1 рубль (коэффициент наращения ренты).

Пример: в фонд ежегодно в течении 7 лет в конце года поступает по 10000 руб., на которые начисляются проценты по ставке 15% годовых. Определить коэффициент наращения? Величину фонда накоплений на конец срока?

Современная стоимость годовой ренты (PVA_n).

При расчете современной стоимости ренты используется операция дисконтирования потоков платежей и процентов по ним. Это приводит к появлению геометрической прогрессии, сумма членов которой дает расчетную формулу для современной стоимости аннуитета в 1 руб.

Пример: по исходным данным предыдущей задачи рассчитать современную стоимость конечной величины фонда.

Пример: ежегодный купонный доход в 120 руб., приносимый облигацией с фиксированным доходом, реинвестируется путем помещения на банковский счет под 14% годовых в течении 6 лет. Какая сумма накопится на счете?

Пример: оборудование стоимостью 5 млн. долларов поставляется на следующих условиях:

1. 50% выплачиваются сразу, остальное в рассрочку равными платежами в течении 3 лет, выплаты раз в квартал. Чему должен быть равен платеж, если квартальный i_c=6%?

2. Какая сумма образуется на счете фирмы экспортера оборудования по завершении контракта, если она будет вкладывать платежи в банк под i_c=2% в квартал?

Управление инвестиционными проектами.

Инвестиционный проект – это особая организационно-обособленная часть инвестиционного процесса.

Три фазы инвестиционного проекта:

1. Прединвестиционная;

2. Собственно инвестиционная;

3. Эксплуатационная.

Денежные потоки инвестиционного проекта.

Эффективность инвестиционного проекта оценивается в течении расчетного периода от начала затрат до ликвидации проекта. Расчетный период разбивается на отрезки, в рамках которых проводится агрегирование данных для оценки финансовой эффективности.

На каждом шаге анализа инвестиционного проекта значение денежного потока характеризуется:

1. Притоком (или поступлениями);

2. Оттоком (или платежами);

3. Сальдо.

Денежные потоки возникают по отдельным видам деятельности:

1. Инвестиционная;

2. Операционная;

3. Финансовая.

Кроме притоков и оттоков необходимо выделять доходы и затраты, то есть показатели фактические или планируемые, но не обязательно связанные с движением денежных средств.

Пример: План денежного потока проекта.

Показатели эффективности инвестиционного проекта.

1. Чистый приведенный доход NPV, NPV>0;

2. Индекс рентабельности PI>1;

3. Срок окупаемости PP (чем меньше, тем лучше);

4. Внутренняя норма рентабельности IRR.

Чистая приведенная стоимость.

Чистая приведенная стоимость рассчитывается алгебраическим сложением дисконтированных инвестиций и дисконтированных доходов.

Схема инвестиционного проекта.

Индекс рентабельности:

В частном случае:

Если

Срок окупаемости.

PP – это период времени, в течении которого сумма полученных доходов окажется равной величине произведенных инвестиций.

Два метода:

1. Не использующий концепцию дисконтирования. Применяется для краткосрочных инвестиционных проектов, когда влияние фактора времени не учитывается, когда уровень дохода примерно стабилен по периодам.

1. Основанный на дисконтировании притоков и оттоков проекта. При этом производится прямое сопоставление общей величины инвестиций с суммой доходов, определенных нарастающим итогом.

При определении точной величины срока окупаемости, включающее целое число лет и некоторую дробную часть года, необходимо:

1. Определить целое число лет, в течении которых происходит полная окупаемость инвестиций (m);

2. Определить период, меньший срока окупаемости на 1 год (m-1);

3. Определить часть инвестиций, которая окупится за последний год срока окупаемости (I).

Величина дисконтирования инвестиций I окупится за некоторую часть периода m.

Характеристики

Список файлов реферата