Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла

Финансовый менеджмент.

Цели и задачи финансового менеджмента:

1. Обеспечение долговременной финансовой устойчивости фирмы. Для этого требуется:

   1. Чтобы фирма могла оплатить все текущие обязательства.

   2. Погашать будущие обязательства за счет будущих доходов.

   3. Обеспечить вложение средств в развитие фирмы (реинвестирование).

   4. Погасить незапланированные затраты (ликвидные средства).

2. Оптимизация денежных потоков фирмы по объемам, срокам, стоимости.

3. Обеспечение максимальной прибыли.

4. Обеспечение минимальных финансовых рисков.

Место финансового менеджера в структуре управления компанией.

Роль финансового менеджмента определяется функциями:

1. Финансовый анализ данных бухучета для внутреннего управления финансами и для внешних пользователей.

2. Внутреннее планирование и прогнозирование перспектив фирмы (общие вопросы).

3. Формирование структуры капитала и минимизация его цены:

   1. Принятие долгосрочных инвестиционных решений.

   2. Разработка политики привлечения капитала (источники финансирования инвестиционной деятельности).

4. Управление оборотными активами и краткосрочными обязательствами.

5. Разработка инвестиционной политики:

   1. Анализ инвестиционных проектов хозяйственного и финансового характера.

   2. Анализ финансового инструментария фондового рынка.

   3. Формирование и управление портфелем ценных бумаг.

6. Анализ финансовых рисков.

Базовые концепции финансового менеджмента.

1. Концепция денежного потока.

Для выбора наилучшего варианта вложения средств проводится анализ инвестиционного проекта. В основе анализа лежит количественная оценка денежного потока. Концепция предполагает:

1. Идентификацию денежного потока, его продолжительность и вид;

2. Оценку факторов, определяющих величину элементов потока;

3. Выбор ставки дисконтирования, позволяющей сопоставлять элементы потока, генерируемые в различные моменты времени;

4. Оценка риска, связанного с данным потоком и способ его учета.

1. Концепция временной ценности денежных ресурсов.

Причины неравноценности денежных единиц, получаемых в разные моменты времени:

1. Инфляция;

2. Риск неполучения ожидаемой суммы;

3. Оборачиваемость, под которой понимается, что денежные средства с течением времени должны генерировать доход по ставке, приемлемой для инвестора.

1. Концепция компромисса между риском и доходностью.

Чем выше риск, тем на больший доход вправе рассчитывать инвестор.

1. Концепция стоимости капитала.

Смысл состоит в том, что каждый источник финансирования имеет свою стоимость.

Стоимость капитала показывает минимальный уровень дохода, необходимый для покрытия затрат по поддержанию используемых источников, и позволяющая не оказаться в убытке.

Средняя взвешенная стоимость капитала (Weighted Average Cost of Capital) – WACC

, где

r_i – доходность (цена) i–го источника;

d_i – доля (удельный вес) i–го источника в стоимости капитала фирмы;

CT – стоимость.

Пример: для финансирования инвестиционного проекта фирма привлекла:

Вывод: если проект обеспечивает норму прибыли не менее чем 27%, то все собственники капитала (участники проекта) получат свою цену. Если рентабельность проекта ниже чем WACC, то можно попытаться изменить структуру и состав источников.

1. Концепция эффективности рынка.

При теоретических построениях используются представления, характеризующие информационную эффективность рынка, а именно:

1. Рынку свойственна множественность покупателей и продавцов капитала;

2. Информация становится доступной всем субъектам рынка капитала одновременно, и является бесплатной;

3. Отсутствуют транзакционные затраты, налоги и другие факторы препятствующие совершению сделок;

4. Сделки, совершаемые отдельными лицами, не могут повлиять на общий уровень цен на рынке;

5. Все субъекты рынка действуют рационально, стремясь максимизировать ожидаемую прибыль.

Не смотря на отклонения реального рынка капиталов от эффективного, модели финансового менеджмента хорошо себя зарекомендовали в практическом применении.

1. Концепция асимметричной информации.

Состоит в том, что отдельные категории лиц могут владеть информацией недоступной в равной мере другим участникам рынка.

1. Концепция агентских отношений.

Интересы владельцев компании и ее управленцев могут не совпадать, особенно это связано с анализом и принятием альтернативных решений. Чтобы ограничить возможность нежелательных действий менеджеров, владельцы несут агентские издержки.

Внешние и внутренние пользователи финансовой отчетности.

Внешние пользователи:

1. Те, кто заинтересованы в деятельности компании:

   • Собственники;

   • Кредиторы;

   • Поставщики;

   • Покупатели;

   • Налоговые органы;

   • Служащие.

2. Те, кто защищает интересы первой группы:

   • Аудиторы;

   • Консультанты по финансовым вопросам;

   • Фондовая биржа, принимающая решение о листинге и делистинге;

   • Юристы;

   • Пресса и информационные агентства;

   • Профсоюзы.

Листинг – проверка финансового состояния с целью допуска ценных бумаг компании к котировке на бирже.

Делистинг – исключение из котировочного списка (временно или навсегда).

Внутренние пользователи:

• Руководство;

• Менеджеры компании.

Время, как фактор в финансовых расчетах.

Простые и сложные проценты.

Сумму (S) кладем в банк на депозит под процентную ставку (i).

Если процент начисляется на исходную сумму, то ставка процента называется простая. Тогда к концу срока будущая стоимость вклада будет определяться по формуле:

FV – будущая стоимость (наращенная стоимость);

PV – настоящая стоимость;

(1+n*i) – коэффициент наращения;

i – простая ставка процента;

n – число лет наращивания.

(1) где

Е

K – базовое число дней в году (360, 365);

d – число дней

сли число лет не целое, то , где t может быть выражено в днях , где

При реинвестировании дохода проценты начисляются на уже наращенную стоимость, то есть при сложной процентной ставке:

1. г

   де i_c – сложная процентная ставка.

Сравнение формул (1) и (2) показывает, что доход при простой процентной ставке меняется по линейному закону, а при сложной процентной ставке по закону экспоненты.

При расчетах кредитных операций более года используется сложная процентная ставка, до года – простая.

Пример: за сколько лет накопится сумма 3000 руб., если положить на депозит 100 руб. под 5% годовых.

PV=100 руб.

i =5%

FV=300 руб.

n - ?

А) по ставке простого процента

3000 =100(1+0,05*n)

n =29 / 0,05 = 580 лет

Б) по сложному проценту

3000 =100(1+0,05)ⁿ

30 = 1,05ⁿ

log 30=n log 1.05

n = log 30 / log 1.05= 1,477 / 0,0212= 69,67 лет

На практике используются разные системы приближенных расчетов.

Пример: подсчитать срок вклада для двух вариантов:

1. С 20.01 до 15.03

Характеристики

Тип файла документ

Документы такого типа открываются такими программами, как Microsoft Office Word на компьютерах Windows, Apple Pages на компьютерах Mac, Open Office - бесплатная альтернатива на различных платформах, в том числе Linux. Наиболее простым и современным решением будут Google документы, так как открываются онлайн без скачивания прямо в браузере на любой платформе. Существуют российские качественные аналоги, например от Яндекса.

Будьте внимательны на мобильных устройствах, так как там используются упрощённый функционал даже в официальном приложении от Microsoft, поэтому для просмотра скачивайте PDF-версию. А если нужно редактировать файл, то используйте оригинальный файл.

Файлы такого типа обычно разбиты на страницы, а текст может быть форматированным (жирный, курсив, выбор шрифта, таблицы и т.п.), а также в него можно добавлять изображения. Формат идеально подходит для рефератов, докладов и РПЗ курсовых проектов, которые необходимо распечатать. Кстати перед печатью также сохраняйте файл в PDF, так как принтер может начудить со шрифтами.

Список файлов реферата