181916 (629256), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

Коэффициент быстрой ликвидности выше нормативного значения (1), т.е. для погашения краткосрочных долгов ликвидных активов недостаточно.

Коэффициент текущей ликвидности многократно превышает нормативное значение (2). Это свидетельствует о том, что находящиеся у предприятия оборотные средства могут погасить все краткосрочные обязательства.

Рассчитаем ряд коэффициентов платежеспособности предприятия.

Таблица 2.2.14

Коэффициенты финансовой устойчивости

	Нормативное значение	2002		2003	2004
		На начало года	На конец года	На конец года	На конец года
Коэффициент обеспечения собственными средствами Kосс= (СК - ВнА) / ОА		0,556	0,526	0,701	0,885
Коэффициент маневренности собственного капитала Kм= (СК - ВнА) / СК		0,507	0,418	0,604	0,623
Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами Kомз= (СК - ВнА) / З	0,6. .0,8	0,854	0,836	0,996	1,583
Индекс постоянного актива Kп= 1 - Kм	< 1	0,493	0,582	0,396	0,377
Коэффициент соотношения собственных и привлеченных средств Kсзс= (ДЗК + СК) / СК	≈1	1	1	1	1
Коэффициент финансовой независимости Kа= СК / ВБ		0,71	0,727	0,795	0,925

Доля собственных оборотных средств во всех оборотных средствах ОАО "БелАЦИ" к концу 2004 возросла, и оборотные средства сформировались за счет собственных на 88,5%.

Коэффициент маневренности к концу 2002 года увеличился, что говорит о снижении капитализированных собственных средств: 62,3% собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, то есть вложено в оборотные средства, а 37,7% собственных средств капитализировано. Мобильность собственных источников возросла.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками, выше норматива, значит, материальные запасы достаточно покрываются собственными средствами.

Уровень финансовой независимости увеличивается в течение анализируемого периода. Удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования на конец 2004 года равен 92,5%.

2.2.8 Анализ показателей рентабельности

Коэффициент доходности (или рентабельность всего капитала):

= Прибыль до налогообложения / Стоимость имущества

= Чистая прибыль / Стоимость имущества

Коэффициент эффективности использования собственных средств:

= Прибыль до налогообложения / Собственные средства

= Чистая прибыль / Собственные средства

Рентабельность производственных фондов:

= Прибыль до налогообложения / (Основные средства + Материальные оборотные средства)

=Чистая прибыль/(Основные средства + Оборотные средства)

Рентабельность объема продаж:

= Прибыль до налогообложения / Выручка от реализации

= Чистая прибыль / Выручка от реализации

Таблица 2.2.15

Расчет показателей рентабельности

Показатель	2003	2004
	тыс. руб.	тыс. руб.
1. Прибыль до налогообложения	92567	101989
2. Чистая прибыль	75128	68747
3. Выручка от реализации продукции без НДС	841184	1038179
4. Собственные средства	156287,5	195498,5
5. Стоимость имущества	161315,5	171329
6. Запасы и затраты	87658,5	95959
7. Основные средства	61809	69768
8. Коэффициент доходности,%
K4.1	57,38	59,53
K4.2	41,90	40,13
9. Эффективность использования собственных средств,%
K4.3	59,23	52,17
K4.4	43,24	35,17
10. Рентабельность производственных фондов,%
K4.5	61,93	61,54
K4.6	45,22	41,48
11. Рентабельность продаж,%
K4.7	11,00	9,82
K4.8	8,03	6,62

Коэффициент доходности прибыли до н/о (K4.1) возрастает, и на 2003 год прибыль до налогообложения составила 104 коп. на 1 рубль стоимости имущества.

Рентабельность капитала по чистой прибыли K4.2 несколько уменьшилась, и чистая прибыль составила 40 коп. на 1 рубль стоимости имущества.

Коэффициент эффективности использования собственных средств снижается, что говорит о росте эффективности управлением собственным капиталом.

Рентабельность продаж снизилась, что свидетельствует об уменьшении доли прибыли в выручке от продаж по сравнению с 2003 г.

3. Оценка эффективности деятельности предприятия на соответствие стратегическим целям бизнеса

3.1 Рабочий капитал и чистые активы

Рабочий капитал характеризует величину оборотного капитала, свободного от краткосрочных (текущих) обязательств, т.е. долю оборотных средств компании, которая профинансирована из долгосрочных источников и которую не надо использовать для погашения текущего долга. Рост величины NWC означает повышение ликвидности компании и увеличение ее кредитоспособности. В то же время, слишком большие значения оборотного капитала могут сигнализировать о неэффективной финансовой политике компании, которая приводит к снижению рентабельности (например, выбор долгосрочных, но более дорогих источников финансирования; неоправданное снижение кредиторской задолженности и т.п.).

Формула расчета:

NWC = Текущие активы - Текущие обязательства

Превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза считается нежелательным, поскольку это свидетельствует о нерациональном вложении своих средств и неэффективном их использовании.

Чистыми активами называется сумма активов, после того как из нее вычтена сумма обязательств. Данная величина показывает, какими активами может располагать предприятие за счет постоянного капитала.

Определение стоимости чистых активов необходимо акционерным обществам в следующих ситуациях:

при выяснении (по итогам годового бухгалтерского баланса), есть ли необходимость в уменьшении уставного капитала;

при принятии решения об увеличении уставного капитала;

при выкупе АО своих акций;

при принятии решения о выплате дивидендов и при выплате дивидендов.

Таблица 3.1

Показатели рабочего капитала и чистых активов

Показатель	н. 2003	н. 2004	к. 2004
1. Всего активов (без НДС), тыс. руб.	178542	216126	222891
2. Текущие активы, тыс. руб.	27641	27543	50564
3. Текущие обязательства, тыс. руб.	19842	23752	31143
4. Рабочий капитал (с.2-с.3), тыс. руб.	7 799	3 791	19 421
5. Чистые активы (с.1-с.3), тыс. руб.	158 700	192 374	191 748
6. Выручка за год, тыс. руб.		920340	1038179
7. Оборачиваемость чистых активов (с.6/с.5ср-год)		5,24	5,41
8. Прибыль от продаж за год, тыс. руб.		122069	109411
9. Рентабельность чистых активов,% (с.8/с.5ср-год)		69,54	56,97
10. Собственный капитал, тыс. руб.	134031	178544	212453
11. Чистая прибыль, тыс. руб.		75128	68747
12. Рентабельность собственного капитала,% (с.11/с.10ср-год)		48,07	35,17

Величина рабочего капитала в 2004 г. возрастает по сравнению с началом года в 5,12 раз и указывает на достаточность оборотных средств предприятия для покрытия краткосрочных обязательств. Наблюдается снижение величины чистых активов, что можно охарактеризовать как негативное явление, поскольку тепм прироста текущих обязательств (31,12%) выше темпа прироста активов всего (3,13%). Снижение рентабельности чистых активов и собственного капитала указывает на падение эффективности использования собственных средств предприятия.

3.2 Финансовый рычаг как метод кредитования деятельности предприятия

Эффект финансового рычага - это приращение к рентабельности собственных средств, получаемое благодаря использованию кредита несмотря на платность последнего. Финансовый рычаг характеризует соотношение всех активов с собственным капиталом.

Основным критерием оценки эффективности финансового рычага является ставка банковского кредита. Если банковская ставка выше рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредита в структуре капитала будет приводить к снижению рентабельности собственного капитала, и наоборот.

Определим эффект финансового рычага (ЭФР) при осуществлении проекта строительства завода по выпуску керамического кирпича с целью увеличения объема прибыли и улучшения других технико-экономических показателей предприятия.

Характеристики

Список файлов курсовой работы