180053 (628473), страница 2
Текст из файла (страница 2)
PI – индекс доходности (Profitabiliti Index) – показывает доходность единицы вложенных инвестиций и равен отношению приведенных эффектов к приведенным инвестициям. Если PI > 1, то проект доходен, если же меньше единицы, то проект убыточен.
-
Определение выгод и затрат инвестиционных проектов.
Таблица 1.1. Исходные данные.
| Период | Инвестиции | Эксплуат-е затраты | Доходы | ||||||
| А | В | А | В | А | В | ||||
| 0 | 7 | 5 | |||||||
| 1 | 10 | 10 | 2 | 4 | 4 | 7 | |||
| 2 | 5 | 4 | 4 | 5 | 7 | ||||
| 3 | 3 | 4 | 4 | 6 | 7 | ||||
| 4 |
| 4 | 5 | 7 | 8 | ||||
| 5 |
|
| 5 | 6 | 10 | 10 | |||
| 6 |
| 5 | 6 | 12 | 12 | ||||
| 7 |
| 6 | 7 | 14 | 15 | ||||
| 8 |
|
| 7 | 7 | 21 | 24 | |||
| 9 |
|
| 7 | 8 | 26 | 28 | |||
В данной задаче требуется провести экономический анализ двух инвестиционных проектов и на основании критериев эффективности выбрать лучший.
Расчет учетной доходности и простой нормы прибыли
Определяем среднегодовую амортизацию для инвестиционного проекта А:
СГА = 7/9+10/8+3/6= 2,52
Определяем среднегодовую амортизацию для инвестиционного проекта В:
СГА = 5/9+10/8+5/7=2,51
Определяем среднегодовую прибыль для инвестиционного проекта А:
СГП = ((4-2)+(5-4)+(6-4)+(7-4)+(10-5)+(12-5)+(14-6)+(21-7)+(26-7)-2,52)/9 = 6,275
Определяем среднегодовую прибыль для инвестиционного проекта В:
СГП =((7-4)+(7-4)+(7-4)+(8-5)+(10-6)+(12-6)+(15-7)+(24-7)+(28-8)-2,51)/9= 7,165
Определяем среднегодовые инвестиции для инвестиционного проекта:
ПИ – первоначальные инвестиции,
ОС – остаточная стоимость.
- для инвестиционного проекта А:
СГИ = (7+10+3)/2=10
- для инвестиционного проекта В:
СГИ = (5+10+5)/2=10
Определим учетную доходность для инвестиционного проекта А:
ARR = СГП/СГИ= 6,275/10=0,63
Определим учетную доходность для инвестиционного проекта В:
ARR = СГП/СГИ = 7,165/10=0,72
Расчет учетной доходности и простой нормы прибыли показал, что инвестиционный проект В более привлекательный, чем инвестиционный проект А.
-
Расчет показателей эффективности (Cost-Benefit Analysis).
Расчет срока окупаемости
Таблица 1.2.
| Временной период | Инвестиции | Эксплуатационный затраты | Доходы | Чистый результат | Кумулятивный чистый результат | Приведенная стоимость | Ставка дисконтирования | |||||||||||
| А | Б | А | Б | А | Б | А | Б | А | Б | А | Б |
| ||||||
| 0 | 7 | 5 |
|
|
|
| -7 | -5 | -7 | -5 | -7 | -5 | 1,000 | |||||
| 1 | 10 | 10 | 2 | 4 | 4 | 7 | -8 | -7 | -15 | -12 | -7,27 | -6,36 | 0,909 | |||||
| 2 |
| 5 | 4 | 4 | 5 | 7 | 1 | -2 | -14 | -14 | 0,83 | -1,65 | 0,826 | |||||
| 3 | 3 |
| 4 | 4 | 6 | 7 | -1 | 3 | -15 | -11 | -0,75 | 2,25 | 0,751 | |||||
| 4 |
|
| 4 | 5 | 7 | 8 | 3 | 3 | -12 | -8 | 2,05 | 2,05 | 0,683 | |||||
| 5 |
|
| 5 | 6 | 10 | 10 | 5 | 4 | -7 | -4 | 3,10 | 2,48 | 0,621 | |||||
| 6 |
|
| 5 | 6 | 12 | 12 | 7 | 6 | 0 | 2 | 3,95 | 3,39 | 0,564 | |||||
| 7 |
|
| 6 | 7 | 14 | 15 | 8 | 8 | 8 | 10 | 4,11 | 4,11 | 0,513 | |||||
| 8 |
|
| 7 | 7 | 21 | 24 | 14 | 17 | 22 | 27 | 6,53 | 7,93 | 0,467 | |||||
| 9 |
|
| 8 | 26 | 28 | 19 | 20 | 41 | 47 | 8,06 | 8,48 | 0,424 | ||||||
Рассчитаем срок окупаемости (PBP) – ожидаемое количество периодов, в течении которых будут возмещены первоначальные инвестиции и рассчитывается на основе кумулятивного дисконтированного денежного потока..
С позиции критерия PBP предпочтительнее проект В, так как у проекта А срок окупаемости составляет 6, а у проекта В срок окупаемости составляет 5,75 года, то есть проект В раньше покроет все инвестиции.
Определяем чистую приведенную стоимость (NPV) как сумму текущих стоимостей каждого элемента денежного потока продисконтированного по цене капитала проекта (в нашем случае ставка дисконта равна 10%).
Таблица 1.3.
| Период | Чистый результат | Коэффициент дисконта | Приведенная стоимость чистого результата | ||
| А | В |
| А | В | |
| 0 | -6 | -11 | 1 | -6 | -11 |
| 1 | -12 | -5 | 0,909 | -10,91 | -4,545 |
| 2 | -4 | 5 | 0,826 | -3,304 | 4,13 |
| 3 | 5 | 2 | 0,751 | 3,755 | 1,502 |
| 4 | 2 | 6 | 0,683 | 1,366 | 4,098 |
| 5 | 7 | 10 | 0,621 | 4,347 | 6,21 |
| 6 | 14 | 13 | 0,564 | 7,896 | 7,332 |
| 7 | 21 | 24 | 0,513 | 10,773 | 12,312 |
| 8 | 26 | 31 | 0,467 | 12,142 | 14,477 |
| 9 | 31 | 33 | 0,424 | 13,144 | 13,992 |
| NPV1=33,2 | NPV1=48,5 | ||||
Как видно по таблице 1.3, чистая приведенная стоимость проекта А = 13,60, а проекта В = 17,67 (NPVВ > NPVА).
Чистый результат = Доходы – (Эксплуатационные затраты + Инвестиции)
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
