163377 (624280), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

На 31 декабря 2006 г. значение коэффициента текущей ликвидности (5,26) соответствует норме. Он показывает, сколько рублей оборотных средств приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности. Для коэффициента быстрой ликвидности нормативным значением является 1 и более. В данном случае этот показатель составил 2,74, что означает, что Компании развивается и у нее достаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести денежные средства и погасить краткосрочную дебиторскую задолженность.

Соответствующим норме оказался коэффициент абсолютной ликвидности. Он показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно за счет имеющихся денежных средств

4. Оценка и анализ финансовой устойчивости

4.1 Показатели оценки финансовой устойчивости фирмы

1) Коэффициент независимости

Кн=

2) Коэффициент финансовой устойчивости

Кфу=

3) Коэффициент финансирования

Кф=

4) Финансовый леверидж или коэффициент капитализации

Л=

5) Кп%= Прибыль до налогообложения/% к уплате

Таблица 5.

	01.01.2006	31.12.2006	+/-	31.12.2007	+/-
Кн	0,98	0,99	+0,01	0,95	-0,04
Кфу	0,98	0,99	+0,01	0,95	-0,04
Кф	43,2	93,4	+50,2	18,7	-74,2
Л	0,02	0,01	-0,01	0,05	+0,04
Кп	65,7	2735,3	+2669,6	5857,1	3121,8

На основании этих коэффициентов, можно сказать, что предприятие абсолютно финансово устойчивое. Большая часть имущества сформирована за счет собственных средств. Причем, как отмечалось раньше, произошло существенное уменьшение доли заемного капитала, следовательно, нет угрозы финансовой зависимости.

Коэффициент покрытия процентов должен быть больше 1, в данном случае на коэффициент соответствует норме, это означает, что фирма может в полном объеме рассчитаться с внешними инвесторами по текущим обязательствам.

4.2 Структура расходов

, где

СК расч – расчетная величина СК, соответствующая сложившемуся соотношению доходов и расходов

П – средняя величина совокупных пассивов

Vкр – критический объем продаж (форма №2, строка 020 + строка 030 + строка 040)

Vф – фактический объем продаж (форма №2, строка 010)

Таблица 6.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
Vкр	5 926	6 790	11 797
Vф	32 579	40 297	29 131
П	338 560	1 084 649	1 478 120
СКрасч	61 582	182 762	598 585
СК	330 900	1 073 159	1 403144
СК>СКрасч	+	+	+

При сложившемся соотношении доходов и расходов, это не опасно для кредиторов.

4.3 Многофакторная балльная оценка финансового состояния

Таблица 7.

01.01.2006
Коэффициенты		Баллы	2 класс. Организации с хорошим финансовым состоянием. Однако, у этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. Как правило, рентабельные
Ктл	9,95	19
Кбл	9,84	11
Кал	1,55	14
Ксос	0,9	12,5
Кл=ЗК/СК	0,02	17,5
Кфу	0,98	5
Кн	0,98	10
Доля	0,18	3,4
Итого		92,4

31.12.2006
Коэффициенты		Баллы	2 класс. Организации с хорошим финансовым состоянием. Однако, у этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. Как правило, рентабельные
Ктл	5,26	20
Кбл	5,21	11
Кал	1,62	14
Ксос	0,8	12,5
Кл=ЗК/СК	0,01	17,5
Кфу	0,99	5
Кн	0,99	10
Доля	0,05	1
Итого		91

31.12.2007
Коэффициенты	Баллы	2 класс. Организации с хорошим финансовым состоянием. Однако, у этих организаций, как правило, неоптимальное соотношение собственных и заемных источников финансирования, сдвинутое в пользу заемного капитала. Как правило, рентабельные
Ктл	2,75			20
Кбл	2,74	11
Кал	0,78	14
Ксос	0,6	12,5
Кл=ЗК/СК	0,05	17,5
Кфу	0,95	5
Кн	0,95	10
Доля	0,14	3,2
Итого		93,2

5. Оценка и анализ деловой активности организации

5.1 Оценка динамичности развития фирмы

Таблица 8.

	31.12.2006	31.12.2007
ТА	320%	136%
TR	124%	72%
TP	126%	52%

Золотое правило экономического предприятия – это идеальное соотношение темпов роста базовых показателей: 100%

2006 год

Имеет место другое неравенство: TA> TP> TR >100%

ТА>100%, растут масштабы организации.

Так как ТА>ТR, то можно сказать, что компания неэффективно использует свои активы. На первом этапе внедрения новой технологии компания еще не полностью ввела новое оборудование в эксплуатацию. По этому отдача с вложений в активы не на высоком уровне, который ожидается уже в следующем отчетном периоде.

Так как TP> TR, то издержки на единицу продукции снижаются.

2007 год

Имеет место другое неравенство: TP

TP< TR, то издержки на единицу продукции увеличиваются. Уже в следующем году будет наблюдаться обратная картина. Менеджеры введут новую технологию, что позволит снизить издержки.

Темп изменения объема реализации и темп изменения прибыли остались меньше 100%. Но как отмечалось выше это временная ситуация.

5.2 Показатели оборачиваемости

КобЗ =

КобДЗ =

КобКЗ =

КобОА =

ТобЗ =

ТобДЗ =

ТобКЗ =

ТобОА =

Таблица 9.

Показатели отдачи	31.12.06	31.12.07	Отклонение
К ресурсоотдачи	0,04	0,02	-0,02
К фондоотдачи	10,76	16,21	+5,45
К отдачи ск	0,04	0,02	-0,02
Показатели оборачиваемости
Скорость оборота оборотных активов Продолжительность оборота	0,72 500	0,31 1161	-0,41 +661
Скорость оборота запасов Продолжительность оборота	0,98 367	0,93 387	-0,05 +20
Скорость оборота д/з Продолжительность оборота	0,96 375	0,32 1125	-0,64 +750
Скорость оборота к/з Продолжительность оборота	4,2 86	0,95 379	-3,25 +293
Скорость оборота д/с Продолжительность оборота	3,15 114	1,08 333	-2,07 +219

Коэффициенты оборачиваемости в 2006 году были выше почти по всем показателям, чем в 2007 году. Это объясняется тем, что в 2006 году организация сконцентрировала все свои мощности для того, чтобы вытащить достаточно большую сумму из оборота. Возможно, работала на всю силу. А после того, как выплатила долг, вернула обычный темп. Это тоже не так плохо. Нельзя постоянно работать на пределе. Но мы для себя можем взять на заметку те обороты, которые (в случае необходимости) может достигнуть организация. И она должна стремиться именно к этим показателям.

5.3 Величина дополнительно привлеченных (высвобожденных) средств

Очевидно, что замедление оборачиваемости сопровождается отвлечением средств из хозяйственного оборота, их относительно более длительным омертвлением в запасах, незавершенном производстве, готовой продукции.

П (В) = В / Д · (Т т. п. – Т п.п.)

Где П (в) – привлеченные (высвобожденные) в результате изменения оборачиваемости

оборотных активов средства;

В-выручка;

Д – длительность анализируемого периода;

Т т. п., Т п.п. – период оборота в текущем периоде и прошлом периоде.

П (В)₂₀₀₇ = 29131/ 360 · (1161 – 500) = 53487,75

Это и есть сумма, которая зависла в запасах, ГП, НЗП из-за медленного оборота.

5.4 Продолжительность операционного и финансового цикла

П оц = Т об З + Т об ДЗ

П оц2006 = 367+375=742

П оц2007 = 387 + 1125 = 1512

П фин. ц = Т об З + Т об ДЗ – Т об КЗ

П фин. ц. 2006 = 742–86= 656

П фин. ц. 2007 = 1512–379= 1133

Так же как и с коэффициентами оборачиваемости, продолжительность операционного цикла и финансового увеличилась в силу ослабления напряженности работы после 2006 года.

6. Оценка и анализ рентабельности деятельности

6.1 Оценка и анализ рентабельности деятельности

Таблица 10.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
Выручка (нетто) от продажи товаров	32 579	40 297	29 131
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услу	1 420	563	685
Валовая прибыль	31 159	39 734	28 446
Коммерческие расходы	190	-	-
Управленческие расходы	4 316	6 227	11 112
Прибыль (убыток) от продаж	26 653	33 507	17 334
Прочие доходы	79 337	767 858	757 124
Прибыль (убыток) до налогообложения	29 964	754 942	521 284
Чистая прибыль (убыток) отчетного периода	20 898	745 088	454 827

6.1.1 Рентабельность продаж

R_продаж ^вал =

R_продаж ^опер =

R_продаж ^чист =

Таблица 11.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
Rпродаж вал	0,96	0,99	0,98
Rпродаж опер	0,92	18,73	17,89
Rпродаж чист	0,64	18,49	15,61

Резкое увеличение валовой рентабельности продаж в 2007 году происходит из-за снижения себестоимости готовой продукции. Возможно, что на предприятии усовершенствовали технологию, что и позволило так сделать. Возможно, это является следствием уменьшения выпуска. (Хотя, скорее всего и то, и то вместе.) В любом случае резкие скачки (пусть даже и в лучшую сторону) настораживают. Если в следующем отчетном периоде повторится такой высокий уровень рентабельности, то хорошо. Но скорее всего он будет пусть незначительно, но меньше.

В операционной рентабельности продаж наблюдается другая ситуация. Выскакивает первый коэффициент из ряда. Прибыль до налогообложения оказалась больше из-за внереализационных доходов. Таким образом можно считать, что операционная рентабельность продаж увеличивается. Что тоже является положительным явлением.

Аналогично операционной рентабельности продаж меняется и чистая рентабельность продаж.

6.1.2 Рентабельность собственного капитала

ROE =

Таблица 12.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
ROE	6,32%	69,43%	32,41%

Рентабельность СК падает. Но это не означает, что инвесторы должны забирать деньги из компании. Подробнее изменение этого показателя рассмотрим ниже.

6.1.3 Рентабельность активов

ROA=

Таблица 13.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
ROA	8,85%	69,60%	35,27%

Рентабельность активов также снижается. Это происходит из-за снижения величины чистой прибыли.

6.1.4 Рентабельность инвестиций

ROI=

Таблица 14.

	01.01.2006	31.12.2006	31.12.2007
ROI	9,01%	70,26%	37,12%

Этот коэффициент характеризует доходность долгосрочного капитала. И он понижается.

6.2 Многофакторный анализ рентабельности дюпон

ROE = =

ROE (01.01.2006) = 0,64*0,1*1,02=0,06

ROE (31.12.2006) = 18,49*0,04*1,01=0,69

ROE (31.12.2007) = 15,61*0,02*1,05=0,32

То что на конец 2006 года ROE увеличился до 0,69 влияет увеличение краткосрочной задолженности. Если бы КО не изменились, то ROE уменьшилось бы. То есть увеличение чистой рентабельности продаж погашается уменьшением оборачиваемости активов.

А вот на уменьшение ROE в 2007 году влияет уменьшение оборачиваемости активов. Если бы они не изменились, то ROE увеличился бы. В то время как влияние изменения структуры источников финансирования – 0,2.

По заданию надо сравнить полученное с предприятием, на котором получаются следующие значения:

ROE= 26,9%=5,6%*1,2*4,0

На данный показатель ROE в большей степени влияют источники финансирования. На наш взгляд, не смотря на то, что у нас показатель ROE гораздо ниже, РАО «ЕЭС России» в гораздо лучшем положении, чем предприятие из примера. Если подставить вместо 4 нашу величину 1,07, то ROE=7,19%. Таким образом видно, что высокий ROE достигается за счет заемного капитала. А это говорит о ненадежности финансирования, а как следствие и функционирования организации.

6.3 Сравнение со среднеотраслевыми показателями

Таблица 15.

Показатель рентабельности	Значение показателя за 2006-й год, %	Значение показателя за 2007-й год, %	Расчет показателя
Рентабельность собственного капитала (ROE)	69,43%	32,41%	Отношение чистой прибыли к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 11%.
Рентабельность активов (ROA)	69,60%	35,27%	Отношение чистой прибыли к средней стоимости активов. Нормальное значение для данной отрасли: 8% и более.
Прибыль на инвестированный капитал (ROI)	70,26%	37,12%	Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам.

За 2006 г. и 2007 г. каждый рубль собственного капитала принес соответственно 0,6943 руб. и 0,3241 руб. чистой прибыли.

За анализируемые периоды рентабельности активов демонстрируют исключительно хорошее значение.

Заключение

В результате проведенного анализа можно сделать вывод, что у предприятия устойчивое финансовое состояние, ОАО РАО «ЕЭС России» способно отвечать по своим обязательствам в краткосрочной (исходя из принципа осмотрительно), и, долгосрочной перспективе. Такие организации относятся к категории надежных заемщиков, обладая высокой степенью кредитоспособности.

На предприятии увеличилась доля собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. А также произошло увеличение величины финансового левериджа на 4%, что свидетельствует о повышении финансовой зависимости от внешних инвесторов. Поэтому необходимо повышение этого показателя путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия (резервного фонда, фонда накопления и потребления), кредитов банка на временное пополнение оборотных средств и др.

Для полноты характеристики финансового положения предприятия необходимо рассчитать коэффициенты ликвидности и произвести анализ ликвидности. Были рассчитаны коэффициенты: текущей, быстрой и абсолютной ликвидности. Коэффициент текущей ликвидности, который снизился на конец отчетного периода, но все-таки свидетельствует о том, что организация в состоянии покрыть свои срочные обязательства.

Коэффициенты абсолютной и быстрой ликвидности удовлетворяют предъявляемым к ним требованиям. Это говорит о том, что предприятие в текущий момент может покрыть имеющимся у него банковским активом большинство наиболее срочных обязательств и краткосрочные пассивы.

Устойчивое финансовое состояние достигается при достаточности собственного капитала, хорошем качестве активов, достаточном уровне рентабельности с учетом операционного и финансового риска, достаточности ликвидности, стабильных доходах и широких возможностях привлечения заемных средств.

Характеристики

Список файлов курсовой работы