175893 (596116), страница 6
Текст из файла (страница 6)
Таблица 5 Вспомогательная таблица для расчета коэффициентов вероятности банкротства по методике ФСФО
| № п/п | Наименование финансового коэффициента | Значение коэффициента | ||
| 2004 | 2005 | 2006 | ||
| 1 | Совокупные активы (пассивы) (стр.300 Ф№1) | 814380 | 871086 | 1014704 |
| 2 | Скорректированные внеоборотные активы (стр.190-стр.145 Ф№1) | 500744 | 443424 | 532868 |
| 3 | Оборотные активы (стр.290 Ф№1) | 313544 | 427393 | 475470 |
| 4 | Долгосрочная дебиторская задолженность | 0,00 | 0,00 | 0,00 |
| 5 | Ликвидные активы | 196871 | 298730 | 331242 |
| 6 | Наиболее ликвидные оборотные активы (250+260 Ф №1) | 6576 | 34508 | 86030 |
| 7 | Краткосрочная дебиторская задолженность (стр.240 Ф№1) | 190295 | 264222 | 245212 |
| 8 | Собственные средства (стр.490+640+650) | 166752 | 178555 | 191009 |
| 9 | Обязательства должника | 647628 | 701880 | 832364 |
| 10 | Долгосрочные обязательства должника | 208 275 | 184 269 | 153 637 |
| 11 | Текущие обязательства должника | 439 353 | 517 611 | 678 727 |
| 12 | Выручка нетто | 955 177 | 1 191 769 | 1 206 179 |
| 13 | Чистая прибыль (убыток) | 10 056 | 5 242 | 3 607 |
На основании приведенных в таблице данных произведем расчет коэффициентов характеризующих платежеспособность ОАО "КЗАЭ" (см. Приложение 15)
Как следует из таблицы значение коэффициента абсолютной ликвидности, говорит о том, что у предприятия отсутствует практически возможность немедленного расчета со всеми кредиторами. Однако динамику изменения данного коэффициента можно признать положительной.
Коэффициент промежуточной ликвидности на конец 2006 года близок к нормативному (0,6), однако оборотных активов у ОАО "КЗАЭ" не хватает для погашения текущей задолженности.
Для ОАО "КЗАЭ" является существенным изменением показателя обеспеченности обязательств должника его активами.. На основе данных анализа проведенного по методике ФСФО, можно предположить, что ОАО "КЗАЭ" имеет признаки банкротства.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами можно назвать высоким при оптимальном значении 0,5, однако динамику данного коэффициента отрицательной, что не позволяет сделать вывод улучшении ситуации и наступлении стагнации, но текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами. Достаточность собственных оборотных средств позволяет говорить о финансовой независимости предприятия.
Показатель отношения дебиторской задолженности к совокупным активам определяется как отношение суммы дебиторской задолженности и потенциальных оборотных активов, подлежащих возврату, к совокупным активам организации. Увеличение данного показателя неизменном времени оборота дебиторской задолженности приводит к увеличению рентабельности вложенного капитала, т.е. увеличение данного показателя можно назвать положительным.
Итак, на основании оценки возможностей утраты платежеспособности согласно методике ФСФО можно сделать вывод о признании структуры баланса не удовлетворительной.
Исследования зарубежных ученых в области предсказания банкротства предприятий показывают, что из множества финансовых показателей можно выбрать лишь несколько полезных и более точно предсказывающих банкротство.
Метод Z-счет Альтмана предложен в 1968 г. известным западным экономистом Альтманом (Edward I. Altman). Индекс кредитоспособности построен с помощью аппарата мультипликативного дискриминантного анализа (Multiple-discriminant analysis - MDA) и позволяет в первом приближении разделить хозяйствующие субъекты на потенциальных банкротов и небанкротов.
Расчет по двухфакторной Z-модель Альтмана представлен в таблице (см. Приложение 16). Данные для расчета берутся из аналитического баланса приведенного в Приложении .
Результаты многочисленных расчетов по пятифакторной модели Альтмана показали, что обобщающий показатель Z может принимать значения в пределах [-14, +22], при этом предприятия, для которых Z>2,99 попадают в число финансово устойчивых, предприятия, для которых Z<1,81 являются предприятиями с высоким риском банкротства, а интервал [1,81-2,99] составляет зону неопределенности.
Расчет по пятифакторной модели Альтмана представлен в таблице (см. Приложение 17)
На конец анализируемого периода значение показателя Альтмана составило 1,20 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства велика. Однако Z-коэффициент имеет общий серьезный недостаток - по существу его можно использовать лишь в отношении крупных кампаний, котирующих свои акции на биржах. Именно для таких компаний можно получить объективную рыночную оценку собственного капитала.
Расчет показателя вероятности банкротства (z-счет Таффлера) за анализируемый период отображен в таблице (см. Приложение 18)
Согласно данной модели если величина Z – счета >0,3 – это говорит о том, что у фирмы неплохие долгосрочные перспективы, если меньше 0,2, то банкротство более чем вероятно.
На конец анализируемого периода ( 2006) значение показателя Таффлера составило 0,39 что говорит о том, что на предприятии вероятность банкротства невелика.
Расчет показателя вероятности банкротства по модели Лиса отображен в таблице (см. Приложение 19).
Критическое значение данного показателя меньше 0,037. На конец анализируемого периода (2006) значение показателя Лиса составило 0,06 что говорит о том, что вероятность банкротства невелика.
Рассмотрев все представленные методики, можно сказать, что за анализируемый период ситуация на предприятии осталась примерно на том же уровне. В общем, на начало и на конец анализируемого периода, вероятность банкротства можно оценить как среднюю. Поэтому далее будут разработаны мероприятия по улучшению финансовых коэффициентов ОАО "КЗАЭ".
ГЛАВА 3. РАЗРАБОТКА ПРЕДЛОЖЕНИЙ ПО ВЫРАБОТКЕ НАПРАВЛЕНИЙ ВЫХОДА ИЗ КРИЗИСА ОАО "КЗАЭ"
3.1 Внедрение управленческого учета в ОАО "КЗАЭ" как инструмента эффективного управления затратами
Все вышерассмотренные характеристики финансового состояния, так или иначе связаны лишь с двумя параметрами - актив и кредиторская задолженность.
Под активом в данном случае подразумеваются не просто статьи, входящие в раздел "Активы" баланса (в "Запасах" могут быть неликвиды, в "Дебиторской задолженности" - безнадежная, в "Готовой продукции" - продукция, которую никогда не купят и т.д.), а именно средства, способные создавать денежный поток (под денежным потоком понимается не только движение денежных средств, но и зачеты, бартеры, сами активы и другие финансовые инструменты, выраженные в денежном эквиваленте).
Под кредиторской задолженностью в данном случае понимаются все обязательства предприятия.
Умение организации управлять соотношением актив / кредиторская задолженность приводит к улучшению всех финансовых характеристик, о которых говорилось выше.
Для предприятия наилучшим соотношением является, когда актив увеличивается, а кредиторская задолженность уменьшается. Такой случай является идеальным, но бывает не всегда. Предприятие может оставаться устойчивым, если актив увеличивается и при этом его скорость роста больше, чем скорость роста кредиторской задолженности. Для устойчивой работы предприятия возможен также вариант, когда актив уменьшается, но при этом скорость его уменьшения меньше, чем скорость уменьшения кредиторской задолженности.
Наихудший вариант - актив уменьшается, а кредиторская задолженность увеличивается. Если это выражено тенденцией - значит, у руководства не хватает рычагов управления по эффективному воздействию на эти два параметра - актив и кредиторская задолженность. Как правило, такое явление не возникает вдруг. Обычно это происходит, когда руководство либо не уделяет достаточного внимания финансовому анализу, так как не понимает его важности, либо просто не обладает в достаточной мере финансовыми знаниями и поэтому обращает внимание на другие показатели. Именно анализ тенденции ряда показателей позволяет заблаговременно определить будущее предприятия.
Интересным представляется проведение анализа финансовых коэффициентов на фоне отчета о прибылях и убытках.
Общий анализ отчета о прибылях и убытках показывает, например, что динамика выручки и общих затрат не имеет строго определенной тенденции и меняются в разные периоды по-разному. В какие-то периоды наблюдается рост, а в другие падение. Однако отрицательная тенденция финансовых характеристик за этот же период может продолжаться. Это говорит о том, что руководство предприятия не может перевести успешную деятельность производственной и сбытовой служб в укрепление финансовых характеристик.
Изменение показателей баланса предприятия именно на фоне отчета о прибылях и убытках в течение определенного времени дает наиболее яркую картину о дальнейших перспективах организации и умении ее руководства выполнять свои функциональные обязанности.
Анализ отчета о движении денежных средств отражает инвестиционную политику и текущую деятельность предприятия. Денежный поток, составляющий доход, лучше всего показывает, что же все-таки является активом, а что просто числится в разделе "Актив" баланса. Денежный поток, составляющий расходы предприятия, лучше всего проанализировать по трем составляющим:
- тот, который увеличивает актив,
- тот, который уменьшает кредиторскую задолженность,
- не влияющий ни на актив, ни на кредиторскую задолженность.
Предприятия, испытывающие финансовые трудности, чаще всего просто "проедают" актив. Именно анализ отчета о движении денежных средств дает яркую картину о способности руководства управлять денежными потоками.
Наиболее грубые ошибки руководство допускает, когда "живых" денег становится много. Именно в такие периоды принимаются решения, которые в дальнейшем могут привести к гибели предприятия. Самая распространенная ошибка здесь - отсутствие долгосрочного плана и проработанного плана на текущий год. Отсутствие инвестиционных планов губит предприятия чаще, чем отсутствие денег. Пренебрежением в составлении таких документов руководство ставит себя в зависимость от влияния рынка, вместо того, чтобы использовать изменения его в свою пользу. Таких планов должно быть как минимум три. Первый рассчитан на неблагоприятную ситуацию, второй - оптимальный вариант, а третий - на реализацию самых заветных целей. Причем первый план должен быть составной частью второго, а второй - составной частью третьего. Это обязательное условие жизнеспособности таких планов.
Неэффективное управление активами и кредиторской задолженностью происходит, как правило, по одной из двух причин:
- не найдена причина;
- нет эффективного рычага управления.
Если руководство предприятия в течение нескольких периодов, прилагая усилия, все же не может добиться нужной тенденции, значит, причина неэффективного управления находится не там, куда приложены усилия. К сожалению, "зарегулированность" бухгалтерского учета в России на современном этапе и ориентация его на налоговый учет не позволяет проводить объективный и углубленный анализ текущей деятельности по укреплению финансового состояния предприятия. Поэтому для крупных и растущих предприятий нужен дополнительный "механизм", который бы мог одновременно анализировать, помогал управлять и планировал будущее финансовое состояние.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
