162476 (595382), страница 12

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 12)

Анализ динамики основного капитала

Таблица 4.10

Анализ структуры основного капитала

Оборотные активы – это наиболее мобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которого во многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояние предприятия.

Анализ динамики и структуры оборотных активов представлен в таблицах 4.11 и 4.12.

Таблица 4.11

Анализ динамики оборотных активов

Таблица 4.12

Анализ структуры оборотных активов

Данные таблиц 4.11 и 4.12 свидетельствуют об увеличении дебиторской задолженности ОАО «ММК им. Ильича» в 2004-2006гг. на 2 793316 тыс. грн. Рост цен на сырье и материалы, а также энергоносители, сопровождающийся ростом объема предоплат за них, привел к росту дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, которая увеличилась с 58 466 тыс. грн. в 2004 г. до 249 101 тыс. грн. в 2006г. Одновременно с этим значительно увеличился объем прочей дебиторской задолженности на 1 038 040 тыс. грн. (или в 3,7 раза) в связи с реорганизацией в конце 2006 года агрокомплекса с выделением на его базе пяти дочерних предприятий.

Анализ динамики, состава и структуры источников формирования капитала ОАО «ММК им. Ильича» позволяет сделать следующие выводы:

• За период 2004-2006гг. наблюдалось общее увеличение капитала на 7117925 тыс. грн. Однако в 2006г. наиболее существенно увеличился заемный капитал, что делает комбинат более зависимым от внешних источников оборотных средств.

• Структура капитала изменилась в сторону увеличения доли заемных средств на 15,2%. Эти изменения наиболее существенно происходили в течение 2006г.

• В целом за 2004-2006гг. размер собственного капитала увеличился на 4 267 680 тыс. грн., однако, в 2005-2006гг. темпы роста собственного капитала существенно снизились. Размер прочего дополнительного капитала увеличился за период 2004-2006гг. на 918 037 тыс. грн., но эта динамика обусловлена существенным ростом в 2004г. Такой рост может быть связан с проведением в 2004г. переоценки имущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.

• Анализ динамики и структуры заемного капитала свидетельствует об увеличение заемного капитала, обусловленного ростом как долгосрочных, так и текущих обязательств (наиболее значительно – в 2006г.). Размер текущих обязательств увеличился наиболее значительно в 2006г. в основном за счет увеличения прочих текущих обязательств. Рост кредиторской задолженности за отчетный год вызван нарушением платежного баланса акционерного общества из-за сложившихся ножниц в ценах на металлопродукцию и топливно-энергетические, сырьевые ресурсы.

• В структуре активов анализируемого предприятия произошли следующие изменения: доля основного и оборотного капитала на конец 2006г. приблизилась к структуре активов на начало 2004г., за период 2004-2006гг. уменьшился удельный вес оборотных активов в сфере производства (на 5,13%) и увеличился удельный вес оборотных активов в сфере обращения (на 5,3%). Существенно изменилось также соотношение немонетарных и монетарных активов в сторону увеличения монетарных статей баланса на 21,64%. За период 2004-2006гг. сумма основного капитала увеличилась на 4 324 609 тыс. грн., причем данный рост обусловлен увеличением в 2006г. размера долгосрочных финансовых инвестиций, а именно капитала других предприятий на 2 056 429 тыс. грн., или на 30,2%. что указывает на отвлечение средств из основной производственной деятельности.

• Не смотря на увеличение размера основных средств (на 1 422 742 тыс. грн. за 2004-2006гг.), удельный вес их в составе основного капитала снизился на 22,5%. Уменьшение стоимости незавершенного строительства и увеличение стоимости основных средств 2006г. свидетельствует о том, что в данный период на ОАО «ММК им. Ильича» были введены в эксплуатацию новые производственные мощности, произведена реконструкция старых производственных мощностей. В структуре активов ОАО «ММК им. Ильича» удельный вес необоротных активов составляет в среднем 58%. Это свидетельствует о том, что акционерное общество имеет «тяжелую» структуру активов, т.е. о значительных накладных расходах и высокой чувствительности к изменению выручки.

• За период 2004-2006гг. наблюдалось увеличение дебиторской задолженности на 2 793316 тыс. грн. Рост цен на сырье и материалы, а также энергоносители, сопровождающийся ростом объема предоплат за них, привел к росту дебиторской задолженности за товары, работы и услуги, которая увеличилась с 58 466 тыс. грн. в 2004 г. до 249 101 тыс. грн. в 2006г. Одновременно с этим значительно увеличился объем прочей дебиторской задолженности на 1 038 040 тыс. грн. (или в 3,7 раза) в связи с реорганизацией в конце 2006 года агрокомплекса с выделением на его базе пяти дочерних предприятий.

• В 2004-2005гг. наблюдался рост собственных оборотных средств, причем наиболее существенное увеличение наблюдалось в 2004г. – на 1 218 843 тыс.грн. В 2006г. размер собственных оборотных средств значительно снизился – на 1 442 069 тыс. грн. Уменьшение объема собственных оборотных средств свидетельствует о снижении способности комбината погашать текущие долги, вследствие чего уменьшается потенциальная возможность наращивания производства.

4.2 Оценка финансовой устойчивости предприятия

Финансовое состояние предприятия, его устойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структуры активов предприятия (в первую очередь, от соотношения основных и оборотных средств), а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.

В ходе производственного процесса на предприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальных ценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так и заемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек или недостаток средств для формирования запасов, необходимо установить абсолютные показатели финансовой устойчивости (рис. 4.5).[9]

Рис. 4.5 - Показатели, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Для детального отражения разных видов источников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов) в формировании запасов используется система показателей.

1. Наличие собственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается по формуле:

СОС = СК-НОА, (4.1)

где СОС — собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал) на конец расчетного периода;

СК - собственный капитал ;

НОА - необоротные активы.

1. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:

СДИ = СК - НОА + ДКЗ или (4.2)

СДИ = СОС + ДКЗ,

где ДКЗ — долгосрочные кредиты и займы .

1. Общая величина основных источников формирования запасов (ОИЗ):

ОИЗ = СДИ + ККЗ, (4.3)

где ККЗ — краткосрочные кредиты и займы.

В результате можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.[13]

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств

ДСООС = СОС-3, (4.4)

где АСОС – прирост (излишек) собственных оборотных средств;

3 –запасы.

1. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (АСДИ)

АСДИ = СДИ-3 (4.5)

1. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источни
   ков покрытия запасов (АОИЗ)

ДОИЗ = ОИЗ-3 (4.6)

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (СОС; СДИ; ОИЗ) (4.7)

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости предприятия. На практике встречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 4.13).

Таблица 4.13

Типы финансовой устойчивости предприятия

Первый тип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:

М₁ = (1,1, 1), т. е. СОС > 0; СДИ > 0; ОИЗ > 0.

Абсолютная финансовая устойчивость М встречается очень редко.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) можно выразить формулой:

М₂ = (0,1,1), т. е. СОС < 0; СДИ > 0; ОИЗ > 0.

Нормальная финансовая устойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) устанавливается по формуле:

М₃ = (О, О, 1), т. е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИЗ > 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое положение) можно представить в следующем виде:

М₄ = (0, 0,0), т. е. СОС < 0; СДИ < 0; ОИЗ < 0.

При данной ситуации предприятие является полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как ключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источниками финансирования.

Показатели финансовой устойчивости ОАО «ММК им. Ильича» представлены в таблице 4.14.

Таблица 4.14

Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Из данных таблицы 4.14. следует, что ОАО «ММК им. Ильича» в 2004-2005гг. находилось в абсолютно устойчивом финансовом положении, т.е. имело высокий уровень платежеспособности, не зависело от внешних кредиторов. Однако, такая ситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, что руководство акционерного общества не предусматривает использование внешних источников средств для основной деятельности.

Такое заключение сделано на основании следующих выводов:

• Излишек собственных оборотных средств на конец 2005г. составляет 1 192 169 тыс. грн. Положительной тенденцией для 2005г. является снижение этого показателя по сравнению с 2004г. на 40 059 тыс. грн.

• Превышение общей величины основных источников финансирования запасов над абсолютной суммой самих запасов на конец 2004г. было равно 1,7 раза, а на конец 2005г. 1,6 раза.

• Располагая значительным излишком собственных оборотных средств, в 2006г. комбинатом была оформлена кредитная линия в форме овердрафт предельным лимитом 50 млн. грн., однако комбинат данной кредитной линией на протяжении года не пользовался.

В 2006г. ОАО «ММК им. Ильича» находилось в неустойчивом финансовом положении, что характеризуется недостатком у предприятия источников для финансирования запасов. В такой ситуации у комбината существует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.

Относительные показатели финансовой устойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизации собственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовых источников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величине собственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается с помощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой являются статьи актива и пассива бухгалтерского баланса.

Таблица 4.15

Коэффициенты, характеризующие финансовую устойчивость предприятия

Расчетные значения коэффициентов финансовой устойчивости по ОАО «ММК им. Ильича» представлены в таблице. 4.16.

Таблица 4.16

Характеристики

Список файлов ВКР