160769 (595120), страница 8
Текст из файла (страница 8)
Оскільки ціни, як на сировину, так і на готову продукцію істотно розрізняються в м. Києві і в регіонах, то в розрахунках використовувалися среднезважені ціни. Проте оскільки на розрахунки впливає різниця між оптовими цінами на сировині і оптовими цінами на готову продукцію, а не абсолютні їх значення, загальна картина економічної ефективності в м.
Києві і в регіонах практична однакова.
На рис. 2.2 показані чисті грошові потоки, після сплати податку на прибуток.
Рис. 2.2 Чисті грошові потоки, після сплати податку на прибуток
Очевидно, що сума первинних вкладень в організацію виробництва отсадного печива істотно скоротилася від $78 000 до $21 500. Відповідно, термін окупності теж зменшився до трьох місяців в порівнянні з варіантом одноразової оплати устаткування. Більш того, негативний грошовий потік має місце тільки в першому періоді, до початку виробництва.
У все подальші місяці прибуток від виробництва із запасом покриває лізингові платежі.
Будь-який проект направлений на отримання доходу, тому одним з основних критеріїв для ухвалення рішення про відкриття виробництва повинні бути накопичений грошовий потік, а також рентабельність вкладених засобів.
На мал. 2.3. показано накопичення грошових коштів по ходу реалізації проекту по виробництву вагонів-цистерн.
Рис. 2.3 Накопичення грошових коштів по ходу реалізації проекту
Накопичення грошових коштів відбувається повільніше, ніж у разі одноразової оплати устаткування. Очевидно, що це відбувається із-за відтоку засобів на лізингові платежі.
Після закінчення 5 років основні показники економічної ефективності виробництва печення при використанні лізингу складуть:
Об’єм інвестицій: $ 21 500
Чистий накопичений дохід: $ 356 200
Період окупності: 3 місяці
Сумарні лізингові платежі: $ 103 700
Таким чином, вигоди для покупця безперечні – об’єм інвестицій і термін окупності вкладень скоротилися втричі кожен, в порівнянні з варіантом одноразової оплати устаткування.
На перший погляд здається, що покупку устаткування необхідно здійснювати тільки в лізинг. Проте на цьому шляху покупця чекає ряд труднощів, які потрібно враховувати.
Оперативна оренда обладнання на сьогоднішній день є досить розповсюдженою господарською операцією. Так на прикладі ВАТ «Крюківський вагонобудівний завод» розглянемо в чому ж є переваги оперативної оренди у порівнянні з придбанням основних засобів за допомогою банківського кредиту.
Оперативна оренда обладнання для виготовлення цистерн являє собою господарську операцію, що передбачає передачу орендарю права користування основними фондами за плату з обов'язковим їхнім поверненням після закінчення терміну дії договору.
Передача і повернення орендованого обладнання оформляється актами приймання-передачі, на підставі яких орендоване обладнання у бухгалтерському обліку зараховується орендарем на позабалансовий рахунок 01 «Орендовані необоротні активи» по вартості, зазначеній в договорі оренди.
У терміни, визначені договорами оренди, орендар виплачує орендодавцям плату за користування орендованим обладнанням (орендну плату). Суми ПДВ, що входять до складу орендної плати, орендар при наявності податкових накладних орендодавців має право включити в податковий кредит.
ВАТ «Крюківський вагонобудівний завод» зіштовхнулося з такою проблемою як вибір варіанта фінансування придбання обладнання для виготовлення цистерн. Нижче наведено порівняльну характеристику двох варіантів фінансування за рахунок позикових засобів: придбання устаткування в лізинг на умовах оперативної оренди на 3 роки і з використанням кредиту.
Таблиця 2.6. Вихідні умови для порівняння ефективності оперативної оренди у порівнянні з банківським кредитом
| 1. Об’єкт лізингу | Обладнання виготовлення цистерн |
| 2. Вартість об’єкту лізингу | 100 000 $ |
| 3. Термін служби об’єкту лізингу | 3 роки |
| 4. Термін кредиту | 36 місяців |
| 5. Сума кредиту | 70% вартості обладнання |
| 6. Ставка по кредиту | 16% |
Таблиця 2.7. Аналіз фінансування за рахунок кредиту
| Місяці | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
| 1. Фінансування | 100000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2. Авансовий платіж | -30000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 3. Погашення кредиту | -1527,66 | -1548,03 | -1568,67 | -1589,6 | -1610,78 | -1632,26 | |
| 4. Відсотки по кредиту | -933,33 | -912,96 | -892,32 | -871,41 | -850,21 | -828,74 | |
| 5. Остаточна вартість | 83333,33 | 82341,27 | 81349,21 | 80357,14 | 79365,8 | 78373,02 | 77380,95 |
| 6. Амортизація | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | |
| 7. Виплати по кредиту | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 |
| 8. Залишок боргу | 70000 | 68472,34 | 66924,31 | 653555,6 | 63766,1 | 62155,3 | 60523,03 |
| Місяці | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 |
| 1. Фінансування | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 3. Погашення кредиту | -1654,02 | -1676,07 | -1698,42 | -1721,07 | -1744,1 | -1767,27 | -1790,83 |
| 4. Відсотки по кредиту | -806,97 | -784,92 | -762,57 | -739,93 | -716,98 | -693,73 | -670,16 |
| 5. Остаточна вартість | 76388,89 | 75396,83 | 74404,76 | 73412,7 | 72420,6 | 71428,57 | 70436,51 |
| 6. Амортизація | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 |
| 7. Виплати по кредиту | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 |
| 8. Залишок боргу | 58869,01 | 57192,94 | 55494,52 | 53773,45 | 52029,4 | 50262,2 | 48471,34 |
| Місяці | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 |
| 1. Фінансування | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 3. Погашення кредиту | -1814,71 | -1838,9 | -1863,42 | -1888,27 | -1913,5 | -1938,96 | -1964,81 |
| 4. Відсотки по кредиту | -646,28 | -622,09 | -597,57 | -575,72 | -547,55 | -522,03 | -496,18 |
| 5. Остаточна вартість | 69444,44 | 68452,38 | 67460,32 | 66468,25 | 65476,1 | 64484,13 | 63492,06 |
| 6. Амортизація | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 |
| 7. Виплати по кредиту | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 |
| 8. Залишок боргу | 46656,63 | 44817,73 | 42954,31 | 41066,04 | 39152,6 | 37213,64 | 35248,83 |
| Місяці | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 |
| 1. Фінансування | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 3. Погашення кредиту | -1991,01 | -2017,55 | -2044,46 | -2071,71 | -2099,3 | -2127,33 | -215555,7 |
| 4. Відсотки по кредиту | -469,98 | -443,44 | -416,54 | -389,28 | -361,65 | -333,66 | -305,3 |
| 5. Остаточна вартість | 62500 | 61507,94 | 60515,87 | 59523,81 | 58531,7 | 57539,68 | 56547,62 |
| 6. Амортизація | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 |
| 7. Виплати по кредиту | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 |
| 8. Залишок боргу | 33257,82 | 31240,26 | 29195,81 | 27124,09 | 25024,8 | 22897,43 | 20741,73 |
| Місяці | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 |
| 1. Фінансування | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 |
| 3. Погашення кредиту | -2184,44 | -2213,56 | -2243,08 | -2272,98 | -2303,3 | -2334 | -2365,12 |
| 4. Відсотки по кредиту | -276,56 | -247,43 | -217,92 | -188,01 | -157,7 | -126,99 | -95,87 |
| 5. Остаточна вартість | 555555,56 | 54563,49 | 53571,43 | 52579,37 | 51587,3 | 50595,24 | 49603,17 |
| 6. Амортизація | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 | 992,06 |
| 7. Виплати по кредиту | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 | 2460,99 |
| 8. Залишок боргу | 18557,3 | 16343,74 | 14100,66 | 11827,68 | 9524,39 | 7190,39 | 4825,27 |
| Місяці | 35 | 36 | |||||
| 1. Фінансування | 0 | 0 | |||||
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | |||||
| 3. Погашення кредиту | -2396,66 | -2428,61 | |||||
| 4. Відсотки по кредиту | -64,34 | -32,38 | |||||
| 5. Остаточна вартість | 48611,11 | 47619,05 | |||||
| 6. Амортизація | 992,06 | 992,06 | |||||
| 7. Виплати по кредиту | 2460,99 | 2460,99 | |||||
| 8. Залишок боргу | 2428,61 | 0 | |||||
Таблиця 2.8. Аналіз фінансування на умовах оперативної оренди
| Місяці | 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |||||||||||
| 1. Фінансування | 100000 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 2. Авансовий платіж | -20050 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 3. Лізингові платежі | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | |||||||||||
| Місяці | 7 | 8 | 9 | 10 | 11 | 12 | 13 | ||||||||||
| 1. Фінансування | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 3. Лізингові платежі | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | ||||||||||
| Місяці | 14 | 15 | 16 | 17 | 18 | 19 | 20 | ||||||||||
| 1. Фінансування | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 3. Лізингові платежі | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | ||||||||||
| Місяці | 21 | 22 | 23 | 24 | 25 | 26 | 27 | ||||||||||
| 1. Фінансування | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 3. Лізингові платежі | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | ||||||||||
| Місяці | 28 | 29 | 30 | 31 | 32 | 33 | 34 | ||||||||||
| 1. Фінансування | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | 0 | ||||||||||
| 3. Лізингові платежі | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | -2601,5 | ||||||||||
| Місяці | 35 | 36 | |||||||||||||||
| 1. Фінансування | 0 | 0 | |||||||||||||||
| 2. Авансовий платіж | 0 | 0 | |||||||||||||||
| 3. Лізингові платежі | -2601,5 | -2601,5 | |||||||||||||||
Амортизаційні відрахування у всіх місяцях складають – 1840,06 $ або 9752,32 грн.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
