124668 (593000), страница 9

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 9)

Таблиця 3.6 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ – пляшка ” за песимістичним сценарієм

Показники	Період
	2008	2009	2010	2011	2012
Об’єми продаж, тонн	1700	4000	4500	5000	5500
Середня ціна, грн. за шт.	3,1	3,3	3,4	3,7	3,9
Запланована виручка від реалізації, грн.	5270000	13200000	15300000	18500000	21450000
Змінні витрати, грн. Змінні витрати на тонну, грн.	4243200 2496	11292000 2823	13198500 2933	15170000 3034	17517500 3185
Постійні затрати, грн.	600000	705000	410500	416550	198205
Прибуток до нарахування амортизації, грн.	426800	1203000	1691000	2913450	3734295
Амортизація, грн.	148307	568908	531901	497301	464951
Прибуток до нарахування податку, грн.	278493	634092	1159099	2416149	3269344
Податок на прибуток, грн.	0	158523	289774,8	604037,3	817336
Витрати на обладнання, грн.	8894000
Грошовий приток по проекту, грн.	985500	1044477	1401225	2309413	2916959
Грошовий відтік по проекту, грн..	8894000	0	0	0	0
Загальний грошовий потік по проекту, грн.	-7908500	1044477	1401225	2309413	2916959
Дисконтова ний грошовий потік, грн.	-6590417	725331,3	810894,2	1115658	1171469
Кумулятивний грошовий потік, грн.	-6590417	-5865085	-5054191	-3938533	-2767063

Показник чистої приведеної вартості проекту на кінець проектного періоду складає -2767063 грн., а термін окупності виходить за межі 5-річного. Враховуючи дані показники, необхідно відмітити, що при занадто низькому рівні виробництва і реалізації продукції за новою технологічною лінією, підприємство функціонуватиме не ефективно, і в цьому випадку реалізація даного проекту є недоцільною.

При оцінці ефективності впровадження нової лінії має враховуватися такий фактор як обсяг реалізації продукції, з супроводжуючими чинниками такими як: ціна продукції, амортизаційні відрахування, податкові відрахування, постійні і змінні витрати. Проте при визначенні ефективності відсутній досить вагомий фактор такий як джерело фінансування даного проекту, вартість якого значна – 8894000 грн. Беручи до уваги розмір даних інвестицій, підприємство має залучати дані кошти з зовнішніх джерел, вартість яких також може суттєво вплинути на ефективність проекту.

Виходячи з умов фінансування, підприємство має залучати кредитні кошти, вартість яких досить висока. Тому необхідно обрати найкращий варіант фінансування або альтернативу, при яких фінансування шляхом зовнішнього кредиту відбувається за трьома сценаріями:

• 100% кредитування проекту;

• 10% – власні кошти підприємства, 90% – введення зовнішнього кредиту;

• 20% – власні кошти підприємства, 80% – введення зовнішнього кредиту.

Для визначення ефективності даного проекту, необхідно здійснити оцінку запропонованих альтернатив шляхом вирахування чистої приведеної вартості та терміну окупності проекту, результати за якими дадуть можливість визначити найоптимальніший сценарій фінансування проекту по введенню продукції в ПЕТ- упаковці. Підприємство при фінансуванні проекту по запуску ПЕТ- лінії, використовує зовнішнє джерело фінансування – довгостроковий кредит. Підприємство обслуговується ВАТ „Райффайзен Банк Аваль”. Кредит надається на таких умовах:

• розмір кредиту –100 (сто) відсотків вартості обладнання за умови надання клієнтом відповідного забезпечення по кредиту;

• строк кредитування - за згодою банку до 5 (п’яти) років;

• забезпечення кредиту: під заставу товарів в обігу, обладнання, автотранспорту, нерухомості;

• відсоткова ставка – при кредитуванні, строком до 5-ти років складає 20% річних в національній валюті України;

• погашення кредиту та відсотків - відбувається щорічно, рівними частинами, згідно графіку.

Розрахуємо суму виплат по кредиту, взятому для вкладення в обладнання за сценарієм 100-відсоткового зовнішнього кредитного фінансування. Розрахунок представлений у таблиці 3.7

Таблиця 3.7 - Розрахунок суми кредиту за 5 років, грн.

Відсоткова ставка – 20%
Роки	Залишок коштів на кінець року	Погашення суми боргу	Відсоткові виплати	Сума до виплати
2008	8894000	─	─	─
2009	5336400	1778800	1778800	3557600
2010	2490320	1778800	1067280	2846080
2011	213456	1778800	498064	2276864
2012	0	1778800	42691,2	1821491,2
2013	0	1778800	─	1778800
Всього	Х	8894000	х	12280835

Можна прослідкувати, що при отриманні результату сума складає 12280835 грн., що значно перевищує вартість обладнання (8894000 грн.) на 3386 тис. грн. Дана цифра має бути включена до розрахунку ефективності даного проекту (ЧПВ), так як суттєво вплине на грошові потоки підприємства і тим самим підтвердить чи заперечить доцільність реалізації даного процесу технічного розвитку підприємства.

Розрахунок ЧПВ, враховуючи суму кредиту представлений у таблиці 3.8.

Таблиця 3.8 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ- пляшка ” з 0% часткою власних коштів

Розрахунок, з урахуванням вартості довгострокового кредиту, проводився на основі даних реалістичного сценарію обсягу реалізації.

За результатами розрахунків, при порівнянні двох варіантів за реалістичним сценарієм, картина суттєво змінилася за рахунок введення коштів по вартості кредиту. Чиста приведена вартість зменшилася до рівня 1470405 грн., а термін окупності зріс до 3-ох років і 7-ми місяців. Причиною послугувало збільшення відтоку грошових коштів, що є вартістю зовнішнього кредиту.

Проте не зважаючи на зміни, ефективність проекту залишається досить високою, зберігаючи доцільність реалізації даного проекту.

За наступним сценарієм фінансування проекту, надання кредиту здійснюється на таких умовах:

• розмір кредиту – 90 (дев’яносто) відсотків вартості обладнання за умови надання клієнтом відповідного забезпечення по кредиту;

• строк кредитування - за згодою банку до 5 (п’яти) років;

• забезпечення кредиту: під заставу товарів в обігу, обладнання, автотранспорту, нерухомості;

• відсоткова ставка – при кредитуванні, строком до 5-ти років складає 20% річних в національній валюті України;

• погашення кредиту та відсотків - відбувається щорічно, рівними частинами, згідно графіку.

Розрахуємо суму виплат по кредиту, взятому для вкладення в обладнання за сценарієм 90-відсоткового зовнішнього кредитного фінансування. Розрахунок представлений у табл. 3.9.

Таблиця 3.9 - Розрахунок суми кредиту за 5 років, грн.

Відсоткова ставка – 20%
Роки	Залишок коштів на кінець року	Погашення суми боргу	Відсоткові виплати	Сума до виплати
2008	8004600	─	─	─
2009	4802760	1600920	1600920	3201840
2010	2241288	1600920	960552	2561472
2011	192110	1600920	448258	2049178
2012	0	1600920	38422	1639342
2013	0	1600920	─	1600920
Всього	Х	8004600	х	11052752

Можна прослідкувати, що при отриманні, за 90-відсоткового кредитування, результату сума складає 11052752 грн., що також перевищує вартість обладнання (8894000 грн.) на 2159 тис. грн. Дана цифра має бути включена до розрахунку ефективності даного проекту (ЧПВ), так як суттєво вплине на грошові потоки підприємства і тим самим підтвердить чи заперечить доцільність реалізації даного процесу технічного розвитку підприємства.

Розрахунок ЧПВ, враховуючи суму кредиту представлений у таблиці 3.10.

Таблиця 3.10 - Розрахунок приведеного грошового потоку по проекту „ПЕТ- пляшка ” з 10% часткою власних коштів

За результатами розрахунків чиста приведена вартість складає 2493808 грн., а термін окупності до 3 роки і 1 місяць.

Характеристики

Список файлов ВКР