102621 (590666), страница 9
Текст из файла (страница 9)
Далее рассчитаем показатели значения основных показателей эффективности. Причем сроки окупаемости инвестиционного проекта для обоих его участников определяем графически, а внутреннюю норму прибыли на специальной компьютерной программе. Результаты расчетов представлены ниже.
Таблица 3.7. Результаты определения показателей эффективности для обоих участников проекта.
Таблица 3.8
| № п/п | Год | Единовременные затраты | Финансовый итог | Дисконтированный эффект | |||
| в момент времени t | дисконтированный | в прогнозных ценах | дисконтированный | в момент времени t | интегральный, нарастающим итогом | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | 7 | 8 |
| I. У АООТ "Челябинский трубопрокатный завод" | |||||||
| 0 | 2000 | 9,9912 | 9,9912 | - | - | -9,9912 | -9,9912 |
| 1 | 2001 | - | - | - | - | 0,0000 | -9,9912 |
| 2 | 2002 | - | - | 4,6462 | 3,4233 | 3,4233 | -6,5679 |
| 3 | 2003 | - | - | 4,6366 | 2,9324 | 2,9324 | -3,6355 |
| 4 | 2004 | - | - | 6,7371 | 3,6574 | 3,6574 | 0,0219 |
| 5 | 2005 | - | - | 7,4614 | 3,4769 | 3,4769 | 3,4988 |
| 6 | 2006 | - | - | 7,9938 | 3,1974 | 3,1974 | 6,6962 |
| II. У Носта-банка | |||||||
| 0 | 2000 | 9,9912 | 9,9912 | - | - | -9,9912 | -9,9912 |
| 1 | 2001 | - | - | - | - | 0,0000 | -9,9912 |
| 2 | 2002 | - | - | 2,0434 | 1,5056 | 1,5056 | -8,4856 |
| 3 | 2003 | - | - | 4,5931 | 2,9049 | 2,9049 | -5,5808 |
| 4 | 2004 | - | - | 4,8006 | 2,6061 | 2,6061 | -2,9746 |
| 5 | 2005 | - | - | 4,9689 | 2,3154 | 2,3154 | -0,6592 |
| 6 | 2006 | - | - | 5,1471 | 2,0588 | 2,0588 | 1,3996 |
Рассчитаем индекс прибыльности инвестиций:
PIпр = 17,6093/9,9912 = 1,7625;
PIб = 11,7200/9,9912 = 1,1730.
Далее сведем найденные показатели эффективности инвестиционного проекта в нижеследующую таблицу:
Таблица 3.8 Сводка основных показателей
эффективности инвестиций.
Таблица 3.9
| Показатели | Участники инвестиционного проекта | |
| АООТ "ЧТПЗ" | Носта-банк | |
| 1 | 2 | 3 |
| 1. Срок окупаемости, лет | 4 | 6 |
| 2. Индекс прибыльности | 1,7625 | 1,1730 |
| 3. Внутренняя норма прибыли | 0,35 | 0,159 |
| 4. Интегральный экономический эффект | 6,6962 | 1,3996 |
Как видно из представленных выше результатов расчета показателей эффективности, налицо явный дисбаланс в величине показателей эффективности рассматриваемого инвестиционного проекта для его участников (в пользу предприятия-инициатора). Это подтверждается также графиками по определению сроков окупаемости проекта, представленными выше. У банка внутренняя норма прибыли даже меньше принятой ставки дисконтирования, которая принималась заведомо низкой, что однозначно указывает на неэффективность инвестиционных вложений в данный проект для банка при предложенных условиях оплаты кредита. Очевидно, что банк-участник проекта, предоставивший кредит предприятию на льготных условиях будет настаивать на более справедливых для себя условиях. Поэтому примем величину процента от прибыли предприятия, отдаваемого банку в качестве выплат за предоставление кредита не 20, как было оговорено ранее, а на уровне 30. Таким образом, можно добиться выравнивания показателей эффективности для обоих участников проекта. Результаты дополнительных расчетов приведены ниже:
Таблица 3.9 Результаты определения денежных потоков участников проекта в течение его эксплуатационной фазы (второй вариант), млн.рублей
Таблица 3.10
| Показатели | Годы | |||||
| 2002 | 2003 | 2004 | 2005 | 2006 | ||
| 1 | 2 | 3 | 4 | 5 | 6 | |
| 1. У АООТ "Челябинский трубопрокатный завод" | ||||||
| 1) Выручка | ||||||
| а) в базисных ценах | 87,6310 | 99,3269 | 99,3269 | 99,3269 | 99,3269 | |
| б) в прогнозных ценах | 112,8687 | 140,7264 | 151,9801 | 161,1082 | 170,7728 | |
| 2) Текущие издержки | ||||||
| а) амортизация | 1,0402 | 1,1442 | 1,2357 | 1,3099 | 1,3885 | |
| б) материальные затраты | 76,3495 | 95,9823 | 103,6579 | 109,8837 | 116,4754 | |
| в) зарплата | 2,3395 | 2,6838 | 2,8984 | 3,0725 | 3,2568 | |
| г) начисления на зарплату | 0,9356 | 2,1777 | 2,3518 | 2,4931 | 2,6427 | |
| д) прочие | 9,6301 | 10,5931 | 11,4403 | 12,1274 | 12,8549 | |
| е) Итого затрат | 90,2950 | 112,5811 | 121,5841 | 128,8866 | 136,6182 | |
| 3) Оборотный капитал | ||||||
| а) всего | 9,4609 | 11,8354 | 12,7819 | 13,5496 | 14,3624 | |
| б) прирост | 2,1155 | 2,3745 | 0,9465 | 0,7677 | 0,8128 | |
| 4) Погашение процентов по кредиту | 3,0651 | 3,1430 | 3,4542 | 3,7067 | 3,9740 | |
| 5) Погашение основной суммы кредита | - | 2,4978 | 2,4978 | 2,4978 | 2,4978 | |
| 6) Налоги | 12,3567 | 15,1709 | 16,3841 | 17,3682 | 18,4101 | |
| а) на пользователей автодорог | 2,8217 | 3,5182 | 3,7995 | 4,0277 | 4,2693 | |
| б) на нужды образования | 0,0234 | 0,0268 | 0,0290 | 0,0307 | 0,0326 | |
| в) на содержание ЖКХ | 1,6930 | 2,1109 | 2,2797 | 2,4166 | 2,5616 | |
| г) на имущество | 0,5147 | 0,5662 | 0,6115 | 0,6482 | 0,6871 | |
| г) НДС | 7,3038 | 8,9488 | 9,6644 | 10,2449 | 10,8595 | |
| д) Итого затрат | 105,7168 | 133,3928 | 143,9202 | 152,4593 | 161,5001 | |
| 7) Налогооблагаемая прибыль | 7,1519 | 7,3336 | 8,0599 | 8,6490 | 9,2727 | |
| 8) Налог на прибыль | 2,1456 | 2,2001 | 2,4180 | 2,5947 | 2,7818 | |
| 9) Чистая прибыль | 5,0063 | 5,1335 | 5,6419 | 6,0543 | 6,4909 | |
| 10) Финансовый итог | 3,9310 | 3,9032 | 5,9311 | 6,5965 | 7,0666 | |
| 2. У Носта-банка | 3,0651 | 5,6408 | 5,9520 | 6,2045 | 6,4718 | |
| Поступление процентов за кредит | 3,0651 | 3,1430 | 3,4542 | 3,7067 | 3,9740 | |
| Поступление основной суммы кредита | - | 2,4978 | 2,4978 | 2,4978 | 2,4978 | |
Таблица 3.10 Результаты определения показателей эффективности для обоих участников проекта.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
