102621 (590666), страница 8

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 8)

рассматриваемого инвестиционного проекта.

Таблица 3.4

Итак, были определены константы и вариабельные величины в составе себестоимости: амортизация и прочие - постоянные составляющие; материальные затраты - прямо пропорционально зависят от объема производства; зарплата и отчисления в фонды принимаются на 70 % постоянными. При расчете цены реализации был установлен уровень рентабельности в 25%, что является характерным для рассматриваемой специфики предприятий. Вообще же сейчас принято применять другой подход к определению цены, идя не от издержек (затратный), а в обратном направлении от потребителя, ситуации на рынке (ценностной). В данном случае в соответствие с представленными в ПРИЛОЖЕНИИ 3 средними оптовыми ценами ЧТПЗ и других продавцов видно, что рассчитанная цена будет одним из конкурентных преимуществ предлагаемой продукции.

Расчетный период инвестиционного проекта определяется исходя из требований инвестора и срока эксплуатации объекта. В данном случае, обусловленный требованиями банка-кредитора период принимается равным 6 годам. Причем в 1 год производится строительство объекта, во 2 - освоение, а в 3 - выход на проектную мощность.

Ниже приводятся необходимые для расчета показателей эффективности проекта данные (исходная информация - прогнозы нескольких независимых экспертов):

Таблица 3.4. Исходные предпосылки для определения основных

показателей эффективности реализации инвестиционного проекта.

Таблица 3.5

Расчет коэффициента дисконтирования велся по формуле _t= , где Е - норматив дисконтирования, а t - номер года по порядку (2000 - 0-й год, 2006 - 6-й год). С учетом того, что экономическая обстановка в России, по прогнозам аналитиков будет улучшаться (ожидается снижение ставки рефинансирования), принимаем норматив дисконтирования равным 1/2 от нынешней ставки рефинансирования (35%).

Как уже упоминалось выше, банк выдает кредит равный 50% от объема необходимых на реализации данного проекта средств, номинированный в рублях (последнее обусловлено партнерскими отношениями двух участников проекта в составе ФПГ). Базой под процент выплат по кредиту является в данном проекте балансовая прибыль. Ставка процента принимается равной 20%. Ниже приведен график погашения основной суммы кредита и процентов по нему:

Таблица 3.5. График капиталовложений и погашения банковского кредита в 2000–2006 годах.

Таблица 3.6

Показатели	2000	2001	2002	2003	2004	2005	2006
1	2	3	4	5	6	7	8
1) Капитало­вло­жения, млн.руб:
- за счет бан­ков­ского кре­дита;	9,9912	-	-	-	-	-	-
- за счет соб­ст­венных средств.	9,9912	-	-	-	-	-	-
2) Погашения процентов по кре­диту, млн.руб.	-	-	2,0434	2,0953	2,3028	2,4711	2,6493
3) Возврат ос­новной суммы кре­дита, млн.руб.	-	-	-	2,4978	2,4978	2,4978	2,4978

Оценка эффективности проекта проводится на основании сопоставления денежных потоков, спровоцированных его реализацией. Поэтому рассмотрим различные направления и рассчитаем значения денежных потоков. Результаты приведены в таблице 3.6:

Таблица 3.6. Результаты определения денежных потоков участников проекта в течение его эксплуатационной фазы, млн.рублей

Таблица 3.7

Отметим, что величины всех составляющих финансовых потоков определялись с учетом инфляционной корректировки (в прогнозных ценах).

Налоги рассчитывались следующим образом:

• на нужды образования 1 % от фонда заработной платы;

• на содержание жилищно-коммунального хозяйства 1,5 % от выручки;

• на пользователей автодорог 2,5 % от выручки;

• на имущество 2% от стоимости имущества;

• на добавленную стоимость 20% от стоимости, добавленной обработкой.

Прирост ЧОК возмещается из чистой прибыли, что также учитывалось при расчете финансовых итогов.

Характеристики

Список файлов ВКР