18930 (586236), страница 6

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 6)

По международным стандартам оптимальное значение для общего показателя ликвидности должно быть больше «1» и лежать в диапазоне от «1» до «2». Поэтому, уменьшение этого показателя в динамике свидетельствует о неэффективной структуре капитала.

По мнению специалистов, значение коэффициента «критической оценки» в оптимальном случае должно быть чуть больше «1» /для России рекомендуется, чтобы его значение попадало в интервал от «0,7» до «0,8»/.

Таблица 4. Показатели ликвидности.

У анализируемой организации значение этого коэффициента на начало периода было близко к критериальному, но в конце отчетного периода оно снизилось. Это отрицательная тенденция. На конец периода значение этого коэффициента говорит о том, что организация при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами сможет погасить лишь 36% своей краткосрочной задолженности. Однако, следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчетов данного коэффициента в значительной степени зависит от качества

дебиторской задолженности /сроков образования, финансового положения организации и др./, что можно выявить только по данным внутреннего учета.

Считается, что оптимальное значение коэффициента абсолютной ликвидности для России лежит в интервале от «0,2» до «0,25»; значение этого показателя по балансу ЗАО «ТОТУС» на начало периода – 0,37 /значительно выше оптимального значения показателя/, а на конец анализируемого периода – 0,09, что значительно ниже оптимального значения и говорит о том, что за счет денежных средств, находящихся на балансе, организация может погасить лишь 9% своих краткосрочных обязательств.

Коэффициент текущей ликвидности позволяет установить в какой степени текущие активы организации покрывают ее обязательства. У анализируемой организации за отчетный период данный показатель увеличился на 0,15 пункта и к концу периода составил 1,02. Это свидетельствует о том, что организация располагает некоторым объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственных источников. Однако, значение этого показателя все же невелико.

Низкие значения коэффициентов у ЗАО «ТОТУС» свидетельствуют о неэффективном управлении капиталом и еще раз подтверждают сделанный нами ранее вывод о неудовлетворительности структуры баланса организации.

Важной частью финансового анализа состояния организации является анализ его финансовой устойчивости.

Оценка финансовой устойчивости в этом разделе проводится по методике изложенной многими авторами.^*

Изучение экономической литературы показало, что для оценки финансовой устойчивости экономисты предлагают использовать следующие показатели:

• величина собственных оборотных средств;

• маневренность собственных оборотных средств;

• коэффициент автономии;

• коэффициент капитализации;

• коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования;

• коэффициент концентрации заемного капитала;

• коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;

• коэффициент соотношения заемных и собственных средств;

• коэффициент структуры заемного капитала;

• коэффициент структуры долгосрочных вложений;

• коэффициент финансовой независимости;

• коэффициент финансовой устойчивости;

• коэффициент финансирования.

Расчетные формулы для перечисленных коэффициентов и результаты их расчета по данным баланса ЗАО «ТОТУС» представлены в табл. 5.

В результате анализа показателей финансовой устойчивости по данным финансовой отчетности ЗАО «ТОТУС», можно прийти к выводу о неустойчивости финансового состояния организации на конец анализируемого периода о чем говорят следующие факты:

1. Величина собственных оборотных средств хотя и увеличилась к концу периода на 3412893 руб., или на 108,3%, но осталась на очень низком уровне – 254384 руб. Это подтверждается и коэффициентом маневренности собственных оборотных средств. Его значение на конец анализируемого периода составило 0,01. Это свидетельствует о том, что величина собственных оборотных средств организации очень мала и составляет всего лишь 1% от всех средств, авансированных для финансирования текущей деятельности организации.

2. Значение коэффициента обеспеченности собственными источниками финансирования на конец анализируемого периода составило 0,02 /2%/, что также подтверждает сделанный нами ранее вывод об очень низком уровне собственных источников финансирования.

3. Значение коэффициента финансовой независимости значительно ниже критической точки, что также свидетельствует о неблагоприятной финансовой ситуации, т.е. собственникам организации принадлежат лишь 3% в общей стоимости имущества, а нижней границей считается его значение – 40%. Этот вывод подтверждает также и значение коэффициента финансирования /2,18/.

4. Благоприятной тенденцией считается рост коэффициента автономии. Он показывает, что доля собственных средств организации в общей сумме всех средств, авансированных ею для осуществления уставной деятельности, составила к концу анализируемого периода 69% против 53% на начало периода.

Рост этого показателя привел к снижению коэффициента концентрации заемного капитала. За анализируемый период он снизился на 16% и составил на конец периода 31%.

1. АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ ДЕЛОВОЙ АКТИВНОСТИ

Финансовые показатели /коэффициенты/ представляют собой относительные показатели финансового состояния организации.

Для анализа финансового состояния ЗАО «ТОТУС» мы считаем целесообразным рассчитать, сравнить с базисными значениями и посмотреть динамику изменения показателей деловой активности.

Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего в скорости оборота средств. Анализ деловой активности заключается в исследовании уровней и динамики разнообразных финансовых коэффициентов – показателей оборачиваемости.

Показатели оборачиваемости имеют большое значение для оценки финансового положения организации, поскольку скорость оборота средств, т.е. скорость превращения их в денежную форму оказывает непосредственное влияние на платежеспособность организации. Кроме того, увеличение скорости оборота отражает повышение производственно-технического потенциала организации.

Вопрос о количестве показателей необходимых для характеристики деловой активности организации также является спорным.

Некоторые экономисты для оценки деловой активности организации предлагают использовать 15-16 показателей.^*

Другие авторы рассматривают всего три показателя: оборачиваемость капитала, оборачиваемость дебиторской задолженности и оборачиваемость материально-производственных запасов. Причем эти показатели рассматриваются вместе с показателями рентабельности и не выделяются в отдельную группу.^*

При проведении анализа ЗАО «ТОТУС» мы будем использовать следующие показатели:

• Оборачиваемость мобильных средств;

• Оборачиваемость дебиторской задолженности;

• Оборачиваемость кредиторской задолженности;

• Оборачиваемость материально-производственных запасов;

• Длительность операционного цикла;

• Оборачиваемость собственного капитала;

• Оборачиваемость совокупного капитала;

• Длительность финансового цикла.

На наш взгляд, этих показателей будет вполне достаточно, чтобы дать объективную оценку деловой активности ЗАО «ТОТУС». Расчет данных коэффициентов приведен в табл. 6.

Как видно из табл. 6, имеет место положительная динамика показателей деловой активности на конец периода по сравнению с началом периода.

1. Коэффициент оборачиваемости совокупного капитала организации, отражающий скорость оборота всего капитала или эффективность всех имеющихся ресурсов, за изучаемый период увеличился на 25,17% /0,75 пункта/ и составил на конец периода 3,73 /раза/. Это свидетельствует о том, что в организации стал быстрее совершаться полный цикл производства и обращения, приносящий прибыль.

2. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств организации за анализируемый период увеличился на 35,5% /2,67 пункта/ и составил 10,19 /раз/, что свидетельствует об ускорении оборачиваемости всех оборотных средств организации /как материальных, так и денежных/.

Этот вывод подтверждается также ускорением к концу периода оборачиваемости материальных запасов – на 1,54 дня и дебиторской задолженности на 5,86 дня.

1. За анализируемый период произошло также увеличение на 22,71% /1,14 пункта/ коэффициента оборачиваемости собственного капитала и на конец периода он составил 6,16 /раз/. Таким образом, на каждый рубль инвестированных собственных средств стало приходиться 6,16 руб. выручки от реализации.

2. Значение коэффициента оборачиваемости кредиторской задолженности на конец периода равное 20,01 против 29,75 на начало периода, свидетельствует о том, что произошло сокращение среднего срока возврата долгов организации по своим текущим обязательствам.

3. За анализируемый период произошло сокращение общего времени, в течение которого финансовые ресурсы обездвижены в запасах и дебиторской задолженности. Об этом свидетельствует сокращение продолжительности операционного цикла на 7 дней или 22,68%. Это произошло за счет сокращения времени оборачиваемости дебиторской задолженности и материально-производственных запасов.

2.2.3. АНАЛИЗ ПОКАЗАТЕЛЕЙ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ

Большой интерес для анализа финансового состояния организации имеют показатели рентабельности. Они показывают насколько прибыльна деятельность хозяйствующего субъекта.

Наиболее часто используемыми показателями в контексте финансового анализа являются следующие показатели:

• рентабельность активов;

• рентабельность собственного капитала;

• рентабельность продаж;

• рентабельность основной деятельности;

• рентабельность перманентного капитала;

• период окупаемости собственного капитала.

Именно эти показатели мы и будем использовать при анализе. Расчетные формулы показателей и результаты их расчета приведены в табл. 7.

Характеристики

Список файлов ВКР