Зорина Т.П. ВКР (1206929), страница 13

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 13)

ТБ=(Выручка * Постоянные затраты)/(Выручка – Переменные затраты) (9)

ТБ = (20588832 * 4463395,53) : (20588832 – 13146794) = 12348243 р.

Запас финансовой прочности - это разность между фактическим объемом выпуска и объемом выпуска в точке безубыточности. Эта величина показывает, на сколько процентов может снизиться объем реализации, чтобы предприятию удалось избежать убытка.

Запас финансовой прочности вычисляется по формуле (10).

ЗФП =(В-ТБ)/В×100% (10)

З.Ф.П. = (20588832- 12348243): 20588832* 100 % = 40 %

3.6. Оценка экономической эффективности проекта

Оценку эффективности рекомендуется проводить по системе следующих взаимосвязанных показателей:

- чистый доход (ЧД);

- чистый дисконтированный доход (ЧДД) или интегральный эффект (другое, довольно широко используемое за рубежом название показателя - чистая приведенная (или текущая) стоимость, net present value (NPV));

- срок окупаемости (срок возврата единовременных затрат РВ).

Составим таблицу денежных потоков «cash flow» на период 3 года. В данной таблице рассчитаем величину чистого денежного потока (ЧДП) как разницу между притоком и оттоком денежных средств. Величина кумулятивного денежного потока (КДП) есть величина ЧДП нарастающим итогом. Для учета временной стоимости денег, рассчитаем дисконтированный чистый денежный поток (ДЧДП) по формуле (11).

ДЧДП=ЧДП/(1+d)ⁱ, (11)

Где: i - номер периода;

d - ставка дисконта (примем 20 % в год).

Полученные данные сведем в таблицу денежных потоков «кеш – флоу»

Также учитывая временную стоимость денег, рассчитаем чистую текущую стоимость проекта по формуле (12).

NPV_i= - И+(ДЧДП_i+NPV_i-1)*d (12)

Где: d - ставка дисконта 20 % годовых.

Проект рассчитан на три года.

Допустим, выручка будет увеличиваться с каждым годом на 10 %.

1 год = 20588832 р.

2 год = 20588832 *1,1 = 22647715 р.

3 год = 22647715,2 *1,1 = 24912487 р.

Составим таблицу денежных потоков «кеш – флоу» (таблица 29).

Таблица 29 - Кеш – флоу (в рублях)

Как видно из таблицы 3.20 NPV = 3965193>0, проект эффективен.

Метод чистой текущей стоимости инвестиционного проекта (NPV). Этот метод учитывает зависимость потоков денежных средств от времени. Сущность метода заключается в определении чистой текущей (дисконтированной) стоимости инвестиционного проекта как разности между суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков доходов и суммой настоящих стоимостей всех денежных потоков затрат. Иными словами, сопоставляется величина инвестиционных затрат и скорректированных во времени будущих денежных поступлений, генерируемых в течение прогнозируемого срока.

Если рассчитанная таким образом чистая современная стоимость потока платежей больше нуля (NPV>0), то в течение своей жизни проект возместит первоначальные затраты и обеспечит получение прибыли. Отрицательная величина NPV означает, что заданная норма прибыли не обеспечивается, и проект убыточен. При NPV=0 проект только окупает затраты, но не приносит дохода. Однако такой проект имеет аргументы в свою пользу - в случае его реализации объемы производства возрастут, т.е. компания увеличится в масштабах.

С помощью программы Excel, рассчитаем ставку внутренней нормы доходности IRR (ВНД) - это процентная ставка, при которой чистый дисконтированный доход (NPV) равен 0.

IRR = r при котором NPV = 0

ВНД равна 95 %, проект эффективен.

ВНД (95 % ) > ставка дисконтирования (20 %) дает возможность считать, что инвестиции, вложенные в проект, оправдали себя.

Рассчитаем индекс доходности PI (ИД) проекта по формуле (13).

ИД = (13)

Если значение индекса доходности меньше или равное 1, то проект отвергается, так как он не принесет инвестору дополнительного дохода. К реализации принимаются проекты со значением этого показателя больше единицы.

ИД =( 3965193+2878100) / 2878100 = 2,37 > 1 - проект эффективен.

Таким образом, на 1 р. инвестиций мы можем получить 2,37 р. дисконтированных денежных поступлений, или, если выразить это иначе, на каждый рубль инвестиций придется 2,37 р. чистой текущей стоимости будущих денежных поступлений.

Сроком окупаемости («простым» сроком окупаемости, payback period - РР) называется продолжительность периода от начального момента до момента окупаемости. Начальным моментом обычно является начало первого шага или начало операционной деятельности.

Простой срок окупаемости является широко используемым показателем для оценки того, возместятся ли первоначальные инвестиции в течение срока экономического жизненного цикла инвестиционного проекта.

Расчёт срока окупаемости не рекомендуется использовать как основной метод оценки приемлемости инвестиций. К нему целесообразно обращаться только ради получения дополнительной информации, расширяющей представление о различных аспектах оцениваемого инвестиционного проекта.Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность периода от начального момента до «момента окупаемости с учетом дисконтирования».

Срок окупаемости определяется как период времени, в течение которого инвестиции будут возвращены за счет доходов, полученных от реализации инвестиционного проекта.

На графике представлены сроки окупаемости (рисунок 17).

Рисунок 17 - Финансовый профиль проекта

Метод учета срока окупаемости проекта. Этим методом вычисляется количество лет, необходимых для полного возмещения первоначальных затрат по проекту, то есть определяется момент, когда денежный поток доходов станет равным по величине денежному потоку затрат. Предпочтение отдается проектам с наименьшими сроками окупаемости.

2878100 / 2978642= 0,96

Срок окупаемости равен 1 год.

2878100 / 2482202 = 1,16

Дисконтированный срок окупаемости равен 1 год 2 месяца месяцев.

Таким образом, мы рассчитали эффективность проекта. Проект эффективен и жизнеспособен.

Составим сводную таблицу 30 всех рассчитанных показателей проекта.

Таблица 30 - Таблица сводных значений

3.7. Анализ чувствительности

Анализ чувствительности (уязвимости) происходит при «последовательно-единичном» изменении каждой переменной: только одна из переменных меняет свое значение (например, на 10 %), на основе чего пересчитывается новая величина используемого критерия (например, NPV или IRR).

После этого оценивается процентное изменение критерия по отношению к базисному случаю и рассчитывается показатель чувствительности, представляющий собой отношение процентного изменения критерия к изменению значения переменной на один процент (так называемая эластичность изменения показателя).

Таким же образом исчисляются показатели чувствительности по каждой из остальных переменных.

Анализ чувствительности к изменениям затрат представлен в таблице 31.

Таблица 31 - Анализ чувствительности к изменениям затрат

Как видим, при увеличении затрат все показатели уменьшаются, и наоборот, при снижении затрат - показатели увеличиваются. Из таблицы 3.10 видно, что можно увеличить затраты до 5 %, но уже на 10 и 15 % нельзя, т.к. показатели примут отрицательные значения.

В заключении хотелось бы сказать, что даже самый наилучший бизнес-план не дает гарантии прибыльности деятельности предприятия в долгосрочном периоде и поэтому не стоит первоначальный пусть даже успешный бизнес-план рассматривать как средство от всех угроз банкротства.

3.8. Страхование и риски

Риски, возможные при производстве мебели:

1. Привоз неполного объема материалов и комплектующих.

2. Получение травм рабочими в цехе обработки (работа с фрезерными станками).

3. Возникновение пожара.

4. Поломка оборудования.

5. Возникновения конфликта между рабочими и управленческим персоналом.

Данные риски являются наиболее важными для рассмотрения, так как они могут оказать наибольшее негативное влияние на производство и являются наиболее частыми в данной сфере. Возможность их возникновения указаны в таблице 32.

Таблица - 32 Риски и страхование

В общем можно отметить, что все наиболее вероятные риски можно предупредить, используя методы для их устранения и предотвращения, предоставленные в таблице 32, что делает данный бизнес наиболее безопасным и стабильным.

Характеристики

Список файлов ВКР