Диссертация (1152278), страница 14
Текст из файла (страница 14)
в 2007 году до 377,1 млрддолл. в 2016 году [506].По данным Томсон Рейтерс (Tomson Reuters) Центральный банк РФ втечении пяти лет является ведущим по приросту золотого запаса средицентральных банков мира. В 2016 году ЦБ РФ приобрел 21 тонну золота, чтоспособствовало росту международных резервов а мае 2017 года до отметки выше400 млрд долл.В Бразилии данный показатель увеличился в 10,2 раза до 365 млрд долл.(девятое место в мире), Индии – в 7,5 раз до 361,7 млрд долл.
(десятое место вмире), ЮАР – в 6,2 раза до 47,2 млрд долл. (тридцать шестое место в мире)(Рисунок 2.1.3).73600050005.Китай40004.ЮАР300020003.Индия10002.Россия01.БразилияРисунок 2.1.3 – Изменение международных резервов стран БРИКС за 2001-2016годы, млрд долл.Источник: Составлено по: [506]Одним из важных показателей макроэкономики является реальныйэффективный валютный курс, характеризующийдинамику и направлениедвижения курсов основных валют (Рисунок 2.1.4).1504321510050020012002200320042005200620072008200920102011201220132014201520161.Бразилия2.Россия3.Индия4.Китай5.ЮАРРисунок 2.1.4.
– Реальный эффективный валютный курс в странах БРИКС в2001-2016 годах (2010 год равен 100%), в процентахИсточник: Составлено по: [294]Рост реального эффективного валютного курса в Китае и в России (до 2014года) влиял на ухудшение конкурентных преимуществ этих стран на глобальномрынке, на сокращение объемов и удорожание экспорта, в то же время, импорттоваров и услуг становился более дешевым. В Индии, России, Бразилии и ЮАР за742010-2016 годы произошло уменьшение реального эффективного валютногокурса (до 100,95%, 86,86%, 83,74%, 77,91% соответственно), удешевлениеэкспорта товаров и услуг и удорожание их импорта.
Несмотря на девальвациюкитайского юаня, реальный эффективный валютный курс юаня увеличился до130,29% по сравнению с уровнем 2010 года.Страны БРИКС заинтересованы в создании «справедливой международнойвалютной системы, которая может служить интересам всех стран и поддерживатьразвитие государств с формирующейся рыночной экономикой и развивающихсястран» [228].Важным источником финансирования стран БРИКС является развитиефондовогорынка.РыночнаякапитализациякомпанийгруппыБРИКС,прошедших листинг на фондовых биржах, увеличилась за 2003-2016 годы в 7,7раза (Рисунок 2.1.5).1000045000,02003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015 20163.Индия4.Китай1.Бразилия2.Россия5.ЮАР3512Рисунок 2.1.5 – Капитализация публичных компаний стран БРИКС в 2003-2016годах, млрд долл.Источник: Составлено по: [408]А рыночная капитализация компаний в глобальной экономике увеличиласьтолько в 2,1 раза.
За указанный период рост этого показателя в странах БРИКСбыл обеспечен за счет увеличения капитализации китайских публичных компанийв 14,3 раз, индийских – в 5,6 раз, российских – в 3,7 раза, южноафриканских – в3,6 раза, бразильских – в 3,2 раза.75За 2003-2016 годы соотношение капитализации публичных компаний собъемом ВВП уменьшилось в Бразилии с 42% до 27,3%, в России – с 39% до30,6%.В остальных странах БРИКС был рост этого соотношения: в Китае – с30,9% до 73,1%, в Индии – с 46,5% до 67%, в ЮАР – со 148,8% до 249,7%(Рисунок 2.1.6), что говорит об увеличении значения фондового рынка в развитииэкономики страны, о повышении его роли в привлечении инвестиций в реальныйсектор экономики.30052001002.Россия5123412343.Индия4.Китай020031.Бразилия20165.ЮАРРисунок 2.1.6 – Соотношение капитализации публичных компаний стран БРИКСи их ВВП в 2003-2016 годах, в процентахИсточник: Составлено по: [408]Объем капитализации публичных компаний ЮАР в два с половиной разапревосходит объем ее экономики.В результате мирового экономического кризиса 2008-2009 годов обвалкотировок акций на фондовом рынке Бразилии составил 57%, России – 74%(наибольшее снижение среди стран БРИКС), Индии – 64%, Китая – 60%, ЮАР –42%.
Объем капитализации публичных компаний Бразилии, России и Индии досих пор не достиг размеров предкризисного 2007 года, в России он был меньше в2,1 раза, в Бразилии – в 1,8 раза, в Индии – в 1,2 раза.В Бразилии и России за этот период произошло значительное уменьшениеобъемов капитализации фондовых рынков из-за снижения цен на сырьевыересурсы, в первую очередь, на нефть.
В Бразилии капитализация фондового76рынка уменьшилась с 1369,7 млрд долл. в 2003 году до 758,6 млрд долл. в 2016году, в России – с 1328 млрд долл. до 622,1 млрд долл. (наименьшее значениеобъема капитализации фондового рынка среди стран БРИКС), Индии – с 1819,1млрд долл. до 1566,7 млрд долл. [408].Быстрый рост китайской экономики длился недолго. Из-за переизбыткаликвидности в июле 2015 года произошел перегрев фондового рынка Китая икотировки акций значительно снизились – до 3071 пунктов 25 августа 2015 года –ниже уровня 2007 года.
По данным агентства «Блумберг» (Bloomberg) китайскийфондовый индекс (Shanghai Composite) снизился за июль-август 2015 года на26%.Стремясьостановитьпадениефондовыхкотировок,поддержатьстабильность работы фондового рынка и защитить права инвесторов, Комиссияпо регулированию рынка ценных бумаг Китая (CSRC – China Securities RegulatoryCommission) объявила мораторий на продажу мажоритариями (владеющимипакетом акций публичных компаний в размере более 5%) ценных бумаг в теченииполугода.
Действия правительства привели к росту на рынке маржин-коллов, чтоповлияло на ухудшение ситуации на фондовом рынке страны. Кроме того, длястабилизация фондового рынка правительство Китая осуществило вливаниеликвидности в размере 200 млрд долл.Народный банк Китая, пытаясь стабилизировать ситуацию на финансовомрынке страны,в 2015 году шесть раз снижал учетную ставку, осуществлялмассированные валютные интервенции. В 2015 году усилился отток капитала изстраны: по данным агентства Блумберг (Bloomberg) он составил 1 трлн долл.ИзвестныйамериканскийфинансистДжорджСороснаВсемирномэкономическом форуме в Давосе в январе 2016 года отметил, что «жесткаяпосадка» китайской экономики практически неизбежна и окажет негативноевоздействие на глобальную экономику [479].Правительство Китая не смогло уберечь китайские фондовые площадки отдальнейшего обвала в результате снижения котировок юаня в январе 2016 года.
7января 2016 года на Шанхайской фондовой бирже индекс Шанхай Композит77(Shanghai Composite) снизился на 7,32%, что привело к прекращению биржевыхторгов до конца дня. Снижение биржевых индексов и приостановка торговпроизошли также на фондовой бирже в Шэньчжене (на 7,2%). Автоматическаяприостановка торгов является нововведением на китайском фондовом рынке,направленным на стабилизацию торгов. Но в действительности, введение этогоправила спровоцировало увеличение распродаж ценных бумаг инвесторами.Обвал китайского фондового рынка в свою очередь спровоцировал падениецен на нефть, 7 января 2016 года котировка нефти марки Брент (Brent) опустиласьдо самого низкого значения с 2004 года (32,97 долларов за баррель).Важнымипоказателямидеятельностифондовыхрынковявляютсяфондовые индексы (Таблица 2.1.1).Таблица 2.1.1 – Индикаторы фондовых бирж стран БРИКС в 2012-2018 годыИндексИзменения междуГодовойЗначение Значениевысшим и низшим доход,%индексаиндексакурсом, %, 5201.01.2012 22.01.2018неделиIBOVESPA76,230,0158600,3781305,08РТС (RTSI)73,727,01381,871282,33ММВБ (MOEX)35,019,121440,62302,90BSE Sensex 3029,31,3315454,9235798,01SSE Composite39,7-9,512163,393501,36JALSH0,00,032749,5754153,60Для сравнения –DJIAS&P 50024,422,39,696,9412359,921277,8126058,912819,50Источник: Составлено по: [374]В России используются два основных индекса: индекс ММВБ (Московскоймежбанковской валютной биржи, в настоящее время биржа называется«Московская биржа») и индекс РТС (Российской торговой системы).
С ноября782012 года по январь 2018 года российский индекс ММВБ увеличился в 1,6 раза(до 2302,90 пунктов). При этом индекс РТС за этот период уменьшился в 1,06 раз(до 1282,33 пунктов). Указанное расхождение направлений движений данныхфондовых индикаторов связано с тем, что в составе индекса ММВБ находятсякомпании, которые котируются на бирже в рублях, а в составе индекса РТСкомпании, котирующиеся в долларах США (этот индекс является более понятныминостранным инвесторам).Среди российских компаний, входящих как в расчет индекса ММВБ, так и врасчет индекса РТС, можно выделить, например, следующие: Аэрофлот, Алроса,Башнефть, ВТБ, Газпром, Лукойл, Мечел, Норильский никель, МТС, Роснефть,Сбербанк, Северсталь, Сургутнефтегаз, Татнефть, Транснефть, Уралкалий идругие.Наибольшаячастьвышеупомянутыхкомпанийотноситсякнефтегазовому сектору России.
В 2014-2015 годах российский фондовый рынокиспытал шок, связанный со значительным снижением котировок нефти (всентябре 2015 года волатильность нефтяных котировок достигла 70% –максимального значения с 2009 года), макроэкономическим дисбалансом идевальвацией рубля, действием торговых, финансовых и инвестиционныхсанкций. В результате этого произошло значительное снижение котировокроссийских фондовых индексов.
Наибольшее снижение котировок РТС – до652,98 пунктов – было отмеченов январе 2016 года и ММВБ – до 1237,43пунктов – в марте 2014 года).ОсновныминдикаторомфондовогорынкаИндииявляетсяиндексБомбейской фондовой биржи (BSE Sensex 30). В него входят акции 30 ведущихиндийских компаний из разных отраслей экономики (например, Axis Bank, BajajAuto, Coal India Ltd., Hind Unilever, ICICI Bank, Infosys, ONGC, Power Grid, SunPharma, Tata Motors, Wipro и другие). За 2012-2018 годы индекс увеличился в 2,3раза (до 35798,01 пунктов).Индекс фондовой биржи Сан-Паулу (IBOVESPA) является основнымфондовым индекатором Бразилии.
За 2012-2015 годы он снизился в 1,6 раза (до40568 пунктов в январе 2016 года). Однако в январе 2018 года индекс БОВЕСПА79вырос до 81305,08 пунктов. В целом за 2012-2018 годы бразильский индекс(IBOVESPA) увеличился в 1,3 раза. Это было связано с ростом котировок рядакомпаний, входящих в индекс (например, Petrobras – Petroleo Brasileiro,Metalurgica Gerdau SA, Banco Bradesco, Banco do Brasil SA, Engle Brasil EnergiaSA, Itau Unobanco Holdings SA, Itausa Investmentos Itau SA, Natura Cosmeticos SA,Telefonica Brasil SA и другие). Котировки акций известной бразильскойавиастроительной компании Эмбраер (Embraer) упали и не смогли повлиять нарост фондового индекса.Индекс Шанхайской фондовой биржи (SSE Composite) вырос за 2012-2018годы в 1,6 раза до 3501,36 пунктов. Индекс включает в себя 1075 компаний (срединих можно выделить такие компании, как Sinopec Corp., China Southern AirlinesCompany, CITIC Securities Company, Sany Heavy Industry, Shanghai FosunPharmaceutical Group, Shandong Nanshan Aluminium Co., Hainan Airlines CompanyLtd., Changchun Gas Co., Hengli Petrochemical Co.
и другие). Индекс ШанхайКомпозит (SSE Composite) является третьим по величине фондовым индексоммира, капитализация компаний, входящих в индекс, была 5,8 трлн долл.Повышенная волатильность на китайском фондовом рынке в 2014-2015годахотрицательноповлияланаинвестиционныестратегииглобальныхинвесторов, не желающих вкладывать средства в излишне рискованные активыразвивающихсястран,чтопривелокоттокукапиталаизстрансформирующимися рынками (в первую очередь из Китая).Индекс фондового рынка ЮАР (JALSH – Johannesburg Stock Exchange All –shareIndex)учитываеткапитализациювсехакций,котирующихсянаЙоханнесбургской фондовой бирже.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
