Диссертация (1145562), страница 3
Текст из файла (страница 3)
В. В. Иванова, И. А. Дарушина. СПб.: ОЦЭиМ, 2008; Финансовые инструменты /Под ред. В. В. Иванова, И. А. Дарушина. СПб.: ОЦЭиМ, 2010; Финансовая диагностика и оценка публичныхкомпаний: учеб. пособие / Под ред. Н. С. Вороновой, Н. А. Львовой. М.: Проспект, 2017. 197 с.; Проактивный кризисменеджмент (диагностка и реструктуризация): учеб. пособие / Под ред. Н. А. Львовой, Н. В. Покровской. М.:Проспект, 2017.
240 с.1213Структура диссертации обусловлена целью и задачами исследования ивключает титульный лист, оглавление, введение, пять глав, заключение, списоклитературы, список иллюстративного материала, приложения. Первая главапосвящена обоснованию ключевых основ методологии научных исследованийфинансовой стабильности предприятий. Данная методология построена идетализированавовзаимосвязисавторскимиконцепциямифинансовойстабильности и корпоративной финансовой диагностики, апеллирующими ксистематизированным и углубленным представлениям о стабильности социальноэкономических систем.
Во второй главе, в развитие предложенных концепций,раскрытаметодологияориентированнаянаоценкифинансовойинструментарийстабильностипредприятий,прогнозированияфинансовойнесостоятельности, выявлены ключевые направления ее дальнейшего развития сучетом специфики формирующегося рынка. В третьей главе в контекстеавторской методологии финансовой диагностики кризисных предприятий исовременных систем несостоятельности, в том числе в странах с формирующимсярынком, аргументированы значение и особенности оценки потенциала финансовойстабильности, предложены методические рекомендации в этом отношении. Вчетвертой главе обоснована концепция преднамеренного банкротства какспецифической угрозы финансовой стабильности предприятий, сформулированытеоретические и методические основы модернизации методологии финансовойдиагностики преднамеренного банкротства предприятий с акцентом на егороссийскую специфику.
В пятой главе финансовая стабильность предприятийанализируется в контексте методологии мониторинга финансовых систем,раскрываются перспективные направления научных исследований в даннойобласти, включая обоснование методических рекомендаций по мониторингуфинансовой стабильности отечественного корпоративного сектора.14ГЛАВА 1КОНЦЕПЦИЯ ФИНАНСОВОЙ СТАБИЛЬНОСТИ ПРЕДПРИЯТИЙ1.1 Корпоративная финансовая диагностика как методология оценкифинансовой стабильности предприятийДиагностика является самостоятельным и относительно малоисследованнымнаправлениембизнес-анализа,атакжеоднойизважнейшихфункцийкорпоративного менеджмента и, прежде всего, антикризисного управления.Предмет нашего исследования, в свою очередь, касается одного из ключевыхнаправлений диагностики, а именно: речь будет идти в первую очередь офинансовой диагностике, концепция которой должна быть обоснована с позицийформальной логики и с учетом результатов обобщения и систематизации сведенийо специфики функционирования предприятий5, в том числе в условияхформирующегося рынка6, в контексте финансовой стабильности.Как известно, языком международного научного общения являетсяанглийский, а ведущей финансовой школой – англо-саксонская.
Поэтому уместнообратиться к терминологии, которая используется в англоязычных публикациях. Виностранной литературе термин «корпоративная финансовая диагностика»(corporate financial diagnostics) используется относительно редко. Наиболееблизким к нему по смыслу выступает «оценка финансового здоровья фирмы»Термин «предприятие» в целях данного исследования будет использоваться по отношению к тем коммерческиморганизациям, которые не являются финансовыми.
Применительно к данному кругу организаций будут, в своюочередь, использоваться термины «корпоративная финансовая диагностика», «корпоративный жизненный цикл»,«корпоративное банкротство», «корпоративный сектор (в контексте мониторинга финансовых систем)». Следуетотметить, что в финансовой статистике сопоставимым образом разграничиваются финансовые и нефинансовые«корпорации». Однако корпорации в этом случае включают все организации, в том числе некоммерческие, которыене заняты в секторе домашних хозяйств. См., в частности: Handbook on securities statistics / International MonetaryFund, Bank for International Settlements, European Central Bank. Washington, D.C.: International Monetary Fund, 2015.P.
26. Подчеркнем, что перевод соответствующих институциональных единиц на русский язык неупорядочен.Например, нефинансовые корпорации (со ссылкой на Систему национальных счетов) переводятся Росстатом как«нефинансовые предприятия», а Банком России – как «нефинансовые организации». См.: Основные понятиясистемы национальных счетов // Методологические положения по статистике. Вып. 1, 2, 3, 4, 5.
Росстат. URL:http://www.gks.ru/bgd/free/B99_10/IssWWW.exe/Stg/d000/i000310r.htm(датаобращения:12.12.2016);Методологический комментарий к платежному балансу Российской Федерации. Банк России. С. 1. URL:https://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/bop/meth_com_bop.pdf (дата обращения: 12.12.2016).6В целях исследования понятие формирующегося рынка, которое, в частности, широко применяется в отношенииРоссийской Федерации, мы будем рассматривать в широком смысле, ориентируясь на синтетическую трактовкуВиктора Квинта, согласно которой группа стран с формирующимся рынком формируется с учетом социальных,экономических и технологических характеристик. См.: Квинт В. Стратегическое управление и экономика наглобальном формирующемся рынке.
М.: Бизнес Атлас, 2012. С. 255 – 260. Понятие формирующегося финансовогорынка будет раскрыто автором в п. 5.2.515(corporate financial health assessment), которая чаще всего ассоциируется спрогнозированием финансовой несостоятельности (банкротства)7. Данный аспекттребует внимания при обосновании концепции корпоративной финансовойдиагностики и будет подробно проанализирован далее8. Однако в этой связиуместно отметить и альтернативную точку зрения. В частности, представительевропейской финансовой школы Бернар Коласс рассматривает корпоративнуюфинансовую диагностику в более общем смысле как анализ финансовогоположения предприятия, построенный таким образом, «чтобы выявлять вдинамике симптомы явлений, которые могут задержать достижение поставленныхцелей и решение задач, подвергая опасности планируемую деятельность» 9.Сопоставимые трактовки оценки финансового, а также финансово-экономическогоздоровья фирмы прослеживаются в работах некоторых отечественных авторов10.В целом термин «корпоративная финансовая диагностика» все более активноиспользуется в научной и учебно-методической литературе на русском языке иявно преобладает по количеству упоминаний, по сравнению с «оценкойфинансового здоровья предприятия»11.
Проблемы корпоративной финансовойИменно в таком контексте данный термин применяется в работах ведущих авторов по данной проблематике: См.,например: Altman E., Hotchkiss E. Corporate financial distress and bankruptcy, 3rd ed. Hoboken, New Jersey: John Wiley& Sons. 2006. P. viii, x, 4, 8, 140. Можно привести примеры и более ранних упоминаний термина в литературе:Benito A., Vlieghe G.
Stylised facts on UK corporate financial health: evidence from micro-data // Financial Stability Review.June 2000. P. 83 – 93; Altman E., LaFleur J. Managing a return to financial health // Journal of Business Strategy. June 1981.P. 31 – 38.8Концепция корпоративной финансовой диагностики во взаимосвязи с методологией прогнозирования банкротствавпервые рассматривается автором в работе: Львова Н.А.
Концептуальные основы корпоративной финансовойдиагностики / Воронова Н. С., Дарушин И. А., Львова Н. А. Актуальные вопросы корпоративных финансов:диагностика эмитентов. СПб.: НПК «РОСТ», 2012. С. 41 – 48. Подобная точка зрения впоследствии прослеживаетсяв работах и других отечественных авторов: Толпегина О.
А., Мохунь Н. А. Эволюция комплексного формированияфинансовой диагностики в прогнозировании банкротства: синергетический подход // Вестник Московскогоуниверситета имени С. Ю. Витте. Серия 1: Экономика и управление. 2014. № 2. С. 19 – 25; Романовский М. В.,Утевская М. В., Баркар А. А.
Антикризисная диагностика: содержание и проблемы применения в российскойфедерации в современных условиях // Сибирская финансовая школа: Аваль. 2015. № 6. С. 3 – 7.9Коласс Б. Управление финансовой деятельностью предприятия: проблемы, концепции и методы: Учебное пособие:пер. с фр. под ред. Я. В. Соколова. М.: Финансы, ЮНИТИ, 1997. С. 43.10Теплова Т.
В. Два контура интересов в аналитике финансового здоровья компании // Управление корпоративнымифинансами. 2012. № 5. С. 254 – 267; Теплова Т. В., Рассказова А.Н. Инновации в финансовой аналитике // Мир. 2012.№ 12. С. 54 – 60; Кочетков Е. П. Финансово-экономический анализ промышленной организации в системеантикризисного управления: сущность и особенности // Финансовая аналитика: проблемы и решения. 2014. № 25.С. 50 – 63; Савчук В.
П. Финансовая диагностика предприятия как система поддержки управленческих решений //Корпоративны менеджмент. 2007. URL: http://www.cfin.ru/finanalysis/finance_diagnostics.shtml (дата обращения:12.12.2016).11В качестве примера можно привести результаты анализа статистики использования ключевых слов по даннымНаучной электронной библиотеки eLIBRARY.RU (по состоянию на 14.07.2016). URL: http://elibrary.ru/defaultx.asp.Так, в период с 1999 по 2016 г. термин «финансовая диагностика» встречается в составе ключевых слов по всемтипам публикаций 154 раза, что сопоставимо, с применением термина «прогнозирование банкротства», который по716диагностики исследовались такими авторами, как Бланк И.
А., Бородкин К. В.,Выборова Е. Н., Галкина Е. В., Глазов М. М., Захарова Е. Н., Кислицина Л. В.,Круш З. А., Куницина С. Ю., Лавренова Г. А., Погостинская Н. Н.,Погостинский Ю. А., Савчук В. П., Ткачева Ю. В., Толпегина О. А. и др. Однакоим не всегда удавалось провести четкую грань между финансовой диагностикой идругими направлениями бизнес-анализа12. Подчеркнем, что многие авторы впринципе не задаются вопросом об особенностях финансовой диагностики,подменяя этим термином то, что корректнее было бы назвать финансовыманализом или анализом финансовой отчетности.С нашей точки зрения, главная особенность финансовой диагностикикасается специфики выбора сравнительных критериев оценки. Данные критерииустанавливаются с учетом характеристик финансового состояния предприятия,которое выступает целевым: «только в соотнесении с ним (и через заложенные внем показатели) происходит идентификация и диагностируемого объекта и оценкаего реального состояния»13.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
