Тенденции и перспективы развития инвестиционных операций коммерческих банков на фондовом рынке России (1142843), страница 3

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 3)

Учитывая изложенное, в диссертационном исследовании сделан вывод онеобходимости развития именно фондового рынка как канала поступленияинвестиций в реальный сектор экономики.2Доклад к XXIV Съезду Ассоциации российских банков «Банки и общество: роль кредитных организаций всоциально-экономическомразвитииРоссии»[Электронныйресурс].–Режимдоступа:http://arb.ru/upload/files/news/20130321_ARB_2013_congress_report_for_web_%28final_3_2%29.pdf.11Кроме того, банковский сектор традиционно играет первостепенную роль вэкономике России. Ни один другой финансовый институт не может сравниться сбанками как по степени регулирования их деятельности, так и надежности. Банкиявляются важнейшими финансовыми институтами, аккумулирующими значительныеобъемыфинансовыхресурсов,и,соответственно,обладаютколоссальныминвестиционным потенциалом.

По итогам 2012 года удельный вес банковских активовв ВВП России составил 79,4% при наблюдаемой тенденции роста данного показателя.Другиеучастникидостаточнымифондовогоресурсамидлярынканеспособныобеспечитьполноценногоразвитияиэкономикумодернизации.Так,совокупные активы страховых организаций, негосударственных пенсионных фондов иинвестиционных фондов более чем в 15 раз уступают активам банковского сектора.Одновременно важное значение имеет фактор доверия к банкам со стороныинвесторов и населения, а также то обстоятельство, что российское законодательствоне накладывает прямых запретов на деятельность банков на фондовом рынке.Несмотря на то, что с выделением многими банками из своих структур организаций,занимающихся специализированной профессиональной деятельностью на рынкеценных бумаг и входящих в единую финансовую группу, активность банков нафондовом рынке по сравнению с первым десятилетием ХХ века снизилась, их место нафондовом рынке России, как и прежде, остается существенным.Коммерческие банки заинтересованы в формировании новых направлений вложениясвоих активов, поскольку:–одноизосновныхнаправленийдеятельностибанков–кредитованиенефинансовых организаций – достигло границ своего роста;–на фоне снижения интереса банков к кредитованию организаций нефинансовогосектора и при одновременном росте активов банковской системы в существеннойстепени повысился их интерес к кредитованию физических лиц.

За период с 01.12.2008по 01.12.2012 объем кредитования физических лиц вырос на 3 977,8 млрд руб. или в 2,1раза, в основном за счет потребительских ссуд, не обеспеченных реальнымиисточниками погашения. Обеспокоенность Банка России финансовой стабильностьюбанковской системы привела к ужесточению требований по оценке и управлениюкредитными рисками, в том числе резервных требований по таким кредитам, чтонеминуемо приведет к снижению привлекательности данного направления для банков;–развивающийся высокими темпами рынок микрофинансовых организацийотвлекает спрос на банковские кредиты.12Высвобождение части ресурсов банков приведет к необходимости их перемещения вдругие сферы, в том числе на фондовый рынок, что при продолжающемся ростеактивов будет способствовать усилению роли банков на фондовом рынке.Исходя из вышесказанного, можно утверждать, что в современных условияхимеются предпосылки для формирования в лице банков стратегических инвесторов вэкономику посредством фондового рынка, так как альтернативные институты иреальныеисточникифинансированияразвитияимодернизацииэкономикиотсутствуют, а банки заинтересованы в оптимизации деятельности на фондовом рынке.Осуществленный анализ позволяет рассматривать взаимодействие фондовогорынка, коммерческих банков и реального сектора экономики, в котором реальныйсектор экономики в лице организаций – эмитентов ценных бумаг выступает в качествепотребителя инвестиционных ресурсов, первичный фондовый рынок являетсяосновным каналом поступления денежных средств на цели финансированияинвестиций, а банки, аккумулирующие существенные объемы финансовых ресурсов,играют роль инвесторов, приобретая ценные бумаги при их эмиссии.Наиболее предпочтительным инструментом фондового рынка в обозначенных намицелях является облигация.

Обладая схожими по своему экономическому содержаниюхарактеристикамискредитом,облигациятрадиционноявляетсянаиболеепривлекательным фондовым инструментом для банков при формировании имисобственных портфелей ценных бумаг. Дополнительные преимущества облигациисвязаны с существенно более низкими ставками сравнительно с банковским кредитом:средняя ставка купона по корпоративным облигациям в 2012 году составила 9,6% присреднем сроке обращения 6,2 лет, тогда как процентная ставка по кредитамюридическим лицам на сроки свыше года в среднем составляла 12,2% годовых.Накопленный потенциал банковской системы в виде значительных ресурсов, содной стороны, и растущие потребности организаций в дополнительных источникахфинансирования, с другой, могут быть реализованы посредством расширенияучастия банков в финансировании инвестиций посредством инструментовфондового рынка, а именно, корпоративных облигаций. При этом помимомакроэкономических целей указанное будет способствовать перераспределениюрисков банковской системы, повышению эффективности управления ликвидностью ииспользования ресурсов банков.

Одновременно необходимо отметить, что подобноерасширениеимеетсвоиграницы,определяемыесобственнымкапиталомкоммерческого банка.2. Наиболее распространенной классификацией собственных портфелей ценныхбумаг, формируемых коммерческими банками, является классификация в соответствии13с правилами бухгалтерского учета, отраженная в Положении Банка России от16.07.2012 № 385-П «О правилах ведения бухгалтерского учета в кредитныхорганизациях, расположенных на территории Российской Федерации», в соответствиис которой коммерческими банками формируются следующие портфели: портфельценных бумаг, оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток;портфель ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи; портфель ценных бумаг,удерживаемых до погашения; портфель контрольного участия.

При регламентациипринципа отражения ценных бумаг на соответствующих балансовых счетахзаконодателем указано – в зависимости от целей приобретения, что не вполнесоответствует фактической практике учета, поскольку сами критерии отнесенияценных бумаг, а также цели, которые соответствуют конкретным категориям ценныхбумаг, законодателем не раскрыты. Более того, по настоящее время так и неурегулирован вопрос, какие именно портфели и в каких именно целях формируются.Помимо бухгалтерской классификации существуют классификации, основанные наразличных критериях, а именно: вид дохода, вид ценной бумаги, рискованностьпортфеля, период владения и т.д., однако они также не дают представления о целяхформирования коммерческими банками собственных портфелей ценных бумаг имотивах предпочтения ими конкретных финансовых инструментов.

Однако пониманиецелей приобретения банками тех или иных видов ценных бумаг является необходимойпредпосылкой для оценки эффективности формирования банками собственныхпортфелей ценных бумаг и соответствия инвестиционных решений принятойстратегии, оптимизации структуры банковских портфелей, а также осуществлениямакроэкономического анализа. Для решения поставленной задачи в диссертациипредложена следующая классификация собственных портфелей ценных бумаг взависимости от целей их формирования:инвестиционныйпортфель,приформированиикоторогопреследуютсяинвестиционные цели, включающий также субпортфель контрольного участия;торговый портфель (или спекулятивный), основной целью которого являетсямаксимизация прибыли;портфель ликвидности, формируемый в целях поддержания ликвидности иуправления ею.В качестве критериев отнесения ценных бумаг в один из вышеуказанных портфелейв диссертации предложено использовать:oпорядок отражения ценной бумаги на счетах бухгалтерского учета;14oместо, где был приобретен финансовый инструмент – на первичном иливторичном рынке ценных бумаг.Приформированииструктурыинвестиционного портфеляценных бумагпредложено включить в него следующие инструменты: акции и корпоративныеоблигации,относимыеккатегорииимеющихсявналичиидляпродажи,приобретенные на первичном рынке; корпоративные облигации, относимые ккатегории удерживаемых до погашения; субпортфель контрольного участия (акции,обеспечивающие контроль/существенное влияние над управлением организациейэмитентом, приобретенные в объеме не менее 5% уставного капитала эмитента), таккак владение акциями в таком количестве предполагает заинтересованность банка врезультатах деятельности организации, эффективности ее функционирования.Портфель ликвидности состоит из вложений в акции и корпоративные облигациипервого эшелона и/или вошедшие в Ломбардный список, относимые к категорииоцениваемых по справедливой стоимости через прибыль и убыток, а также вгосударственные ценные бумаги независимо от учетной категории.Спекулятивный портфель включает акции и корпоративные облигации второго итретьего эшелонов, относимые к категории оцениваемых по справедливой стоимостичерез прибыль и убыток, а также акции и корпоративные облигации, относимые ккатегории имеющихся в наличии для продажи, приобретенные на вторичной рынке.3.

Формирование коммерческими банками собственных портфелей ценных бумаг вэкономической литературе рассматривается, прежде всего, как один из видов активныхопераций,осуществляемыхбанками,либоврамкахспособовуправленияликвидностью, то есть всегда внутри более широкого понятия. Выделение принциповформирования банками собственных портфелей ценных бумаг не осуществлялось.Принимая во внимание, что принципы являются основной характеристикой явленияили понятия, базой для последующего анализа, в диссертации выявлены и научнообоснованы принципы формирования банками собственных портфелей ценных бумагкак необходимое условие дальнейшего качественного развития деятельности банковна фондовом рынке.В работе отмечено, что, с одной стороны, эти принципы должны исходить изприроды коммерческого банка как финансово-кредитного учреждения, обладающегорядом особенностей и исключительных черт, и быть обусловлены ролью банков вфинансовой системе страны.

С другой стороны, принципы должны соответствоватьцелевой направленности и назначению определенного портфеля ценных бумагконкретного банка. Указанные аспекты позволили структурировать выявленные15принципы, выделив две группы, включающие общие и специальные (факультативные)принципы.К общим принципам формирования коммерческими банками собственныхпортфелей ценных бумаг, актуальным для любого банка, осуществляющегодеятельность на рынке ценных бумаг в качестве инвестора независимо от размера,выработанной стратегии и прочих характеристик, в диссертации предложено отнестиследующие: реализация внутренней инвестиционной политики; свобода коммерческихбанков в выборе объектов вложения при формировании портфеля ценных бумаг;соответствие объема и структуры портфеля ценных бумаг объему и структуреформирующих его источников; ликвидность портфеля ценных бумаг; управляемостьпортфеля ценных бумаг; достижение оптимального соотношения доходности и риска;диверсификация портфеля ценных бумаг.В зависимости от цели, которую ставит перед собой коммерческий банк, формируясоответствующийпортфель,определяетсяподсистемаспециальных,илифакультативных принципов, включающая: принцип обеспечения контроля илисущественного влияния на управление организацией-эмитентом; принцип ликвидностиценных бумаг; а также принцип максимальной доходности.Применение указанных принципов позволит не только развить теоретическиепредставления о функционировании коммерческих банков на фондовом рынке, но иповысить качество формирования и управления собственными портфелями ценныхбумаг коммерческих банков.В диссертации представлен анализ второй группы проблем, касающийся текущегосостояния, количественных характеристик и качественной структуры собственныхпортфелей ценных бумаг банков, на основании которого выявлены тенденции развитияинвестиционных операций коммерческих банков на фондовом рынке.Проведенный анализ позволил установить, что совокупные вложения коммерческихбанков в ценные бумаги (кроме векселей) по итогам 2012 года составили 6 636,1 млрдруб., то есть 13,4% совокупных активов банковской системы.

Характеристики

Список файлов диссертации