Тенденции и перспективы развития инвестиционных операций коммерческих банков на фондовом рынке России (1142843), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

Теоретическиобоснованыцелесообразностьинаправлениярасширенияинвестиционных операций коммерческих банков в финансировании потребностейэкономикипосредствоминструментовфондовогорынка,сучетомграниц,определяемых собственным капиталом банков: коммерческие банки заинтересованы вразвитии фондового направления деятельности, иные инвестиционные институты внастоящее время в России не получили достаточного распространения, при этом,аккумулируясущественныеобъемыфинансовыхресурсов,банкиобладаютзначительным инвестиционным потенциалом, который может послужить основной дляувеличения вложений в корпоративные облигации.2.

Доказано, что существующие в настоящее время классификации собственныхпортфелей ценных бумаг банков не в полной мере раскрывают цели приобретенияценных бумаг и мотивы предпочтения конкретных финансовых инструментов;предложена классификация портфелей ценных бумаг коммерческих банков взависимости от цели их формирования, включающая инвестиционный портфельценных бумаг, формируемый банками как инвесторами, а также торговый(спекулятивный) портфель ценных бумаг и портфель ликвидности.

В качествекритериев отнесения ценных бумаг в соответствующий портфель предложеноиспользовать: а) порядок отражения ценной бумаги на счетах бухгалтерского учета; б)7место приобретения финансового инструмента: первичный или вторичный рынокценных бумаг.3. Сформулированы,научнообоснованыиструктурированыпринципыформирования коммерческими банками собственных портфелей ценных бумаг,обеспечивающиепринятиеимирациональныхрешенийпоиспользованиюинструментов инвестирования; выделены две группы, включающие общие принципы,актуальные для любого коммерческого банка, функционирующего на рынке ценныхбумаг в качестве инвестора, и специальные (факультативные) в зависимости от цели,поставленной коммерческим банком при формировании соответствующего портфеляценных бумаг.4.Выявленыосновныетенденцииразвитияинвестиционныхоперацийкоммерческих банков на фондовом рынке (увеличение в структуре портфелейудельного веса ценных бумаг, используемых в операциях РЕПО; приобретение ценныхбумаг, ориентированных на высокую ликвидность и низкую рискованность;предпочтение при выборе объектов инвестирования финансовых инструментов,входящихвЛомбардныйсписокБанкаРоссии;низкаястепеньдиверсифицированности портфелей ценных бумаг; превалирование вложений банков вдолговые инструменты и т.д.), на основании которых сформулирован вывод о том,собственныепортфелиценныхбумагкоммерческихбанковакцентированыпреимущественно на поддержание и управление ликвидностью.5.Существеннорасширенинструментарийрегулированияинвестиционнойдеятельности банков на фондовом рынке, в частности, предложено совершенствоватьпорядок и условия предоставления государственных гарантий по обязательствам,вытекающим из корпоративных облигаций, в целях минимизации административныхбарьеров и расширения практики предоставления государственных гарантий пооблигационным займам на осуществление капитальных вложений (предусмотретьвозможность предоставления государственных гарантий по облигационным займам наосуществление капитальных вложений в размере до 100%; снизить минимальнуюстоимость инвестиционных проектов, по которым срок государственных гарантийсоставляет до 20 лет).6.

Предложен механизм расширения инвестиционных операций коммерческихбанков на фондовом рынке, основанный на внедрении и использовании разработанноговдиссертацииинструментаврамкахгосударственно-частногопартнерства,базирующегося на применении института государственного гарантирования –«капитальной облигации», определенной как целевая облигация, эмитируемаяорганизациями реального сектора экономики, средства от размещения которой8направляются на инвестиции в форме капитальных вложений для решения проблемнедостатка средств на данные цели.

Выделены основные черты капитальныхоблигаций,позволяющиепридатьимповышеннуюинвестиционнуюпривлекательность для банков, в том числе: наличие государственной гарантии пообязательствам; льготный налоговый режим в отношении доходов, полученных отвладения данными облигациями и т.д. Предложено дополнить Ломбардный списокБанка Россиикапитальнымиоблигациями,закрепитьуказанныйфинансовыйинструмент на законодательном уровне и ввести в экономический оборот.Теоретическая значимость исследования заключается в том, что основныеположения диссертации являются определенным вкладом в совершенствованиеинвестиционной деятельности коммерческих банков на фондовом рынке, в частности:в обосновании расширения участия коммерческих банков на фондовом рынке вкачествестратегическихинвесторов;разработкекритериевклассификацииипринципов формирования банками собственных портфелей ценных бумаг; выявлениитенденций развития инвестиционных операций коммерческих банков на фондовомрынке.Практическая значимость исследования заключается в том, что основныеположения и выводы диссертации ориентированы на широкое использование БанкомРоссии и коммерческими банками при анализе и формировании портфелей ценныхбумаг.Самостоятельное практическое значение имеют:критерии классификации и принципы формирования банками собственныхпортфелей ценных бумаг, которые могут быть использованы коммерческими банкамидля более эффективного управления ликвидностью и оптимизации доходов; БанкомРоссии при анализе операций коммерческих банков на фондовом рынке и разработкенормативных документов для них;механизм трансформации банковских ресурсов в инвестиции в основные фондыорганизаций, основанный на внедрении нового финансового инструмента в рамкахгосударственно-частного партнерства (капитальной облигации);рекомендацииповнесениюизмененийвзаконодательствоРоссийскойФедерации, Налоговый кодекс РФ, нормативную базу Банка России, связанные свозможностью внедрения капитальной облигации в экономический оборот;рекомендацииповнесениюизмененийвнормативно-правовыеактыПравительства РФ, регулирующие порядок и условия предоставления гарантийРоссийской Федерации по облигационным займам.9Апробация и внедрение результатов исследованияНаучное исследование выполнено в рамках научно-исследовательских работФГОБУВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации»,проводимых по тематическому плану «Инновационное развитие России: социальноэкономическая стратегия и финансовая политика» по кафедральной подтеме«Модернизация банковской политики в целях стимулирования инновационногоразвития экономики».Материалы диссертации докладывались, обсуждались и получили одобрение на VIмеждународной заочной научно-практической конференции «Научная дискуссия:вопросы экономики и управления» (Москва, Международный центр науки иобразования, октябрь 2012 г.); научно-практической конференции «Россия в ВТО:финансово-экономическиериски»(Москва,Финансовыйуниверситет,апрель2013 г.); международной научно-практической конференции «XXI век: Россия и мир вусловиях кардинально меняющегося общества» (Москва, МИЭП, апрель 2013 г.).Материалы научного исследования используются в практической деятельностиКазначейства ОАО КБ ЕвроситиБанк, в частности, принципы формированиясобственных портфелей ценных бумаг, категоризация собственных портфелей ценныхбумаг коммерческими банками.

Внедрение результатов исследования способствуетповышению ликвидности и оптимизации финансовых результатов деятельности банка.Материалы диссертации используются в учебном процессе кафедрой «Банки ибанковский менеджмент» ФГОБУВПО «Финансовый университет при ПравительствеРоссийской Федерации» в преподавании дисциплин: «Банковское дело», «Операциикоммерческихбанковнафондовомрынке»,«Организациядеятельностикоммерческого банка», «Банковский менеджмент», «Инвестиционная банковскаядеятельность».Использование результатов подтверждено соответствующими справками.ПубликацииОсновные положения диссертационного исследования опубликованы в 7 работахобщим объемом 4,88 п.л.

(весь объем авторский), включая 4 статьи авторским объемом3,22 п.л. в журналах, определенных ВАК Минобрнауки России, а также параграфколлективной монографии объемом 0,55 п.л.Структура и объем диссертацииДиссертационное исследование изложено на 187 страницах текста, состоит извведения, трёх глав, заключения, списка литературы из 164 наименований, спискаиллюстративных материалов и 18 приложений. Диссертация содержит 22 таблицы и 8рисунков.10Содержание и основные проблемы исследованияII.В соответствии с целью и задачами исследования в работе рассмотрены следующиегруппы проблем.Перваягруппапроблемсвязанасвыяснениемосновипредпосылокфункционирования коммерческих банков на фондовом рынке, взаимодействия банковфондового рынка и экономики, анализом и систематизацией существующихклассификаций портфелей ценных бумаг, формируемых банками; формулированиемпринципов формирования банками собственных портфелей ценных бумаг.1.

Традиционновнаучнойлитературевкачествеосновныхисточниковфинансирования инвестиций выступают собственные средства, банковский кредит,субсидии государства и фондовый рынок. Проведенный в диссертации анализ выявил,что современное состояние экономики характеризуется снижением доли кредита какодного из источников финансирования инвестиций и развития производства. Этообусловленоотсутствиеминтересабанковкосуществлениюдолгосрочногокредитования в связи с повышенными рисками долгосрочных проектов; высокимирезервными требованиями Банка России; сложностью реализации залога в случаенесостоятельности заемщика; высоким удельным весом просроченной задолженностив корпоративных кредитных портфелях банков; неопределенностью рыночнойконъюнктуры; отсутствием сопоставимой долгосрочной ресурсной базы.Одновременнорентабельностипритекущемпривлечениеуровнекредитапроцентныхоказываетсяставокипоказателейнецелесообразныминеэффективным и для самого заемщика: средняя ставка кредитования нефинансовыхорганизаций в 2012 году на срок более года составляла 11,3%, тогда какрентабельность продаж крупного и среднего предпринимательства – 9,4%2.Самофинансирование и субсидии государства как наиболее существенные внастоящее время источники финансирования инвестиций в основной капитал в России(по итогам 2012 года составили 45,4% и 17,8% совокупного объема инвестицийсоответственно) не способны обеспечить организации необходимыми ресурсами.Однако потребности реального сектора в долгосрочных инвестициях продолжаютрасти.

Характеристики

Список файлов диссертации