Формирование системы финансового контроля стратегии развития холдинга (1142785), страница 29
Текст из файла (страница 29)
9]Рахман И.А., Терентьев А.Р.«Система собственности, в которой хотя бы одна акционерная компания владеетконтрольными пакетами акций других компаний» [112, c. 37]168Продолжение таблицы Г.1ХолдингСпиридонова А.В.«Совокупность юридических лиц (не менее двух), одно из которых (холдинговаякомпания) в силу владения акциями (долями) в уставном капитале юридических лицосуществляет контроль в отношении остальных юридических лиц, входящих вхолдинг» [115, c. 101]«Форма предпринимательского объединения, не являющегося юридическим лицом,представляющего собой группу лиц, в которой холдинговая организация(холдинговая компания, головная компания) имеет возможность управлять другимиучастниками холдинга путем определения принимаемых ими решений» [122, c.
82]Хлевная Е.А.«Особый тип интегрированного бизнеса, объединенного общим экономическиминтересом единого выгодоприобретателя с целью контроля и управлениядеятельностью сохраняющих формальную юридическую самостоятельность иимущественную обособленность организаций, а также расширения границ рынков иотраслей через диверсификацию» [65, c. 23]Шапошникова Н.В., Тронин С.А.
«Объединение предприятий, имеющих общего владельца, существующее восмысленной системе, функционирующей как единый организм; компания, котораядержит пакеты акций других фирм, не располагая собственнымипроизводственными предприятиями; либо это корпорация или компания,контролирующая одну или несколько компаний с помощью их акций, которыми онавладеет; совокупность двух или более юридических лиц (участников холдинга),связанных между собой отношениями (холдинговыми отношениями) по управлениюодним из участников (головной компанией) деятельностью других участниковхолдинга (дочерними компаниями) на основе права головной компании определятьпринимаемые ими решения» [134, c.
140-141]Юрьева Л.В.«Особый тип интегрированного бизнеса, объединенного общим экономическиминтересом единого выгодоприобретателя с целью контроля и управлениядеятельностью сохраняющих формальную юридическую самостоятельность иимущественную обособленность организаций, а также расширения границ рынков иотраслей через диверсификацию» [71, c. 23]168Филимонова И.В.169169Продолжение таблицы Г.1Холдинговая«Временноеположениео «Предприятие, независимо от его организационно-правовой формы, в состав активовкомпанияхолдинговыхкомпаниях, которого входят контрольные пакеты акций других предприятий»создаваемыхприпреобразованиигосударственных предприятий вакционерные общества» (УказПрезидента от 16.11.1992 №1392)Бизнес-группаЕвневич М.А.Интегрированная бизнес-группа - «объединение юридически самостоятельных, нозависящих друг от друга в хозяйственном отношении предприятий, которое имеетединый центр управления, основано на связях разного типа (имущественных,технологических и персональных) и значительной силы (обеспечивающихустойчивость группы), предполагает наличие синергетического эффекта отобъединения» [86, c.
175]Матвиенко Д.Ю.«Объединение промышленных и финансовых компаний, основанное на формальныхюридически закрепленных и/или неимущественных аффилированных отношениях исозданные в целях реализации экономических, политических и иныхвнеэкономических интересов его собственников» [105, с.11]ФинансовоФедеральныйзакон«О «Совокупность юридических лиц, действующих как основное и дочерние обществапромышленнаяфинансово-промышленныхлибо полностью или частично объединивших свои материальные и нематериальныегруппагруппах» (утратил силу)активы (система участия) на основе договора о создании финансово-промышленнойгруппы в целях технологической или экономической интеграции для реализацииинвестиционных и иных проектов и программ, направленных на повышениеконкурентоспособности и расширение рынков сбыта товаров и услуг, повышениеэффективности производства, создание новых рабочих мест»Хрусталёв Е.Ю., Хрусталёв О.Е.
«Совокупность кредитно-финансовых организаций (банки, лизинговые и страховыекопании, пенсионные и инвестиционные фонды), промышленных и торговыхкомпаний, связанных между собой долговременными кооперационными,кредитными и акционерными отношениями» [124, c. 2]Источник: составлено автором на основе [4, 27, 37, 65, 71, 75, 78, 86, 105, 112, 115, 122, 124, 134].170Таблица Г.2 - Классификации холдингов№ПризнакклассификацииСпособ установленияконтроляВиды холдинговОбразуется через владениеконтрольным пакетом акцииДоговорнойОбразуется и функционирует наоснове заключенного договора2Функция головнойЧистыйГоловная компания выполняеткомпаниитолько управленческие функцииСмешанныйГоловная компания ведетпроизводственную деятельность ивыполняет управленческиефункции3ПроизводственнаяИнтегрированныйБизнес-единицы связанывзаимосвязь компанийтехнологической цепочкойКонгломератныйБизнес-единицы разнородны и несвязаны технологическимпроцессом4Степень взаимногоКлассическийГоловная компания контролируетвлияния [38, c.
10-11]дочерние через преобладающееучастие в уставном капиталеПерекрестныйПредприятиявладеют(финансовый)контрольными пакетами акцийдруг другаРаспределённыйРольматеринскойкомпаниивыполняютнесколькосамостоятельных бизнес-единиц5Степень контроля со«Мягкий»Участники холдинга обладаютстороны головнойвысокойстепеньюорганизации [65, c.27]самостоятельности;головнаякомпания осуществляет лишьобщуюкоординациюдеятельности холдинга«Жесткий»Высокая степень централизацииуправления и жесткий контрольдеятельности подчиненныхструктур6Степень централизации УнитарноКомпаниисвойственнаконтроля в «жестком»централизованный (У- максимальнаястепеньхолдинге [71, c. 8]структура)централизации, неспецифическийхарактерактивов,движениеинформационных потоков повертикали «сверху вниз»Многофункционально- Децентрализованная структурадиверсифицированный управления, основанная на(Х-структура или Мразделении прав, обязанностей иструктура)информацииИсточник: составлено автором на основе [38, 65, 71].1ИмущественныйОписаниеПРИЛОЖЕНИЕ ДПодходы к определению нефинансовых факторов формирования стоимости компанииТаблица Д.1 – Подходы к анализу нефинансовых факторов формирования стоимости компанииНаправление исследованийОбщие исследования,направленные наобоснованиенеобходимости выделениянефинансовых факторовстоимостиАвторыStewart T.G.
DianaА.В. Карпенко, О.В.АскановаЮ.Г. ШишоваЯ.С. Юрецкая171И.В. ИвашковскаяСодержание исследованияПредлагает классификацию нефинансовых факторов стоимости, котораястановится основой большого количества последующих исследований. Авторподразделяет все нефинансовые факторы на факторы человеческого, структурного(операционного) и социального капиталаВзяв за основу классификацию, предложенную T. Stewart, автор исследуетвзаимосвязь временных флуктуаций нефинансовых факторов и измененийрыночной и балансовой стоимостей компанииАвторы предпринимают попытку выделения и систематизация нефинансовыхфакторов формирования стоимости компании.
Тем не менее, работа не быладоведена до итога – разработанные авторами модели в конечном итоге учитываютисключительно финансовые факторы.В процессе моделирования стоимости компании автор подразделяет совокупностьфакторов стоимости на финансовый контур (финансовый капитал) и нефинансовыйконтур (интеллектуальный и социальный капитал).
Отдельные работы авторапосвящены также выявлению взаимосвязи между качеством корпоративногоуправления и процессом формирования стоимости.Помимо факторов операционной, финансовой и инвестиционной деятельности впроцессе моделирования стоимости компании авторами также выделяютсянефинансовые (качественные) факторы.Автор выделяет нематериальные факторы роста стоимости компании, которые всвою очередь подразделяет на факторы среды (внешние и внутренние) и факторыстоимости отдельных элементов интеллектуального капитала. Большинствоопределенных нематериальных факторов можно определить как нефинансовые всвязи с отсутствием возможности их количественной оценки и денежноговыражения.172Продолжение таблицы Д.1Исследования,направленные на выявлениевлияния конкретныхнефинансовых факторов настоимость и их оценкуРассматривают взаимосвязь различных факторов корпоративного управления истоимостной оценки компании (иногда финансовых факторов, которые в своюочередь оказывают влияние на стоимость), предлагают методологию оценкифакторов корпоративного управленияГ.В.
Коршунова,А.Д. Немцев,Л.Е. РомановаАвторы выделяют социальные мотивы (мотивы согласованности исостязательности) принятия управленческих решений. Предлагаемый авторамирейтинг влияния мотивов хозяйствования определяет деструктивное илипродуктивное понимание компании.Исследуют влияние факторов корпоративной социальной ответственности, степениудовлетворенности клиентов и репутации компании на стоимость бизнеса(финансовые результаты компании)Обосновывают различные проявления взаимосвязи, возникающей междустоимостью нематериальных активов, бренда компании, инвестициями в НИОКР,технологии, рекламу и стоимостью самой компанииВ статье исследуется взаимосвязь различных показателей эффективности иобеспеченности трудового персонала и рыночной капитализации фирмы.
К числурассматриваемых показателей трудовых ресурсов авторы относят долю затрат наперсонал в общем объеме операционных затрат, эффективность затрат на оплатутруда по отношению к оборачиваемости, техническая оснащенность персонала идругие.B.K. Behn, R.A. Riley Jr. Авторы обосновывают существование взаимосвязи между нефинансовойинформацией и финансовыми результатами деятельности компании для отрасливнутренних авиаперевозок.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
