Долговая политика России в условиях мирового финансового кризиса (1142343), страница 2
Текст из файла (страница 2)
для повышения эффективностиуправления внешним долгом.Апробация и внедрениерезультатов исследования.Диссертациявыполнена в рамках комплексной темы «Инновационное развитие России:социально-экономическаястратегияифинансоваяполитика»помежкафедральной подтеме «Внешнеэкономические аспекты инновационногоразвития: мировой опыт и российская практика».9Положения диссертационной работы использовались в практическойдеятельности Департамента платежного баланса Центрального банка РоссийскойФедерации(БанкаРоссии).Результатыдиссертационногоисследованияиспользовались при совершенствовании учебных курсов «Мировая экономика»,«Международныеэкономическиеотношения»,спецкурсовпопроблемамдолговой политики России, глобальных проблем современности, а такжеспецкурсовпопроблемамдеятельностимеждународныхэкономическихорганизаций, что подтверждено соответствующими документами.Основные выводы исследования прошли апробацию в ходе различныхнаучно-практических конференций, «круглых столов», в частности: на «кругломстоле» «Внешнеэкономические аспекты инновационного развития экономикиРоссии»,организованномФГОБУВПО«ФинансовыйуниверситетприПравительстве Российской Федерации» (г.
Москва, 18 января 2009 г.); на«круглом столе» аспирантов на тему: «Мировой финансово-экономическийкризис и перспективы инновационного развития экономики России: финансовый,кредитный, валютный аспекты, проводимом Институтом финансовых рынков иприкладнойэкономикиФГОБУВПО«ФинансовыйуниверситетприПравительстве Российской Федерации» (г. Москва, 20 марта 2010 г.); на IIмеждународной научно-практическойконференции ученых, аспирантовистудентов на тему: «Современные тенденции в экономике и управлении: новыйвзгляд» по направлению «Мировая экономика и международные экономическиеотношения», организованной «Центром развития научного сотрудничества»(г. Новосибирск, 1 июня 2010 г.).Публикации.
Основные положения диссертационной работы изложены в 5опубликованных работах общим объемом 2,77 п.л. (авторский объем – 2,77 п.л.), втом числе три работы авторским объемом 1,91 п.л. опубликованы в журналах,определенных ВАК.Объем и структура работы отражает цель и задачи диссертационногоисследования и состоит из введения, трех глав, заключения, приложений и спискаиспользованной литературы. Общий объем работы составляет 157 страниц.10II.
ОСНОВНЫЕ ПОЛОЖЕНИЯ ДИССЕРТАЦИИ.Во введении обоснована актуальность темы исследования, показана степеньеё разработанности, сформулированы цель и задачи, научная новизна ипрактическая значимость исследования.В соответствии с поставленными задачами диссертантом рассматриваютсяследующие группы проблем.1. Определение роли и места России как суверенного заемщика вусловиях мирового финансового кризиса. Рассматривая долговую политикуРоссии в условиях начавшегося в 2008 году мирового финансового кризиса,целесообразно обратиться к методологическим основам объекта исследования. Напрактике отнесение государственного долга к категории внешнего иливнутреннего зависит от валюты и источника заимствования. Используется так жеделение долга на внутренний рублевый и внешний валютный.
Центральный БанкРоссийскойФедерацииотноситквнешнемудолгуобязательствапогосударственным ценным бумагам, принадлежащим нерезидентам, в том числе иноминированным в российских рублях.Длягосударствсосвободноконвертируемойвалютоймеханизмобслуживания как внутреннего, так и внешнего долга одинаков. Если часть долганоминирована в иностранной валюте, его обслуживание не влечет за собой какихлибо трудностей, поскольку национальная валюта может быть конвертирована всоответствующую иностранную.
В странах, в которых национальная валюта неявляется свободно конвертируемой, система обслуживания государственноговнешнего долга предполагает накопление резервов в валюте платежа дляосуществления операций по внешнему долгу. Подобная ситуация требует отгосударства решения ряда специфических вопросов, связанных с наличиемисточников погашения внешней задолженности, прежде всего разработкипрограмм развития экспортных отраслей, сокращения импорта, развитияимпортозамещения, наличия механизма мобилизации внутренних валютныхресурсов и др.11В текущих условиях вновь активизировалась дискуссия о сущности понятия«внешний долг», о его структуре и видах.
В зарубежной экономическойлитературеснедавнихпорсталоиспользоватьсятакоепонятиекак«непредвиденный долг» (contingent debt). Под данным определением понимаетсяусловный долг (например, связанный с выдачей государственных гарантий подзаймы коммерческих структур), выполнение обязательств по которому можетосуществиться только в случае наступления определенных событий в будущем.То есть фактически речь идет о детализации понятия «государственный внешнийдолг».В диссертационном исследованиииспользуется следующая системапоказателей внешней задолженности страны1:- размер внешней задолженности;- удельный вес страны в общем объеме мирового внешнего долга;- темпы прироста внешнего долга;- показатель долга на душу населения;- отношение внешнего долга к экспорту;- отношение внешнего долга к ВВП.Вмировойпрактикеколичественнаяоценкарыночныхрисковприменительно к внешнему долгу проводится с помощью стресс-тестов, которыепредставляют собой процедуру моделирования будущих ситуаций, при которыхзначение показателей, влияющих на величину рисков, искусственно принимаютсяравными наихудшим из возможных ожидаемых значений.
В соответствии спринятой международной практикой оценки и минимизации рисков в долговойсфере, которая нашла отражение в рекомендациях МВФ, МБРР, а также рабочейгруппы ИНТОСАИ по государственному долгу2 определено, что проблеманакопления суверенной задолженности в настоящее время является значительнойугрозой для функционирования мировой экономики.1Статистика внешнего долга: руководство для составителей и пользователей. External debt statistics: guide forcompilers and users. Washington D.C.: International Monetary Fund, 2003. P. 3092Долговая политика: мировой опыт и российская практика: Монография / Под ред.
д.э.н., проф. Л.Н. Красавиной.М.: Финансовый университет, 2011, С.7.12Необходимо разработать и реализовать системный подход к поддержаниюустойчиво безопасного уровня внешних заимствований экономически развитыхстран (США, Германия, Италия, Испания и др.). Существующая системаэкстренной помощи государствам, испытывающим сложности при обслуживаниии погашении внешних долгов, показала недостаточную гибкость при принятиирешений, обострив проблему поддержания стабильности мировой экономики.Подобная ситуация предопределяет необходимость активного вовлечениянаднациональных институтов и органов управления (в т.ч. ЕЦБ, МВФ, ОЭСР идр.) в процесс регулирования государственной суверенной задолженности.Анализируя основные показатели, характеризующие долговую нагрузку настраны, можно сделать вывод о том, что у России она не достигла критическогоуровня.
В связи с независимой долговой политикой Россия занимает особое местона мировом рынке ссудного капитала. Применительно к параметрам, с которымиРоссия вошла в мировой финансовый кризис в разрезе долговой политики,выбранная стратегия развития, как представляется, оправдывает себя посравнению с долговой политикойдругих стран, испытывающих большиепроблемы с величиной внешней задолженности и отсутствием надежныхисточниковеепогашения.продолжительномуМногиемировомустраныоказалисьнеготовыфинансово-экономическомуккризису.Ограниченный доступ к международному рынку ссудных капиталов такженегативно сказался на внешних долгах стран мира (в т.ч.
Греции, Исландии,Португалии и др.), лишив их возможности дешевого рефинансирования илипривлеченияновыхПредставляется,чтокредитовстабильноенаприемлемых,послекризисноедокризисныхразвитиеусловиях.национальныхэкономик и мировой экономики в целом во многом связано с эффективнымиспользованием различных долговых инструментов.2.СовременныетенденцииформированиясуверенногодолгаРоссийской Федерации.Особенности формирования внешнего долга России связаны с тем, чтоРоссийская Федерация стала правопреемницей СССР. Изначально советский долг13был распределен между всеми государствами, образовавшимися на постсоветскомпространстве.
Как известно, договор о правопреемстве в отношении внешнегогосударственного долга и активов СССР устанавливал, что республики имелиправо требования на долю в активах лишь при условии принятия на себя частидолга СССР. Не все республики подписали данный Договор и Меморандум от28 октября 1991 г. Так, Молдова и Туркменистан подписали только Меморандум,а Узбекистан и Азербайджан не подписали ни один из данных документов посостоянию на конец декабря 1991 года. Необходимо отметить, что предельнымсроком правопреемства была определена дата - 1 декабря 1991 года.
Более того,если с вышеперечисленными республиками еще велись переговоры, то Литва,Латвия и Эстония не собирались присоединяться к названным документам.Договором устанавливался специальный орган, ответственный за выполнениеусловий договора странами, подписавшими его.Российское руководство выбрало несколько иной путь решения данноговопроса, а именно принятие всех обязательств по долгу бывшего СССР в обменна все активы России за рубежом.Переходный период в долговой политике России можно также назвать иодним из самых сложных этапов, поскольку он приходится на временнойинтервал с конца 1998 года до 2001 года. Для данного периода характерноналожение посткризисных проблем на проблемы управления государственнымдолгом.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
