Развитие методологии управления финансовым обеспечением электроэнергетических компаний (1142218), страница 5
Текст из файла (страница 5)
Для целей формирования финансовых планов и прогнозов деятельностипредприятия используется комплекс финансовых моделей электроэнергетическойкомпании. Его применение повышает точность финансового планирования,одновременно снижая трудозатраты сотрудников предприятия на формирование21планов и бюджетов. Кроме того, у финансовых менеджеров появляется возможностьтестировать и экономически обосновывать свои решения на этапе их подготовки, чтоснижает вероятность управленческих ошибок. Для оценки финансового состоянияпредприятия используется двухфакторная модель стоимости бизнеса, дополненнаяметодикамирасчетакомпонентовстоимостис,учетомспецификиэлектроэнергетических компаний. Это позволило расширить применявшуюся ранееметодику анализа финансово-хозяйственной деятельности предприятия, включив в еепоказатели стоимости бизнеса.
Тем самым повысилась системность и комплексностьоценки финансового состояния предприятия, а также обоснованность выводов.Материалы научного исследования были использованы в практическойдеятельности Департамента корпоративных финансов Открытого акционерногообщества «Третья генерирующая компания оптового рынка электроэнергии» (ОАО«ОГК-3»).Вчастности,внедреныкомплексфинансовыхмоделейэлектроэнергетической компании и двухфакторная модель стоимости бизнеса EVA –CVA. Они были использованы для разработки финансовой стратегии и проведенияпрединвестиционного исследования при подготовке IPO ОАО «ОГК-3».
Внедренаметодология оценки эффективности финансового обеспечения компании на основепоказателей стоимости бизнеса, а также методика расчета отдельных компонентстоимости бизнеса, учитывающая особенности электроэнергетических компаний. Этопозволило провести оптимизацию схемы финансового обеспечения ОАО «ОГК-3», атакже создать эффективную систему контроля финансирования дочерних и зависимыхобществ ОАО «ОГК-3».
В соответствии с рекомендациями исследования былапроведена оптимизация организационно-функциональной структуры финансовоэкономического блока управляющей компании и филиалов ОАО «ОГК-3»,разработана и внедрена система ключевых показателей эффективности деятельности.Проведенные мероприятия позволили повысить качество финансового управления,оптимальнымобразомраспределивответственностьиполномочиямеждууправляющей компанией и филиалами, а также между сотрудниками структурныхподразделений.
Кроме того, несомненным положительным моментом являетсяформализация подходов к расчету размеров годовых и квартальных премий.Спроектированы, разработаны и внедрены в промышленную эксплуатацию двеавтоматизированные информационные системы: система формирования финансовогоплана компании и система управления финансовыми потоками компании. Это22позволило существенно повысить оперативность принимаемых управленческихрешенийиобеспечитьнеобходимыйуровеньинформационнойподдержкименеджеров.Результаты научного исследования использованы в учебном процессеФГОУ ДПО «Государственная академия инноваций» в преподавании следующихучебных курсов: «Система гибкого адаптивного трехуровневого планирования ианализа деятельности предприятия», «Финансовое моделирование и прогнознаяоценка стоимости бизнеса при подготовке компании к IPO», «Система управлениеэкономикой и финансами современного предприятия».
Курсы были одобреныФедеральным агентством по образованию Российской Федерации и Министерствомобразования и науки Российской Федерации в качестве программ повышенияквалификации научно-педагогических работников государственных учрежденийвысшего профессионального образования (приказ Рособразования № 428 от11.05.2010, приказ Минобрнауки № 1525 от 21.04.2011).Материалы диссертации используются кафедрой «Финансы и кредит»ФГБОУ ВПО «Государственный университет управления» (ГУУ) в преподаванииучебной дисциплины «Финансовый менеджмент».Материалы диссертации используются кафедрой «Финансовый менеджмент»ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» впреподавании учебной дисциплины «Финансовый менеджмент».Применение результатов диссертационного исследования подтверждаетсясоответствующими справками о внедрении.Публикации.
Основные положения и результаты исследования отражены в 50публикациях общим объемом 67,0 п.л. (авторский объем – 51,37 п.л.), в том числе в 2авторских монографиях общим объемом 16,5 п.л., 3 коллективных монографияхобщим объемом 19,85 п.л.
(авторский объем – 6,4 п.л.), 29 статьях в рецензируемыхнаучных изданиях, определенных ВАК Минобрнауки России общим объемом 22,8 п.л.(авторский объем – 20,77 п.л.).Структура и объем диссертации. Структура диссертационной работыопределена поставленными целью и задачами исследования и состоит из введения, 5глав, 15 параграфов, заключения, списка литературы из 288 наименований и 7приложений. Содержание диссертации изложено на 353 страницах и содержит 58рисунков, 40 таблиц и 39 формул.23ГЛАВА 1ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ФИНАНСОВОГО ОБЕСПЕЧЕНИЯЭЛЕКТРОЭНЕРГЕТИЧЕСКИХ КОМПАНИЙ1.1 Концептуальные подходы к определению понятия«финансовое обеспечение компании»Исследованиюпроблематикифинансовогообеспечениякомпанийвэкономической литературе традиционно уделяется большое внимание, однако анализпубликаций показывает, что среди экономистов до сих пор существует достаточномного расхождений в интерпретации данного понятия.
Причина этого, по нашемумнению, кроется в том, что ученые рассматривают процесс финансового обеспеченияс разных позиций, выделяя различные объекты и субъекты процесса. В связи с этимпредставляется необходимым рассмотреть существующие концептуальные подходы копределению данного понятия, а также дефиниции составляющих его терминов.Анализ и систематизация позиций различных авторов позволяют выделить дваподхода к толкованию понятия «финансовое обеспечение компании».
Так, некоторыеэкономисты трактуют его как процесс управления капиталом [22; 50 и др.], в то времякак другие – как процесс обеспечения компании финансовыми ресурсами [28; 48; 101и др.].Раскрывая и анализируя эти позиции, можно заключить, что капитал по своейсути представляет приращенную форму финансовых ресурсов. Так, согласноВ.М. Родионовой,Ю.Я. ВавиловуиЛ.И. Гончаренко:«финансовыересурсыпредставляют собой денежные доходы, накопления и поступления, находящиеся всобственности и распоряжении субъектов хозяйствования … и используемые ими нацелирасширенноговоспроизводства,социальныенужды,материальноестимулирование работающих, удовлетворение других общественных потребностей»[85, с. 10].
Капитал же, согласно Б.А. Райзбергу и Л.Ш. Лозовскому, представляетсобой совокупность имущества и активов, вложенных в дело и используемых дляполучения прибыли» [83, с. 141]. При этом движение капитала компании реализуется24путем формирования и использования ей финансовых ресурсов. Однако в ряде случаевдвижение финансовых ресурсов оказывается существенно шире движения капитала,например, когда временно свободные денежные средства используются нафинансовом рынке или предоставляются другим компаниям в форме займов.Несмотря на то, что Е.Ф. Сысоевой была показана теоретическая возможностьсуществования, замкнутого в пределах конкретного хозяйствующего субъектакругооборота финансовых ресурсов [95, с. 62], следует отметить, что для рыночнойэкономики такое явление не является характерным, поскольку любая компания здесьявляется открытой системой, тесно взаимосвязанной с окружающей бизнес-средой.Анализ различных дефиниций понятия «финансовые ресурсы» проведенЕ.Б. Тютюкиной [48].
В работе рассмотрены три различных точки зрения: финансовыересурсы как денежные доходы, как совокупность денежных средств, и каксовокупность денежных фондов. На основе сущностных признаков дается следующееопределение понятия финансовые ресурсы компании – «совокупность источниковденежных средств, находящихся в распоряжении компании» и предлагаетсяопределять их объем как величину актива баланса [48].Принимая данное определение за основу в настоящем диссертационномисследовании, сделаем, однако замечание относительно предлагаемого способаопределения объема финансовых ресурсов. Особенности финансово-хозяйственнойдеятельности электроэнергетических компаний обусловливают тот факт, чтобалансовая стоимость их активов не отражает реальную величину денежных средств,которая может быть получена при их реализации.
В частности, необходимоучитывать: большие объемы нереальной к взысканию дебиторской задолженности,которая сохраняется в активах компании на протяжении срока исковой давности (тригода [1]); отражение в дебиторской задолженности авансов, выданных для реализациипрограммразвитияподряднымспособом;отражениевзапасахтепловыхэлектростанций страхового (неснижаемого) запаса топлива, формируемого в рамкахстратегического резерва и т.д.Термин «финансовые ресурсы» непосредственносвязан с понятиями«источники финансирования» и «методы финансирования».
В соответствии спринятой в экономической науке трактовкой, под источником финансированияпонимаются «существующие и ожидаемые источники получения финансовыхресурсов», а также «перечень экономических субъектов, способных предоставить25такие ресурсы» [83, c. 138], а под методом финансирования – «способ привлеченияфинансовых ресурсов с целью финансирования производственно-хозяйственной и(или) инвестиционной деятельности» [29].В литературе описаны различные подходы к классификации источников иметодов финансирования. В наиболее общем виде все источники финансовыхресурсов по отношению к компании можно разделить на две группы – внутренние (т.е.финансирование за счет средств компании) и внешние (т.е.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
