Диссертация (1138702), страница 34
Текст из файла (страница 34)
Windrum P., Tomlinson P. (1999) Knowledge-intensive services and internationalcompetitiveness: a four country comparison // Technology Analysis & StrategicManagement. Vol. 11(3).P. 391-408.235. Zahra S., George G. (2002) Absorptive Capacity: A Review, Reconceptualization, andExtension // Academy of Management Review.
Vol. 27 (2). P.185-203.236. Zaltman G., Duncan R., & Holbeck J. (1973) Innovations and Organizations. Wiley, NY.237. Zenios C., Soteriou A. (1999) Efficiency, Profitability and Return of Banking Services//Management Science. Vol. 45.P. 1221-1238.238. Zhuang, J., D. Edwards, D. Webb, and M. V. Capulong. (2000) Corporate Governance andFinance in East Asia: A Study of Indonesia, Republic of Korea, Malaysia, Philippines, andThailand: Volume One (A Consolidated Report).144ПРИЛОЖЕНИЯПриложение 1. Независимые регрессоры, используемые в эконометрических моделяхфинансовых инноваций.№ОбъясняющиепеременныеВлияние наинновационнуюактивность1Возраст потребителейПоложительная2Доход компанииПоложительная3Доход потребителейПоложительная4Индекс концентрацииПоложительная5Количество дочернихкомпанийОтрицательная6Количествоконкурентов,внедривших инновациюПоложительная, приусловии низкихиндексов концентрациив отраслиHannan and McDowell (1987)7Количество постоянныхклиентовПоложительнаяSaloner and Shepherd (1995)8Количество розничныхотделенийОтрицательнаяIngham and Thompson (1993)9Количество филиаловкомпанииПоложительнаяFrame, Srinivasan and Woosley(2001); Akhavein, Frame andWhite (2005)10Накопленныйтехнологический опытПоложительнаяPennings and Harianto (1992)11Наличие дебитовойкарты у потребителяОтрицательнаяCarow and Staten(1999)12Наличие кредитнойкарты у потребителяПоложительнаяMantel (2000)13Наличие филиаловПоложительнаяSinha and Chandrashekaran(1992)ПоложительнаяSullivan (2000)ПоложительнаяFurst, Lang and Nolle(2002);Sullivan (2000)ПоложительнаяSullivan (2000)ПоложительнаяSullivan (2000);Mantel (2000)14151617Население в возрасте 1864Непроцентные доходыкомпанииНепроцентные расходыкомпанииОбразованиесотрудников компанииИсточникиMantel (2000), Mantel andMcHugh (2001)Sinha and Chandrashekaran(1992)Mantel (2000), Mantel andMcHugh (2001)Saloner and Shepherd (1995),Gowrisankaran and Stavins(2004)Frame, Srinivasan and Woosley(2001)145Saloner and Shepherd (1995);Sinha and Chandrashekaran(1992)Hannan and McDowell (1987)Gourlay and Pentecost (2002)Saloner and Shepherd (1995);Furst, Lang and Nolle(2002)Hannan and McDowell (1984);Ingham and Thompson (1993);Gourlay and Pentecost (2002);Akhavein, Frame and White(2005)Sinha and Chandrashekaran(1992)Hannan and McDowell (1987);Saloner and Shepherd (1995)18Объем активовПоложительная1920Прибыльность компанииПрибыльность компанииОтрицательнаяПоложительная21Развитость регионаПоложительная22Размер компанииПоложительная23Размер компанииОтрицательная24Средний уровеньзаработной платыПоложительная25Темп роста депозитовПоложительнаяHannan and McDowell (1987);Saloner and Shepherd (1995);Gourlay and Pentecost (2002)26Уровень урбанизациирегионаПоложительнаяFurst, Lang and Nolle (2002)Источник: классификация автора.Приложение 2.
Решение модели для сценария c высокой долей консервативногонаселенияВ нулевом периоде Инноватор создает финансовую инновацию и представляет ее нарынке. Поскольку в этот период Инноватор является единственным продавцом финансовойинновации, он получает монопольную прибыль и продает товар по максимальной цене,которую может заплатить потребитель (резервной цене).
Поскольку резервная ценапредполагает равенство предельной полезности нулю, то цена финансовой инновации (p00)для потребителя x определяется по формуле:p00 = E(где E(00)–00)– sx(П.1)ожидаемое значение качества услуги,s – издержки, связанные с предпочтениямипотребителей определенного финансового посредника. Поскольку при этой цене U0(x) = 0,монопольная прибыль Инноватора составит:π0(0) =–––(П.2)Переменная π0(0) обозначает прибыль Инноватора; нижний индекс- номер участника(0 – Инноватор, 1 – Имитатор), в скобках – номер периода (нулевой в данном случае); α –доля потребителей с высокой склонностью к инновациям, c–переменные издержкифинансового посредника при производстве инновации.146Для того, чтобы инновация была выгодной для Инноватора, мы предполагаем, чтоприбыль должна быть неотрицательной. Это возможно только при условии:≥ c+ αs/2(П.3)Если условие выполняется, то Инноватор остается на рынке инновации в следующемпериоде и, в соответствии с нашими предпосылками, начинает конкурировать сИмитатором.В первом периоде Инноватор теряет часть своей доли на рынке, вследствие того,что на рынок входит Имитатор.
Как и в исходной модели Хотеллинга, на основе аппаратакоторой построена Модель, определим позицию «безразличного» потребителя , которомувсе равно, у кого из двух финансовых посредников приобретать инновацию. Положениебезразличного потребителя определяется по формуле= +, если +<1, или 1, если≥1, поскольку величина спроса ограничена 1.+В этот период доля потребителей β решает приобрести услугу, в результате чегообщая величина спроса становится (α + β). Если доля консервативных потребителей вобществе меньше 50% или (α + β) < , то Имитатору невыгодно входить на рынок,поскольку положение безразличного покупателя ограничивает в этом случае спрос на егоуслуги Имитатора. В конце периода качество финансовой инновациивысокимс экзогенной вероятностью (1 – φ) или низкимможет статьс вероятностью φ.
Такимобразом, мы имеем два возможных случая:В хорошем состоянии мира, которое наступает с вероятностью (1 –φ):π0(1) =(k1+π1(1) = 0,)s],(П.4)где k1 – коэффициент изменения первоначального качества услуги Инноватором в первомпериоде.В плохом состоянии мира, которое наступает с вероятностью φ:π0(1) =(k1+π1(1) =0,)s],(П.5)Во втором периоде потребители получают информацию о качестве инновации. Вслучае плохого состояния мира доля потребителей β уходит с рынка, неудовлетвореннаянизким качеством инновации.Если наступает хорошее состояние мира, тогда доля потребителей β остается нарынке.
В итоге мы имеем, следующие величины прибылей во втором периоде:В хорошем состоянии мира, которое наступает с вероятностью (1–φ):147π0(2) =[(k2 + k1k2) + u] +(1 –)s;π1(2) = 0,(П.6)где k2 – коэффициент изменения первоначального качества услуги Инноватором во второмпериоде.В плохом состоянии мира, которое наступает с вероятностью φ:π0(2) = [(k2 + k1k2) + u] + (1 – )s;π1(2) = 0,(П.7)В третьем периоде Инноватор уходит с рынка, а Имитатор удовлетворяетостаточный спрос на услугу, после чего инновация превращается в традиционную услугу иперестает быть предметом нашего рассмотрения.
В зависимости от состояний миравозможны следующие сценарии:В хорошем состоянии мира, которое характеризуется высоким качеством инновациии наступает с вероятностью (1 –φ), возможны 2 случая. Если консервативныепотребители γ (потребители с низкой склонностью к инновациям) входят на рынок свероятностью (1–φ2), то прибыль Имитатора составит:–(3) =––(П.8)Если консервативные потребители γ не входят на рынок с вероятностью φ 2, топрибыль Имитатора составит:(3––––(П.9)В плохом состоянии мира, которое характеризуется низким качеством инновации инаступает с вероятностью φ, на рынке инновации остаются только самыеинновационные потребители α, и прибыль Имитатора составляет:(3) =–––;(П.10)Приложение 3.
Определение сравнительного преимущества инновационной иимитационной стратегии. Описание калибровки результатов.Для определения преимущества инновационной и имитационной стратегиисуммировались прибыли Инноватора и Имитатора за 4 периода с учетом коэффициентадисконтирования и находилась разница между совокупной дисконтированной прибыльюобоих посредников в хорошем и плохом состоянии мира отдельно, а затем оценивалосьитоговое значение разницы прибылей.Схематически сценарии получения прибыли Инноватором можно представить наследующем рисунке.148Монопольнаяприбыль от α-долипотребителей0 период,монопольнаяприбыль1 периодПрибыль вхорошемсостояниимираПрибыль вплохомсостояниимира2 периодПрибыль вхорошемсостояниимираПрибыль вплохомсостояниимираРисунок П.1.
– Схема финансовых потоков Инноватора.Источник: Составлено автором на основе собственной модели.Аналогичная схема финансовых потоков (прибыли) Имитатора такжепредставлена на следующем рисунке.Наблюдение запоявлениеминновации0 период1-2 период3 период,монопольнаяприбыльПрибыль вхорошемсостоянии мираПрибыль вплохомсостоянии мираМонопольная прибыльот α-долипотребителейМонопольнаяприбыль отα-долипотребителейМонопольнаяприбыль отα+β-долипотребителейРисунок П.2. – Схема финансовых потоков Имитатора.Источник: Составлено автором на основе собственной модели.Монопольнаяприбыль навсем рынке149В случае низкой доли консервативных потребителей в экономике принаступлении хорошего состояния мира с вероятностью (1–φ) прибыль Инноваторасоставит:Π0 = - C0 +0(0)+E0(t)= - C0 +––=k1+–+–=;(П.11)Для плохого состояния мира, которое наступает с вероятностью φ прибыльИнноватора составит:Π0 =- C0 +–––++–(+–++= - C0+(k2 + k1k2) + u)––;(П.12)При наступлении хорошего состояния мира с вероятностью (1–φ) прибыльИмитатора составит:Π1 = -–+––=(1+k1)(1+k2)=–-150(П.13)В плохом состоянии мира, которое наступает с вероятностью φ, прибыль Имитаторасоставит:Π1 = -––=– –(1+k1)(1+k2)=–––=–(П.14);Отдельно для хорошего и плохого состояний мира была найдена разностьдисконтированных прибылей Инноватора и Имитатора.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
