Автореферат (1137954), страница 5
Текст из файла (страница 5)
Если предприятие не возвращало кредит, это никоим образом не сказывалось нарешении о выдаче кредита в будущем. В начале переходного периода бывшиегосударственные банки или вновь создаваемые коммерческие банки столкнулись с серьезнойпроблемой оценки и мониторинга кредитов, поскольку эффективность этих оценок сталаопределяющим фактором их состоятельности. Однако у банков отсутствовал опытподобного рода деятельности, Соответствующие издержки были для них крайне высоки, что,в свою очередь, обусловило их крайнюю пассивность в области мониторинговой деятельности.Низкие усилия по мониторингу привели к ситуации, когда широко финансировалисьубыточные проекты, обуславливающие высокую вероятность несостоятельности. Наличие«плохих» активов в портфелях банков заставляло их назначать высокие депозитные икредитные ставки.
Наконец, высокие выплаты по кредитам заставляли фирмы выбиратьрискованные проекты для покрытия этих выплат и создавали отрицательные стимулы дляреструктуризации реального сектора.Высокие издержки поиска и мониторинга кредитов в совокупности снесостоятельностью угрозы банкротства стали причиной попадания банковского сектора в18институциональную ловушку, когда высокие цены на кредиты увеличивают долюплохих проектов, в то время как плохое качество проектов приводит к роступроцентных ставок (рис.
5).ВысокаявероятностьбанкротстваРис 5. Институциональная ловушкаКаковы возможные пути выхода из создавшегося положения? Притом, чтоинституциональный дизайн эффективных процедур банкротства и их эффективноевнедрение -задача, которая может и должна решаться государством, высокие издержкимониторинга создают проблему, которую нельзя решить директивными методами. Одиниз возможных методов борьбы с данной проблемой - либерализация банковского сектораи привлечение на местный рынок иностранных банков.Последствия допуска иностранных банков всегда были предметом жаркихакадемических дискуссий, равно как и споров в среде банкиров и в широких слояхнеакадемической общественности. В этом споре приводится большое количествоаргументов в защиту двух возможных диаметрально противоположных взглядов наданный вопрос.
Основные доводы за и против либерализации иностранного присутствияподробно анализируются в работе.Для анализа стратегического взаимодействия местных и иностранных банков нарынке кредитов автором была модифицирована модель дуополии Курно. Предложеннаямодификация позволят учитывать роль издержек отбора и мониторинга кредитов вповедении банка, а также анализировать сравнительную статику. Кратко модельвзаимодействия двух банков может быть описана следующим образом:- Банки привлекают депозиты у населения и размещают собранные средства в видекредитов фирмам;-Они кредитуют фирмы по единой ставке кредита, (сталкиваясь с асимметриейинформации о потенциальных заемщиках). Обратная функция спроса на кредитывыражается формулой R = а – b(Q1+Q2), где a, b >0, Q1, Q2, - объемы кредитов,выдаваемых банками 1 и 2 соответственно;-Депозитная ставка r задается экзогенно.19Все потенциальные проекты, кредитуемые банками, являются идентичными.Вероятность их успешной реализации полностью определяется контролем за ними со стороныбанков-кредиторов.
Чтобы бороться с проблемой оппортунистического поведения заемщиков,банк вынужден прилагать усилия в, по отбору и мониторингу кредитов. Без потери общностиможно считать, что вероятность успешной реализации кредита р = р(Θi).Основной вид издержек, с которым сталкивается банк при обслуживании кредита, - этоиздержки отбора и последующего мониторинга выданных кредитов. Естественнорассматривать следующую зависимость издержек Сi- от стратегических величин и параметровмодели:Ci=Ci (Θi,Qi,Q-i.,K),+-++где К- издержки, которые несет банк в случае несостоятельности.Предполагается, что средние издержки банка обратно пропорциональны объемукредитования.
Кроме того, общие издержки пропорциональны объему кредитования,осуществляемому другим банком (чем больше кредитов выдает другой банк, тем сложнееосуществлять отбор и мониторинг). Таким образом, проведя соответствующую нормировку,можно представить издержки банка i в виде формулы:Сi =сiQ-iΘi+ KQi(1-Θi), где i=1,2, сi> 0. Банкмаксимизирует следующую функцию прибыли:πi=р(Θi)[a-b(Q1+Q2)]Qi(1-r) - ciQ-iΘi – K(1 - Θi)QiБанки одновременно выбирают объемы кредитования и уровни усилий по отбору имониторингу кредитов.Анализ данной модели позволяет автору сделать следующие выводы:1.
С ростом объема выдаваемых кредитов понижается вероятность несостоятельности банка.Этот результат можно объяснить увеличением возможностей по диверсификации рисков иснижением средней рискованности проектов.2. Увеличение объемов выдачи кредитов одним банком негативно сказывается настабильности другого банка. Объясняется это тем, что в случае, когда один из банковотбирает большую часть кредитов, осуществляя тщательный отбор и мониторинг, другомубанку становится значительно сложнее отобрать приемлемые проекты из небольшого числаоставшихся. Именно это вызывает опасения противников активного привлеченияиностранных банков, которые утверждают, что они будут уводить лучших клиентов иповышать соответствующие издержки отечественных банков.3.
Повышение издержек отбора и мониторинга кредитов у одного банка оказываетположительный внешний эффект на равновесные объемы кредитования, осуществляемогодругим банком. Действительно, повышение этих издержек приводит к снижению20кредитной активности первого банка, создавая возможность для другого банка отбиратьперспективные кредиты и расширять кредитную деятельность.4.
В случае, если издержки оценки и мониторинга кредитов у обоих банков примерноодинаковы, снижение издержек отбора и мониторинга кредита приводит к увеличениюобъемов кредитования, осуществляемого первым банком, т.е. имеет место положительныйэффект. Если же издержки первого банка значительно превышают издержки второго,снижение издержек оценки кредита приводит к повышению объемов кредитования,осуществляемого первым банком, т.е. имеет место отрицательный эффект;Итак, в рамках данной модели функционирование иностранного банка производит двоякийэффект: с одной стороны, оно приводит к снижению прибыльности отечественных банков, а сдругой - к повышению конкуренции и экономической эффективности системы в целом.Происходит это за счет создания стимулов и возможностей для более интенсивной оценки имониторинга кредитов.Выводы, к которым пришел автор диссертационного исследования, хорошо согласуются свыводами эмпирических исследований, проведенных на данных различных стран с переходнойэкономикой.
Основные выводы этих исследований таковы:• расширение доли иностранного присутствия на банковском рынке страны приводит куменьшению прибыльности отечественных банков;• в то же время оно приводит и к сокращению общих расходов отечественных банков (вчастности, расходов на оценку и мониторинг кредитов), благодаря чему растетэффективность деятельности местной банковской системы и увеличивается благосостояниебанковской клиентуры.На примере данного приложения автор показывает, каким образом проблема наличиявысоких издержек измерения может решаться не путем создания специализированныхинститутов, а путем создания стимулов и условий для инвестиций в развитие технологийснижения этих издержек, а также стимулов к высокому уровню усилий на проведениеподобных измерений.ЗаключениеВ данной работе был проведен анализ влияния трансакционных издержек измерения наструктуру рынков доверительных товаров, характеризующихся высокой степеньюинформационной асимметрии.Реакция рынка на доверительную природу и обусловленные ею проблемы может бытьразличной.
В некоторых случаях она выражается в формировании на рынке слояинформационных посредников - экспертов, в то время как в ряде случаев может иметь местоинституциональное обучение менее информированных агентов.21В первой главе были проанализированы основные существующие классификациитрансакционных издержек, а также предложена классификация, позволяющая выделить местоиздержек измерения в общей структуре трансакционных издержек.При изучении основных институтов, способствующих снижению издержек измеренияна рынках доверительных товаров, основное внимание было уделено обсуждению той роли,которую могут играть информационные посредники (независимые эксперты) для сниженияпоследствий информационной асимметрии на таких рынках. В этой главе был представленподробный анализ теоретической литературы по данной проблематике, основу которогосоставили классические, а также последние работы западных исследователей.
Анализсуществующих теоретических моделей, рассматривающих функционирование посредническихструктур на различных рынках, позволил обобщить уже полученные в их рамках результаты, атакже выявить вопросы, недостаточно изученные исследователями.На основании этих вопросов были сформулированы исследовательские задачи,решаемые во второй главе. Далее, в соответствии с ними была исследована рольпосреднических структур в условиях низкой эффективности механизмов репутации ивыявлены факторы, обуславливающие их формирование (вытеснение) па потребительскихрынках доверительных товаров. Были рассмотрены посреднические структуры как механизмборьбы с неэффективностью на рынках доверительных товаров, построены моделивзаимоотношения клиентов, посредников и продавцов на потребительских рынках.Проведенный анализ позволил сделать, в частности, следующие выводы:- Доверительная природа товара может определять появление посредников на некоторыхрынках.
Посреднические структуры возникают как реакция рынка на высокий уровеньоппортунистическогоповеденияпродавцов,вкачествеограничивающегоинституционального механизма.- На некоторых рынках наличие независимых посредников - экспертов является временнымявлением, обусловленными информационными проблемами, чрезмерными рисками инизким доверием. Они вытесняются по мере появления информационных институтов иукрепления репутации, т.е. по мере того, как издержки оппортунистического поведениястановятся ниже издержек, связанных с отделением производственных функций отинформационных.- В ряде ситуаций (например, при отрицательном отношении к риску покупателей) наличиепосреднических структур может увеличивать общественное благосостояние, выступая вкачестве дисциплинирующего продавцов механизма.Полученные нами выводы были проиллюстрированы на примере рынка компьютерныхтоваров, который позволяет пронаблюдать предсказываемую моделью динамику: по мереувеличения эффективности механизмов репутации, стабилизации рынка, слой независимыхэкспертов был практически вытеснен с рынка, уступив место «прямым» взаимоотношениямпродавцов и покупателей.22В качестве приложения анализа третьей главы был выбран рынок банковских кредитов.Банки, играя роли посредников между кредиторами и заемщиками, служат в качестве механизмовпредотвращения оппортунистического поведения участников рынка, поэтому к этому рынку вопределенной степени может быть применена методология предыдущих глав.
![](https://s.studizba.com/z.php?f=/templates/si/i/noavatar.png&w=100&h=100&t=1"){kind=avatar}
