Диссертация (1137680), страница 15

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 15)

Исходя из анализанормы резервирования можно заключить, что наибольшим рискомобладают партнеры МСП Банка.Предельный эффект от фондирования БР по своему значениюнебольшой, но везде строго отрицательный, т.е. сотрудничество с БРожидаемоснижаетпредельныеиздержкибанков-партнеров.Наибольший среди всех трех компонент маржинальный эффектнаблюдаетсявнормевзаимодействии с БРрезервирования.Этозначит,чтопририски банка-партнера снижаются из-закредитования им менее рисковых заемщиков.

В случае со стоимостьюфондирования, наибольший предельный эффект наблюдается упартнеров МСП Банка, что закономерно из-за субсидированныхставок.Результаты оценки базового уравнения (2.3) показывают, чторазброс значений индекса Лернера (см. рис.6) оказался не такимбольшим, как можно было бы ожидать из предварительного анализа.Вместе с тем, доля предельных издержек в цене составляет от 70 до100%, что может косвенным образом свидетельствовать о низкой88рентабельности программ МСБ. Однако в показатель цены кредитаМСБ также часто включаются комиссии, которые, к сожалению, немогут быть количественно оценены из-за отсутствия данных. В любомслучае, исследование не преследует цели интерпретации абсолютныхзначений данного показателя, поскольку более важным в данномслучае представляется сравнение различных БР.1,1Индекс Лернера (доли)1,0ЕБРРIFCМФК0,9ЧБРТМСП БанкFMO0,80,72010201120122013Рисунок 6 – Индекс Лернера для различных БРИсточник: по расчетам автораБанки-партнеры МСП Банка и ЕБРР обладают достаточно низкойдолей предельных издержек в цене продукта МСБ по сравнению спартнерами других БР.

Наибольшую долю предельных издержек в ценекредита МСБ имеют партнеры ЧБТР. При этом значения данногопоказателя у разных БР находятся в отношении частичного порядка,т.е. невозможно установить точные порядковые отношения междувсеми БР, что объясняется как таргетированием одним и тех же банковпартнеров, так и наличием модельного и операционного рисков вдеятельности БР, которым будет подробно посвящена третья глава.892.3 Моделирование индикатора Буна для банков развитияРассчитанный в предыдущем параграфе данной главы индексЛернера включал в себя оценку ставки процента по кредитам МСБ.Однако, как было отмечено ранее, предложенная методика позволяетаппроксимировать данный показатель, но не дает возможности точногоего расчета, что ведет к некоторому смещению.

Более того, индексЛернера оценивает конкуренцию по цене, в то время как не всекоммерческие банки максимизируют размер прибыли по отдельновзятому кредиту МСБ (либо преследуют подобную цель лишь наопределенном этапе развития банковского продукта), стремясьнарастить размер рыночной доли (конкурируя либо по количеству,либо по качеству); в таком случае данная группа банков будет успешнадаже тогда, когда индикатор рыночной власти у них находится нанизком уровне.В эмпирической литературе в последнее время достаточноширокое распространение получило использование такого показателя,как индикатор Буна, который представляет собой оценку эластичностиизменения рыночной доли коммерческого банка – MS it(либоизменения прибыли банка, что и было предложено в первоначальнойего трактовке в статье Boone (2008)) по изменению предельныхиздержек:ln(MSit )     t ln(MC it )   it , N (0,  ) .2(2.17)При использовании данного индикатора в исследовании рынканеобходимо помнить о двух базовых предпосылках, лежащих в основеданного показателя: издержки входа на рынок низкие, а степеньвзаимозаменяемостипродуктов–высокая.Обепредпосылкивыполняются при анализе рынка кредитования МСБ, что дает намоснование для применения его в данном исследовании.90Обычно значения индикатора Буна находятся в отрицательнойобласти, и чем он более отрицателен (т.е.

чем больше его абсолютноезначение), тем выше эффект перераспределения, а, значит, вышеуровень конкуренции на рынке. На более конкурентных рынкахэкономические агенты больше наказываются за неэффективность. Втаком случае считается, что на рынке наблюдается конкуренция поколичеству, т.е. снижая предельные издержки, банки способныувеличивать свою рыночную долю. Однако значения данногопоказателя могут попадать и в положительную зону: при повышениипредельных издержек банков наблюдается увеличение их рыночнойдоли; это свидетельствует о том, что банки вкладывают средства вповышение качества и скорости обслуживания клиентов, т.е.наблюдается конкуренция по качеству среди коммерческих банков.Для расчета индикатора Буна для БР воспользуемся методомлокально-взвешенного МНК57, который позволит нам при полученииоценки для каждого БР учитывать вес средств, которые были выданыкаждому банку-партнеру.

Однако расчет показателя проведем в дваэтапа: вначале оценим индикатор Буна для всего рынка, а затем – длякаждого группы каждого отдельно взятого БР. На первом этапе расчетбыл произведен для подвыборки партнеров всех БР. В качестве весовбыли взяты доли средств, которые отдельно взятый коммерческий банкполучил от БР. Однако, как уже было упомянуто ранее, объем средствМСП Банка в каждый период наблюдения в 2,5–4 раза превосходитобъем средств всех остальных БР; поэтому, чтобы не допуститьперекоса в сторону партнеров одного БР, доля каждого банка быладополнительно нормирована:57Применяемая методология была описана в статье Бакайкина (2015a).91wij S ij1 NK,K S ij(2.18)i 1где K – количество БР; Sij – сумма фондирования j-го банка-партнера iым БР.Таким образом, оцениваемая на первом этапе регрессиявыглядит следующим образом:ln(MS i ) wij   0  1 ln(MC i ) wij  vi ,  itN (0,  2 ) .(2.19)На втором этапе была оценена взвешенная регрессия длякаждого отдельного БР в форме:ln( MSi ) w ij   0   2 ln( MCi ) wij  i , N(0,  2 ) , itN (0,  2 ) .(2.20)Значения индикатора Буна, оцененные с помощью (2.20), за весьпериод наблюдения и для всех групп банков-партнеров БР являютсяположительными (рис.7).

Таким образом, партнеры БР конкурируют покачеству – т.е. наращивают свою рыночную долю посредствомувеличения предельных издержек. Примечательно, что во всех случаяхнаблюдается положительная отдача от наращивания предельныхиздержек – индикатор Буна для всех групп партнеров БР больше 1.% 7,06,5Индикатор Буна6,05,5ЧБТР5,0FMO4,5IFC4,0ЕБРР3,5МСП Банк3,02,52,02010201120122013Рисунок 7 – Индикатор Буна для различных БРИсточник: рассчитано автором92Полученный результат в целом в приложении к партнерам БР невыглядит удивительным, поскольку, как мы уже отмечали ранее,деятельность БР фактически направлена на формирование рынкакредитования компаний МСБ.

В данном случае особенно уместноупомянуть теорию жизненного цикла товара, предложенную в 1965 г.Т. Левиттом и ставящая в зависимость объем генерируемого денежногопотока от продажи продукта от стадии его жизненного цикла. При этомкаждый продукт, в том числе банковский, с момента ввода и домомента выхода с рынка проходит 4 стадии: внедрение товара нарынок, рост, зрелость, спад.Кредитные продукты для МСБ у банков-партнеров, как правило,находятся на стадии внедрения, или в лучшем случае роста (заисключением некоторых банков-партнеров МСП Банка, о чем будетсказано далее). В этот период происходит активное инвестированиеими средств в продвижение своих продуктов, совершенствованиекачества и скорости обслуживания клиентов (компонента  it в (2.6)).Некоторые также, возможно, выходят в сегмент обслуживания болеерискованных клиентов ( rit в (2.6)), увеличивая емкость данного рынка.В целом БР вкладывают средства в банки-партнеры, которыеиспользуют проактивную стратегию, что в значительной мереотличается от стратегии крупных банков и госбанков.

Программыкредитования МСБ последних находятся на более зрелой стадииразвития, когда инвестированные ранее средства уже стали приноситьплоды, благодаря чему данная группа банков может «снимать сливки»,используя экономию на масштабе путем, например, внедрения«кредитных фабрик». В связи с чем и индикатор Буна у них, скореевсего, будет отрицательным.93Напомним, что чем больше абсолютное значение индикатораБуна, тем на большую величину изменится рыночная доля банка приизменении его предельных издержек. Например, если в группе банковпартнеров ЕБРР предельные издержки увеличились бы на 1% в 2013 г.,то их рыночная доля в среднем возросла бы на 2,73%, ceteris paribus. Вданном случае наибольший эффект (потенциал) от увеличенияпредельныхиздержекнаблюдаетсявслучаеспартнерамимеждународных БР, а наименьший – в случае с партнераминационального БР – МСП Банка.

Объясняется это следующим:деятельность международных БР направлена, как уже было отмечено,на кредитование некрупных банков, которые находятся на стадииактивного развития собственных программ МСБ за счет фондированияот БР. Что касается МСП Банка, то в его портфеле встречаются какгосбанки, так и дочерние структуры крупных международныхбанковских групп. Эти банки довольно давно занимаются развитиемсобственных программ МСБ, и поэтому их программы уже достиглиопределенной стадии зрелости и растут медленными темпами. Однако,как и в случае с индексом Лернера, отношения между БР по показателюиндикатора Буна характеризуются частичным порядком.94Глава 3Оценивание конкуренции банков развитияРезультаты оценки моделей конкуренции, полученные впредыдущей главе, не являются корректными, поскольку деятельностиБР присущи модельный и операционный риски.

В результате,распределение кредитных портфелей среди банков-партнеров неявляется эффективным. Для того, чтобы получить корректные оценкимоделей конкуренции и иметь возможность сравнивать методикиотбора банков-партнеров, необходимо предложить методику учетарисков в моделях конкуренции. В первой главе на основе изучениянормативныхдокументовБРмывыяснили,чтоважнейшиминдикатором для БР является объем его кредитного портфеля. Такимобразом, в этой главе мы используем оптимизационный аппарат длятого, чтобы перераспределить кредитные портфели БР среди наиболеекрупныхбанков-партнеров(исключаягосбанкиикрупныеиностранные банки, в соответствии с аргументами, приведеннымиранее), что нивелирует риски.

Далее для верификации используемогоаппарата оптимизации и на основе специально созданной моделиспроса на кредиты МСБ, мы оценим эффективность деятельности БР вподдержкекомпанийМСБчерезфинансовыхпосредников.Полученные результаты могут являться предметом особого интересаакционеровБР,сформулироватьавыбор«эталонного»рекомендациидляБРдругихпозволитБРвнампользусовершенствованиях их методик отбора банков-партнеров. В целом,этоможетпривестикдостижениюрынкомулучшенногосубоптимального результата (improved “second-best” outcome) иповышению благосостояния общества по сравнению с результатомнеэффективно действующих БР.95Закономерным итогом исследования является интерпретацияполученныхоценокконкуренциисиспользованиемметодовинтеллектуального анализа – однофакторный дискриминантныйанализ, деревья классификации и метод главных компонент.3.1 Оценка конкуренции банков развития с учетоммодельного и операционного рисковВ первой главе было отмечено, что конкуренция между БР можетоказать положительное влияние на эффективность деятельности БР.При этом природа неэффективности решений БР в области поддержкиМСБ кроется в реализации тех же рисков, каким подверженадеятельность коммерческих банков, в частности, операционного имодельного.Значительныепотеримногихфинансовыхинститутоввпоследнее десятилетие связаны с реализацией операционного риска(например, убыток в 7,3 млрд.

Характеристики

Список файлов диссертации