Диссертация (1105776), страница 2

Просмтор этого файла доступен только зарегистрированным пользователям. Но у нас супер быстрая регистрация: достаточно только электронной почты!

Текст из файла (страница 2)

2. Дана оценка достигнутых объёмов взаимных ПИИ между Россией и Европейским Союзом, принимая во внимание завышенные данные официальной статистики (ЦБ РФ) вследствие большой роли стран с льготным налоговым и правовым режимом в процессах прямого иностранного инвестирования. Показано, что офшорные инвестиции российских компаний либо оседают на счетах стран с льготным налоговым и правовым режимом, либо реинвестируются в третьи страны, либо возвращаются обратно в Россию, что не позволяет проводить корректную количественную оценку объемов притока и оттока ПИИ, а также анализ их распределения по станам и отраслям. Это, в свою очередь, препятствует формированию и проведению инвестиционной политики, нацеленной на экономический рост и устойчивое развитие России. Предложена методика расчета потенциальных объёмов потоков ПИИ для России и Европейского Союза в долгосрочной перспективе.

3. В ходе исследования раскрыта несоразмерная значимость потока ПИИ из Европейского Союза в Россию для обеих сторон инвестиционного процесса. В частности, если доля прямых инвестиций из Евросоюза в общих потоках поступающих прямых инвестиций в Россию в 2007-2013 гг. составляла от 45 до 83% (высокая значимость ПИИ), то для Европейского Союза доля прямых инвестиций, направляемых в Россию в указанный период, составляла всего от 2 до 9% в общем объеме оттока ПИИ из ЕС (низкая значимость ПИИ). В частности, небольшая доля ПИИ из ЕС в РФ объясняется относительно поделенным уже рынком России, а также более привлекательным комплексом условий для предпринимательства в ряде других стран.

4. Выделены условия, которые должны благоприятствовать развитию взаимных процессов прямого иностранного инвестирования в странах Европейского Союза и России. К ним, в частности, относятся: комплексный системный учёт объёмов оттока и притока ПИИ; деофшоризация инвестиционных потоков; более активная вовлеченность российских малых и средних компаний в инвестиционную деятельность; диверсификация структуры ПИИ российских компаний в ЕС, которую нельзя осуществить без решения диверсификации российской экономики в целом; формирование государственной политики, направленной на решение с помощью, в том числе, иностранных инвесторов из ЕС, ключевых задач социально-экономического развития России.

Практическая значимость работы. Выявленные в ходе исследования тренды могут учитываться топ-менеджментом российских ТНК при формировании корпоративных инвестиционных стратегий. Сделанные количественные оценки инвестиционного потенциала России могут быть использованы органами госрегулирования внешнеэкономических связей РФ при прогнозировании оттока и притока ПИИ.

Основные положения диссертации могут использоваться в следующих учебных курсах на экономическом факультете МГУ имени М.В. Ломоносова:

- «Международная экономика» и «Мировая экономика» для студентов бакалавриата;

- «Прямые иностранные инвестиции и позиции ТНК в мировой экономике» для студентов магистратуры (программа «Мировая экономика»);

- «Корпоративные инвестиционные стратегии в международном бизнесе» для студентов магистратуры (программа «Международный бизнес»).

Апробация результатов исследования. Диссертационная работа прошла апробацию на кафедре мировой экономики экономического факультета МГУ имени М.В. Ломоносова.

Основные результаты исследования были изложены на следующих конференциях, организованных МГУ имени М.В. Ломоносова:

- Международная научная конференция студентов, аспирантов и молодых ученых «Ломоносов-2013» (г. Москва, 11 апреля 2013 г.);

- Межвузовская научно-практическая конференция Economic Research for Business and Corporate Governance (г. Москва, 4 апреля 2013 г.).

По теме диссертации автором опубликовано пять научных работы общим объемом 4,1 п.л., в том числе три статьи в журналах, из перечня рецензируемых научных изданий, в которых должны быть опубликованы основные научные результаты диссертаций на соискание ученых степеней доктора и кандидата наук.

Структура работы. Диссертация состоит из введения, трёх глав, заключения и списка использованной литературы из 134 источников на русском и английском языках. Основное содержание работы изложено на 222 страницах текста, включая 7 рисунков и 51 таблицу.

Глава 1. Современные тенденции прямого иностранного инвестирования в мировой экономике

1.1. Основные мотивы и роль прямых иностранных инвестиций в мировой экономике в условиях глобализации мирового хозяйства

Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) играют всё бóльшую роль в мировой экономике начала XXI века в связи с возрастающими темпами глобализации мирового хозяйства и усилением роли транснациональных компаний (ТНК) в международном производстве. Так, согласно данным Доклада ЮНКТАД о мировых инвестициях по итогам 2013 года, приведённым в таблице 1, годовой приток ПИИ за период 1990-2013 годов увеличился в 7 раз, отток - в 6 раз, накопленный приток и отток ПИИ - в 12 раз, в то время как мировой валовый внутренний продукт (ВВП) вырос лишь в 3 раза. Экспорт зарубежных филиалов ТНК составляет около 1/3 общемирового экспорта. Занятость в зарубежных филиалах ТНК выросла более, чем в 3 раза и достигла 71 млн. человек.

Таблица 1 - Отдельные показатели ПИИ и международного производства в 1990 - 2013 годах

Составлено на основе: UNCTAD, World Investment Report 2014, P.30.

URL: http://unctad.org/en/PublicationsLibrary/wir2014_en.pdf (дата обращения: 23.08.2014).

Ведущая роль ПИИ в ускорении интернационализации экономических отношений вытекает уже из определения и основных характеристик прямых инвестиций.

Как известно, прямые иностранные инвестиции – это совокупность затрат иностранного инвестора, реализуемых в форме долгосрочных вложений капитала в коммерческие организации, в размере не менее 10% акций или акционерного капитала.

К прямым иностранным инвестициям относятся как первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом, так и все последующие сделки между инвестором и компанией, в которую вложен капитал. В состав прямых инвестиций входят: вложение инвестором за рубеж собственного капитала – капитал филиалов и доля акций в дочерних и ассоциированных компаниях; реинвестирование прибыли – доля прямого инвестора в доходах предприятия с иностранными инвестициями, не распределённая в качестве дивидендов и не переведённая прямому инвестору; внутрикорпорационные переводы капитала в форме кредитов и займов между прямым инвестором, с одной стороны, и дочерними, ассоциированными компаниями и филиалами – с другой¹.

Таким образом, следуя определению ПИИ, можно выделить следующие их основные характеристики: 1) доступ к внешним рынкам; 2) долгосрочный контроль над инвестициями; 3) высокий уровень обязательств по использованию капитала, персонала, технологий; 4) преобладание продаж от производства за границей над экспортом отечественной продукции; 5) право на иностранную собственность. Все указанные характеристики ПИИ являются неотъемлемыми атрибутами трансграничных производственно-сбытовых цепочек товаров и услуг и интернационализации экономик стран мира.

Степень интернационализации деятельности транснациональных компаний можно оценить с помощью индекса транснациональности (Transnationality Index – TNI), который рассчитывается экспертами ЮНКТАД как среднеарифметическое значение трёх показателей: 1) отношение зарубежных активов к общему объёму активов, 2) отношение зарубежных продаж к общему объёму продаж, 3) отношение численности зарубежных сотрудников к общему числу сотрудников компании.

Представляет интерес выявление трендов развития всех трех составляющих индекса транснациональности в начале XXI века. Их динамика для 100 крупнейших нефинансовых ТНК мира за период 2001-2013 годов представлена в таблице 2.

Таблица 2 - Показатели индекса транснациональности для 100 крупнейших нефинансовых ТНК мира в 2001, 2013 годах

Рассчитано на основе: UNCTAD, World Investment Report 2003, Annexes. Pp: 187-188. URL: http://unctad.org/en/Docs/wir2003annexes_en.pdf (дата обращения: 07.09.2013); World Investment Report 2014, Annex Tables, Annex Table 28. URL: http://unctad.org/en/Pages/DIAE/World%20Investment%20Report/Annex-Tables.aspx (дата обращения: 23.08.2014).

Из анализа таблицы 2 следует, что крупнейшие ТНК повышали эффективность своей работы именно за счёт опережающего развития иностранных подразделений в сравнении с внутренними, например: в 2013 году рост зарубежных активов в сравнении с 2001 годом составил 273%, а рост внутренних активов – лишь 183%. Аналогична динамика и для темпов роста продаж (270% против 148%) и численности персонала (137% против 108%). Интернационализация 100 крупнейших ТНК мира к 2013 году в целом выросла на 10 процентных пунктов и достигла 60%, причём наибольший рост среди трёх составляющих индекса транснациональности отмечается для показателя «Продажи» - увеличение на 15 процентных пунктов до 65%, наименьший рост у показателя «Персонал» - увеличение на 6 процентных пунктов до 57%. Повышенный темп роста абсолютных общих показателей «Активы» (+227%) и «Продажи» (+210%) в сравнении с составляющей «Персонал» (+123%) свидетельствует об опережающем росте производительности труда по отношению к росту численности персонала.

Таким образом, выявлено, что интернационализация деятельности крупнейших ТНК увеличивается, а это, в свою очередь, свидетельствует о развитии международного производства в разных странах и регионах мира.

Основные мотивы осуществления прямых иностранных инвестиций в соответствии с классификацией проф. М.Л. Лучко приведены в таблице 3.

Таблица 3 - Основные мотивы прямых иностранных инвестиций

Составлено на основе: Лучко М.Л. Конкурентные стратегии транснациональных компаний в 90 е гг. ХХ – начале XXI в. – М.: Экономический факультет МГУ, ТЭИС, 2004. С. 66-81.

Характеристики

Список файлов диссертации