Валютная политика и ее формы

ТЕМА 6.

Валютная политика и ее формы.

Валютные ограничения

Краткое содержание

1. Валютная политика, ее формы. Рыночное и государственное валютное регулирование.

2. Участники валютного рынка как субъекты валютного регулирования.

3. Формы валютной политики. Дисконтная и девизная политика, валютная интервенция; диверсификация валютных резервов; регулирование режима конвертируемости валют, валютного курса. Девальвация и ревальвация, анализ потерь и выгод от изменения валютного курса.

4. Понятие валютных ограничений, их цели.

Рекомендуемые материалы

5. Принципы, сферы и формы валютных ограничений по текущим и финансовым операциям. Множественность валютных курсов. Эволюция валютных ограничений и переход к конвертируемости валют: мировой опыт.

6. Валютная политика России

Валютная политика – совокупность мероприятий, осуществляемых в сфере международных валютных и других экономических отношений в соответствии с текущими и стратегическими целями страны.

Она направлена на достижение главных целей экономической политики в рамках «магического многоугольника»: обеспечить устойчивость экономического роста, сдержать рост безработицы и инфляции, поддержать равновесие платежного баланса.

Направление и формы валютной политики определяются валютно-экономическим положением стран, эволюцией мирового хозяйства, расстановкой сил на мировой арене. На разных исторических этапах на первый план выдвигаются конкретные задачи валютной политики: преодоление валютного кризиса и обеспечение валютной стабилизации; валютные ограничения, переход к конвертируемости валюты, либерализация валютных операций и др. Валютная политика отражает принципы взаимоотношений стран: партнерство и разногласия, порождающие дискриминацию более слабых партнеров, в первую очередь развивающихся стран, вмешательство во внутренние дела других государств.

Обоснованием валютной политики служит определенная теория, возведенная в ранг официальной догмы. Юридически валютная политика оформляется валютным законодательством: совокупностью правовых норм, регулирующих порядок совершения операций с валютными ценностями в стране и за ее пределами.

Валютная политика в зависимости от ее целей и форм подразделяется на структурную и текущую.

Структурная валютная политика – совокупность долгосрочных мероприятий, направленных на осуществление структурных изменений в мировой валютной системе.

Текущая валютная политика – совокупность краткосрочных мер, направленных на повседневное, оперативное регулирование валютного курса, валютных операций, деятельности валютного рынка.

Валютная политика определяет подготовку, принятие и реализацию решений по валютным проблемам. Регулирование валютных отношений включает несколько уровней:

• частные предприятия, в первую очередь, национальные и международные банки и корпорации, которые располагают огромными валютными ресурсами и активно участвуют в валютных операциях;
• национальное государство;
• межгосударственный уровень;

Межгосударственное регулирование в форме координации валютной, кредитной и финансовой политики обусловлено следующими причинами:

• усилением взаимозависимости национальных экономик, включая валютные, кредитные и финансовые отношения;
• изменением соотношения между рыночным и государственным регулированием в пользу рынка в условиях либерализации хозяйственных отношений;
• огромными масштабами мировых валютных, кредитных, финансовых рынков, которые отличаются нестабильностью в связи с колебаниями валютных курсов, процентных ставок, периодическими нефтяными шоками, биржевыми, валютными, банковскими кризисами;
• автономной национальной экономической политикой, в том числе валютной, кредитной, финансовой, которые несовместимы с развитием взаимозависимости стран и их интеграцией в мировое хозяйство.

Одним из средств реализации валютной политики является валютное регулирование – регламентация государством международных расчетов и порядка проведения валютных операций; осуществляется на национальном, межгосударственном и региональном уровнях.

Существует рыночное и государственное регулирование величины валютного курса.

Рыночное регулирование, основано на конкуренции и действии законов стоимости, а также спроса и предложения.

К мерам рыночного воздействия на величину валютного курса относятся:

Ø валютные интервенции;

Ø дисконтная политика;

Ø двойной валютный рынок,

Ø девальвация;

Ø ревальвация

Валютные интервенции – операции центральных банков на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против ведущих иностранных валют.

Цель валютных интервенций – изменение уровня соответствующего валютного курса, баланса активов и пассивов по разным валютам или ожиданий участников валютного рынка. Действие механизма валютных интервенций аналогично проведению товарных интервенций. Для того чтобы повысить курс национальной валюты, центральный банк должен продавать иностранные валюты, скупая национальную. Тем самым уменьшается спрос на иностранную валюту, а следовательно, увеличивается курс национальной валюты. Для того чтобы понизить курс национальной валюты, центральный банк продает национальную валюту, скупая иностранную. Это приводит к повышению курса иностранной валюты и снижению курса национальной валюты.

Для интервенций, как правило, используются официальные валютные резервы, и изменение их уровня может служить показателем масштабов государственного вмешательства в процесс формирования валютных курсов.

Официальные интервенции могут проводиться разными методами – на биржах (публично) или на межбанковском рынке (конфиденциально), через брокеров или непосредственно через операции с банками, на срок или с немедленным исполнением.

Кроме того, официальные валютные интервенции подразделяются на «стерилизованные» и «нестерилизованные». «Стерилизованными » называют интервенции, в ходе которых изменение официальных иностранных нетто-активов компенсируется соответствующими изменениями внутренних активов, т.е. практически отсутствует воздействие на величину официальной «денежной базы». Если же изменение официальных валютных резервов в ходе интервенции ведет к изменению денежной базы, то интервенция является «нестерилизованной ».

Для того чтобы валютные интервенции привели к желаемым результатам по изменению национального валютного курса в долгосрочной перспективе, необходимо:

• наличие резервов в центральном банке для проведения валютных интервенций;
• доверие участников рынка к долгосрочной политике центрального рынка;
• изменение фундаментальных экономических показателей, таких как темп экономического роста, темп инфляции, темп изменения увеличения денежной массы и др.

Дисконтная политика – это изменение центральным банком учетной ставки, в том числе с целью регулирования величины валютного курса путем воздействия на стоимость кредита на внутреннем рынке и тем самым на международное движение капитала.

В последние десятилетия ее значение для регулирования валютного курса постепенно уменьшается.

Двойной валютный рынок – метод государственного регулирования валютных операций, заключающийся в двойной котировке курса национальной валюты: установлении разных курсов по финансовым и коммерческим операциям. В целях стабилизации коммерческий курс устанавливается более жестко.

Девальвация – официальное снижение курса национальной валюты по отношению к иностранным валютам или международным валютным счетным единицам (СДР, ЭКЮ), а ранее (до середины 70-х гг.) и к золоту, уменьшение реального золотого содержания денежной единицы.

Девальвация может быть признана правительством страны официально, в законодательном порядке. При такой, т.н. открытой девальвации правительство превращает ее в средство укрепления своей валюты путем изъятия из обращения части денежной массы или обмена обесценившихся денег. При скрытой девальвации происходит обесценивание бумажных денег, снижение их золотого содержания, но изъятия части денежной массы из обращения не производится. Причины девальвации – неравномерность развития инфляции, дефицитность платежных балансов. В условиях обострения борьбы за рынки девальвация используется в интересах поощрения экспорта и сокращения импорта, для улучшения платежного баланса путем приведения официального курса во временное соответствие с рыночным курсом ведущих валют. Переход к режиму плавающих валютных курсов в значительной степени снизил действенность девальвация как средства уменьшения дефицита платежного баланса, т.к. периодические резкие колебания курсов валют, применяемых в международных расчетах, нередко нейтрализуют эффект девальвации.

Ревальвация – повышение официального курса национальной денежной единицы по отношению к иностранным валютам.

Действие, противоположное девальвации. До отмены золотых паритетов ревальвация сопровождалась одновременным повышением золотого содержания валюты. Для страны, ревальвирующей свою валюту, возникает возможность приобрести иностранную валюту дешевле. Поэтому к ревальвация прибегают, когда интересы экспортеров капитала и импортеров товаров берут вверх над интересами должников и экспортеров товаров. Ревальвация используется также для борьбы с инфляцией и с целью сдерживания роста активного сальдо платежного баланса. В условиях бумажно-денежного обращения девальвация и ревальвация используются в основном для регулирования курса национальных валют. На внутреннем рынке под влиянием инфляции ее покупательная способность может и снижаться, хотя и в меньшей степени, чем в других странах.

Государственное регулирование направлено на преодоление негативных последствий рыночного регулирования валютных отношений и на достижение устойчивого экономического роста, равновесия платежного баланса, снижения роста безработицы и инфляции в стране. Государство достаточно часто манипулирует величиной валютного курса с целью изменения условий внешней торговли страны, используя такие методы валютного регулирования, как:

Протекционистские меры – это меры, направленные на защиту собственной экономики, в данном случае национальной валюты. К ним относятся, в первую очередь, валютные ограничения и валютный контроль.

Валютные ограничения – законодательное или административное запрещение или регламентация операций резидентов и нерезидентов с валютой или другими валютными ценностями.

Видами валютных ограничений являются следующие:

Ë валютная блокада – меры, предпринимаемые государством по ограничению хождения в стране валюты другой страны, с целью побудить эту страну выполнять определенные требования;

Ë запрет на свободную куплю-продажу иностранной валюты;

Ë регулирование международных платежей, движения капиталов, репатриации прибыли, движения золота и ценных бумаг;

Ë концентрация в руках государства иностранной валюты и других валютных ценностей. В их числе также платежные документы (чеки, векселя, аккредитивы и др.), ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте, драгоценные металлы.

Различаются следующие принципы валютных ограничений, определяющие их содержание:

· централизация валютных операций в центральном и уполномоченных банках;

· лицензирование валютных операций – требование предварительного разрешения органов валютного контроля для приобретения импортерами или должниками иностранной валюты;

· полное или частичное блокирование валютных счетов;

· ограничение обратимости валют.

Различаются две основные сферы валютных ограничений: текущие операции платежного баланса и финансовые.

По текущим операциям платежного баланса практикуются следующие ограничения:

v блокирование выручки иностранных экспортеров от продажи товаров в данной стране, ограничение их возможностей распоряжаться этими средствами;

v обязательная продажа валютной выручки экспортеров полностью или частично центральному и уполномоченным банкам;

v ограниченная продажа иностранной валюты импортерам;

v ограничения на форвардные покупки импортерами иностранной валюты;

v запрещение продажи товаров за рубежом на национальную валюту;

v запрещение оплаты импорта некоторых товаров иностранной валютой;

v множественность валютных курсов.

По финансовым операциям ограничения зависят от направления регулирования движения капиталов.

1. При пассивном платежном балансе применяются следующие меры по ограничению вывоза капитала, стимулированию притока капитала в целях поддержания курса валюты:

Á лимитирование вывоза национальной и иностранной валюты, золота, ценных бумаг, предоставления кредитов;

Á контроль за деятельностью кредитного и финансового рынков;

Á ограничение участия национальных банков в предоставлении международных займов и в иностранной валюте;

Á принудительное изъятие иностранных ценных бумаг, принадлежащих резидентам, и их продажа на валюту;

Á полное или частичное прекращение погашения внешней задолженности или разрешение оплаты ее национальной валютой без права перевода за границу.

2. При активном платежном балансе в целях сдерживания притока капиталов в страну и повышения курса национальной валюты применяются следующие формы валютных и кредитных ограничений по финансовым операциям:

· депонирование на беспроцентном счете в центральном банке новых заграничных обязательств банков;

· запрет на инвестиции нерезидентов и продажа национальных ценных бумаг иностранцам;

· обязательная конверсия займов в иностранной валюте в национальном центральном банке;

· запрет на выплату процентов по срочным вкладам иностранцев в национальной валюте;

· введение отрицательной процентной ставки по вкладам нерезидентов в национальной валюте. При этом проценты платит либо вкладчик банку, либо банк, заинтересованный в привлечении вкладов в иностранной валюте.

Валютный контроль – это контроль за проведением валютных операций в целях их приведения в соответствии с нормами и требованиями, предъявляемыми действующим законодательством.

Валютный контроль со своими положительными и отрицательными сторонами может по-разному влиять на экономику, а его применение может иметь больший или меньший эффект в виде различных количественных характеристик, являющихся показателями степени достижения цели.

Существует два подхода к оценке эффективности валютного контроля: затратный и результативный.

Затратный подход предполагает оценку эффективности через отношение достигнутого результата к средствам, затраченным на его достижения. В качестве результата здесь выступают объем предотвращенного нелегального вывоза и ввоза капитала, а формула коэффициента эффективности валютного контроля выглядит следующим образом:

Эз = Опнк/Звк,

где: Опнк – объем предотвращенного нелегального движения капитала;

Звк – затраты на осуществление валютного контроля.

Чем выше объемы предотвращенного нелегального движения капитала и чем ниже затраты, тем выше эффективность.

Результативный подход предполагает оценку эффективности через отношение достигнутого результата к поставленной цели. Применительно к валютному контролю это выражается следующим образом. Поставленная цель – предотвращение нелегального движения капитала (вывоз и ввоз). Достигнутый результат представляет собой общее движение капитала минус легальное, т.е. он характеризуется объемом нелегального движения капитала. Т.о., формула оценки эффективности валютного контроля результативным методом имеет вид

Эр=Олк/Онлк,

где: Олк – объем легального движения капитала;

Онлк – объем нелегального движения капитала.

Любые меры контроля, в том числе и валютного, имеют свой предел. Выигрыш от валютного контроля государство получает, во-первых, за счет ограничений сроков платежей по текущим операциям и, во-вторых, за счет сокращения объема вывоза капитала, т.е. уменьшения зарубежных инвестиций и увеличения объема привлеченных капиталовложений.

С течением времени эффективность мер валютного контроля уменьшается. Во-первых, падает эффективность ограничений по капитальным операциям, поскольку привлеченные займы инвестиции от нерезидентов предполагают выплату процентов; во-вторых, ужесточение требований сопровождается нахождением все новых способов обхода правил проведения валютных операций.

Организаций валютного контроля в РФ

Основными направлениями валютного контроля в России являются:

• определение соответствия проводимых валютных операций действующим законодательствам и наличие необходимых для них лицензий и разрешений;
• проверка выполнения резидентами обязательств по иностранной валюте перед государством, а также обязательств по продаже иностранной валюты на внутреннем валютном рынке РФ;
• проверка обоснованности платежей в инвалюте;
• проверка полноты и объективности учета и отчетности по валютным операциям.

В зависимости от времени совершения выделяют три основные формы валютного контроля: предварительный, текущий и последующий. Все они находятся в тесной взаимосвязи, характеризуя непрерывный процесс контроля.

Под методами валютного контроля понимают приемы и способы его осуществления – наблюдение, проверка, обследование, анализ, ревизия.

В условиях перехода к рыночной экономике РФ реформировала валютную систему с учетом национальных особенностей и требований МВФ, устав которого регламентирует функционирование мировой валютной системы.

Современная мировая валютная система основана на следующих структурных принципах:

• стандарт СДР – специальных прав заимствования, который утратил смысл в условиях формирования многовалютного стандарта (доллар, евро, иена);
• официальное вытеснение золота как одной из основ валютной системы, хотя вне Фонда оно остается реальным резервным активом;
• свободный выбор режима валютного курса;
• межгосударственное регулирование, осуществляемое МВФ.

В результате преобразования валютной системы РФ в соответствии с требованиями формирующейся рыночной экономики сложились ее следующие особенности. Рубль является основной валютой системы, но в условиях долларизации экономики во внутреннем обороте используются иностранные валюты, прежде всего американская. Конвертируемость рубля частичная – лишь по текущим операциям платежного баланса. В РФ применяются валютные ограничения, лицензирование валютных операций. Режим плавающего валютного курса, введенный в РФ в 1992 г., имеет особенности. С июля 1995г. до августовского кризиса 1998 г. были установлены пределы колебаний курса рубля – валютный коридор, причем в абсолютных, а не относительных величинах, в отличие от Европейской валютной системы (±15% с августа 1993 г., с 1999 г. только для четырех стран, не присоединившихся к зоне евро). С отменой валютного коридора регулирование курса рубля осуществляется в основном организационно-правовыми методами.

Официальные золотовалютные резервы подвержены значительным колебаниям в силу неустойчивости мировых цен на нефть и валютно-экономического положения страны. Рынок золота в РФ формируется медленно в отличие от валютного рынка.

Институциональная структура валютной системы России включает Центральный банк РФ и Министерство финансов РФ.

На данный момент в России функционирует двухуровневая система валютного контроля, состоящая из органов валютного регулирования и валютного контроля и их агентов.

Органами валютного регулирования и валютного контроля являются:

Ø Центральный банк РФ;

Ø Правительство РФ (в лице ГТК РФ, МНС РФ, Министерства по экономическому развитию и торговле России и Минфина России).

Агентами валютного регулирования и валютного контроля считаются уполномоченные банки, подотчетные Банку России, и организации, на которые органами валютного регулирования и валютного контроля могут быть возложены такие функции, как, например, это сделано в отношении таможенных органов на местах.

Уполномоченными банками являются коммерческие банки, которые получили от Банка России лицензии на ведение валютных операций:

• генеральная лицензия;
• лицензия на осуществление банковских операций в иностранной валюте;
• лицензия на привлечение вкладов населения, в том числе в иностранной валюте, и ведение операций по поручению клиентов.

С июня 2004 г. в нашей стране вступил в силу Федеральный закон «О валютном регулировании и валютном контроле» №173-ФЗ от 10.12.03 г.

Со времени его введения в действие все валютные операции и меры по регулированию валютной сферы осуществляются в соответствии с этим Законом.

В Федеральном законе определены те понятия, которые являются объектом его действия.

1. Валюта Российской Федерации:

а) денежные знаки в виде банкнот и монеты Банка России, находящиеся в обращении в качестве законного средства наличного платежа на территории Российской Федерации, а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

б) средства на банковских счетах и в банковских вкладах.

2. Иностранная валюта:

а) денежные знаки в виде банкнот, казначейских билетов, монеты, находящиеся в обращении и являющиеся законным средством наличного платежа на территории соответствующего иностранного государства (группы иностранных государств), а также изымаемые либо изъятые из обращения, но подлежащие обмену указанные денежные знаки;

б) средства на банковских счетах и в банковских вкладах в денежных единицах иностранных государств и международных денежных или расчетных единицах.

3. Внутренние ценные бумаги:

а) эмиссионные ценные бумаги, номинальная стоимость которых указана в валюте Российской Федерации и выпуск которых зарегистрирован в Российской Федерации;

б) иные ценные бумаги, удостоверяющие право на получение валюты Российской Федерации, выпущенные на территории Российской Федерации.

4. Ввнешние ценные бумаги – ценные бумаги, в том числе в бездокументарной форме, не относящиеся в соответствии с настоящим Федеральным законом к внутренним ценным бумагам.

5. Валютные ценности – иностранная валюта и внешние ценные бумаги.

6. Резиденты:

а) физические лица, являющиеся гражданами Российской Федерации, за исключением граждан Российской Федерации, признаваемых постоянно проживающими в иностранном государстве в соответствии с законодательством этого государства;

б) постоянно проживающие в Российской Федерации на основании вида на жительство, предусмотренного законодательством Российской Федерации, иностранные граждане и лица без гражданства;

в) юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации;

г) находящиеся за пределами территории Российской Федерации филиалы, представительства и иные подразделения резидентов, указанных в подпункте «в» настоящего пункта;

д) дипломатические представительства, консульские учреждения Российской Федерации и иные официальные представительства Российской Федерации, находящиеся за пределами территории Российской Федерации, а также постоянные представительства Российской Федерации при межгосударственных или межправительственных организациях;

е) Российская Федерация, субъекты Российской Федерации, муниципальные образования, которые выступают в отношениях, регулируемых настоящим Федеральным законом и принятыми в соответствии с ним иными федеральными законами и другими нормативными правовыми актами.

7. Нерезиденты:

а) физические лица, не являющиеся резидентами в соответствии с подпунктами «а» и «б» пункта 6 настоящей части;

б) юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории Российской Федерации;

в) организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств и имеющие местонахождение за пределами территории Российской Федерации;

г) аккредитованные в Российской Федерации дипломатические представительства, консульские учреждения иностранных государств и постоянные представительства указанных государств при межгосударственных или межправительственных организациях;

д) межгосударственные и межправительственные организации, их филиалы и постоянные представительства в Российской Федерации;

е) находящиеся на территории Российской Федерации филиалы, постоянные представительства и другие обособленные или самостоятельные структурные подразделения нерезидентов, указанных в подпунктах «б» и «в» настоящего пункта;

ж) иные лица, не указанные в пункте 6 настоящей части.

8. Уполномоченные банки – кредитные организации, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации и имеющие право на основании лицензий Центрального банка Российской Федерации осуществлять банковские операции со средствами в иностранной валюте, а также действующие на территории Российской Федерации в соответствии с лицензиями Центрального банка Российской Федерации филиалы кредитных организаций, созданных в соответствии с законодательством иностранных государств, имеющие право осуществлять банковские операции со средствами в иностранной валюте.

9. Валютные операции:

а) приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа;

б) приобретение резидентом у нерезидента либо нерезидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу нерезидента либо нерезидентом в пользу резидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

в) приобретение нерезидентом у нерезидента и отчуждение нерезидентом в пользу нерезидента валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг на законных основаниях, а также использование валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг в качестве средства платежа;

г) ввоз на таможенную территорию Российской Федерации и вывоз с таможенной территории Российской Федерации валютных ценностей, валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг;

д) перевод иностранной валюты, валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета, открытого за пределами территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый на территории Российской Федерации, и со счета, открытого на территории Российской Федерации, на счет того же лица, открытый за пределами территории Российской Федерации;

е) перевод нерезидентом валюты Российской Федерации, внутренних и внешних ценных бумаг со счета (с раздела счета), открытого на территории Российской Федерации, на счет (раздел счета) того же лица, открытый на территории Российской Федерации.

10. Специальный счет – банковский счет в уполномоченном банке, либо специальный раздел счета депо, либо открываемый реестродержателями в реестре владельцев ценных бумаг специальный раздел лицевого счета по учету прав на ценные бумаги, используемый для осуществления по нему валютных операций в случаях, установленных в соответствии с настоящим Федеральным законом. В случае установления в соответствии с настоящим Федеральным законом требования об осуществлении валютной операции с использованием специального счета (далее также – требование об использовании специального счета) такая валютная операция может осуществляться только с использованием указанного специального счета.

11. Валютные биржи – юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, одним из видов деятельности которых является организация биржевых торгов иностранной валютой в порядке и на условиях, которые установлены Центральным банком Российской Федерации.

Изменения, внесенные Федеральным законом «О валютном регулировании и валютном контроле» №173-ФЗ от 10.12.03 г.

Основные изменения, внесенные в систему валютного регулирования и валютного контроля, касаются большинства статей прежнего Закона. По-новому определяются субъекты и объекты регулирования, закреплены новые принципы валютного контроля, проведения валютных операций, купли-продажи валюты и многое другое, однако некоторые проблемы так и остались нерешенными.

Впервые в Законе закреплены принципы валютного регулирования и контроля (ст. 3). Наиболее значимыми из них представляются:

1) приоритет экономических мер в реализации государственной политики в области валютного регулирования и

2) исключение неоправданного вмешательства государства и его органов в валютные операции резидентов и нерезидентов.

Эти принципы устанавливают высокий стандарт для дальнейших шагов по развитию валютного законодательства.

Не менее значимым представляется и запрет придания обратной силы актам, устанавливающим новые обязанности для резидентов и нерезидентов или ухудшающим их положение.

Существенно изменилось в Законе само понятие валютной операции.

Ранее основным видом валютных операций являлись операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте.

Поскольку вся система валютного контроля изначально строилась применительно именно к валютным контрактам, а не непосредственно к операциям, на практике стало использоваться иное толкование, основанное на включении в «иные права» помимо вещных также и обязательственных прав.

В Законе валютной операцией признается приобретение резидентом у резидента и отчуждение резидентом в пользу резидента валютных ценностей на законных основаниях, а также использование валютных ценностей в качестве средства платежа. И приобретение, и отчуждение можно толковать и как переход вещного, и как возникновение обязательственного права.

В Законе закреплена такая модель, в которой, с одной стороны, непосредственное установление валютных ограничений передано на подзаконный уровень в компетенцию Правительства РФ и Банка России, с другой стороны строго ограничен перечень подлежащих ограничению валютных операций и перечень самих ограничений. При этом, хотя Законом и определены цели, для достижения которых возможно введение ограничений (ст. 6), но сами эти цели сформулированы таким образом, что допускают установление постоянно действующих ограничений.

В Законе кардинально изменен подход к регулированию валютных операций между резидентами и нерезидентами. До принятия нового закона без ограничений осуществлялись только текущие операции, исчерпывающий перечень которых был закреплен законодательно, а в отношении всех остальных операций Банк России мог произвольно устанавливать любой порядок совершения. Теперь в Законе приведен исчерпывающий перечень валютных операций движения капитала, в отношении которых Правительством РФ (ст. 7) или Банком России (ст. 8, 11) могут быть установлены валютные ограничения. Все остальные валютные операции, не попавшие в перечень, а также те из числа регулируемых валютных операций, в отношении которых специально не установлен порядок их совершения, осуществляются без ограничений.

Отсутствие в Законе критериев деления валютных операций на текущие и капитальные сделало, например, возможным отнесение к категории операций движения капитала расчетов и переводов при предоставлении кредитов и займов в иностранной валюте резидентами нерезидентам независимо от срока кредита. Такое изменение несколько противоречит провозглашенной цели либерализации валютного законодательства, поскольку в прежнем законе кредиты и займы в иностранной валюте между резидентами и нерезидентами на срок до 180 дней относились к текущим валютным операциям, т.е. осуществлялись без ограничений.

Начиная с июня 2005 г. в случае открытия счетов в банках, расположенных на территориях иностранных государств, являющихся членами ОЭСР или ФАТФ, на резидента возлагается обязанность в течение месяца осуществить регистрацию счета в налоговом органе по месту своего учета. Для случаев открытия счетов в иных государствах Банком России может быть установлено требование о предварительной регистрации счета. Также может подлежать предварительной регистрации ввоз и пересылка в РФ, вывоз и пересылка из РФ валюты Российской Федерации и внутренних ценных бумаг резидентами и не- резидентами в документарной форме.

Наиболее существенным в Законе является полный отказ от существовавшей ранее разрешительной системы совершения валютных операций движения капитала и, более того, прямой запрет на установление требования о получении индивидуальных разрешений (ч. 3 ст. 5). Одновременно Законом закреплено лишь два допустимых вида валютных ограничений – требований к порядку совершения валютных операций. Это:

1) требование об использовании специального счета,

2) требование о резервировании.

При этом ни одно из этих ограничений не действует автоматически, но каждое из них должно быть специально нормативно установлено полномочным органом валютного регулирования.

Для каждого вида валютных операций, в отношении которых может применяться резервирование, Законом определяется субъект (резидент или нерезидент), применительно к которому такое ограничение может быть введено (в некоторых случаях право выбора субъекта предоставлено органу регулирования п.3 ч.2, п.3 ч.3 ст.8). Ставка и срок резервирования также определяются органом регулирования, но в пределах диапазона, установленного Законом.

Основными тремя моделями резервирования согласно Закону являются:

• до 100% от суммы операции на срок до 60 календарных дней;
• до 20% от суммы операции на срок до 1 года;
• до 50% от суммы операции на срок до 2 лет.

Первая модель применяется в случаях предварительного резервирования, т.е. до совершения операции, и направлена на создание искусственного лага между возникновением обязательства и его исполнением. При этом до истечения срока резервирования совершение таких операций запрещено.

Вторая модель используется при последующем резервировании для целей снижения привлекательности отдельных видов операций путем снижения их доходности.

Наконец, третья модель действует при совершении внешнеторговых сделок с длительными сроками исполнения только по истечении установленного Законом срока (от 180 дней до 5 лет), в течение которого ограничения к таким операциям не применяются. При этом для наиболее длительных операций резервирование является временной мерой, поскольку ограничено 2-летним сроком, не зависящим от длительности самой операции и, что более значимо, от исполнения нерезидентом своих обязательств по платежам.

Законом закреплен принцип однократности резервирования, означающий, что в рамках одной валютной операции может быть установлено только одно требование о резервировании в отношении либо резидента, либо нерезидента и только по одной из предусмотренных Законом моделей.

В целях предотвращения негативного влияния на текущую экспортно-импортную деятельность резервирование не подлежит применению в отношении валютных операций в рамках внешнеторговых контрактов, предусматривающих предоставление коммерческого кредита на срок до года, при условии наличия одного из указанных в ст.17 Закона видов обеспечения исполнения обязательств нерезидента перед резидентом.

Регулирование купли-продажи валюты не претерпело в Законе существенных изменений по сравнению с действующим порядком.

Согласно Закону купля-продажа иностранной валюты и чеков (в том числе дорожных чеков), номинированных в иностранной валюте, производится в России только через уполномоченные банки.

При этом установление требования об идентификации личности физического лица не допускается, за исключением случаев, предусмотренных федеральными законами. В то же время сведения, идентифицирующие личность, могут быть внесены в документы, оформляемые при купле-продаже, по просьбе самого физического лица.

Подробно регламентирован в Законе порядок ввоза в РФ и вывоза из РФ валютных ценностей, валюты РФ и внутренних ценных бумаг (ст. 15).

В целом сохранен ранее действовавший порядок вывоза наличной иностранной валюты: свободный (до 3000 долл.) и декларационный (от 3000 до 10 000 долл. США). При этом не требуется представления в таможенный орган документов, подтверждающих предшествующий ввоз, пересылку, перевод или приобретение валюты. Суммы свыше 10 000 долл. могут вывозиться единовременно, только если они были ранее ввезены, пересланы или переведены в РФ и при соблюдении требований таможенного законодательства в пределах, указанных в таможенной декларации или ином документе, подтверждающем их ввоз, пересылку или перевод в РФ.

Радикально смягчен порядок перевода иностранной валюты за рубеж. После июля 2006 г. резиденты получат право переводить средства на свои счета (во вклады), открытые в зарубежных банках, в порядке, устанавливаемом Банком России, который может предусматривать только установление требования о резервировании резидентом до 100% суммы операции на срок до 60 календарных дней до дня осуществления валютной операции.

С этого же времени средства на зарубежных счетах могут использоваться резидентами без ограничений, за исключением валютных операций между резидентами (для юридических лиц) и валютных операций, связанных с передачей имущества и оказанием услуг на территории РФ (для физических лиц).

В отличие от прежнего закона, новый Закон не предусматривает конкретных составов валютных правонарушений. Таким образом, ответственность за валютные правонарушения в большинстве случаев будет применяться, исходя из составов, закрепленных в ст. 15. 25 и 16.17 КоАП РФ.

Законом жестко регламентированы полномочия органов и агентов валютного контроля: закреплен исчерпывающий перечень документов, которые могут быть запрошены у субъектов валютной операции и непредставлению которых должно быть отведено не менее 7 рабочих дней.

К сожалению, в Законе не нашли закрепления порядок и сроки проведения проверок органами и агентами валютного контроля. В отсутствие такого порядка у проверяющих сохраняется возможность произвольного определения параметров проводимой проверки.

Кроме того, если для агентов валютного контроля предусмотрено, что они вправе требовать представления только тех документов, которые непосредственно относятся к проводимой валютной операции, то в отношении органов валютного регулирования такое ограничение отсутствует.

С июня 2005 г. Законом вводится право свободного открытия резидентами счетов в зарубежных банках и распоряжения зачисленными на них средствами (до этого времени такие счета открывались и использовались в порядке, предусмотренном ст. 5 и ст. 6 Закона от 09. 10. 92).

Валютная политика и ее формы. Валютные ограничения

В целом Закон заложил солидные экономические основы для радикальной перестройки механизма валютного регулирования и валютного контроля в нашей стране.

Торговля валютой

Операции по покупке/продаже валюты на валютном рынке в целях получения дохода от покупки и продажи валют называют валютным дилингом.

Спрэд представляет собой разницу между ценой продажи и покупки при котировке какого-то торгуемого инструмента. Использование спрэда – это классический способ заработать для любого финансового института, имеющего право покупать и продавать валюту физическим и юридическим лицам. Пример – работа обменного пункта: продал доллары клиентам дороже, а купил их же дешевле. В межбанковских сделках значение имеет объем в том плане, что на 10 млн долл. (минимальный лот) будет предложен максимальный спрэд, а на 100 млн долл. – минимальный. При спокойном рынке спрэд может быть всего лишь несколько базисных пунктов (один такой пункт, как мы знаем, – 0,01% от цифрового значения котировки). В условиях панического ажиотажа спрэд может достигать несколько десятков и даже сотен пунктов. С другой стороны, может случиться, что в течение какого-то времени вообще невозможно получить котировку, что чревато серьезными финансовыми последствиями для трейдера при открытой позиции.

Субъектами валютного регулирования и валютного контроля являются «резидент» и «нерезидент».

Рекомендация для Вас - Введение.

К «резидентам» относятся:

• физические лица, имеющие постоянное местожительство в Российской Федерации, в том числе временно находящиеся за пределами Российской Федерации;
• юридические лица, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в Российской Федерации, а также находящиеся за пределами Российской Федерации их филиалы и представительства;
• предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством Российской Федерации, с местонахождением в Российской Федерации, а также находящиеся за пределами Российской Федерации их филиалы и представительства;
• дипломатические и иные официальные представительства Российской Федерации, находящиеся за пределами Российской Федерации.

К «нерезидентам» относятся:

• физические лица, имеющие постоянное местожительство за пределами Российской Федерации, в том числе временно находящиеся в Российской Федерации;
• юридические лица, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами Российской Федерации, а также находящиеся в Российской Федерации их филиалы и представительства;
• предприятия и организации, не являющиеся юридическими лицами, созданные в соответствии с законодательством иностранных государств, с местонахождением за пределами Российской Федерации, а также находящиеся в Российской Федерации их филиалы и представительства;
• находящиеся в Российской Федерации иностранные дипломатические и иные официальные представительства, а также международные организации, их филиалы и представительства.

Все валютные операции совершаемые резидентами и нерезидентами на территории РФ, подразделяются на три вида:

Ø операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности, в том числе операции, связанные с использованием в качестве средства платежа иностранной валюты и платежных документов в иностранной валюте;

Ø ввоз и пересылка в Российскую Федерацию, а также вывоз и пересылка из Российской Федерации валютных ценностей;

Ø осуществление международных денежных переводов.