Структура и основные компоненты инвестиционных издержек
Структура и основные компоненты инвестиционных издержек
Издержки оказывают существенное влияние на финансовую осуществимость проекта, поэтому их необходимо учитывать и тщательно проверять.
А. ПЕРВОНАЧАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ
ПЕРВОНАЧАЛЬНЫЕ ИНВЕСТИЦИОННЫЕ ИЗДЕРЖКИ =
ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ + ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ
(I. Предпроизводственные расходы ( III. Текущие активы
+ —
II. Издержки по инвестициям в основной капитал) IV. Краткосрочные обязательства)
Основной капитал представляет собой ресурсы, требуемые для сооружения и оснащения предприятия, а чистый оборотный капитал - ресурсы, необходимые для полной или частичной его эксплуатации. Размер полных инвестиционных издержек меньше, чем полных активов, поскольку в последних учитываются еще и краткосрочные обязательства.
Рекомендуемые материалы
ИЗДЕРЖКИ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
I. Предпроизводственные расходы
1. Предварительные затраты на эмиссию ценных бумаг представляют собой расходы, возникающие при регистрации и образовании фирмы. В их состав входит плата за юридические услуги по составлению устава и других подобных документов, плата за выпуск ценных бумаг, расходы на составление и издание проспекта о новом выпуске акций, рекламу, объявления, комиссионные за размещение ценных бумаг, брокерские операции, расходы на обработку заявок на акции и на распределение акций, плату за юридические услуги по оформлению заявок на получение ссуд и договоров о покупке земельного участка.
2. Расходы на подготовительные исследования существуют трех видов:
- затраты на предынвестиционные исследования (в т. ч. на подготовку ТЭО);
- плата консультантам за подготовительные исследования, проектирование и надзор за монтажом и строительством (хотя она может быть отнесена и к издержкам по инвестициям в основной капитал, если их можно непосредственно отнести к созданию некоторого актива);
- прочие расходы по планированию проекта.
3. Прочие предпроизводственные расходы включают: оклады и социальные выплаты персоналу, занятому в подготовке производства; командировочные расходы; предварительные издержки по маркетингу; издержки по созданию сбытовой сети; возведению временных сооружений на период строительства (поселок для рабочих, временные офисы и склады); затраты на подготовку кадров; расходы на обучение; плата за “ноу-хау” и патенты; проценты по ссудам; расходы на страхование во время строительства.
II. Расходы инвестирования в основной капитал
По каждой составляющей структуры капитальных затрат должны быть указаны их стоимость, график ввода в действие и норма амортизации (срок службы). Инвестиционные издержки должны отражать информацию о стоимости:
• приобретения и подготовки земельного участка;
• проектно-изыскательских, опытно-конструкторских и пуско-наладочных работ;
• зданий и сооружений;
• оборудования и сетей коммуникаций и их монтаж;
• прочих основных средств, в том числе затраты на поставку, упаковку, транспортировку продукции;
• некоторых статей по нематериальным расходам (лицензии, патенты, ноу-хау)
• непредвиденных расходов.
Полные годовые издержки по инвестициям в основной капитал проектируются для каждого года в течение всего периода строительства до тех пор, пока не будет достигнут запланированный уровень производства.
ИЗДЕРЖКИ В ЧИСТЫЙ ОБОРОТНЫЙ КАПИТАЛ
Оборотный капитал подразделяется на постоянный и временный (переменный). Постоянный оборотный капитал – это та сумма средств, которая требуется для создания товаров и услуг, необходимых для удовлетворения спроса на минимальном уровне. Эти средства никогда не покидают хозяйственный процесс. Временный оборотный капитал требуется для осуществления деятельности, носящей сезонный или циклический характер. Оборотный капитал для сезонных предприятий должен накапливаться в рабочий период и уменьшаться – в нерабочий (поскольку сохраняются только постоянные издержки). Расчет оборотного капитала для сезонных фирм основывается на годовом прогнозе платежей и поступлений.
III. Текущие активы
1. Запасы:
- Производственных материалов. К факторам, влияющим на размер данных запасов, относятся местонахождение поставщиков (запас импортных материалов равен их шестимесячному потреблению), надежность и сезонность поставок, количество поставщиков, возможность замены и ожидаемые изменения цен.
- Запасных частей. Уровень их запасов зависит от возможностей поставок и характера самого предприятия.
- Незавершенного производства. Потребности в капитале выражаются в месяцах (или днях) производства в зависимости от характера продукции.
- Готовой продукции. Зависит от характера продукции и торговой практики.
Товарно-материальные запасы следует максимально сокращать до предельно допустимого уровня.
2. Счета к получению (дебиторы) – это коммерческие кредиты, выданные покупателям продукции в качестве условия продажи. Размер этой статьи определяется политикой торговли данной фирмы в кредит.
3. Денежная наличность.
- Банковская наличность (минимальный резерв на обслуживание).
- Кассовая наличность (резерв на непредвиденные работы и затраты).
IV. Краткосрочные обязательства представляют собой финансовые ресурсы, которые обычно считаются предоставленными в распоряжение проекта на беспроцентной основе:
- счета к оплате (зависят от условий кредита, предоставляемого поставщиками);
- накопившаяся задолженность по заработной плате и уплате налогов.
Платежи по кредиту сокращают требуемую сумму чистого оборотного капитала.
Если размер чистого оборотного капитала, включенного в инвестиционные издержки, занижен, то для проекта могут возникнуть проблемы с ликвидностью.
Потребность в оборотном капитале увеличивается по мере ввода предприятия в эксплуатацию, поэтому необходимо рассчитать годовые заводские и эксплуатационные издержки, а также издержки на проданную продукцию вплоть до выхода производства на полную мощность. Но если у предприятия есть возможность самофинансирования, то отпадает необходимость привлечения внешних источников.
Б. ПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РАСХОДЫ
Издержки производства определяются для различных уровней использования мощностей. Полные производственные издержки подразделяются на переменные и постоянные издержки. Переменные издержки изменяются примерно пропорционально изменениям уровня производства. Они включают в себя затраты на материалы, оплату труда и коммунальных услуг и подразделяются на: пропорциональные, дегрессивные, прогрессивные и регрессивные. Пропорциональные издержки изменяются пропорционально объему производства. Дегрессивные издержки меняются медленнее, чем объем производства. Прогрессивные изменяются быстрее, чем объем производства. Регрессивные издержки уменьшаются с увеличением объема производства.
Постоянные издержки остаются неизменными независимо от объема производства (накладные расходы и амортизационные отчисления, затраты на долгосрочные услуги по контракту, арендную плату и оклады администрации).
I. Заводские расходы
1. Материальные - затраты на сырье, материалы, полуфабрикаты, топливо, электроэнергию (для производственных нужд).
2. Трудовые - затраты на оплату труда производственного персонала (заработная плата, премиальные, оплата сверхурочной работы, социальные выплаты).
3. Заводские накладные расходы - расходы на ремонт используемого и неиспользуемого оборудования, затраты на топливо и энергию по освещению и отоплению производственных помещений, уборку и ремонт производственных помещений, вывоз и утилизацию производственных отходов, расходы на технику безопасности, затраты на экологию и др.).
II. Административные и накладные расходы
- оплата труда административного аппарата;
- оплата долгосрочных консультативных услуг;
- накладные расходы (освещение, отопление, уборка и ремонт помещений административного аппарата, оплата средств связи и др.).
III. Амортизационные расходы
- амортизационные отчисления.
IV. Издержки финансирования
- рентные платежи;
- выплата, пени, штрафов и др.
В. СБЫТОВЫЕ РАСХОДЫ (ИЗДЕРЖКИ МАРКЕТИНГА)
I. Прямые расходы
- Маркировка, упаковка и хранение готовой продукции
- Издержки по продажам (реклама, оплата торговых маклеров, комиссионные и др.)
- Транспортные издержки
II. Косвенные расходы
"92 Средства, способствующие выделению желчи" - тут тоже много полезного для Вас.
- оплата персонала;
- затраты на исследование рынка и др.
Г. ПОСЛЕПРОИЗВОДСТВЕННЫЕ РАСХОДЫ
- Ликвидационные издержки – это затраты, связанные с выводом из эксплуатации основного капитала в конце жизни проекта, минус любые поступления от продажи активов. Их основные статьи – издержки на демонтаж, ликвидацию остатков предприятия и восстановление земли.
Приведенная выше исходная информация для расчетов эффективности проектов не является обязательной. На ранних этапах формирования проекта можно использовать укрупненные исходные данные.
