Международное инвестирование и эклектическая теория многонациональных компаний

ЛЕКЦИЯ 8

Международное инвестирование и эклектическая теория многонациональных компаний

ДИНАМИКА ИНВЕСТИРОВАНИЯ

И СРАВНИТЕЛЬНЫХ ПРЕИМУЩЕСТВ

Динамика инвестирования и товарообмена. Идеи К. Кожима были развиты Т. Озавой в 1991 г. в рамках динамической модели специа­лизации и инвестирования Японии в экономику развивающихся стран Юго-Восточной Азии на 1992 г. Японское инвестирование за рубежом зависит от индустриальной эволюции страны. С некото­рым отставанием каждая стадия международного инвестирования связана с предыдущей стадией индустриализации в Японии. Соот­ветственно жизненный цикл товаров, производимых в результате инвестирования за рубежом, несколько смещается во времени по отношению к жизненному циклу этих товаров, когда они произво­дятся в Японии. Озава выделил четыре стадии современной индуст­риализации Японии.

Первая стадия — расширение легкой промышленности (1950 — середина 1960-х годов). Индустриализация опиралась на отрасли, на­сыщенные рабочей силой, и ориентировалась на экспорт текстиля и других товаров легкой промышленности, мелкой электробытовой тех­ники.

Вторая стадия — рост тяжелой промышленности (начало 1960-х — начало 1970-х годов). Индустриализация основывалась на развитии тяжелой промышленности с ее экономией на масш­табе и ориентацией на экспорт (черная металлургия, судострое­ние, нефтехимия, химия синтетических волокон).

Третья стадия — рост отраслей потребительских товаров (ко­нец 1960-х — конец 1980-х годов). Промышленное развитие было связано с массовым, по-прежнему ориентированным на экспорт производством потребительских товаров длительного пользования (автомобили, электротехника, электроника и др.).

Четвертая стадия — рост отраслей высокотехнологичных то­варов (с конца 1980-х годов). Это стадия производства дифферен­цированных и насыщенных технологиями товаров, связанных с гибким производственным процессом благодаря внедрению компь­ютеров. Характеризуется внедрением новых материалов тонкой хи­мии, новых поколений микропроцессоров, телевидения с высокой разрешающей способностью.

Рекомендуемые материалы

Стадии международного инвестирования. На каждой стадии ин­дустриализации Японии рост производства характерных для нее товаров постепенно замедлялся под влиянием специфических ус­ловий роста, в то время как начиналась новая стадия. В конце пер­вой стадии ограничения роста связаны с повышением заработ­ной платы и нехваткой неквалифицированной и дешевой рабочей силы. В результате компании этих отраслей переносят производство в страны, где эти ограничения отсутствуют. Это первый вид прямо­го зарубежного инвестирования, порожденный поиском дешевой рабочей силы.

В конце второй стадии ограничения роста выливаются в не­способность продолжать на территории страны нуждающиеся в расширении производства из-за загрязнения природной среды, промышленной концентрации, сильной зависимости экономики от иностранного сырья и др. Возникает второй вид зарубежного инвестирования, ориентированный на обеспечение надежного снабжения сырьем и перенос за границу предприятий тяжелой промышленности. Япония сохраняет специализацию на техничес­ком обслуживании, патентовании, контрактах на строительство под ключ, а не непосредственно в производстве изделий тяжелой промышленности.

На третьей стадии быстро возникает хронический избыток японского экспорта потребительских товаров, что влечет за собой введение протекционизма в других развитых странах. Следующее за этим прямое инвестирование опирается на перенос сборочных за­водов в страны-импортеры в рамках стратегии замещения экспорта. Четвертая стадия — это переход к производству высокотехноло­гичных товаров, что приводит к новым формам международного инвестирования, например к объединению фирм.

Таким образом, различные типы инвестиций, соответствующие эволюции японской экономики, позволяют стране отказываться от направления специализации с исчерпанными сравнительными преимуществами в пользу новых ее направлений с зарождающими­ся сравнительными преимуществами. Образуется замкнутый круг экономического роста и прямого инвестирования.

ОСНОВЫ ЭКЛЕКТИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

Приведенные выше теоретические рассуждения выделяли лишь один фактор, оставляя другие в стороне, что не давало возможно­сти выстроить глобальную теорию интернационализации компаний, для которой необходим анализ сразу на нескольких уровнях. Часть современных теоретических исследований пыталась соединить раз­личные уровни анализа компаний (микроэкономический уровень) и стран (макроэкономический уровень), чтобы показать их взаимо­дополняемость и доказать, что прямое зарубежное инвестирование | начинается, когда целый ряд факторов одновременно создает об­становку, необходимую для интернационализации. Такой путь исследований применил Дж. Даннинг в 1988 г.

Парадигма ОLI. Даннинг занимался анализом, который он на­зывал  эклектической теорией, или парадигмой ОLI (англ, аббревиа­тура, составленная из начальных букв слов, обозначающих три основных вида преимуществ — предпосылок, необходимых для про­ведения интернационализации компаний: специфические преиму­щества компании — О; преимущества внедрения на зарубежный рынок —L; преимущества интернализации — I). Каждый из этих видов преимуществ, рассмотренных ниже, связан с одним из уров­ней анализа: О — с несовершенной конкуренцией, I, — со сравни­тельными преимуществами страны приема инвестиций, / — с интернализацией и организацией компании. Основные разновиднос­ти каждого вида преимуществ представлены в табл. 11.1.

Способы проникновения на зарубежный рынок. Даннинг рассмот­рел три основных альтернативных варианта проникновения на ино­странные рынки и пришел к выводу, что прямое инвестирование как способ проникновения на иностранный рынок осуществляет­ся, если фирма одновременно обладает всеми тремя видами пре­имуществ. Если у фирмы есть специфические преимущества и пре­имущества интернализации, но нет преимуществ внедрения на рынок, то она выходит на зарубежный рынок путем экспорта или создания собственной торговой сети. По мнению Даннинга, когда

Таблица 11.1 Преимущества, необходимые для интернационализации компаний

фирма имеет лишь специфические преимущества, она сможет только продать лицензию местному предприятию — право производить свой фирменный товар, используя фирменную технологию, и возложить на фирму-покупателя заботы по ведению операций на рынке дан­ной страны (табл. 11.2).

Влияние структурных переменных на формирование преимуществ ОЫ. На переменные ОЫ оказывают влияние структурные характе­ристики страны, отрасли и конкретной компании. Каждый вид пре­имуществ связан с разным уровнем анализа: О — с анализом от­расли, Ь — страны, / — фирмы. Но их взаимодействие может быть разным.

Политика правительства может способствовать получению спе­цифических преимуществ за счет мер по защите инноваций, госу­дарственных расходов на исследования, государственных заказов. Государство может влиять на преимущества интернализации через налоговую политику, регулирование рынка, повышающего сто­имость операций, или на преимущества внедрения на рынок путем поддержки иностранных инвестиций за счет создания свободных экономических зон. На эти переменные влияет и потенциал стра­ны, например, большое количество высококвалифицированных ра­ботников сделает более вероятным приток нововведений.

Влияние компании на переменную О может осуществляться через инновационную политику, предусматривающую высокие рас­ходы на исследования, эффект экономии на масштабе и др. Компа­ния также влияет на переменную Ь (за счет умения ее руководите­лей выявить возможность проникновения на рынок и успешно ре­ализовать ее) и на переменную / (за счет способности организовать интервализацию).

Отрасль влияет на эти переменные, например, на О через ха­рактер товаров, методов производства и соответствующих иннова­ций, на Ь — используя особенности необходимых сырьевых факто­ров и их более или менее устойчивое распределение по странам, и на / — в силу стоимости операций на рынке, специфической для данной отрасли. Взаимосвязь структурных переменных и преиму­ществ показана в табл. 11.3.

Таблица 112 Парадигма ОН и способы проникновения на зарубежные рынки

Таблица 113

Влияние структурных переменных на преимущества, необходимые для проведения интернационализации компаний

Практическое применение эклектической теории. У эклектичес­кой теории существует множество практических применений. На­пример, в 1988 г. эксперты ООН использовали ее для объяснения роста интернационализации компаний в секторе услуг. В табл. 11.4 приведены преимущества, необходимые для проведения интерна­ционализации компаний коммерческого банковского сектора и сек­тора финансовых услуг в соответствии с рекомендациями экспер-

Таблица 11.4

Преимущества необходимые для интернационализации компаний коммерческого банковского сектора и сектора финансовых услуг

Примечание. Экономия на спектре услуг достигается, когда фирма производит не­сколько товаров одного типа и тем самым может экономно вкладывать средства в их общее совершенствование.

тов ООН. Французский исследователь Ж.-Д. Мючиелли подчерки­вает типичность этого примера: «Здесь мы вновь обнаруживаем клас­сические факторы интернационализации промышленного произ­водства и ряд таких специфических факторов, как курс резервных валют, контроль за международной сетью коммуникаций, между­народный валютный арбитраж, потребность в контактах с клиенту­рой». Термин «промышленное производство» Мючиелли, как и боль­шинство других экономистов-теоретиков, здесь употребляет в ши­роком смысле как производство товаров и услуг.

ДИНАМИКА ЭКЛЕКТИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ

Цикл международного инвестирования. Парадигма ОЫ была при­менена к динамике развития международного инвестирования в различных странах. В результате было установлено, что страны про­ходят цикл входящего и выходящего инвестирования в соответствии с эволюцией трех видов преимуществ национальных компаний, способ­ных интернационализировать свою деятельность, и многонациональ­ных компаний, способных внедриться на рынки данной страны.

По состоянию на 1971 г. Даннинг проанализировал несколько |стран и для каждой из них определил ее положение в зависимости от уровня экономического развития и баланса притока — оттока инвестиций. Оказалось, чем выше уровень развития страны, тем  больше специфических преимуществ и преимуществ интернализации имеют ее компании. Более низкий уровень издержек производства в других странах выступает фактором, способствующим превращению этих компаний в многонациональные. Напротив, если страна менее развита, то в ней не будет местных компаний, спо­собных интернационализировать свою деятельность. Но, с другой стороны, зарубежные компании будут заинтересованы в переносе производства на ее территорию, так как они смогут воспользовать­ся преимуществами внедрения на рынок, связанными, в частно­сти, с низкой стоимостью рабочей силы.

На основе баланса входящих и выходящих инвестиций можно выделить четыре стадии инвестирования. Первая стадия харак­терна для наименее развитых стран с низким уровнем душевого ВВП, в которых нет ни притока, ни оттока инвестиций. Такие страны не обеспечивают преимуществ внедрения на рынок из-за слабости их экономической структуры и не имеют национальных компаний, Способных получить специфические преимущества и преимущества интернализации.

Вторая стадия характерна для развивающихся.стран и части новых индустриальных стран, которые преимущественно прини­мают международные инвестиции и имеют отрицательный баланс инвестиций. Они обеспечивают преимущества внедрения на рынок компаний из развитых стран, но еще не имеют национальных ком­паний со специфическими преимуществами или преимуществами интернализации.

Третья стадия характеризуется изменением ситуации на об­ратную. В стране приема инвестиций постепенно формируются соб­ственные многонациональные компании, которые способствуют замене входящих инвестиций на выходящие. Местные компании наращивают потенциал трех видов преимуществ ОЫ. Это страны первой группы НИС и отдельные развитые страны. Выходящие ин­вестиции постепенно увеличиваются, а входящие — сокращаются. Баланс инвестиций сводится к нулю, но в отличие от первой ста­дии это свидетельствует о двух крупных перекрестных инвестици­онных потоках.

Четвертая стадия отражает положение высокоразвитых стран, являющихся преимущественно инвесторами. Их национальные ком­пании обладают всеми тремя видами преимуществ ОЫ. Несмотря на стремление к интернализации рынков, направленной на макси­мальное сокращение издержек и противостояние конкуренции, компании стран приема инвестиций вкладывают все меньший ка­питал за рубежом из-за ослабления их специфических преимуществ и уменьшения выгод от внедрения на рынки стран с высокими издержками производства. Изменение инвестиционных потоков постадиям инвестирования приведено в табл. 11.5.

Таблица 115

Стадии инвестирования и динамика изменения инвестиционных потоков

Эволюция положения США. В рамках парадигмы ОЫ радикальное изменение положения США, приведшее к тому, что США стали ли­дером по приему международных инвестиций (несмотря на высокий уровень экономического развития), можно объяснить эволюцией двух видов преимуществ. Во-первых, это ослабление специфических пре­имуществ американских компаний по сравнению с европейскими и японскими, вызванное технологическим рывком вперед Японии и Европы. Во-вторых, это усиление преимуществ внедрения на рынок США, вызванное сокращением относительных издержек проникно­вения из-за снижения курса доллара к японской иене и ряду европей­ских валют и усилением протекционистской защиты отраслей США от импорта. В этих условиях японские и европейские компании пере­носят производство в США, создавая там свои предприятия.

Новые формы инвестирования. Аналогичным образом Даннинг объяснял появление новых форм международного инвестирования (и в частности, международной кооперации компаний) за счет эволюции макроэкономических переменных в разных странах. Эти переменные связаны с обеспеченностью стран и развитием структур рынка, а так­же с экономической политикой. Компании все более тесно сотрудни­чают между собой потому, что их технологический уровень постепен­но сближается (компании стран-последователей догоняют лидеров). Структуры рынка совершенствуются по мере повышения уровня раз­вития стран, тем самым сокращая стремление к интернализации рынка, и, наконец, политика правительств все активнее поощряет совмест­ные проекты иностранных и отечественных компаний.