Источники инвестиций

Тема 3. Источники инвестиций.

Инвестиционный процесс выступает как совокупное движение инвестиций различных форм и уровней. В рыночном хозяйстве инвестиционный процесс реализуется посредством механизма инвестиционного рынка.

Инвестиционный рынок – это явление, которое характеризуется такими основными элементами, как инвестиционный спрос и предложение, конкуренция, цена.

В наиболее общем виде инвестиционный рынок может рассматриваться как форма взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности, воплощающих инвестиционный спрос и инвестиционное предложение. Он характеризуется определенным соотношением спроса, предложения, уровнем цен, конкуренции и объемами реализации.

Коньюктура инвестиционного рынка – совокупность факторов, определяющих сложившееся соотношение спроса, предложения, уровня цен, конкуренции, и объемов реализации на инвестиционном рынке или сегментов инвестиционного рынка.

Коньюктурный цикл инвестиционного рынка  включпет четыре стадии: подъем,  коньюктурный бум,  ослабление и спад коньюктуры.

Инвестиционный рынок может рассматриваться  как совокупность рынков реального и финансового инвестирования. В свою  очередь рынок объектов реального инвестирования включает рынок капитальных вложений, недвижимого имущества, прочих объектов реального инвестирования, рынок объектов финансового инвестирования – фондовый рынок, денежный рынок и т.д.

В нашем курсе мы рассматриваем только рынок реального инвестирования.

В соответствии с объективными рыночными закономерностями инвестирование предполагает функционирование развитого финансового рынка и финансовых посредников.

Рекомендуемые материалы

К финансовым посредникам относятся банковские и небанковские финансово – кредитные учреждения:

· Универсальные коммерческие банки, являющиеся многофункциональными учреждениями, оперирующими в различных секторах финансового рынка

· Инвестиционные банки специализирующиеся только на инвестиционной деятельности. Инвестиционные банки появились в США после кризиса 1929 года. Тогда американская комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) решила отделить инвестиционную деятельность банков от коммерческой, потому что крах банков во многом был вызван тем, что они направляли привлеченные средства в корпоративные ценные бумаги, которые считаются довольно рискованными вложениями. Комиссия запретила это делать коммерческим банкам, но разрешила инвестиционным, чтобы клиенты точно представляли себе, где будут зарабатывать или проигрывать свои капиталы. И до сих пор в США передача средств инвестора в управление инвестиционному банку оформляется двусторонним соглашением, в котором четко прописаны направления вложения и постоянно повторяется, что инвестор понимает, кому он передал свои деньги и что банк будет с ними делать.В европейских странах инвестиционную деятельность банков, связанную с ценными бумагами, не стали законодательно отделять от коммерческой. Банки там универсальные. Однако принципиальная разница круга клиентов, их запросов и соответственно наборов предоставляемых услуг вызывает у банков необходимость все же разделять эти виды деятельности, средства клиентов (коммерческих и инвестиционных) и специалистов, их обслуживающих. Инвестиционная деятельность банка порой становится настолько независимой, что ей впору иметь собственное лицо.

· Ломбарды представляют собой кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества. Исторически они возникли как частные предприятия ростовщического капитала.

· Кредитные товарищества создаются в целях кредитно- расчетного обслуживания своих членов: кооперативов, арендных предприятий, предприятий малого и среднего бизнеса, физических лиц.

· Кредитные союзы представляют собой кредитные кооперативы организуемые группами частных лиц или мелких кредитных организаций.

· Общества взаимного кредита - это вид кредитных организаций близких по характеру деятельности к коммерческим банкам, обслуживающим  мелкий и средний бизнес.

· Страховые общества, реализуя страховые полисы, принимают от населения и юрлиц сбережения в виде регулярных взносов, которые помещаются потом в различные виды инвестирования. Регулярный приток взносов, процентных доходов по облигациям и дивидендов по акциям обеспечивает накопление устойчивых и крупных финансовых резервов.

· Пенсионные фонды – их ресурсы формируются на основе регулярных взносов работающих, а также доходов по принадлежащим фондам ценным бумагам. Отличительной стороной пенсионных фондов является долгосрочный период поступающих взносов («длинные деньги»).

· Финансовые компании специализируются на кредитовании продаж портебительских товаров и выдаче потребительских ссуд. Источниками ресурсов финансовых компаний являяяются собственные краткосрочные обязательства, размещаемые на рынке и кредиты банков.

· Инвестиционные компании и фонды представляют собой разновидность финансово – кредитных институтов, аккумулирующих средства часных инвесторов путем эмиссии собственных ценных бумаг и размещающие их в ценные бумаги других эмитентов.

· Фондовая биржа выступает как особый, институционально оформленный рынок ценных бумаг, функционирующий на основе предложений о купле – продаже ценных бумаг.

· Инвестиционные дилеры и брокеры представлены профессиональными организациями, ведущими посредническую деятельность на фондовом рынке.

Мобилизованный финансовыми посредниками инвестиционный капитал может размещаться в различных формах: займов, выпуска акций, покупки облигаций, других ценных бумаг и т.д. В зависимости от способа трансформации сбережений в инвестиции выделяют два сегмента финансового рынка: кредитный рынок, где передача денежных средств опосредуется кредитно – финансовыми учреждениями, и фондовый рынок, где перераспределение инвестиционного капитала осуществляется путем выпуска и продажи ценных бумаг.

Все виды инвестиционной деятельности осуществляются за счет формируемых инвестиционных ресурсов.

Инвестиционные ресурсы представляют собой все виды финансовых активов, привлекаемых для осуществления вложений в объекты в объекты инвестирования. Источники формирования инвестиционных ресурсов весьма многообразны. При этом к внутренним источникам инвестирования относятся, как правило, национальные источники, в том числе собственные средства предприятий, к внешним источникам – иностранные инвестиции, кредиты и займы. Все инвестиционные ресурсы делятся на собственные, привлеченные  и заемные.

К источникам инвестиций относятся:

· Прибыль и фонды формируемые за счет прибыли. Прибыль главная форма чистого дохода предприятия, выражающая стоимость прибавочного продукта. Ее величина выступает как часть денежной выручки, составляющая разницу между реализационной ценой продукции (работ услуг) и ее полной собственностью. Прибыль является обобщающим показателем результатов коммерческой деятельности предприятия. после уплаты налогов и других платежей из прибыли в бюджет у предприятия остается чистая прибил. Часть ее можно направить на капитальные вложения социального и производственного характера. Эта часть прибыли может использоваться на инвестиции в составе фонда или другого фонда аналогичного назначения, создаваемого на предприятии.

Если Вам понравилась эта лекция, то понравится и эта - Социальная норма и социальные отклонения.

· Амортизационные отчисления. Накопление стоимостного износа на предприятии происходит систематически (ежемесячно), в то время как основные производственные фонды не требуют возмещения в натуральной форме после каждого цикла воспроизводства. В результате формируются свободные денежные средства (путем включения амортизационных отчислений в издержки производства) которые могут быть направлены для расширения производства основного капитала предприятий. Необходимость обновления основных фондов вызванная конкуренцией товаропроизводителей заставляет предприятия производить ускоренное списание оборудования с целью образования накопления для последующего вложения их в инновации. Амортизационные отчисления, начисленные ускоренным методом, используются предприятиями самостоятельно для замены физически и морально устаревшей техники на новую более производительную.

· Эмиссия акций. Средства от эмиссии акций   являются одним из наиболее широко используемых и наиболее дешевых источников  привлечения инвестиций применяемый акционерными обществами.

· Эмиссия облигаций. Применяется для привлечения временно свободных денежных средств населения и коммерческих структур. Срок облигационного займа, как правило, должен быть не менее продолжительным, чем средний срок осуществления инвестиционного проекта, с тем чтобы погашение обязательств по облигационному займу происходило после получения отдачи от вложенных средств.

· Инвестиционный кредит выступает как разновидность банковского кредита (как правило, долгосрочного), направленного на инвестиционные цели. Отдельной разновидностью является ипотечное кредитование. Одной из форм инвестиционного кредита являются лизинговые операции.

· Государственное финансирование осуществляется чаще всего в рамках государственных программ поддержки предпринимательства на федеральном и региональном уровнях. Выделяют четыре основных вида государственного финансирования инвестиций: дотации и гранты, долевое участие, прямое (целевое)    кредитование, предоставление гарантий по кредитам.

· Иностранные инвестиции обычно выступают в виде привлеченных или заемных средств.