Анализ ожиданий участников рынка гко
Анализ ожиданий участников рынка гко
Один из возможных подходов для анализа ожиданий участников рынка основан на изучении поведения кривой эффективной доходности. Для построения этой кривой по оси Х откладываются дни до погашения выпусков ГКО, обращающихся на рынке. По оси Y соответственно значения их эффективных доходностей. Формула расчета эффективной доходности: Эфф. дох. i = (1+ r i /m) m-1 где: r i - доходность до погашения i-го выпуска; m = 365/t, где t - срок до погашения i-го выпуска.
Реинвестиции, согласно этой формуле, производятся для каждого выпуска по ставке доходности погашения этого выпуска, существующей на момент расчета. Этот простой по форме график является очень неплохим индикатором рыночных настроений. При этом, чем сильнее наклон кривой, тем сильнее рыночные ожидания падения ставки. Двухлетние наблюдения за поведением распределения эффективной доходности позволяют рассматривать ее как один из базовых среднесрочных (4-8 дней) индикаторов с точки зрения достоверности. Когда рынок адекватен рыночным процессам, построение и анализ этой несложной кривой существенно помогает принятию правильного инвестиционного решения.