Финансовая политика

Тема 3. Финансовая политика

3.1. Государственный бюджет как инструмент ГРЭ

3.2. Финансовая политика государства

3.3. Налоговое регулирование

3.4. Денежно-кредитное регулирование

3.1. Государственный бюджет как инструмент ГРЭ

Государственный бюджет играет важную роль в общественном перераспределении ресурсов и является главным звеном государственной финансовой систем. Бюджет, в общем понимании, — это план образования и использования финансовых ресурсов для обеспечения функций определенной организации. Например, бюджет субъекта хозяйствования известен под названием бухгалтерского баланса.

Государственный бюджет — это годовой план государственных затрат и источников их финансового покрытия.

Взаимосвязи бюджета с другими звеньями финансовой системы регулируются действующим законодательством. Совокупность всех бюджетов, которые входят в состав бюджетной системы Украины, называется сводным (консолидированным) бюджетом Украины.

Рекомендуемые материалы

Под бюджетным устройством понимают организацию и принципы построения бюджетной системы, ее структуру, взаимосвязь между ее отдельными элементами и звеньями.

Бюджет составляется согласно бюджетной классификации.

Бюджетная классификация – это единая международная система функционального группирования доходов и затрат бюджета по однородным признакам. Она обеспечивает возможность сравнения бюджетных данных разных бюджетов, определить характер регулирующих действий государства по поиску доходных источников и направлений использования полученных средств.

Фискальная (от слова Фиск – казна, казначейство) функция бюджета состоит в финансовом обеспечении выполнения государством основных функций, которые находятся в сфере ее ответственности.

При выполнении этой функции необходимо помнить, что госбюджет рассматривается не только как смета поступлений и затрат, но прежде всего – как способ обеспечения макроэкономического сбалансирования и экономического роста, финансовый план, который предусматривает воспроизведение условий для собственного финансирования в долгосрочном периоде.

Регулирующая функция бюджета опирается на фискальное перенаправление части ресурсных потоков в стране соответственно установленным законом о Государственном бюджете направлениям.

Изъятие части общественного продукта в виде налогов и неналоговых поступлений в бюджет позволяет корректировать использование этого продукта, воздействуя на объемы совокупного спроса и пропорцию между потреблением и накоплениями в экономике. На этапе спада затраты бюджета увеличиваются, компенсируя потерю части общественного спроса, что оживляет экономику, но ухудшает баланс бюджета. На этапе экономического подъема рост налоговых поступлений улучшает баланс бюджета. В случае действия прогрессивной шкалы налогообложения увеличение доходов ведет к росту части налоговых выплат, что является своего рода «встроенным» стабилизатором, «охлаждающим» экономику. Снижение налоговых ставок и увеличение государственных затрат используется как рычаг активизации экономической динамики, в тот час как повышение налоговых ставок и уменьшение затрат является одним и способов предупреждения «перегрева» экономики. Таким образом, бюджет играет антицикличную и стабилизационную роль

Стратегическая функция бюджета определяется структурою государственного потребления и государственных инвестиций и реализуется через влияние государства на межотраслевое и межрегиональное перераспределение ресурсов внутри страны в соответствии с поставленными долгосрочными стратегическими приоритетами.

Прежде всего это государственные закупки (госзаказы) продукции определенных отраслей, бюджетные капиталовложения в отрасли, которые определены как стратегически важные, но которые не могут привлечь по объективным причинам частный капитал, в депрессивные регионы и т.д. Указанная функция приобретает особое значение в переходных экономиках, в которых происходит существенная структурная перестройка.

Стимулирующая функция бюджета состоит во влиянии мер бюджетной политики на активизацию экономических процессов.

Если регулирующая и структурная функции могут быть направлены как на ускорение так и на торможение экономических процессов, то стимулирующая функция бюджета состоит в создании максимально благоприятных условий для эффективной предпринимательской деятельности в русле законодательства и национальных интересов страны с помощью налоговых стимулов, субсидий или дотаций, инвестиций и т.д.

Кроме фискальной, все остальные функции государства являются не прямыми и их реализация простирается дальше границ одного года, но именно через фискальные функции государства. Поэтому, эффективность их исполнения госбюджетом можно определить по итогам одного года лишь частично.

Основные стратегические направления бюджетной политики:

обеспечение полного и своевременного исполнения финансовых обязательств государства на всех уровнях власти;

устранение дестимулирующих элементов и усиление стимулирующих функций бюджетной политики, прежде всего в направлениях реформирования налоговой системы и политики бюджетных затрат;

уменьшение долговой нагрузки на экономику.

Бюджетное финансирование - это безвозвратное направление средств соответствующих бюджетов (государственного, областного, районного, городского и т.д.) на содержание организаций в соответствии со сметой затрат.

Бюджетные резервы - это фонды непредвиденных затрат, которые создаются в соответствующих бюджетах для обеспечения бесперебойного финансирования запланированных в бюджетах мер при снижении доходов или в случае финансирования непредвиденных мер неотложного характера. Размеры бюджетных резервов обычно составляют 3% от объема соответствующего бюджета.

Основная часть государственных доходов и расходов осуществляется через бюджетную систему. В Украине бюджетная система состоит из государственного бюджета, бюджета АР Крым и местных бюджетов. Организация и принципы построения бюджетной системы, а также взаимосвязь между его отдельными звеньями характеризуются понятием «бюджетное устройство». Бюджетное устройство Украины определяется с учетом государственного устройства и административно-территориального деления страны.

Государственные доходы — это денежные отношения по поводу распределения ВВП, а также часть ВВП, используемая государством для осуществления своих функций. Доходы бюджетов получаются за счет поступлений от уплаты физическими и юридическими лицами налогов, сборов и других обязательных платежей, а также поступлений из других источников, определенных законодательством.

Доходы бюджетов Украины делятся на доходы государственного и местных бюджетов. Из государственного бюджета Украины в бюджет АР Крым, бюджеты областей, городов Киев и Севастополь передается часть доходов в виде процентных отчислений от общегосударственных налогов, сборов и обязательных платежей, которые собираются на данной территории. Размер этих отчислений утверждается Верховной Радой Украины в Законе о государственном бюджете Украины на соответствующий год с учетом экономического, социального, природного и экологического состояния соответствующих территорий.

Государственные расходы, включая чистое кредитование, — это затраты, которые не подлежат возвращению, не создают и не погашают финансовых требований. Они складываются в основном из закупок товаров, услуг, оплаты работы государственных служащих, социальных выплат и обслуживания государственного долга.

В соответствии с экономической классификацией расходы бюджета делятся на текущие расходы, капитальные расходы и кредитование за вычетом погашения.

Государство, используя бюджет, осуществляет финансирование развития отдельных отраслей, регионов и сфер деятельности. Кроме прямого финансирования и прямых государственных инвестиций, затраты государственного бюджета осуществляются в таких формах, как дотации, субсидии, субвенции. СУБВЕНЦИЯ - (от лат. subvenire — приходить на помощь) вид денежной помощи местным бюджетам со стороны государственного бюджета, предназначенной на определенную цель. В случае нарушения целевого использования средств помощи, полученных в виде страховой суммы, они подлежат возврату в тот бюджет, из которого получены.

Субвенцию следует отличать от дотации, при которой денежная помощь со стороны госбюджета не оговаривается никакими условиями, и от субсидии, обозначающей дотации, как бюджетам, так и различным организациям за счет средств бюджета или средств специальных фондов, создаваемых за счет взносов отдельных компаний и граждан.

В государственном бюджете предполагается резервный фонд КМ Украины в размере не более 1% от объема расходов общего фонда бюджета для финансирования неотложных затрат в экономике, социально-культурных и других мероприятий, которые не могли быть предусмотрены во время утверждения государственного бюджета.

Превышения доходов над расходами составляет излишек (профицит) бюджета. Превышения расходов над доходами составляет дефицит бюджета.

Излишек бюджета правительство может использовать при непредвиденных обстоятельствах для досрочных выплат, погашения государственного долга, кредитования или переведения его в доход следующего бюджетного года.

Предельный размер дефицита государственного бюджета и источники его покрытия определяются Верховной Радой Украины во время утверждения государственного бюджета. В мировой практике бюджетный дефицит до 10% от суммы доходов считается допустимым, дефицит свыше 20% - критический.

Общепринятым в мировой практике показателем того, насколько бюджетный дефицит велик и опасен, является отношение минусового бюджетного сальдо (государственного внутреннего долга) к объему ВВП. По оценке МВФ показатель превышающий 2,5% является настораживающим.

Покрытие дефицита осуществляется за счет внутренних государственных займов, займов иностранных государств и других финансовых институтов. Решения о привлечении займов в каждом конкретном случае принимает Верховная Рада Украины.

В связи с ограниченностью средств и невыполнением доходных статей утвержденного бюджета фактическое выполнение государственного бюджета Украины за последние годы ниже предусмотренного. Недостаток средств постоянно заставляет решать проблему приоритетности направлений расходования их. В этих случаях становится неминуемым секвестр (сокращение) затрат, т.е. пропорциональ­ное уменьшение их (кроме специально защищенных - заработная плата, стипендии, пенсии и другие трансферты, затраты на медикаменты, питание и др.).

Основные этапы бюджетного процесса: составление проекта бюджета; рассмотрение бюджета; утверждения бюджета; выполнения бюджета; составление, рассмотрение и утверждения отчета о выполнение бюджета.

При чрезвычайных обстоятельствах в стране может вводится чрезвычайный бюджетный режим расходования средств. Введение чрезвычайных мер предусматривает принятие специального закона.

3.2. Финансовая политика государства

В общей трактовке финансы означают применение разнообразных приемов распределения совокупного общественного продукта на централизованные и децентрализованные фонды денежных ресурсов. Через распределительную и контрольную функции финансы активно влияют на процесс общественного воспроизводства, накопление и рациональное потребление фондов.

Понятие “финансы” охватывает государственные финансы, с одной стороны, с другой - финансы предприятий и корпораций частного сектора.

Государственные финансовые ресурсы образуются за счет взимания налогов, таможенных сборов, пошлин, специальных платежей, продажи государственного имущества, поступлений от приватизации государственной собственности, средств от продажи золотого запаса страны, выпуска и продажи государственных ценных бумаг, продажи государственных пакетов акций, прибыли от государственной предпринимательской деятельности, получения денежных средств на основе внешнего и внутреннего заимствования, использование резервных и страховых фондов.

Функции государственной финансовой политики.

1. Финансовый учет и анализ (учет и анализ финансово-хозяйственной деятельности) призван выявить состояние, динамику финансовых ресурсов, формировать информацию, необходимую для принятия управленческих решений в области финансов исходя из сложившейся ситуации, проявившихся тенденций и выявленных проблем.

2. Финансовое прогнозирование выявляет ожидаемую в перспективе картину состояния финансовых ресурсов и финансовых процессов, возможные варианты осуществления финансовой деятельности и служит предпосылкой финансового планирования.

3. Планирование финансовых ресурсов и финансовой деятельности устанавливает параметры будущего состояния финансовой системы, величины и источники получения финансовых ресурсов и каналы их расходования, степень соответствия поступлений и затрат, уровень дефицитности ресурсов.

4. Оперативное регулирование финансов осуществляется с целью реагирования на складывающуюся ситуацию, принятия текущих решений, корректировки бюджетов, балансов, финансовых планов, а также перераспределения, изменения целевой направленности финансовых ресурсов в свете новых задач.

5. Контроль за состоянием финансов и ходом финансовой деятельности на всех уровнях управления призван служить звеном обратной связи в цепи управления, предоставлять органам государственного управления финансами информацию о соблюдении законов, правил, норм расходования финансовых ресурсов, степень исполнения бюджетов и балансов.

В Украине финансовую систему образовывают государственный и местные бюджеты; финансы предприятий всех форм собственности; централизованные государственные и прочие фонды; фондовый рынок.

Воздействие государственных финансов на социально-экономические процессы в обществе зависит во многом от правильно выработанной финансовой политики государства. Финансовая политика - это совокупность финансовых мероприятий, осуществляемых правительственными органами через звенья и элементы финансовой системы. Она имеет два аспекта: регулирование экономики с помощью доходов и расходов (фискальная политика) и регулирование бюджетных процессов (достижение бюджетного равновесия), что называют бюджетной политикой (“бюджетированием”).

Основная задача финансовой политики заключается в достижении макроэконо­мического равновесия между совокупным спросом и совокупным предложением.

Информационной базой для принятия управленческих решений по вопросам эффективного использования финансовых ресурсов является сводный баланс финансовых ресурсов государства. Целью разработки баланса является определения объемов финансовых ресурсов государства на прогнозный период, возможностей использования их для финансирования экономических и социальных программ развития, а также установление оптимальных направлений их распределения и использования. Сводный баланс финансовых ресурсов Украины составляется ежегодно (табл. 3.1).

Таблица 3.1

Сводный баланс финансовых ресурсов Украины (данные условны)

По функциональному назначению расходы финансовых ресурсов государства можно объединить в пять групп:

1. Финансирование государственных услуг общего назначения (затраты на государственное управление; содержание законодательных, исполнительных и судебных органов; международную деятельность, национальную оборону, обеспечение общественного порядка и безопасности и т.п.);

2. Финансирование производства общественных товаров (затраты на науку, образование, культуру и искусство, здравоохранение, физическую культуру и спорт, социальную защиту и социальное обеспечение, жилищно-коммунальное хозяйство, средства массовой информации и т.п.);

3. Финансирование государственных услуг, связанных с экономической деятельностью (расходы на развитие областей материального производства; на повышение эффективности хозяйственной деятельности, осуществление структурных преобразований в экономике, создание условий экономического роста, на реализацию целевых комплексных программ и т.п.);

4. Расходы государственных целевых фондов.

5. Другие расходы (выплаты процентов и затраты, связанные с обслуживанием государственного долга, созданием резервных фондов, трансферты общего характера и т.п.).

Неэффективная государственная финансовая политика приводит к появлению государственного долга. Государственный долг делится на внутренний и внешний.

Внутренний государственный долг - общая сумма задолженности правительства населению, владельцам государственных ценных бумаг, равная сумме прошлых бюджетных дефицитов.

3.3. Налоговое регулирование

Особая роль в государственном регулировании принадлежит налоговой политике. Налоги являются одним из важнейших видов государственных доходов, которые получает государство на основании своих властных полномочий. Налог — это обязательный платеж, который взимается в бюджет с юридических лиц и граждан.

Основы налогообложения, которые не подвластны времени, были сформулированы Адамом Смитом: налоги должны соответствовать состоянию плательщика; способ и время взимания должны быть заранее и точно известны и удобны для плательщика; сам процесс сбора налогов нужно проводить с минимальными затратами.

Различаю две основные группы налогов:

1. Прямого действия. Это налоги на процессы производства и обращения продукции - капитал, труд и землю. Примеры - налог на прибыль, зарплату и другие трудовые доходы, на имущество, дарение и наследование, земельный налог и т.д. Налогоплательщик ощущает прямой налог непосредственным образом как недополучение дохода (изъятие его части).

2. Косвенного действия. Предметом налогообложения являются товары и услуги. Косвенные налоги проявляются при распределении и потреблении, они распространяют свое действие на потребителя м представляют налоги на его расходы. Примеры - акцизы на товары и услуги, НДС, налог на продажу, таможенные тарифы, пошлины и сборы при оказании услуг.

Объект налогообложения – это то, что облагается налогом (прибыль, имущество, добавленная стоимость товара (услуги), использование природных ресурсов, доходы граждан и т.д.).

Субъект налогообложения (плательщик налога) – это юридическое или физическое лицо, которое согласно действующему законодательству обязано платить налоги или другие обязательные платежи.

Основные функции налогов: фискальная, социальная и регулирующая. Сущность фискальной функции заключается в получении и аккумулировании налоговых платежей и формирование на их основе доходной части бюджета для финансирования государственных затрат. Сущность социальной функции налогов — в поддерживании социального равновесия через сокращение большого расхождения реальных доходов отдельных социальных групп населения. Сущность регулирующей функции налогов в том, что посредством налоговых рычагов (виды налогов, объекты налогообложения, база налогообложения и т.д.) происходит стимулирование (дестимулирование) определенных форм экономической деятельности, производства и потребления, отраслей и регионов.

Налоговая система - совокупность взимаемых государством в данной стране налогов, правила налогообложения и органы, реализующие налоговые функции.

В систему налоговых органов входят органы сбора налогов в лице налоговой инспекции и надзора за внесением налогов в лице налоговой полиции.

В Украине - Государственная налоговая администрация Украины, государственные налоговые администрации в АР Крым, областях, городах Киеве и Севастополе, государственные налоговые инспекции в районах, в городах, районах в городах, межрайонные государственные налоговые инспекции, а также налоговая милиция Украины.

Налоговая система основывается на следующих принципах:

1. Обязательности уплаты налогов – разработка норм обязательных платежей (налогов) определенных по достоверным данным об объекте налогообложения и установление ответственности об уклонения от их оплаты.

2. Равенства субъектов налогообложения – это недопущение любых проявлений налоговой дискриминации. Обеспечивается единым подходом к субъектам хозяйствования при определении их налоговых обязательств.

3. Социальной справедливости – обеспечение социальной поддержки малообеспеченных слоев населения путем внедрения экономически обоснованного налогообложения. Это установление необлагаемого минимума, применение дифференцированного налогообложения доходов граждан (предприятий) с различным уровнем доходов и т.д.

4. Стабильности – обеспечение неизменности налогов и обязательных платежей в течении бюджетного года.

5. Научной обоснованности – установление новых или изменение размера действующих налогов должны научно обосновываться и проходить практическую апробацию.

6. Равномерности уплаты налогов – определяется установлением сроков оплаты налоговых обязательств, исходя из необходимости обеспечения поступления средств в бюджет.

7. Доступности – обеспечение открытости информации о видах налогов, суммах и формах.

8. Стимулирования – при определении видов и размеров обязательным условием является степень их влияния на социально-экономическое развитие.

Система налогообложения — это нормативно определенные органами законодательной власти налогоплательщики, их права и обязанности, объекты налогообложения, виды налогов, сборов и других обязательных платежей в бюджеты, взносы в государственные целевые фонды, а также порядок взыскания установленных налоговых платежей, сборов и взносов.

Также инструментами налогового регулирования являются налоговые льготы, которые закреплены в нормативных актах как исключения из общей схемы вычисления конкретного вида налога, и касаются объекта, ставки или других составных налогообложения.

По типам взимаемых ставок налоги относят к трем группам: прогрессивный налог, пропорциональный налог, регрессивный налог.

Прогрессивный налог (или налогообложение по прогрессивной ставке) означает, что с высоких доходов берется больший процент, чем с низких (то есть ставка налога повышается при возрастании дохода).

Такой принцип наиболее часто используется при сборе подоходного налога. В Украине он отменен с 1.01.2004 г. Сейчас в пенсионный фонд Украины собирают от 1 до 5% в зависимости от заработка.

При пропорциональном налоге взимается одна и та же ставка налога, независимо от величины дохода. С 1.01.2004 г. подоходный налог с доходов граждан 13% (с 1.01.2005 г. – 15%).

При регрессивном налогообложении процент изъятия дохода налогами уменьшается при возрастании дохода. Например, вводится для того, чтобы стимулировать рост прибыли. Одновременно при регрессивных налогах неравенство в доходах после налогообложения возрастает. Так, налог на продажи (как и все косвенные налоги, взимаемые в ценах товаров, он относится к регрессивным) большим бременем ложится на лица о низкими доходами, чем на тех, кто получает высокие доходы.

Прогрессивное налогообложение связано в основном с прямыми налогами на доходы и наследство, а пропорциональное и регрессивное - в большей степени с косвенными налогами (такими, как акцизные сборы, налоги на продажи, налог на добавленную стоимость, НДС). Для практики налогообложения имеет огромное значение определение эффективности налоговых ставок - размера налога на единицу налогообложения.

В случае завышения ставок возникает целый ряд негативных последствий, важнейшими из которых выступают:

o подрыв основ нормального воспроизводства и НТП,

o деформирование и торможение процесса производства,

o снижение трудовой активности,

o рост "теневой" экономики,

o массовая практика уклонения от налогов,

o сокращение поступлений в госбюджет.

Наглядным примером воздействия неэффективных налоговых ставок может служить налоговая система Украины (особенно 1990-х гг.), когда налоги забирали чуть ли не всю прибыль, а уклонение от уплаты налогов стало обычным явлением. Наоборот, от чрезмерного занижения налоговых ставок страдают бюджетные доходы и вся финансовая система государства в целом.

Американский экономист А. Лаффер исследовал взаимосвязь между величиной ставки налога и поступлениями в госбюджет средств от сбора налогов. Он установил следующую закономерность: повышение налоговой ставки обеспечивает большую величину налоговых поступлений лишь до определенного момента, а после него дальнейшее повышение ставки налога ведет к снижению стимулов производства и таким образом общая сумма налоговых поступлений от предприятий сокращается.

Графическое отображение зависимости между налоговыми поступлениями и динамикой налоговых ставок получило в экономической теории название кривой Лаффера (рис. 3.1).

Каждая страна рано или поздно сталкиваются с необходимостью реформирования налоговой системы. Вот здесь роль государства резко возрастает. В Украине уже давно говорят о налоговой реформе и кое-какие шаги уже предприняты (снижение подоходного налога, налога на прибыль предприятий, введение электронного возврата НДС и т.д.). Что же должно быть учтено при проведении налоговой реформы?

Перестройка налоговой политики должна исходить прежде всего из потребности максимизации регуляторной и стимулирующей функции налоговой системы. Основными задачами налоговой реформы являются снижение и выравнивание налогового бремени, усиление налогового контроля за затратами производства, минимизация затрат исполнения и администрирования налогового законодательства, снижение ставок налогов. Система налогообложения должна быть максимально упрощена. Необходимо существенно повысить налогообложение непродуктивных видов деятельности: бизнес развлечений, некоторых видов посредничества и т.д.

Целями налоговой реформы (ориентирами) в Украине должны быть:

стимулирование динамического развития экономики;

структурная перестройка экономики, стимулирование инвестиционной и инновационной деятельности;

стимулирования занятости и самозанятости;

повышение благосостояния населения и развитие человеческого капитала.

Любая реформа может привнести в экономику как положительные моменты, так и отрицательные. При проведении реформы необходимо помнить о следующем:

1. Одномоментная замена существующего налогового законодательства на полностью новую в условия недостатка квалифицированных кадров как на предприятиях, так и в налоговой службе приведет в массовому возникновению недоразумений и сбоев в механизме оплаты и сбора налогов. Это приведет к резкому росту затрат на функционирование налоговой системы, что, учитывая тотальный дефицит денег у субъектов экономики, притормозит экономическое развитие и углубит и без того значительную нестабильность.

2. Резкое снижение налогового бремени благоприятствует увеличению свободных денег в распоряжении предприятий, но сильно, особенно в краткосрочном периоде, сократит доходы бюджета, что уменьшит влияние государства на процесс реформирования экономической системы и общества в целом. По мнению большинства специалистов временной промежуток с момента изменения налоговой политики до начала реального роста доходов бюджета составит от полугода до двух лет. А изменения в темпах экономического роста появятся еще позже.

3. Надежда на то, что снижение ставок налогообложения сразу существенно сократит «теневую» экономику, могут не оправдаться, и база налогообложения в таком случае автоматически не увеличится. Поэтому налоговая реформа должна проводиться в комплексе с мерами по стимулированию конверсии некриминального «теневого» капитала, предоставления соответствующих механизмов и гарантий сохранения неприкосновенности легализированного капитала и его хозяина.

4. Сомнительным является утверждение о том, что чем меньше количество налогов, тем эффективнее налоговая система и тем лучше выполняется государством регулирующая функция налогообложения. Реальность и опыт показывают, что хозяйская деятельность в современном мире настолько разнообразна, что небольшим количеством средств бюджетно-налоговой политики регулировать их не возможно. Для успешного управления экономикой с помощью налоговой политики необходим адекватный набор инструментов в виде налогов, налоговых льгот и специальных налоговых программ.

5. Налоговая система не должна быть статической, ее необходимо постоянно совершенствовать, изменять вместе с изменениями в экономики. Поэтому за государством должно быть право вносить изменения в налоговое законодательство. Этот процесс необходимо сделать прозрачным, а также четко определить субъектов, которые это могут делать.

3.3. Денежно-кредитное регулирование

Денежно-кредитная политика (ДКП) — это комплекс мероприятий в сфере денежного обращения и кредита, направленных на регулирование экономического роста, сдерживание инфляции и обеспечение стабильности денежной единицы, обеспечение занятости населения и выравнивание платежного баланса. Осуществление государством продуманной денежно-кредитной политики предусматривает размежевание ее стратегических и тактических целей.

Стратегическая цель ДКП подчинена общим стратегическим целям социально-экономической политики государства. Тактической целью является обеспечение внутренней стабильности денег, т.е. оптимального равновесия между спросом и предложением денег. Определяя тактические и оперативные задачи денежно-кредитной политики, нужно учитывать необходимость дифференциации ее в зависимости от конкретной макроэкономической ситуации. Тактика монетарной политики должна быть гибкой, т.е. изменяться соответственно ситуации на рынке.

Государственное кредитно-денежное регулирование осуществляет центральный банк Украины - Национальный банк Украины (НБУ).

Национальный банк Украины (НБУ) является особым центральным органом государственного управления и имеет уставной капитал в размере 10 млн. грн., что является государственной собственностью. Размер уставного капитала может быть изменен по решению Совета Национального банка Украины. НБУ является экономически самостоятельным органом, который осуществляет расходы за счет собственных доходов в границах утвержденной сметы, а в некоторых случаях - также за счет государственного бюджета. Национальный банк Украины является юридическим лицом, имеет отдельное имущество, которое является объектом права государственной собственности и находится в его полном хозяйственном ведении.

Национальный банк Украины не отвечает по обязательствам органов государственной власти и других банков, а органы государственной власти и банки не отвечают по обязательствам НБУ, кроме случаев, когда они добровольно берут на себя такие обязательства.

Основной функцией НБУ является обеспечение стабильности денежной единицы Украины. Выполняя свою основную функцию, НБУ оказывает содействие соблюдению стабильности банковской системы. Основные правовые нормы деятельности НБУ заложены в Законе Украины «О Национальном банке Украины».

НБУ подотчетен Президенту и Верховной Раде Украины в границах их конституционных полномочий. НБУ и Кабинет Министров Украины проводят взаимные консультации по вопросам ДКП. Согласно закону «О Национальном банке Украины» НБУ поддерживает экономическую политику КМ Украины, если она не противоречит обеспечению стабильности денежной единицы Украины. Национальному банку Украины запрещается предоставлять прямые кредиты как в национальной, так и в иностранной валюте на финансирование затрат государственного бюджета.

Государственное кредитно-денежное регулирование НБУ осуществляет с помощью специфических инструментов (методов) регулирования. Инструменты делятся на прямые и косвенные.

Прямым вмешательством в рассматриваемую сферу считается ограничение роста кредитных вложений. Суть данного метода заключается в том, что Национальный (центральный) банк ограничивает рост кредитных вложений, производимых коммерческими банками в небанковском секторе. Это выражается в установлении для коммерческих банков процентной нормы сумм, проходящих через кредитные операции в течение определенного времени. При несоблюдении установленных норм центральный банк применяет к банку санкции. Они могут выступать в виде обязательных выплат банком штрафных процентов или перевода на счет центрального банка суммы, равной размеру превышенного кредита.

Косвенные инструменты денежно-кредитной политики НБУ:

1. Политика учетной ставки. При их применении Национальный банк выступает в качестве основного кредитора всех других банков. Кредиты он выдает при условии переучета векселей (дисконтная политика) обращающихся к нему банков или под залог их ценных бумаг (ломбардная политика). Ставка, определяемая Национальным банком по таким кредитам, в экономической науке и практике называется официальной учетной ставкой. Итак, учетная ставка - это цена за пользование деньгами. Учетные ставки коммерческих банков зависят от учетной ставки НБУ, по которой он предоставляет краткосрочные кредиты коммерческим банкам. Разница (маржа) между учетной ставкой НБУ и ставками коммерческих банков является источником прибыли для последних. В нормальных условиях она не превышает нескольких долей процента.

Национальный банк имеет право в любое время изменить эту ставку. Повышая ее, он увеличивает “цену” кредита, чем ограничивает спрос со стороны коммерческих банков на заемные средства, или же, наоборот, снижая ее, - стимулирует этот спрос. Коммерческие банки, взяв в центральном банке кредиты, ссужают эти средства, но уже под более высокий процент, другим субъектам экономики. Рост процентной ставки, то есть “удорожание” кредита, ограничивает спрос на заемные ресурсы, гасит стремление фирм к новым инвестициям. Снижение же ставки делает кредит “дешевле”, доступнее, что стимулирует частный сектор к новым инвестициям. Практически это выражается в расширении покупок акций, производственного оборудования, в строительстве новых производственных помещений и т.д.

Описанным методом роль учетной политики не ограничивается. Учетная политика усиливает эффект других регулирующих воздействий Национального банка на денежно-кредитную сферу, в частности на операции, проходящие на открытом рынке, и на нормы обязательных резервов. Кроме того, учетная политика Национального банка является для других субъектов экономики индикатором действий правительства в области денежно-кредитных отношений. Если, к примеру, официальная учетная ставка устойчиво растет, то банки вправе предположить, что правительство намерено свертывать деловую активность. И наоборот, снижение ее свидетельствует о стремлении правительства стимулировать развитие экономических процессов.

Учетная политика Национального банка может дополняться другими методами. Например, центральный банк вправе изменить состав ценных бумаг, которые используются в учетных и ломбардных операциях.

2. Система обязательных резервов. Политика обязательных резервов как инструмент денежно-кредитной политики государства выполняет практически две функции - это определенное страхование банковских вкладов и регулирование денежно-кредитной политики. Практика банковской деятельности, сложившаяся в конце XIX - начале XX века, показала, что операции в сфере кредитных отношений требуют определенного страхования. Нередки были ситуации, когда банки, чрезмерно увлекаясь кредитной экспансией, попадали в тяжелое положение, не имея возможности выполнить требования своих вкладчиков о возврате средств. Таким образом, у правительств разных стран появился повод к изданию законов о контроле над банками, в частности, в целях защиты интересов вкладчиков. Так родилась и практически реализовалась идея о создании минимальных резервов. Впервые такой порядок был введен в США в 1933 г. в рамках “Нового курса” Ф. Рузвельта.

Норма обязательного резерва рассчитывается как отношение суммы предписанного вложения коммерческого банка в центральном банке к срочным обязательствам этого банка.

Суммы, представляющие собой обязательные минимальные резервы коммерческих банков, хранятся в центральном банке в форме бессрочных вкладов. Эти средства должны гарантировать работу банков в течение определенного периода (как правило, месяца). Если коммерческий банк не выполняет данного требования, ему приходится выплачивать штрафные проценты.

Механизм действия политики минимальных резервов достаточно прост. Установление определенного минимального уровня обязательного резерва и необходимость держать его в центральном банке ставит коммерческие банки в определенную зависимость от него. Центральный банк, повышая величину обязательного резерва, сдерживает деловую активность коммерческих банков, понижая - стимулирует ее.

Политика минимальных резервов как инструмент кредитной политики государства является относительно “грубым” способом вмешательства в экономические процессы. Поэтому обычно он используется в сочетании с другими мерами кредитного регулирования, в частности с учетной и ломбардной политикой.

Бесплатная лекция: "12 Субтропические плоды" также доступна.

3. Регулирование с помощью операций с ценными бумагами на открытом рынке. НБУ, покупая и продавая ценные бумаги коммерческим банкам, нефинансовым структурам и населению, эффективно влияет на развитие денежно-кредитных отношений в стране.

Коммерческие банки, покупая ценные бумаги Национального банка, уменьшают свои резервы, что сокращает возможность кредитования потенциальных заемщиков. При продаже ценных бумаг Национальному банку коммерческие банки увеличивают свои резервы. Это делается для того, если необходимо увеличить предложение денег. Вследствие этого коммерческие банки получают деньги, увеличивают свои резервы и мультипликативно увеличивают денежное предложение. Обратный эффект наступает, когда центральный банк осуществляет продажу ценных бумаг.

Нефинансовые структуры, покупая ценные бумаги Национального банка, сокращают свои депозиты (средства на банковских счетах) в коммерческих банках. Таким образом, НБУ получает возможность непосредственно влиять на эти структуры, уменьшая роль в этом деле коммерческих банков.

Поэтому политику проведения операций на открытом рынке считают самым эффективным инструментом кредитной политики. Операции на открытом рынке ценных бумаг по своей природе вполне рыночный инструмент, соответствующий рыночным “правилам игры”. В то же время позволяет Национальному банку выходить на нефинансовый сектор экономики.

Обладая несомненными достоинствами, данный инструмент имеет недостатки. К ним, в частности, относятся ограниченные временные рамки. Чем длиннее срок действия ценных бумаг, тем продолжительнее период использования данного инструмента кредитной политики. Другим фактором является ограниченность ресурсов ценных бумаг Национального банка. На практике этот недостаток устраняется (смягчается) обычно двумя способами: либо государство предоставляет НБУ дополнительные ресурсы ценных бумаг, либо дает ему право выпускать их самостоятельно.

4. Административные меры регулирования кредитно-банковской системы. На практике оно находит выражение в прямых предписаниях кредитным учреждениям в форме различных директив, инструкций, а также применения санкций. Эти меры в основном распространяются на коммерческие и сберегательные банки. Национальный банк контролирует деятельность коммерческих банков (особенно сомнительные операции), проводит регулярные ревизии кредитных учреждений. В этой связи важное значение в кредитном регулировании имеет законодательная и нормативная практика, осуществляемая органами государственной власти - парламентом, правительством, местной администрацией.