Диссертация (Оценка финансового потенциала инновационного развития компаний (на примере нефтегазовой промышленности)), страница 10

№2. - С.23-317065количественно определяющих инновационный потенциал, не установленоконкретных эталонных величин.По мнению автора, преимуществом использования методик аддитивной имультипликативной сверток является допустимость вычисления и учета динамикиизменений итогового показателя на основе коэффициентного метода, результатыкоторого четко интерпретируются.2 i( iЭ  i)   n  ,iЭn(2.3)где:XiЭ − эталонное значение i-го частного показателя;Yi – вес (важность) в общей системе показателей;Хi – фактическое значение i-го частного показателя.Рассмотренный метод имеет основное преимущество – позволяетоценивать динамику итогового показателя на основе коэффициентного метода,результаты которого четко интерпретируются.Ноданноепреимуществоперекрываетсявесьмасущественныминедостатками:- выбор эталонного показателя, когда предметом исследования являетсяинновационное развитие компаний – сложная задача;- показатели,позволяющиеколичественнооценитьпотенциалинновационного развития, не имеет конкретных нормативных значений;- динамика итогового показателя является средневзвешенной величинойдинамики частных показателей;- метод оценки не включает финансовые показатели.В работе Шевченко А.А.71 представлены критериальные значения и шкалабаллов уровня финансового потенциала промышленных компаний (приложениеШевченко А.А.

Оценка финансового потенциала при определении способности предприятияк модернизации // Калининградский государственный технический университет. Вестникмолодёжной науки – 2013. № 1. –С. 202-204.7166№ 2). Суть подхода заключается в расчете совокупности финансово –экономическихпоказателей.Методикарасчетафинансовогопотенциалапромышленных компаний основана на нормативных значениях показателей.Исходя из рассчитанных значений показателей, им присваиваются баллы. Призначении показателя меньше нуля баллы равны нулю. Исходя из бальнойсистемы оценки формируется шкала баллов уровня финансового потенциалакомпаний промышленности и ее границы.

При помощи границ уровняфинансового потенциала определяется высокий, средний и низкий финансовыйпотенциал компаний.Преимуществами данного подхода являются включение в модель оценкиинновационногоразвитиякомпанийгруппыфинансовыхпоказателейивозможность их адаптации к любой экономической системе. Недостатки:использование экспертной оценки, придающей ей субъективный характер;ограниченностьвыборафинансовыхпоказателейкомпании;авторомнеисследована взаимосвязь финансовых показателей с другими показателямиинновационного развития компаний.Старовойтов М.К. и Фомин П.А.72 при оценке финансового потенциалхозяйствующего субъекта предлагают следующую классификацию показателей(таблица 2.2).Таблица 2.2 - Рейтинговая оценка финансового потенциала компании на основефинансовых показателей73Наименованиефинансовых показателей1. Коэффициент финансовойВысокийСреднийНизкийуровеньуровеньуровеньФПКФПКФПК>0.50.3-0.5<0.3>2.01.0-2.0<1.0независимости2.

Коэффициент текущей ликвидностиСтаровойтов М. К., Фомин П. А. Особенности оценки потенциала промышленныхпредприятий // Антикризисное и внешнее управление. 2006. – № 2. – С. 27–41.73См. там же – С. 41.7267Продолжение таблицыНаименованиеВысокийСреднийНизкийфинансовых показателейуровеньуровеньуровеньФПКФПКФПК3. Коэффициент срочной ликвидности>0.80.4-0.8<0.44. Коэффициент абсолютной>0.20.1-0.2<0.15. Рентабельность активов>0.10.05-0.1<0.056. Рентабельность собственного капитала>0.150.1-0.15<0.17. Эффективность использования активов>1.61.0-1.6<1.08. Показатель финансовой зависимости<0.50.7-0.5>0.79.

Доля свободных от обязательств>0.260.1-0.26<0.1>0.10.05-0.1<0.05ликвидностидля производства продукцииактивов, находящихся в мобильнойформе10. Показатель накопленного капиталаПри очевидном преимуществе данного подхода, учитывающего приоценке потенциалаинновационного развития финансовыйкомпонент, оноснован на экспертных оценках и на использовании нормативных значенийфинансовых показателей.В условиях экономической нестабильности, финансово-экономическаядеятельность компаний подвержена внешним рискам, под влиянием которыхфинансовые показатели могут отклоняться, подчас значительно, от нормативныхзначений.Различнымненияученыхповыборуконкретныхпоказателей,выражающих финансовый потенциал инновационного развития компаний.68В работе Шевченко А.А.74 при оценке финансового потенциала компанийпредлагаются следующие финансовые показатели: коэффициент финансовойустойчивости, коэффициенты ликвидности, показатель структуры капитала(автономии), показатель маневренности собственного капитала, коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами, рентабельности активов,рентабельности собственного капитала, рентабельности продаж.Фомин П.А.и Старовойтов М.К.

при оценке финансового потенциалхозяйствующего субъекта используют следующие финансовые показатели:коэффициент финансовой независимости, группу показателей ликвидности,рентабельности, показатель производственной активности и другие75.Анализ исследований в области экономики и финансов компаний, а такжетеории финансового потенциала позволил сделать вывод об отсутствии общегоподхода к системе оценки финансового потенциала инновационногоразвитиякомпаний.

Анализ также позволил выявитьотличительные особенности подходов к оценке финансового потенциалаинновационного развития компаний.В диссертации предложена авторская классификация подходов к оценкеинновационного развития компаний с учетом процессно- финансовойсоставляющей их инновационной деятельности (рисунок 2.2).Процессно – финансоваякомпанииотражаетпроцесссоставляющая инновационного развитияфинансированияразвитияинновационнойдеятельности компаний, вложения средств в разработку инновационныхтехнологий и НИОКР.

Преимущества предложенного подхода к оценкефинансового потенциала инновационного развития компаний состоят в егокомплексности и возможности количественного измерения. Он позволяетисследовать широкую линейку финансовых показателей, характеризующихШевченко А.А. Оценка финансового потенциала при определении способности предприятияк модернизации // Калининградский государственный технический университет. Вестникмолодёжной науки – 2013. № 1. – С. 202-204.75Старовойтов М. К., Фомин П. А.

Особенности оценки потенциала промышленныхпредприятий // Антикризисное и внешнее управление. – 2006. № 2. – С. 28–29.7469финансовый потенциал инновационного развития компаний; с использованиемрегрессионных экономико-математических моделей отобрать наиболее значимыепоказатели, тесно связанные с инновационной деятельностью компаний.Особенности подходов к оценке финансового потенциалаинновационного развития компанийПодход, основанныйПодход,Подход, основанный нана показателяхоснованный навзаимном учетеинновационнойфинансовыхфинансовых исоставляющейпоказателяхинновационныхкомпанийкомпаниипоказателей компанииНормативный метод оценкиПодход невключает вметодику оценкипоказатели,характеризующиефинансовыйпотенциалкомпанийКоэффициентный метод оценкиПодход не включаетПодход основан нав методику оценкианализе количественнойпоказатели,взаимосвязи показателей,характеризующиехарактеризующихстепеньфинансовый потенциалинновационногокомпаний и степень ихразвития компанийинновационного развитияРисунок 2.2 - Классификация подходов к оценке финансового потенциалаинновационного развития компанийИсточник: разработано автором70Преимущества подхода состоят в создании доказательной базы дляформированиясистемыпоказателейоценкифинансовогопотенциалаинновационного развития компаний.2.3.

Формирование системы показателей оценки финансовогопотенциала инновационного развития компанийОдним из важных элементов в авторской методике оценки финансовогопотенциала инновационного развития компаний является обоснование выборапоказателей, а также последовательность их ранжирования в системе этой оценки.В общем виде этапы формирования системы показателей оценки финансовогопотенциала инновационного развития компаний представлен на рисунке 2.3.Для оценки финансового потенциала инновационного развития компанийследует выделить две группы показателей – фундаментальные и текущие.

Кфундаментальнымотносятсяпоказатели,связанныеснаучноисследовательскими и опытно – конструкторскими разработками (НИОКР).Формирование совокупности показателей финансового потенциалакомпанийАнализ взаимосвязи показателей с инновационнымразвитием компанийОтбор показателей для оценки финансового потенциала инновационногоразвития компанийРисунок 2.3 - Этапы формирования системы показателей оценки финансовогопотенциала инновационного развития компанийИсточник: разработано автором–71На основе анализа научных исследований по проблемам оценкиинновационного развития компаний выявлены следующие фундаментальныепоказатели, характеризующие потенциал инновационного развития компаний:доля НИОКР в активах, характеризующая способность компаниивнедрять в производственный процесс инновационные технологии путемактивного использования имеющихся собственных и заемных финансовыхресурсов;доля НИОКР в выручке,отражающая восприимчивость компаний кновым технологиям, степень их разработанности и применяемости;доляНИОКРвчистойприбыли,показывающаяуровенькоммерциализации инноваций и способность компаний финансировать НИОКР засчет собственных финансовых ресурсов.Второйкластерфинансовыхпоказателей,связанныхсоценкойфинансового потенциала компаний, учитывает финансовое и экономическоесостояние компаний (таблица 2.3).Таблица 2.3 – Основные показатели финансового и экономического состояниякомпаний для оценки финансового потенциала инновационного развития12Группы показателейПоказатели группыРентабельность собственного капиталаГруппа показателейРентабельность инвестицийрентабельности (Ri)Рентабельность активов по операционнойприбылиГруппа показателейликвидности (Li)Коэффициент абсолютной ликвидностиКоэффициент срочной ликвидностиКоэффициент текущей ликвидностиКоэффициент автономииГруппа показателейструктуры капитала (Si)Коэффициент долговой нагрузкиКоэффициент финансовой зависимости72Продолжение таблицы12Группы показателейПоказатели группыКоэффициент оборачиваемости собственногокапиталаГруппа показателейоборачиваемости активовКоэффициент оборачиваемости активовКоэффициент оборачиваемости внеоборотных(Oi)активовКоэффициент покрытия инвестицийКоэффициент реинвестированияГруппа показателейфинансирования компаний(Fi)Индекс постоянного активаКоэффициент долгосрочного привлечениязаемных средствИсточник: разработано авторомРентабельностьсобственногокапитала–отражаетэффективностьиспользования собственного капитала, т.е.

доход полученный компанией наединицу собственных средств, вложенных в качестве инвестиций. Рост показателяхарактеризует эффективность управления ресурсами компании.Рентабельность инвестиций – определяет эффективность и прибыльностьвсего инвестируемого капитала компании и служит для определения уровня ееконкурентоспособности и инвестиционной активности.Рентабельность активов по операционной прибыли – характеризуетэффективность результатов основной деятельности компаний, позволяет оценитьспособность активов (капитала) генерировать отдачу независимо от источника ихпривлечения.