1941 (Рынок ценных бумаг)

Лекция №1

Нормативные акты

Гражданский кодекс

Закон о РЦБ 22.04.96

Закон об АО 24.11.95

Закон РФ от 11.03.97. "о переводном и простом векселе"

Учебные пособия

1. под редакцией Галанова, Басова "РЦБ и БД"

2. Миркин Я. "Ц/б и фондовый рынок"

3. Есипов В.Е. "Ц/образование на финансовом рынке"

4. Алехин Б.И. "Введение в фондовые операции"

5. Семенова "Операции с ц/б"

6. Бердникова "РЦБ и биржевое дело"

Периодика

РЦБ; Финансы; Деньги; Бюллетень нормативных актов министерств и ведомств; Бюллетень банковской статистики; Финансовая газета; Экономическая газета

1) Характеристика финансового рынка

Процессу накопления денежного капитала предшествует этап его производства. Когда денежный капитал создан и ещё находится в сфере производства, он представляет собой чистый денежный капитал. Передача его в виде ссуды означает принятие им формы ссудного капитала. Ссудный капитал способствует росту производства и товарооборота, движению капитала внутри страны, трансформации денежных сбережений капиталовложения и одновременно основного каптала. Рынок ссудных капиталов способен объединить мелкие разрозненные денежные средства, которые сами по себе не могут действовать как денежный капитал, что позволяет объединить их в крупные суммы. Это представляет возможность для промышленников, торговцев и предпринимателей распоряжаться при помощи банкиров и их учреждений всеми денежными сбережениями.

Роль рынка ссудных капиталов проявляется в 3 направлениях:

1) Предоставление ссудного капитала частному сектору;

2) Аккумуляция свободного денежного капитала и денежных сбережений населения;

3) Аккумуляция и сосредоточение фиктивного капитала.

Ссудный капитал действует на базе кругооборота реального и денежного капитала. В то же время на его основе развивается и фиктивный капитал.

Фиктивный капитал – накопление и мобилизация денежного капитала в виде различных ц/б.

Накопление фиктивного капитала протекает по своим законам, поэтому как качественно, так и количественно отличается от накопления денежного капитала. В то же время эти процессы взаимодействуют. Биржевые крахи негативно отражаются на процессе накопления денежного капитала, а перенапряжение на рынке ссудных капиталов обычно вызывает покупательное колебание курсов ц/б. Самостоятельное движение фиктивного капитала на рынке приводит к резкому отрыву рыночной стоимости ц/б от балансовой.

Национальный финансовый рынок складывается из 3 относительно самостоятельных сегментов:

1) обращающихся наличных денег и других краткосрочных платежных средств (чеки, векселя и т.п.);

2) ссудных капиталов в виде долгосрочных и краткосрочных кредитов, которые предоставляются заемщикам;

3) ц/б различного вида назначения.

Структура всех видов сегментов весьма чувствительна к колебаниям общеэкономической конъюнктуры, политической стабильности, сбалансированности D и S субъектов рынка (акционерных и частных кампаний, государственных структур и физических лиц).

При длительном нарушении сбалансированности D и S на капитал, ссудный капитал начинает вкладываться туда, где можно получить доход в виде % и дивиденда. Обезличенность рынка ссудных капиталов проявляется в том, что его развитие осуществляется ч/з рынок ц/б, при этом владельца ц/б не интересует, чьими бумагами он владеет, главное – получить доход не ниже ссудного %.

Держатель ц/б обладает возможностью превратить фиктивный капитал в реальный и денежный, поэтому рынок ц/б является частью национального рынка капиталов. Слабой стороной рынка ц/б является подверженность даже незначительным изменениям экономической, социальной и политической конъюнктуры. В связи с этим функционирование рынка ц/б носит в большей степени спекулятивный характер.

Государство участвует в перераспределении капитала, выступая ч/з свои финансово-кредитные учреждения и как продавец, и как покупатель ц/б.

Банки, страховые кампании, инвестиционные паевые фонды (ИПФ), осуществляя операции с ц/б, накапливают уже реальный капитал, тем самым субсидируют государство, п/п и население.

Аккумуляция сбережений населения происходит по нескольким каналам:

1) непосредственная продажа федеральных и муниципальных ц/б;

2) акции, облигации частных компаний и корпораций;

3) вклады населения в кредитно-финансовые учреждения.

Накопление денег сверх целесообразных объёмов приводит к снижению потребления, что вызывает уменьшение темпов экономического роста, и, в конечном счете, сокращает уровень доходов населения.

Лекция №2

Тема: Ценные бумаги и их свойства

1) Понятие ц/б, его содержание

2) основные свойства ценных бумаг

3) виды ценных бумаг

4) формы ценных бумаг

1) Понятие ц/б, его содержание

Согласно ст.142 ГК РФ, Ц/Б – документ, удостоверяющий соблюдением установленной формы и обязательных реквизитов имущественных прав, осуществление и передача которых возможны только при их предъявлении.

Ц/Б – это такая форма фиксации рыночных отношений, которая сама является объектом рыночных отношений, т.е. сделки или заключение сделки м/у участниками рынка состоит в передаче или купле-продаже ц/б в обмен на деньги или товар.

Ц/Б – это форма существования капитала, отлично от его товарной, производительной и денежной форм, которая может передаваться вместо него самого, обращаться на рынке как товар и приносить доход.

Главная ценность ц/б состоит в том, что она дает права его владельцу. Последний же обменивает свой товар или свои деньги на ц/б только в том случае, если он уверен, что она не хуже, а даже лучше чем деньги или товар.

Согласно статье 145 ГК РФ все ц/б делятся на 2 больших класса:

1) Основные ц/б;

2) Производные ц/б.

Основные ц/б делятся на:

- первичные (акции, облигации, векселя);

- вторичные (варранты, закладные, депозитарные расписки)

Производные ц/б:

- фьючерсные контракты;

- биржевые свободнообращающиеся опционы.

2) Основные свойства ценных бумаг

А) Ц/б – строго формальный документ, который должен отвечать следующим требованиям:

- соответствовать форме, установленной для неё законом или записью по форме;

- должен иметь обязательные реквизиты – совокупность сведений о самой ц/б.

Если данные реквизиты отсутствуют или неверные, то ц/б не действительна.

Обязательные реквизиты:

- название, титул;

- номинальная стоимость в денежных единицах;

- государственный регистрационный номер;

- полное название эмитента;

- дата выпуска;

- срок обращения;

- форма и уровень доходности ц/б.

Б) Ц/Б – это бумага официальная:

- любая ц/б может появиться в обращении тогда, когда она объявлена по прямому указанию закона;

- любая ц/б должна пройти гос регистрацию и получить регистрационный номер, который д.б. указан на лицевой стороне ц/б.

В) Ц/Б – может обращаться (покупаться/продаваться) только в подлиннике, при утрате не восстанавливается, но имеют место случаи восстановления ч/з судебные органы.

Г) Свойство публичной достоверности – обязательство по ц/б носит самостоятельный характер и не зависит от обстоятельств, на основании которых они выданы. Если ц/б по формам и признакам соответствует закону, то все обязательства по ц/б д.б. исполнены безусловно.

Д) Инвестиционное свойство – характеризует масштабы, размеры инвестиций на приобретение ц/б. Инвестиционные свойства соответствуют целям инвесторов:

- доходность;

- рост вложений;

- надежность;

- ликвидность – быстрое безущербное превращение ц/б в наличные деньги.

Е) Обращаемость ц/б – способность ц/б быть объектом купли/продажи, быть платежным и расчетным средством.

3) Виды ценных бумаг

Согласно статье 143 ГК РФ все ц/б подразделяются на следующие виды:

- акции;

- облигации;

- чеки;

- векселя;

- депозитные и сберегательные сертификаты;

- коносамент;

- варрант;

- инвестиционный пай;

- закладная.

4) Формы ценных бумаг

Формы существования ц/б:

- документарная;

- бездокументарная.

Документарная – бумага, существующая в виде бланка установленной законом формы, которая содержит обязательные реквизиты. Она должна печататься на определенной бумаге с определенными степенями защиты.

Документарная бумага м.б. выдана:

- непосредственно самому владельцу;

- на хранение в банк;

- может храниться в особых хранилищах – депозитариях;

- может храниться у самого эмитента.

Бездокументарная – ц/б, права которой удостоверяются её обязательными реквизитами, но не фиксируются на бумажном бланке, а фиксируются в определенном журнале-реестре.

Данные записи совершают юр лица – регистраторы, которые должны иметь на это лицензию.

Права можно записать:

- в особом журнале;

- в электронном виде;

- на особом счете ДЕПО;

- на личном счет физ лиц.

Собственнику ц/б должны выдать выписку со счета, в которой указано имя владельца, количество, паспортные данные.

Любое движение ц/б (продажа, купля, обмен) должны фиксироваться в специальном журнале-реестре. Эти органы должны соблюдать особые условия:

- конфиденциальность;

- точность.

Бездокументарная форма ц/б возможна не для всех ц/б. Она разрешена только для именных и ордерных ц/б, которые являются эмиссионными.

Согласно ст. 145 ГК РФ подразделяются ц/б на:

- предъявительские;

- именные;

- ордерные.

Предъявительская ц/б – ц/б, имя владельца которой не зафиксировано на ц/б, и её отражение не нуждается ни в какой регистрации;

Именная – ц/б, имя владельца зафиксировано на бланке и/или в реестре собственников;

Ордерная – сочетает в себе черты предъявительской и именной, т.е. в ней зафиксировано не только имя владельца, но владелец может передавать свое право по приказу (ордеру) владения ц/б другому лицу.

Тема: Классификация ц/б

1) понятие классификации ц/б, её значение

2) основные критерии классификации бумаг

1) понятие классификации ц/б, её значение

Классификация ц/б – деление ц/б на группы, классы по определенным признакам, которые присущи только этим ц/б.

2) основные критерии классификации бумаг

Все ц/б могут быть классифицированы по различным признакам

Лекция №3

Происхождение – эмитентом ц/б м.б. юр лица, которые несут ответственность за исполнением обязательств перед владельцами ц/б.

В связи с этим эмитентами м.б.:

- государство (правительство, министерство экономики, ЦБ, субъекты РФ);

- муниципалитеты;

- корпорации;

- иностранные юр лица.

Государство обязано выкупить свои ц/б в установленный срок и выплатить соответствующие доходы.

Региональные эмитенты – государственные исполнительные органы власти субъектов РФ. РФ ответственности по долгам субъектов не несет.