Следует отметить, что при характеристике экономической сущности инвестиций в современной литературе этот термин иногда трактуется ошибочно или слишком узко.

Наиболее типичная ошибка, по мнению, например, И.А.Бланка, заключается в том, что под инвестициями понимается любое вложение средств, которое может и не приводить ни к росту капитала, ни к получению прибыли. К ним часто относят так называемые «потребительские инвестиции» (покупка телевизоров, автомобилей, квартир, дач и т.п.), которые по своему экономическому содержанию инвестициям не относятся – средства в приобретение этих товаров расходуются в данном случае на непосредственное долгосрочное потребление (если их не приобретают для последующей перепродажи). Ошибочным является также идентификация термина «инвестиции» с термином «капитальные вложения». Инвестиции в этом случае рассматриваются как вложения средств в воспроизводство основных фондов (зданий, оборудования, транспортных средств и т.п.). Вместе с тем, инвестиции могут осуществляться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты (акции, облигации и т.п.), и в отдельные виды нематериальных активов (приобретение патентов, лицензий и т.п.). Следовательно, капитальные вложения являются более узким понятием и могут рассматриваться лишь как одна из форм инвестиций, на не как их аналог.⁷

И.А.Бланк также не соглашается с тем, что в некоторых источниках инвестиции определяют как вложения денежных средств. Он указывает, что инвестирование капитала может осуществляться не только в денежной, но и в других формах – движимого и недвижимого имущества, различных финансовых инструментов, нематериальных активов и т.п.

И, наконец, в ряде определений отмечается, что инвестиции представляют собой долгосрочные вложения денежных средств. Безусловно, отдельные формы инвестиций (в первую очередь, капитальные вложения) носят долгосрочный характер, однако инвестиции могут быть и краткосрочными (например, краткосрочные финансовые вложения в акции, сберегательные сертификаты и т.п.).

3.Виды инвестиций.

Классифицирование инвестиций производится:

• относительно объекта приложения

• фактора времени

• характера использования

3.1 Инвестиции относительно объекта приложения.

1. Инвестиции в имущество (материальные инвестиции). Под материальными инвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производном процессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).

2. Финансовые инвестиции – вложения в финансовое имущество, приобретение прав на участие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций, других ценных бумаг).

3. Нематериальные инвестиции – инвестиции в нематериальные ценности (например, инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).

Инвестиции относительно объекта приложения можно разделить на два вида:

Портфельные – вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или) получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом. Формирование портфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель – совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащих инструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. В портфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различные инвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитные сертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).

Прямые (реальные) инвестиции – вложения частной фирмы или государства в производство какой-либо продукции. Реальные инвестиции состоят из двух различных компонентов:

• инвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведенных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и здания производственного назначения;

• инвестиции в товарно-материальные запасы (оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья, подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованных готовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составной частью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь же необходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственного назначения.

В свою очередь, реальные инвестиции можно разделить на:

• внутренние – это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторы производства за счет собственных источников финансирования;

• внешние – это вложения средств инвестиционных институтов в факторы производства, нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.

К реальным инвестициям имеет смысл отнести также понятия валовые и чистые инвестиции. Чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетом издержек на возмещение основного капитала.

3.2 Инвестиции по фактору времени.

• краткосрочные инвестиции;

• долгосрочные инвестиции;

аннуитет – инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярные промежутки времени. В основном, это вложения средств в пенсионные и страховые фонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства, которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем.

3.3 Инвестиции по характеру использования.

• первичные инвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупке предприятия;

• инвестиции на расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширение производственного потенциала;

• реинвестиции, т.е. использование свободных доходов, полученных в результате реализации инвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовление новых средств производства с целью поддержания состава основных фондов предприятия;

• инвестиции на замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;

• инвестиции на рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудования или технологических процессов;

• инвестиции на изменения программы выпуска продукции;

• инвестиции на диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новых видов продукции и организацией новых рынков сбыта;

• инвестиции на обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР, подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;

• брутто-инвестиции, состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций;

• рисковые инвестиции, или венчурный капитал – инвестиции в форме выпуска новых акций, производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурный капитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструю окупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило, осуществляются путем приобретения части акций предприятия – клиента или предоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции.

Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью финансирования мелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капитал сочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного, предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовых наукоемких фирм.

5.Инвестиционная политика Псковской области.

Правовое регулирование инвестиционной деятельности на территории области осуществляется на основе действующего законодательства Российской Федерации, Закона Псковской области «О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Псковской области», принятого областным Собранием депутатов 9 июля 2001 года ( с изменениями от 21 марта 2002 года), международных договоров Российской Федерации и иных нормативных правовых актов Российской Федерации и области.⁸

Псковская область – это единственный регион Российской Федерации, который граничит с тремя государствами: Эстонией, Латвией и Белоруссией.

Состояние инвестиционного климата является одним из важнейших показателей общеэкономической ситуации и перспектив развития региона.

В настоящее время инвестиционная сфера относится к числу наиболее подорванных за последние годы сфер экономики. В итоге многолетнего спада нынешние вложения в основной капитал в Псковской области составляют лишь 13,4% от уровня 1990 года.

Одной из причин промышленного спада является снижение инвестиций, что препятствует общему оздоровлению экономики области, обостряет проблему отсталости региональной технической и технологической базы, ведет к росту степени изношенности основных фондов в промышленности.

Псковская область по совокупности природно-климатических и географических условий, обеспеченности квалифицированными кадрами, а также уровню инвестиционного риска по оценке отечественных и зарубежных экспертов является инвестиционно привлекательным регионом. Вместе с тем уровень инвестиционной активности в области не адекватен уровню ее потенциальной инвестиционной привлекательности. Анализ и оценка экономической ситуации в области за последние годы предполагают, что объем инвестиций, поступивших в область в значительной степени меньше, чем возможен.

В 2001 году стали особенно видны основные проблемы, препятствующие привлечению инвестиций в экономику региона:

• устаревшее и уже недействующее в новых условиях инвестиционное законодательство;

• несовершенство инфраструктуры, обслуживающей бизнес и инвестиционную деятельность в Псковской области.

Возникла необходимость повысить роль региона в решении проблема активизации и повышения эффективности инвестиционного процесса, прежде всего, в оказании содействия создания всей системы условий, определяющих благоприятный инвестиционный климат, в содействии повышению инвестиционной и рыночной культуры предпринимательства, а также в содействии лучшей информационной обеспеченности.

Обязательным условием роста инвестиций является наличие в экономике области благоприятного инвестиционного климата, которой рассматривается как совокупность экономических, политических, правовых, финансовых и социальных факторов.

Привлечение инвестиций было обозначено Главой Администрации Псковской области «как приоритет региональной экономической политики». Были предприняты шаги по улучшению инвестиционного климата в Псковском регионе:

• создана новая структура Администрации области – отдел инвестиционной политики;

• принята областная целевая программа «Улучшение инвестиционного климата Псковской области на 2002 – 2003 г.;

• разработан и принят Закон Псковской области «О государственной поддержке инвестиционной деятельности»;

• создан Фонд «Агентство регионального развития Псковской области».

В принятой областной программе «Улучшение инвестиционного климата Псковской области на 2002 – 2003 г.» обозначены цели:

1.Формирование приоритетов экономического развития регионов.

2. Устранение административных барьеров в экономике.

3. Повышение конкурентоспособности региональной экономики.

4. Реформирование регионального законодательства в экономической сфере. С целью совершенствования нормативной правовой базы инвестиционной деятельности предусматривается разработка и принятие следующих нормативных правовых документов, которые будут регулировать инвестиционную деятельность:

закон области «О межмуниципальной кооперации», целью которого является регулирование отношений, возникающих при совместном использовании объектов социальной сферы;

внесение изменений в закон области «О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Псковской области» с целью приведения его в соответствие со 2 частью Налогового кодекса РФ;

приведение нормативных актов по инвестиционной деятельности в соответствие с Законом области «О государственной поддержке инвестиционной деятельности в Псковской области»;

рекомендации по регулированию инвестиционной деятельности органами местного самоуправления;

заключение договоров с органами местного самоуправления о совместном предоставлении мер поддержки инвестиционной деятельности;

заключение договоров с исполнителями работ по разработке программ, направленных на улучшение экономической ситуации в области.

5.Реклама экономических возможностей региона. Основные мероприятия в рамках этого направления должны включать в себя: