diplom (Анализ и пути укрепления финансового состояния фирмы ЗАО МОДЕМТРАНСАВТО), страница 5

ПР

------- х 100 %

ПР

СПР = -------------------------------- , (1.28)

ВР

------- х 100 %

ВР

г де ПР – изменение операционной прибыли; ПР – операционная прибыль;

ВР - изменение выручки от реализации; ВР – выручка от реализации.

Анализ безубыточности позволяет оценить результаты работы компании, а также помогает выработать рекомендации по увеличению прибыльности ее текущей деятельности.

Формирование рентабельности собственного капитала можно представить в виде схемы, изображенной на рис.1.4.

Поправка на кредиты и налоги

Рентабельность собственного капитала

Финансовый рычаг

Оборачиваемость чистых активов

Рентабельность чистых активов

Рентабельность продаж

Рис. 1.4 Формирование показателя рентабельности собственного капитала.

Финансовый рычаг характеризует предел, до которого может быть улучшена деятельность предприятия за счет банковских кредитов. Эффект от привлечения кредитов может быть для предприятия положительным, отрицательным, либо нулевым. Это зависит от соотношения банковской процентной ставки и рентабельности чистых активов. Если кредитная ставка ниже рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов в структуре капитала (собственный капитал плюс кредиты банков) приводит к росту показателя рентабельности собственного капитала. Если же кредитная ставка наоборот выше рентабельности чистых активов, то увеличение доли кредитов в структуре капитала приведет к снижению рентабельности собственного капитала.

Согласно приведенной схеме рентабельность собственного капитала запишем в виде формулы (1.29).

(ПР - I) х (1 - Т) (СК + Кр) ВР ПР

РСК = ---------------------- х ------------ х ------ х ------ , (1.29)

ПР СК NА ВР

Так как NA = СК + Кр, (1.30)

а NI = (ПР - I) х (1 - Т), (1.31)

то окончательно получим

NI (ПР - I) х (1 - Т) NА ВР ПР

РСК = --- = ---------------------- х ------ х ------ х ------ , (1.32)

СК ПР СК NА ВР

или (ПР - I) х (1 - Т)

РСК = ---------------------- х ФР х ОNA х RП , где (1.33)

ПР

I – сумма процентов за кредиты; Т – ставка налога на прибыль;

Кр – сумма кредитов; NА - величина чистых активов;

NI – величина чистой прибыли; ФР- финансовый рычаг;

ОNA - оборачиваемость чистых активов; RП – рентабельность продаж;

ПР - операционная прибыль; ВР – выручка от реализации.

Экономический рост компании – это показатель того максимума роста в продажах, которого может достичь предприятие, не изменяя прочие оперативные показатели.

Суть данного показателя заключается в количестве прибыли, которую реинвестирует фирма в течение одного календарного года как процент к собственному капиталу, который был у фирмы на начало года. Тогда можем записать:

РП

ЭРК = ------- , (1.34)

СКНГ

где ЭРК – показатель экономического роста компании

РП - реинвестированная прибыль;

СКНГ – собственный капитал на начало года.

Определим коэффициент инвестирования как отношение реинвестированной прибыли к величине чистой прибыли после налогообложения:

РП

КРИ = ------- , (1.35)

NI

где РП – реинвестированная прибыль; NI – чистая прибыль.

Тогда, используя схему формирования показателя рентабельности чистых активов, получим:

ПР ВР NА РП (ПР - I) х (1 - Т)

ЭРК = ----- х ----- х ------ х ------ х ---------------------- , (1.36)

ВР ПР СКНГ NI ПР

или окончательно:

(ПР - I) х (1 - Т)

ЭРК = RП х ОNA х ФР х КРИ Х -------------------------- = КРИ х РСК, (1.37)

ПР

где ПР – операционная прибыль; ВР – выручка от реализации;

NА – величина чистых активов; СКНГ - собственный капитал на начало года;

РП – реинвестированная прибыль; NI – чистая прибыль;

I – сумма процентов за кредиты; Т – ставка налога на прибыль;

RП – рентабельность продаж; ОNA – оборачиваемость чистых активов;

КРИ – коэффициент реинвестирования; РСК – рентабельность собственного капитала.

Все показатели в формулах (1.36), (1.37) берутся на конец периода, кроме величины собственного капитала, которая берется на начало года.

Основным достоинством показателя экономического роста компании является его комплексность, так как он содержит составляющие, позволяющие отслеживать всю деятельность компании.

Таким образом в данной дипломной работе отдано предпочтение методике анализа финансового состояния фирмы ЗАО «МодемТрансАвто», изложенной В.В. Ковалевым [9], из-за простоты данного метода и его расширенного понимания анализа финансового состояния фирмы, которое предлагает определять все три составляющие финансового анализа:

- анализа финансовых результатов деятельности

- анализа финансового состояния фирмы

- анализа эффективности финансово-хозяйственной деятельности

ГЛАВА 2. ЭКСПРЕСС-ДИАГНОСТИКА И ДЕТАЛИЗИРОВАННЫЙ

АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ЗАО «МОДЕМТРАНСАВТО»

2.1 КРАТКАЯ ХАРАКТЕРИСТИКА ЗАО «МОДЕМТРАНСАВТО»

Фирма ЗАО «МодемТрансАвто» образовалась в 1994 году в форме закрытого акционерного общества.

Виды деятельности фирмы – транспортные услуги, экспедиционные и посреднические услуги, аренда движимого и недвижимого имущества, инвестиционная деятельность.

Потребители услуг – крупные фирмы города и области: ЗАО «Родник», ОАО кондитерская фабрика «Россия», ООО «Элитон», ООО «Лобазь», ООО «Артек» и др.

Основные технико-экономические показатели ЗАО «МодемТрансАвто» представлены в таблице 8

Таблица 8

Основные технико-экономические показатели ЗАО «МодемТрансАвто»

№ п/п	Наименование показателя	Ед.изм	Колич. выражение показателя		Темп изменения, %
			2002г.	2003г.
1	2	3	4	5	6
1	Среднесписочная численность работников	чел.	42	43	102,3
2	Валюта баланса	т.руб.	9728	18277	187,9
3	Стоимость оказанных услуг	т.руб.	8875	15693	176,8
4	Балансовая прибыль	т.руб.	928	2583	278,3
5	Рентабельность -продаж - активов	% %	4,09 8,9	10,9 16,09	260,5 329,04

Как видно из таблицы 8, заметно улучшилось финансовое состояние фирмы по сравнению с 2002 годом, балансовая прибыль увеличилась на 178%, рентабельность продаж – на 160%, рентабельность активов – на 229%.

На рис. 2.1 представлена организационная структура управления ЗАО «МодемТрансАвто»

Общее собрание акционеров

ГЕНЕРАЛЬНЫЙ ДИРЕКТОР

Зам.ген.директора

по общим вопросам

Зам. ген. директора по финансовым вопросам

Зам.ген. директора по транспортным вопросам

Главный бухгалтер

Начальник отдела логистики

Инженер по ремонту автотранспорта

Бухгалтер

диспетчеры- менеджеры

Экспедиторы

Автослесари

Водители

Авто-электрики

Рис.2.1 Организационная структура управления ЗАО «МодемТрансАвто»

2.2 ЭКСПРЕСС-ДИАГНОСТИКА ЗАО «МОДЕМТРАНСАВТО»

Экспресс-диагностика ЗАО «МодемТрансАвто» проводилась с использова-нием электронных таблиц Microsoft Excel в среде Windows XP Professional. Исходные данные годовой бухгалтерской отчетности фирмы были переведены в форму электронных таблиц, таким образом, чтобы расчетные коэффициенты вычислялись автоматически по исходным данным. В таблице 9 представлен агрегированный баланс фирмы ЗАО «Модем ТрансАвто»

Таблица 9

Агрегированный баланс предприятия

Актив баланса	На начало 2003г.		На начало 2004г.		Изменение		Темп роста, %
					абсо-лютное тыс. руб.	в стру­ктуре % к итогу
	тыс. руб.	%к итогу	тыс. руб.	% к итогу
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Внеоборотные активы	1190,5	14,80	2064,5	16,92	874	2,12	173,41
2. Оборотные активы	6854,1	85,20	10135,2	8308	3281,1	-2,12	147,87
Запасы и затраты, НДС и прочие активы	4107,2	51,06	7099,4	58,19	2992,2	7,24	172,85
Дебиторская задолженность	796,7	9,90	870,5	7,14	73,8	-2,76	109,26
Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	1950,2	24,24	2165,3	17,75	215,1	-6,49	111,03
Баланс	8044,6	100	12199,7	100	4155,1	-	151,65

Продолжение табл.9

Пассив баланса	На начало 2003г		На начало 2004г.		Изменение		Темп роста, %
					абсо­лютное тыс. руб.	в стру­ктуре , % к итогу
	тыс. руб.	%к итогу	тыс. руб.	%к итогу
1	2	3	4	5	6	7	8
1. Источники собственных средств	4142,1	51,49	5299,5	43,44	1157,4	-8,05	127,94
Ц 2. Кредитные и заемные средства	3902,5	48,51	6900,2	56,56	2997,7	8,05	176,81
Долгосрочные кредиты и займы	105,0	1,31	157,0	1,29	52,0	-0,02	149,52
Краткосрочные кредиты и займы	505,5	6,28	1417,6	11,62	912,1	5,34	280,44
Кредиторская задолженность	3292,0	40,92	5325,6	43,65	2033,6	2,73	161,77
Баланс	8044,6	100	12199,7	100	4155,1	-	151,65
Собственные оборотные средства	3056,6	_	3392,0	_	335,4	_	110,97

Данные уплотненного баланса по итогам динамического, структурного и структурно-динамического анализа показывают:

1) Валюта баланса увеличилась за год на 4155,1 тыс. рублей, соответственно темп роста составил 151,65 %, что безусловно показывает положительную тенденцию развития фирмы.